北大方正布局生物制药 争夺ST合成陈仓暗渡

精品资料网（）25万份精华管理资料，2万多集管理视频讲座精品资料网（）专业提供企管培训资料北大方正布局生物制药争夺ST合成陈仓暗渡北大方正集团突然从人们的视野中消失了。6月25日，中国华融资产管理公司重庆办事处（下称“华融重庆办”）高级经理冯远柏向本报证实，由于不符合招标和开标条件，原定于当日进行的ST合成（西南合成制药股份有限公司000788.SZ）第一大股东西南合成制药总厂（下称“制药总厂”）36832.53万元债权招标会出现流标，而近来被传言看好的北大方正集团没有现身。ST合成(000788)重组的前景似乎由此变得更加不明朗。《21世纪经济报道》获悉的消息显示，北大方正此举或许意味其已完全放弃了通过收购债权来重组ST合成，但并不意味着“北大方正就此不再图谋ST合成”。流标6月14日，ST合成公告披露，华融重庆办拟于6月25日对其所拥有的西南合成制药总厂36832.53万元债权举行招标。华融公司是制药总厂最大债权人，制药总厂为ST合成第一大股东（持有47.31％的股权），招标活动实施后，制药总厂的最大债权人也随之变更，并将影响到ST合成未来的重组。冯远柏称，此前，曾有四家公司向华融表示有意收购上述债权，但直到投标报名的截止时间6月19日，仅有一家公司前来报名，不符合招标和开标条件，招标会因此流标。华融重庆办拒绝透露上述公司的名称。记者从可靠渠道获悉，表达过收购意向的四家公司为北大方正集团、重庆化医控股（集团）公司（下称“化医控股”）、上海利尔和深圳市南方同正投资有限公司（下称“南方同正”）。而唯一报名参与投标的则是化医控股。化医控股是重庆市的国有资产授权经营机构，也是制药总厂的实际控制人，南方同正则是ST合成的托管方，2002年6月7日，制药总厂与南方同正签署协议，将其持有的ST合成股份全部托管给后者，委托期限至今年年底。据透露，华融最早打算按照债转股的方式对制药总厂进行重组，但在对其进行资产评估后发现，制药总厂的净资产已为负值，无法组建新的股份制公司，不合债转股条件，华融最后决定采取最有效的债权招标方式。冯远柏透露，“北大方正欲通过收购制药总厂3.68亿元债权，从而将间接控股ST合成”的市场传言并非空穴来风。4月中旬，北大方正曾与华融重庆办接洽，表示对吸纳制药总厂债权极有兴趣，并在预付1200万保证金后提取了详细资料，但此后再无下文。5月15日，华融重庆办已经将上述款项返还北大方正。记者获悉，在华融的招标文件中，并无外界传言的关于下岗职工安置等条款，而在具体价格方面亦没有涉及，外界揣测，大约在8000万以内即可完全拿下。“我们连报价都没有出，只是要求有诚意的公司拿出详细的方案、然后细谈。”冯远柏说，“条件不可谓不优厚”，但“居然还会流标，实在有点出乎意料”。两手准备有不愿公开身份的知情人士指出，北大方正此次的销声匿迹，很可能采取的是“欲擒故纵”之计，因为北大方正早已有两手准备。这位人士表示，北大方正实际上是通过两条线，争取拿下制药总厂：其一，通过与华融的接触，尝试以比较低的价码收购债权，从而变成制药总厂的最大债权人，在未来的重组过程中抢得先手；其二，一旦或因价码或因资产质量不高而退出债权争夺，则由化医控股出面，借助其政府背景，与华融展开谈判，压低价码，拿下这份债权，在将来的重组中，由化医控股出资收购的这部分债权将作为股权再注入制药总厂。这似乎可以解释为什么资金实力并不强大的化医控股反而会高调出场参与债权招标。6月19日，ST合成公告称，化医控股目前正与北大方正集团洽谈制药总厂的重组事宜。证券业内分析，从化医控股的官方背景来看，如果没有地方政府点头，北大方正是不太可能有机会大展拳脚的。据悉，6月18日，重庆市主管工业的副市长曾到制药总厂进行调研，其后传出了政府方面比较中意北大方正的消息。记者从重庆市国资局了解到，政府与各方已就“收债转股工作”达成共识；而北大方正在重组过程中显示出的诚意已经被制药总厂上下所接受，“大的方面已经没有分歧，剩下的只是一些细节问题”。而据华融人士称，将在今年7月重新开展相关债权的招标工作，并指出重庆市政府要求重组必须遵循三个原则：周密细致的职工安置计划、同ST合成相同的医药背景、资本市场成功的经验和实力，“最低要求是保证工人的稳定”。知情人士指出，就目前的形势而言，南方同正和上海利尔基本上都已被排除在外：南方同正在托管ST合成股权三个月后，不仅在职员工的工资不能发放，甚至以前尚能基本保证的离退人员退休金亦出现拖欠，已经不符合要求，而上海利尔则因为“工人对其不甚了解，缺少群众基础”而无缘进入。无疑，北大方正与化药控股联盟才有资格成为“新东家”。北大方正的算盘自入主浙江证券之后，北大方正集团在资本市场上消失了近一年，复出后的举动却让市场大跌眼镜：先是在5月底收购苏钢集团，大炼钢铁；此次又计划入主西南合成制药，反而显得其主业备受冷落。北大方正究竟意欲何为？面对记者询问，北大方正集团投资部有关人士不愿过多言语，仅称“选择利润高、并具备可持续性的产业是必然的趋势”。而一位北大方正在西南地区的合作伙伴则指出，北大方正集团正在谋求第二主业，以塑造新的利润源。就重组西南合成制药而言，北大方正的判断是，在未来数年之内，生物制剂以及相关产业有可能迎来一个“黄金时代”，而ST合成则被北大方正作为其医药布局中的一环。ST合成是一家以研制开发、生产销售医药原料及制剂为主的医药生产企业，虽然在资本市场上表现不佳，但在本地科研院所中的人脉极深，而且该公司在生物制剂上的技术实力在重庆地区首屈一指。据悉，重庆市政府已经耗资4700万元在秀山地区打造了一个占地60平方公里的医药谷，采取技术和资金双向扶植的方式着力培育本土制药领军企业，意图在生物制药范畴内打造一个新的经济增长点。而北大方正提出的目标是“要把西南合成打造成西部最大的生物制药基地”，显然也与重庆市政府的思路相吻合。市场人士推测，北大方正重组ST合成的是：由化医控股代表重庆市收购华融拥有的债权，将之转化为股权注入西南合成制药总厂，并协调工人及相关非主业资产剥离；其后，对制药总厂展开重组，在尽可能短的时间内将之打造成西部最大的生物制药基地；并通过其与ST合成进行重组和资产置换，力争ST合成在短期内实现盈利。据一位政府人士透露，整个重组工作北大方正集团预计将耗资5亿元。而记者多次向化医控股求证上述说法，均被告知“与北大方正的重组商谈一直都在进行，现在尚不到对外发布消息的程度”。“我觉得这事儿十有八九要成。”曾参与协调工作的这位政府人士说，前提是北大方正要把目前的诚意延续下去。（21世纪经济报道）透视生物制药第二大兼并案2003年6月24日，Idec制药公司(IdecPharmaceuticals)和生物基因公司(Biogen)通过股权交易完成了价值超过66亿美元的兼并。这此兼并将催生世界第三大生物制药公司，但华尔街迄今反应冷淡。甚至有分析家对这次战略上的合资表示了异议。这个新公司的名字将会是BiogenIdecInc，其R&D投入预算约为5.5亿美元，并拥有超过1000的R&D雇员。这个联盟有两家中等规模的生物工程公司，将成为继安进公司(Amgen)和基因泰克公司(Genentech)之后的世界领先的生物公司。Biogen和Idec公司认为联合对彼此的短期和长期利益都是有好处的。Idec公司在癌症方面具有强大的实力并逐渐着眼于自身免疫疾病领域，而Biogen却正好相反。平等的拍档继2001年Amgen以100亿美元兼并免疫公司(Immunex)公司之后，Idec-Biogen的兼并是生物工程领域第二大的兼并案。但或许本次案例更象是平等的合并，而不是敌意的接管。尽管两家公司的规模存在差距，2002年Biogen的收入为11亿美元，而Idec只有4.04亿美元。Idec的股东将持有新公司50.5%的股份，Biogen的股东则持有剩下的49.5%。Biogen目前的主席兼首席执行官JamesCMullen将成为新公司的CEO，而Idec的现任CEOWilliamHRastetter博士就任执行主席。Biogen和Idec于2003年1月首次开始合作，内容是关于Biogen在研产品线上的三个癌症治疗药物的发展。由于传统上致力于神经病及炎症疾病，Biogen期待他的合作伙伴在肿瘤领域有更多经验。这使得两家公司的合并显得水到渠成。Idec有一个重要的抗癌药Rituxan，2002年的销售额达11亿美元。可是Idec只持有Rituxan35%的股份，因为它和Genentech于1995年签订了一个发展协议。通过与Biogen的联合，Idec在未来药物发展协议将占据更有优势的地位。这次联手还将从开拓Rituxan在风湿性关节炎方面的应用中获得更多的利益。因为在自身免疫领域的经验，Biogen将对Idec有更大的帮助。克服缺点Biogen和Idec的合股同时也帮助他们解决了一些分散经营所面临的问题。两家公司都在很大程度上依赖一两个主打产品。特别是Biogen，其多发性硬化症药物Avonex是居市场领导地位的产品，曾受到不断增长的压力。在此之后Biogen开始明白太过依赖一个产品的危险性。这个销售额达10亿美元的治疗药物目前正面临激烈的竞争，而且在去年雪兰诺公司（Serono）的Rebif上市之后，已经失去了一些市场份额。在过去的2周，雪兰诺公司发布的研究数据显示，原来使用Avonex的病人换用高剂量高频率的Rebif后，复发率及MRI放射性损害都有显著的减少。而且，雪兰诺还可以利用它在美国的合作伙伴——辉瑞的市场能力。另外，本周早些时候，Teva（以色列梯瓦制药有限公司）宣布，一项在欧洲社会神经学会议上公布的研究结果证明，对Avonex治疗无反应的复发的多发性硬化症患者在换用他们的非干扰素Copaxone后，复发率明显减少。尽管有上述的众多好处，一些分析家认为困难仍在，尤其对Idec来说，这次兼并没有什么战略意义。虽然Idec是相对较小的公司，但Biogen受发展速度偏低的困扰。Idec的股东批准了此次兼并，而公司的代表们可能没想到有一家更大的公司将插手这次兼并。但实际上，Genentech曾被认为有可能对此有兴趣。这次兼并使两家公司可以象Genentech和Amgen这种大公司一样，做他们以前单独无法完成的事。而且，结盟还能使他们更不易被大的制药公司冲垮。更重要的是，兼并后的BiogenIdec公司将更不会依赖任何单一市场产品，而会拥有更多的肿瘤和自身免疫疾病的专家，而且对在研产品有更强的抗风险能力。“带领我们的公司加速发展，制定战略计划并打造一个生物工程的领导者，在产品，在研产品线，基础部门，金融资源等方面快速发展，使股东的利益超过单家公司所能达到的水平。”Biogen的主席兼CEOJamesCMullen宣称。Copyright?2003南方医药经济研究所北生药业加大生物制药投资北生药业（600556）公布的2003年半年报显示，该公司上半年实现净利润2136.2万元，同比增长86.06%。公司业绩能得以大幅增长的原因主要在于募集资金项目开始逐渐产生效益，以及突如其来的非典使公司产品销售额骤增。公司2003年上半年干扰素的收入达3007万元，同比增长95.21%。而干扰素的毛利率又极高，达86.10%。可见非典对公司的经营业绩产生了较大的促进作用。北生药业生产干扰素的是其控股80%的浙江北生药业汉生制药公司。公司公布半年报的同时也公布了关联交易公告，公司在2003年将实施配股，并单方对浙江汉生进行增资扩股，北生药业将出资9631万元。浙江汉生目前主要产品就是注射用重组人干扰素α-2b。不过，北生药业此次增资不是为了做大干扰素，而是投向“重组人碱性成纤维细胞生长因子”。据悉，该项目系国家生物药品一类新药，三个规格年生产能力1000万支。按照公司计划，浙江汉生将成为公司的生物医药基地。公司称，通过增资浙江汉生进一步向生物制药领域进军，扩大公司生物制药的市场份额，完善公司创面愈合产品链条，增强公司在行业