104第四章 国际储备-0

第四章国际储备第四章国际储备本章导读教学目的教学重点教学难点关键词4.1国际储备的性质4.2国际储备资产的结构及形式4.3国际储备的管理4.4我国的国际储备复习思考题本章导读本章主要分四个部分：第一节主要讲授国际储备的基本概念和主要来源，初步探讨国际储备经济的影响；第二节从广义国际储备的角度，讲解自有储备和借入储备的构成；第三节结合国际储备需求的影响因素，重点讲解国际储备的适度规模及其测算的理论与方法，介绍国际储备结构管理内涵及方法；第四节介绍我国国际储备的现况，并对我国国际储备的合理规模和结构进行论述，分析我国国际储备结构管理中存在的问题及其改革方向。第四章国际储备本章教学目的通过本章的学习使学生掌握国际储备的基础知识，了解国际储备的结构、来源和作用，掌握国际储备的总量管理及结构管理方法，掌握我国国际储备的构成与特点，掌握我国国际储备的管理现状及发展。第四章国际储备国际储备的含义；国际储备的构成；国际储备的来源和作用；国际储备的多元化及其对经济的影响；国际储备的总量管理和结构管理；国际储备管理的原则；中国的国际储备管理。本章教学重点第四章国际储备国际储备与国际清偿力的区别；国际储备的多元化的利弊分析；国际储备的适度规模及其测算的理论与方法；国际储备的需求影响因素；国际储备结构管理三原则的关系；我国国际储备的构成及其发展变化。本章教学难点第四章国际储备国际储备国际清偿力外汇储备特别提款权备用信贷借款总安排互惠信贷协定国际储备需求国际储备的适度规模储备进口比例法本章关键词第四章国际储备4.1国际储备的性质本节主要内容：4.1.1国际储备的含义4.1.2国际储备的来源4.1.3国际储备的作用4.1国际储备的性质4.1.1国际储备的含义（一）什么是国际储备国际储备（InternationalReserves），是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应付各种紧急支付而持有的、能为世界各国所普遍接受的资产。一个国家用于国际储备的资产，通常被称为国际储备资产。（二）国际储备资产的最基本的特征特(1)可得性。国际储备资产必须能随时、方便地被政府所得到。(2)流动性。国际储备资产须具有充分的流动性，能在其各种形式资产之间自由兑换，而且，各国政府或货币当局必须能无条件地获得并在必要时候运用这些资产。(3)普遍接受性。国际储备资产能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。4.1国际储备的性质（三）国际储备与国际清偿能力根据国际储备的定义和特征，国际储备有广义和狭义之分。通常所讲的国际储备是即自有储备狭义的国际储备，国际清偿力，是一国的自有储备和借入储备之和,是广义的国际储备。4.1国际储备的性质（三）国际储备与国际清偿能力自有储备包括货币性黄金、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权四种形式；借入储备由备用信贷、借款总安排、互惠信贷协议和一国商业银行的对外短期可兑换货币资产组成。货币当局已持有的四种资产，还包括该国从国际金融机构和国际资本市场融通资金的能力等。4.1国际储备的性质（三）国际储备与国际清偿能力国际储备与国际清偿力的区别：A：狭义的国际储备只限于无条件的国际清偿力即自有国际储备，而不包括有条件的国际清偿力即一国潜在的借款能力；而国际清偿力包括：一国为本国国际收支赤字融资的现实能力即国际储备和一国为本国国际收支赤字融资的潜在能力即一国对外借款的最大可能能力。4.1国际储备的性质（三）国际储备与国际清偿能力国际储备与国际清偿力的区别：B：国际储备的数量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位。国际清偿力反映了一国货币当局干预外汇市场、弥补国际收支赤字的总体融资能力。4.1国际储备的性质4.1.2国际储备的来源从一国来看，国际储备的来源有以下几条渠道：1、经常项目顺差经常项目顺差是一国国际储备最主要的来源；2、中央银行在国内收购黄金；3、中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币；4、一国政府或中央银行对外借款净额；5、国际货币基金组织分配的特别提款权。4.1国际储备的性质4.1.2国际储备的来源从世界角度看，国际储备主要来源于：1、黄金的产量减去非货币用黄金；2、基金组织创设的特别提款权；3、储备货币发行国的货币输出。储备货币发行国通过国际收支逆差输出的货币是世界储备的主要来源。它们中的一部分进入各国官方手中成为它们的外汇储备，另一部分进入国外银行业成为它们对储备货币发行国的债权。4.1国际储备的性质4.1.3国际储备的作用1、从世界范围来考察国际储备的作用它起着对国际商品和金融资产流动的媒介作用。2、从单一国家角度考察国际储备的作用（1）调节国际收支差额。这是持有国际储备的首要作用。（2）干预外汇市场，调节本国货币汇率（3）充当对外举债保证4.1国际储备的性质4.2国际储备资产的结构及形式本节主要内容：4.2.1国际储备的结构4.2.2借入储备4.2.3国际储备多元化及其影响4.2.1国际储备的结构广义的国际储备可以分为自有储备和借入储备（一）自有储备自有储备即狭义的国际储备，对于IMF的成员国而言，主要包括一国的货币性黄金储备、外汇储备、在IMF中的储备头寸和特别提款权（SDR）余额。4.2国际储备的资产结构及其形式（1）货币性黄金（MonetaryGold）即一国货币当局作为金融资产持有的黄金，非货币用黄金不在此列。黄金作为国际储备资产已有很长的历史，但黄金在国际储备中的比重则呈不断下降的趋势，这是由于①黄金产量有限；②黄金的占有和掌握极不均匀；③黄金价格波动频繁。由于黄金非货币化，黄金实际上已不是真正的国际储备，而只是潜在的国际储备。4.2国际储备的资产结构及其形式（2）外汇储备（ForeignExchangeReserves）外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。充当国际储备资产的国际货币必须具备下列条件：①能自由兑换成其他储备货币；②在国际货币体系中占据重要地位；③其购买力必须具有稳定性。外汇储备现已成为最主要的国际储备资产。4.2国际储备的资产结构及其形式（3）在IMF中的储备头寸（ReservePositioninIMF）在IMF中的储备头寸（ReservePositioninIMF），也称为普通提款权（GeneralDrawingRights），是指在IMF普通账户中成员国可自由提取使用的资产，具体包括成员国向IMF认缴份额（Quota）中的外汇部分和IMF用去的本国货币持有量部分）。4.2国际储备的资产结构及其形式1．国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应付各种紧急支付而持有的、能为世界各国所普遍接受的资产。与国际储备相关的一个概念是国际清偿力。通常所讲的国际储备是狭义的国际储备，即自有储备，国际清偿力是广义的国际储备，是一国的自有储备和借入储备之和。世界各国均持有一定数量的国际储备，从一国来看，国际储备的来源有以下几条渠道：经常项目顺差、中央银行在国内收购黄金、中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币、一国政府或中央银行对外借款净额、国际货币基金组织分配的特别提款权。从世界角度看，国际储备主要来源于：（1）黄金的产量减去非货币用黄金；（2）基金组织创设的特别提款权；（3）储备货币发行国的货币输出。本章小节2．广义的国际储备由自有储备和借入储备构成，自有储备包括货币性黄金、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权四种形式；借入储备由备用信贷、借款总安排、互惠信贷协议和一国商业银行的对外短期可兑换货币资产组成。由于资本主义发展的不平衡规律，国际储备货币出现了多元化局面，对世界经济的发展既带来了有利的一面，又产生了诸多的负面影响。本章小节3．国际储备的管理包括量的管理和质的管理两个方面，其中量的管理又包括需求和供给两方面，需求管理反映的是一国持有储备资产的愿望，其核心是确定适度的储备需求水平，这既要综合考虑影响一国国际储备需求的各种因素，如一国的国际收支调节机制、持有储备的机会成本、汇率制度的安排、金融市场的发达程度等因素，又要配合运用各种测算储备水平的方法。国际储备的供给管理，从根本上说，就是使国际储备的供应保持在最适度国际储备需求量的水平上。国际储备质的管理即国际储备的结构管理，主要是指黄金储备与外汇储备的结构管理、外汇储备的币种管理与外汇储备的资产形式的管理三个部分。一国进行国际储备资产的结构管理时应以统筹兼顾各种资产的安全性、流动性与盈利性为基本原则，重点在于外汇储备的币种管理与外汇储备的资产形式的管理。本章小节4．我国的国际储备资产由黄金储备、外汇储备、特别提款权和在IMF的储备头寸四个部分组成，外汇储备在我国储备资产中占绝对比例。我国储备资产的管理也包括规模管理和结构管理两个方面，其中规模管理由国际储备的需求和供给共同决定。目前我国国际储备的供给相对充裕，我国的实际情况也要求持有较高水平的国际储备量。但国际储备的适度规模是一项动态指标，在考察和确定特定时期我国国际储备的适度规模时，必须充分考虑到同期我国国际收支的运行状况及其变化趋势。在储备资产的结构管理方面，我国目前还存在较多的问题，需要进一步改进。本章小节本章复习思考题1．试比较国际储备与国际清偿力两者的异同点。2．简述一国国际储备的来源。3．一国国际储备一般由哪些部分构成？4．什么是国际储备的多元化，国际储备多元化对世界带来什么影响？5．影响一国国际储备需求的因素主要有哪些？6．国际储备结构管理的原则与内容是什么？7．我国国际储备有何特点？联系我国实际，分析我国外汇储备的适度规模。8．我国国际储备结构管理中存在哪些问题，如何改革？