chapter4中国期货交易品种李慧

Chapter3期货合约与期货品种§3.1期货合约§3.2国际期货品种和期货合约§3.3中国期货市场主要期货合约重点：期货合约及其主要条款中国主要期货合约品种及合约规定§3.1期货合约（P55）一、期货合约概念期货合约：是由期货交易所统一制定的、规定未来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。（商品期货和金融期货)交易对象：标准化合约标准化：便利了合约的流通转让，连续买卖，促进市场流动，降低交易成本，提高效率二、期货合约的主要条款（重点、P56）1.合约名称（品种+期货交易所名称）Eg:上海期货交易所阴极铜期货合约；郑州商品交易所白糖期货合约；大连商品交易所黄大豆2号期货合约；2.报价单位：每计量单位的货币价格Eg:x元（人民币）/吨；美元/桶；美分/桶；3.交易单位和合约价值：每手期货合约代表的标的物的数量；每手期货合约代表的标的物的价值。进行交易时只能以交易单位（合约价值）的整数倍进行买卖。Eg:10吨/手；买卖时20吨=2手；30吨=3手；而不能出现25吨（2.5手）；期货合约的主要条款4.最小变动单位：在公开竞价中，合约每计量单位（每吨、每桶）的最小变动数值（x元/吨、x元/桶）。每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍；合约最小变动值（x元/每手）=最小变动价×交易单位(y吨/手、y桶/手)最小变动价位根据合约品种的不同而不同（标的物种类、市场价格、商业规范）期货合约的主要条款5.每日价格最大波动限制：期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效报价，不能成交。（上一交易日结算价×最大涨幅比例；上一交易日结算接×最大跌幅比例）涨跌停板、防止价格波动过大而带来的市场风险涨跌幅比例因合约品种和标的物价格波动频繁和大小程度不同而不同。6.合约交割月份:到期交割的月份7.交易时间：交易时间是固定的。一般是每周1-5周六日、国家法定节假日休息停盘。上午盘、下午盘（具体品种的交易时间由各交易所公告）Eg:9:00-11:30;13:30-15:008.最后交易日：在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。过了交割日为平仓的合约，必须进行实物或现金交割。9.交割日期：标的物所有权进行转移的时间10.交割等级：对标的物质量的规定，进行实物交割时，交易双方要按合约规定的质量进行交割。期货合约的主要条款期货合约的主要条款11.交割地点：交易所统一规定的进行实物交割的制定交割仓库12.交易手续费：期货交易所按成交合约金额的一定比例或按合约成交手数收取的费用手续费标准因不同交易所而不尽相同13.交割方式：实物交割、现金交割。实物交割：商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货。。。14.交易代码:cu、AL、WT、AU、RU、FU。。。§3.2国际期货品种和期货合约一、商品期货（最早的期货交易种类）（一）农产品期货（粮食、经济作物）芝加哥期货交易所（CBOT)是全球最大的农产品期货交易所。玉米、小麦、大豆、豆粕、豆油芝加哥商业交易所（CME）的木材期货纽约期货交易所（NYBOT）糖、棉花、可可、咖啡期货CMEGroup世界上最大的农产品期货交易所（二）畜产品期货20世纪60年代，芝加哥商业交易所(CME)推出生猪和活牛牲畜的期货合约（三）金属期货金属期货以有色金属（除了铁、锰等黑色金属以外的金属）期货为主世界上的有色金属期货交易所主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所、东京工业交易所。伦敦金属交易所不仅是全球金属期货的发源地，也是目前最大的金属期货交易中心。（四）能源期货能源期货：原油、取暖油、燃料油、汽油、天然气期货等，其中原油期货合约最为活跃。目前石油期货是全球最大的商品期货品种之一，美国纽约商业交易所、英国伦敦国际石油交易所施最主要的原油期货合约。二、金融期货（一）外汇期货：以外汇为标的物的期货合约。是最早的金融期货。主要市场在美国。芝加哥商业交易所是世界最大的外汇期货与期权市场。（二）利率期货（三）股票指数期货：股票价格指数（反映的是一篮子股票组合的平均价格水平）为标的物。（四）金融期货—股票期货股票期货：是以单只股票或窄基股票指数作为标的物的期货合约。目前大多数股票期货是单只股票期货。股票指数：宽基和窄基指数。（P63）三、其他期货新品种（P64\65）消费者指数期货可跟踪年通货膨胀率，反映通货膨胀水平。§3.3中国期货市场主要期货合约品种一、郑州商品交易所农产品:小麦、棉花、白砂糖、菜籽油期货工业品：精对苯二甲酸（PTA）二、大连商品交易所农产品：玉米、大豆、豆粕、豆油、棕榈油期货工业品：线性低密度聚乙烯（LLDPE）三、上海期货交易所农产品：天然橡胶期货工业品：铜、铝、锌、黄金、燃料油期货§3.3中国期货市场主要期货合约品种一、郑州商品交易所(一)小麦合约（硬冬白小麦、优质强筋小麦）1.中国是最大的小麦生产国，（美国、加拿大、澳大利亚、印度、俄罗斯、法国、阿根廷等小麦生产国）2.影响小麦期货价格的主要因素天气、病虫害；播种面积和单产；国家政策；国际市场联动性；小麦生产周期和季节性；交通运输。§3.3中国期货市场主要期货合约品种一、郑州商品交易所(二)棉花期货1.棉花是国际上较早开发出来的期货品种之一。1870年纽约棉花交易所率先推出棉花期货合约1987年，纽约棉花交易所又成功推出棉花期权交易。2.2006年，郑交所推出棉花期货交易。3.影响棉花期货价格主要因素：供需关系；贸易政策；国家政策的调整；天气及自然因素；棉花质量及运输；汇率因素；纽约期货交易所棉花期价和Cotlook指数报价。§3.3中国期货市场主要期货合约品种一、郑州商品交易所(三)菜子油期货1.菜油是中国生产的最大植物油，也是中国消费的第三大植物油。2.2007年6月菜子油期货合约在郑州商品交易所上市交易。3.影响菜子油期货价格的主要因素：菜籽的供应和价格；菜油的供求关系；相关及替代商品价格影响；国际市场相关油脂的供求及价格；油场综合成本的变化因素。§3.3中国期货市场主要期货合约品种一、郑州商品交易所(四)食糖期货1.2006年1月，郑交所推出了白砂糖期货交易2.影响食糖期货价格的主要因素：糖料生产的波动；产销关系；季节性因素；国家宏观调控；替代品；节假日的影响；国际市场的变化及进口量；人民币汇率的变化；其他因素。§3.3中国期货市场主要期货合约品种一、郑州商品交易所(五)PTA期货：PTA(精对笨二甲酸）重要的大宗有机原料之一，主要用于生产聚酯纤维、聚酯瓶片、和聚酯薄膜，被广泛用于纤维、轻工、电子建筑等领域。1.中国是世界上最大的生产国、消费国和进口国。2.影响PTA价格的主要因素：纺织增长决定终端需求；石油价格；原料价格；棉花市场价格走势；国内外装置修检验情况；人民币的汇率变化。§3.3中国期货市场主要期货合约品种二、大连商品交易所（一）大豆及期货合约1.大连商品交易所于2002年3月挂牌交易“黄大豆1号期货合约”；于2004年12月挂牌交易“黄大豆2号期货合约”。2.影响大豆期货价格的主要因素：大豆供应情况；大豆消费情况；相关商品价格的影响；能源价格；其他因素。§3.3中国期货市场主要期货合约品种二、大连商品交易所（二）豆粕期货1.芝加哥期货交易所在国际豆粕期货交易中规模最大。大连商品交易所于2000年7月推出豆粕期货交易。2.影响豆粕期货价格的主要因素：宏观经济运行；芝加哥商品交易所大豆价格对大连商品交易所对豆粕影响显著；影响大豆产量和都有需求的因素；压榨利润影响豆粕短期供应；养殖业发展决定豆粕需求；替代产品和互补产品。§3.3中国期货市场主要期货合约品种二、大连商品交易所（二）豆粕期货1.芝加哥期货交易所在国际豆粕期货交易中规模最大。大连商品交易所于2000年7月推出豆粕期货交易。2.影响豆粕期货价格的主要因素：宏观经济运行；芝加哥商品交易所大豆价格对大连商品交易所对豆粕影响显著；影响大豆产量和都有需求的因素；压榨利润影响豆粕短期供应；养殖业发展决定豆粕需求；替代产品和互补产品。§3.3中国期货市场主要期货合约品种二、大连商品交易所（三）豆油期货1.中国是豆油消费量和进口量全球第一的国家2.芝加哥期货交易所（CBOT）和印度国家商品及衍生品交易所（NCDEX）都是目前世界上豆油期货交易规模较大的市场。大连商品交易所的豆油期货于2006年1月正式上市交易。4.影响豆油期货价格的主要因素：大豆产量；豆油进口成本及大豆成本；豆粕及替代品的影响；农业贸易和食品政策；国际市场粮船运费；美元指数及原油价格走势。§3.3中国期货市场主要期货合约品种二、大连商品交易所（四）玉米期货1.中国玉米播种面积、产量和消费量都处于第二位，美国长期处于玉米出口第一大国的位置，日本的玉米进口量最大。2.2004年9月，大连商品交易所推出玉米期货交易。CBOT的玉米期货交易规模量最大。4.影响玉米期货价格的主要因素：供求关系；政策性因素；突发事件的影响；其他谷物市场变化的影响；全球燃料乙醇发展情况和其他因素。§3.3中国期货市场主要期货合约品种三、上海期货交易所(一)黄金期货1.纽约商品交易所（COMEX)是国际上最著名的黄金期货市场，上海期货交易所于2008年1月正式推出黄金期货市场。四、中国金融期货交易所合约标的沪深300指数合约乘数每点300元报价单位指数点最小变动价位0.2点合约月份当月、下月及随后两个季度交易时间上午9:15-11:30下午13:00-15:15最后交易时间上午9:15-11:30下午13:00-15:00中国金融期货交易所沪深300股指期货合约每日价格最大波动限制上一交易日结算价的+10%最低交易保证金合约价值的12%最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延交割日期同最后交易日手续费成交金额的万分之零点五交易代码IF上市交易所中国金融期货交易所续表沪深300股指期货相关规定的分析交易时间较股市开盘早15分钟，收盘晚15分钟，这一设计更有利于期货市场反映股票市场信息，便于投资者利用股指期货管理风险涨跌停板幅度为10%,取消了熔断制度，与股市保持一致（中金所在股指期货仿真交易中场时，引进了熔断制度，但考虑到各交易因素的复杂性，实施效果不确定性和参与者的接受程度，中金所表示熔断制度的实施条件还不成熟。）遇涨跌停板，按“平仓优先，时间优先”原则进行撮合成交单个非套保交易账户的持仓限额为100手股指期货：就是以某种股票指数为标的资产的标准化合约，买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平，在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式进行交割。例如：沪深300股指期货，成分股票有300只。