嘉士伯啤酒厂香港有限公司要约收购公司之独立财务顾

国金证券股份有限公司关于嘉士伯啤酒厂香港有限公司要约收购重庆啤酒股份有限公司之独立财务顾问报告（四川省成都市东城根上街95号）二零一三年十一月重庆啤酒要约收购独立财务顾问报告1特别提示本部分所述的词语或简称与本独立财务顾问报告“释义”部分所定义的词语或简称具有相同的含义。1、本次要约收购主体为嘉士伯香港，要约收购目的旨在进一步加强嘉士伯对重庆啤酒的战略投资，不以终止重庆啤酒上市地位为目的。2、本次要约收购股份数量为146,588,136股，要约收购价格为20元/股。3、本次要约收购的实施已经重庆啤酒董事会、股东大会表决通过以及取得了商务部反垄断局关于嘉士伯香港通过公开要约收购重庆啤酒部分股权不予禁止以及商务部原则同意嘉士伯香港要约收购重庆啤酒已发行上市的146,588,136股股份的批复。2013年10月31日，本次要约收购取得中国证监会出具的对嘉士伯香港公告要约收购报告书无异议的文件。4、本次要约收购的生效条件为：在要约期内最后一个交易日15:00时，登记公司临时保管的预受要约的重庆啤酒股票申报数量不低于96,794,240股（占重庆啤酒已发行股份总数的20%）的股份。若在要约期间届满时，预受要约的股份数量未达到上述要约收购的生效条件的要求，则本次要约收购自始不生效，登记公司自动解除对相应股份的临时保管，所有预受的股份将不被收购人接受。5、本次要约收购为部分要约收购，不以终止重庆啤酒上市地位为目的。本次要约收购前，嘉士伯基金会通过其间接控制的子公司嘉士伯重庆和嘉士伯香港合计持有重庆啤酒29.71%的股份（分别持有17.46%和12.25%）；本次要约收购期限届满后，嘉士伯香港最多持有重庆啤酒42.54%的股份（205,882,718股），嘉士伯基金会最多控制重庆啤酒60%的股份（290,382,718股），重庆啤酒将不会面临股权分布不具备上市条件的风险。6、根据嘉士伯香港和重啤集团签订的《股份转让锁定协议》，重啤集团将在要约收购期间内以其持有的全部重庆啤酒股份（96,794,240股）接受本次要约，并在要约收购期间完成后向嘉士伯香港转让全部或尽可能多的重庆啤酒股份，且该等股份不附带任何权利限制。如果在要约收购期间届满时存在任何剩余股份，重啤集团有权利根据适用法重庆啤酒要约收购独立财务顾问报告2律及重庆啤酒适用的上市公司股份交易规则，按照与要约价格同等的价格向嘉士伯香港出售全部或部分剩余股份，且嘉士伯香港有义务按照上述价格自重啤集团购买该等剩余股份，但前提是该等出售和购买应通过重啤集团按照下列时点启动的公开征集受让程序（以在上交所发布该等征集程序的公告为证，重啤集团应在该等程序启动后三（3）日内书面通知嘉士伯），且嘉士伯香港通过该等公开征集受让程序被选定为受让人，且该等出售和购买获得根据适用法律所需的国家权力机关之批准或授权：（i）如剩余股份总量为重庆啤酒已发行股份的百分之五（5%）以下，不超过交割日第一个周年届满之日，（ii）剩余股份总量达到或超过重庆啤酒已发行股份的百分之五（5%）但未达到百分之十（10%），不超过交割日第二个周年届满之日；（iii）剩余股份总量达到或超过百分之十（10%），不超过交割日后第三个周年届满。2013年9月11日，重庆啤酒发布公告表示近日收到国务院国资委《关于重庆啤酒（集团）有限责任公司转让所持重庆啤酒股份有限公司股份有关问题的批复》（国资产权[2013]848号），国务院国资委原则同意重啤集团接受收购要约，以每股20元的价格将所持重庆啤酒的96,794,240股股份转让给嘉士伯香港。2013年11月1日，重庆啤酒公告：“公司于2013年10月31日接到公司股东CarlsbergBreweryHongKongLimited（中文名称：嘉士伯啤酒厂香港有限公司，以下简称“嘉士伯香港”）关于部分要约收购事项进展情况的通知，目前嘉士伯香港已收到中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）《关于核准嘉士伯啤酒厂香港有限公司公告重庆啤酒股份有限公司要约收购报告书的批复》（证监许可[2013]1364号）。根据该批复，证监会对嘉士伯香港公告重庆啤酒股份有限公司要约收购报告书无异议，嘉士伯香港应当按照有关规定及时履行信息披露义务并会同本公司妥善办理要约收购的相关手续。”上述收购重啤集团存在的剩余股份安排与本次部分要约收购相互独立。在本次部分要约收购完成后，如嘉士伯香港与重啤集团需要实施剩余股份交易，则该交易行为需取得相关监管机构的批准。重庆啤酒要约收购独立财务顾问报告3目录释义..................................................................................................................5第一章序言...................................................................................................7第二章本次要约收购概况..............................................................................9一、收购人关于本次要约收购的决定.................................................................9二、本次要约收购方案概要..................................................................................9第三章收购人基本情况...............................................................................13一、收购人基本情况............................................................................................13二、与收购人相关的产权及控制关系...............................................................13三、收购人及其实际控制人从事的主要业务及最近3个财政年度财务状况.................................................................................................................................18四、收购人最近五年内受到处罚和涉及诉讼、仲裁情况...............................19五、收购人及其实际控制人的董事、监事及高级管理人员情况...................19六、收购人及其实际控制人持股或控制境内、境外其他上市公司5%以上股权情况.....................................................................................................................19第四章重庆啤酒基本情况分析.....................................................................22一、重庆啤酒基本情况........................................................................................22二、重庆啤酒财务状况分析................................................................................22第五章对本次要约收购价格的分析..............................................................26一、对本次要约价格合规性的分析....................................................................26二、本次要约收购价格合理性的分析...............................................................26三、挂牌交易股票的流通性................................................................................27四、结论................................................................................................................28第六章独立财务顾问对本次要约收购的基本意见........................................30一、本次要约收购人及其实际控制人的主体资格与资信情况.......................30二、本次要约收购的目的及意图........................................................................30三、本次要约收购收购人的资金安排...............................................................30四、收购人不存在利用重庆啤酒的资产或由重庆啤酒为本次收购提供财务资重庆啤酒要约收购独立财务顾问报告4助的情况................................................................................................................31五、本次要约收购的后续计划............................................................................31六、本次要约收购对上市公司的影响...............................................................32七、对本次要约收购的结论意见........................................................................38第七章本次要约收购的风险提示.................................................................39一、本次要约收购可能导致重庆啤酒股票暂停上市的风险...........................39二、股票交易价格出现波动的风险....................................................................39第八章独立财务顾问在最近6个月内持有或买卖被收购公司及收购人股份的情况说明........................................................................................................40第九章备查文件..........................................................................................40重庆啤酒要约收购独立财务顾问报告5释义除非特别说明