全国股转系统新《转让细则》解读

全国股转系统新《转让细则》解读经纪业务服务总部新转让方式创新层基础层集合竞价做市转让OROR盘后协议转让＋协议转让OR＋特定事项协议转让另行制定5次集合竞价1次集合竞价做市转让做市转让新旧转让方式衔接《转让细则》实施日采取集合竞价和做市转让方式的股票符合《转让细则》规定条件的，均可以进行协议转让。协议转让方式统一改为集合竞价转让方式做市转让方式保持不变做市转让方式集合竞价概念集合竞价，是指对一段时间内接受的买卖申报进行一次性集中撮合的竞价方式。交易时间安排基础层创新层9:1511:3013:0015:00对接受的买卖申报进行一次性集中撮合接受主办券商的限价申报接受主办券商的限价申报9:159:3011:3013:0015:0010:3014:00接受主办券商的限价申报接受主办券商的限价申报对接受的买卖申报进行集中撮合集中撮合前5分钟，交易主机不接受撤销申报；其他接受申报的时间内，未成交申报可以撤销。5min5min5min5min5min5min委托与申报限价委托是指投资者委托主办券商按其限定的价格买卖股票的指令，主办券商必须按限定价格或低于限定价格申报买入股票；按限定价格或高于限定价格申报卖出股票。限价委托应包括证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格等内容。投资者可以采用限价委托方式委托主办券商买卖股票。限价申报应包括证券账户号码、证券代码、交易单元代码、证券营业部识别码、买卖方向、申报数量、申报价格等内容。全国股转系统接受主办券商的限价申报。申报有效价格范围6.283.141.57前收盘价前收盘价的200%前收盘价的50%申报有效价格范围：1.57-6.28X股票：•采取集合竞价转让方式的股票，申报有效价格范围为前收盘价的50%至200%。•无前收盘价的，成交首日不设申报有效价格范围，自次一转让日起设置申报有效价格范围。申报有效价格范围(上线特别安排)※原协议股票成交首日全部放开申报有效价格范围•为充分发挥集合竞价交易机制的价格发现功能，提高价格发现效率，本次集合竞价制度上线时，由原协议转让方式改为集合竞价转让方式的股票，在产生集合竞价成交价前不设申报有效价格范围，自产生集合竞价成交价次一转让日起设置申报有效价格范围。成交原则撮合原则•价格优先，时间优先。成交价确定原则•可实现最大成交量；•高于该价格的买入与低于该价格的卖出申报全部成交；•与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。23集合竞价的所有转让以同一价格成交。1开盘价、收盘价开盘价：当日该股票第一笔成交价。收盘价：通过集合竞价的方式产生。收盘集合竞价不能产生收盘价或未进行收盘集合竞价的，以该转让日最后一笔成交价为收盘价。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。即时行情揭示盘中产生集合竞价参考价的，在买一、卖一位置揭示集合竞价参考价和匹配量，在买二或卖二位置揭示未匹配量盘中未产生集合竞价参考价的，在买三、卖三位置分别揭示当前最优一档的买、卖申报价格和申报数量•即时行情：采取集合竞价转让方式的股票，即时行情内容包括证券代码、证券简称、前收盘价、集合竞价参考价、匹配量和未匹配量等。若未产生集合竞价参考价的，则揭示实时最优1档申报价格和数量。举例：产生集合竞价参考价的行情揭示即时行情揭示盘中产生集合竞价参考价：5.55元卖方未匹配量：1000股集合竞价匹配量：2000股5.555.55201020即时行情揭示举例：未产生集合竞价参考价的行情揭示当前最优一档卖方申报价格：5.95元当前最优一档买方申报价格：5.45元当前最优一档卖方申报数量：2000股当前最优一档买方申报数量：3000股5.95205.4530即时行情揭示一次集合竞价股票：9:3010:3011:3013:00每个转让日的9:30、10:30、11:30、14:00揭示一次行情；14:00-14:50每10分钟揭示一次行情，14:50-14:55每分钟揭示一次行情，14:55-15:00每12秒揭示一次行情每10分钟揭示一次114:5014:55每分钟揭示一次14:0015:00各揭示一次行情午休时间每12秒揭示一次即时行情揭示9:159:259:3010:2510:3011:2511:3013:0014:5515:0013:5514:00五次集合竞价股票：每次撮合前5分钟即9:25-9:30、10:25-10:30、11:25-11:30、13:55-14:00、14:55-15:00每12秒揭示一次行情；除以上5个时间段外，9:15-11:30、13:00-15:00每分钟揭示一次行情午休时间每12秒揭示一次每分钟揭示一次2新协议转让制度新协议转让制度，被优化调整为与集合竞价、做市转让配套的盘后转让方式。协议转让条件••单笔申报数量不低于10万股，或者转让金额不低于100万元人民币的股票转让，可以进行协议转让。••根据测算结果，现行协议转让可以覆盖原协议转让方式下互报成交的比例达95%左右，基本可以满足合理的“一对一”转让需求。测算期间：2014年5月19日-2017年11月30日成交金额（亿元）成交数量（亿股）原互报成交2496.04504.54现协议转让2321.55483.29覆盖比例93.01%95.79%交易时间安排9:1511:3013:0015:00对成交确认申报进行成交确认接受主办券商的成交确认申报接受主办券商的成交确认申报15:30※盘中收单暂不实施委托与申报成交确认委托是指投资者买卖双方达成成交协议，委托主办券商按其指定的价格和数量与指定对手方确认成交的指令。成交确认委托应包括证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格、成交约定号、对手方交易单元代码和对手方证券账户号码等内容。投资者可以采用成交确认委托方式委托主办券商买卖股票。成交确认申报应包括证券账户号码、证券代码、交易单元代码、证券营业部识别码、买卖方向、申报数量、申报价格、成交约定号、对手方交易单元代码和对手方证券账户号码等内容。全国股转系统接受主办券商的成交确认申报。成交确认申报不受单笔申报最大数量不得超过100万股的限制。成交价格范围•协议转让的成交价格应当不高于前收盘价的200%或当日已成交的最高价格中的较高者，且不低于前收盘价的50%或当日已成交的最低价格中的较低者。•无前收盘价且当日无成交的，不能进行协议转让。※上线特别安排•本次集合竞价制度上线时，由协议转让方式调整为集合竞价转让方式的股票，视为无前收盘价股票，在产生集合竞价成交价之前，不能进行协议转让。成交价格范围10.985.49前收盘价的50%成交价格范围：5.49-21.96Z股票（有前收，当日暂无成交）：前收盘价的200%前收盘价21.9625.1024.4212.219.736.11前收盘价当日已成交的最低价前收盘价的50%前收盘价的200%成交价格范围：6.11-25.10举例：Y股票（有前收，当日已有成交）：当日已成交的最高价成交原则成交确认•每个转让日的15:00至15:30，全国股份转让系统对证券代码、申报价格和申报数量相同，买卖方向相反，指定对手方交易单元、证券账户号码相符及成交约定号一致的成交确认申报进行确认成交。即时行情、转让信息即时行情：协议转让不纳入即时行情和指数计算，成交量在协议转让结束后计入当日该股票成交总量。转让信息：每个转让日结束后，全国股转公司公布当日每笔协议转让成交信息，内容包括证券代码、证券简称、成交价格、成交数量、买卖双方主办券商证券营业部或交易单元的名称等。主要修改内容转让方式修改内容做市转让1.收盘价确定机制优化调整为当日最后一笔成交前15分钟内成交量加权平均价（含最后一笔交易）2.做市商间盘后互报的成交价格：不高于前收盘价的200%或当日最高成交价中的较高者，且不低于前收盘价的50%或当日最低成交价中的较低者3.盘后配套协议转让制度做市商盘后互报VS盘后协议转让买卖双方均为做市商做市商之间、投资者之间、做市商与投资者间均可互为买卖双方不受不得超过100万股限制单笔申报数量不低于10万股或不低于100万元不高于前收盘价的200%或当日已成交的最高价格中的较高者，且不低于前收盘价的50%或当日已成交的最低价格中的较低者揭示买卖双方主办券商证券营业部或交易单元名称（或机构专用）单笔最大申报数量不得超过100万股申报门槛无限制成交价格限制不高于前收盘价的200%或当日最高成交价中的较高者，且不低于前收盘价的50%或当日最低成交价中的较低者转让公开信息揭示买卖双方券商名称做市商间盘后互报盘后协议转让申报类型做市商互报成交确认申报成交确认申报谢谢2017年12月29日