衡水老白干 战略分析 近三年资产负债表分析

衡水老白干分析报告CONTENTS4123公司战略分析财务报表分析财务战略分析企业简介814衡水老白干公司简介公司前身：河北衡水老白干酒厂，于1946年由当时收归国有的衡水18家私营酿酒作坊组建而成改革开放后：陆续开发出47°、38°老白干系列和“十八酒坊”系列酒目前：公司拥有员工4000人，固定资产4.3亿元，年产白酒20000吨，啤酒80000吨，年销售收入达4.5亿元。衡水特制老白干是河北地方名酒之一，居全省清香型白酒之首。CONTENTS4123公司战略分析财务报表分析财务战略分析企业简介814PEST分析法政治环境Political经济环境Economical社会文化环境Social-cultural技术环境Technological政治法律环境Political-Legal中央政策规范白酒市场秩序：食品工程“十二五”发展规划》规定白酒行业发展原则“控制总量，提高质量，治理污染，增加效益”2013年央视抛出“限酒令”、“三公经费”瘦身、中央军委祭出“禁酒令”，令老白干所处的白酒行业面临多重政治局势改变地方政府推动白酒产业发展：2013年各省市通过各种形式继续推进白酒产业发展，其中以将白酒产业作为支柱产业的四川、贵州为主，这些地方政府将白酒产业作为发展重点经济环境Economical国家经济环境：2013年党中央、国务院稳定宏观经济政策，国民经济呈现稳中有升、稳中向好的发展态势。GDP平均每年增长稳定，居民的消费水平提高，为白酒行业的发展提供了好的环境。产地经济环境：石家庄全市白酒消费量为22000吨且根据调查分析每年白酒需求总量为25800吨。作为衡水老白干的背靠基地，为老白干的发展提供了良好的发展空间。社会环境消费者心理：酒鬼”塑化剂事件“、洋河基酒问题、水井坊勾兑门以及最新曝光的年份酒虚假事件给白酒生产企业造成严重的形象伤害。消费者对白酒的信任危机加重人口环境因素：根据第六次全国人口普查报告，全国人口13.7亿，其中男性6.87亿占比50%。0-14岁阶段人口数量2.22亿，65岁及以上人口1.19亿。中间阶段都是白酒消费的群体，白酒消费的人口基数十分庞大老龄化带来了白酒消费逐渐向健康、保健方向发展年轻人的白酒消费逐渐向淡化口感、低度的方向发展技术环境工艺发展：白酒企业目前对生产技术的投入主要是引进现代化的包装技术、现代科学检测技术和设备，降低白酒包装成本，保证白酒质量目前，以食用酒精为酒基的液态法白酒取得了长足的发展，由于其出酒率高、生产效率高、经济效益好等优点，白酒企业不断发展与创新，使液态法白酒的产量在白酒中已占到55％以上。工艺需求：未来白酒工艺的发展应顺应消费者口味的需求，将技术关注点集中于淡香型白酒之上。波特五力模型分析新进入者的威胁替代品的威胁供应商议价能力购买者议价能力产业内部竞争新进入者的威胁白酒行业的规模经济程度比较低，不能对行业进入构成障碍。白酒行业在白酒的生产方面进入壁垒成本不高。白酒行业生产技术已经趋于成熟，且易被模仿，几乎没有进入壁垒。白酒行业对于资本投入有一定的要求，需要较高的固定资产的投资，和充足的流动资金。替代品的威胁啤酒产业优势：度数较小，与白酒相比更易被饮用者接受，可大量饮用；价格相对便宜；口感较为清爽，可冰镇，易于夏天饮用劣势：啤酒行业的整体市场容量已经接近饱和，企业单纯的依靠扩量增长模式受到制约，产能过剩开始成为啤酒行业的主要问题葡萄酒优势：口感好，适宜妇女及其他不饮酒的人饮用；绿色天然，符合人们对于营养和健康的追求劣势：“三公消费”限制；进口葡萄酒的诚信问题；国产葡萄酒发展速度放缓供应商议价的能力白酒生产市场的原材料供应商主要分为酿造原料供应商和包装物供应商，这些供应商的讨价议价能力有限，原因在于：包装物供应商的集中程度或业务量较小供应商产品差异化程度与资产专用型程度较低葡萄酒原材料供应商的信息掌握程度高综上所述，这个市场上的供应商不具备一定讨价还价能力购买者议价的能力白酒行业的主要购买者是大型的购买者，如糖酒公司，大型超市，百货公司或企业单位，这些购买方的议价能力较高，原因如下：购买者的规模化程度较大所需产品的差异化程度高购买者对白酒的价格信息掌握程度高综上所述，这个市场上的购买者具有一定的讨价还价能力产业内部竞争白酒生产企业之间的竞争呈垄断竞争市场的特点。白酒产业受国家高度控制，垄断性较强，除此之外许多国外品牌也在国内市场进行销售。因此产业内部竞争尤为激烈，原因主要有：高端垄断，中低端对手众多产业发展缓慢品牌影响力的重要性SWOT分析机会(O)行业经济持续维持高增长、高利润外资并购和战略联盟市场需求多元化市场细分明显中档酒市场领导者力量薄弱威胁(T)龙头企业的竞争威胁小企业与新进入者的竞争威胁替代品的竞争威胁国家政策威胁市场分割威胁优势(S)独特的生产技术具有较强的革新能力现代化的车间设备及生产线良好的品牌和声誉有较高的员工素质拥有较成熟的经销商网络SO战略技术革新，增强产品竞争力依靠品牌优势，寻求外部资金充分利用营销终端抢占市场ST战略建立营销渠道，减少营销成本开发高档产品，减轻赋税成本劣势（W）品牌形象老化，宣传力度弱产品线过长，产品结构不合理品质认知度低，品牌忠诚度低低端销售市场混乱区域市场发展不平衡资产保护不足，防伪措施需加强WO战略寻求战略联盟，提升品牌价值把握市场发展方向，调整产品结构WT战略加大品牌宣传力度加强区域均衡发展升级产权保护CONTENTS4123公司战略分析财务报表分析财务战略分析企业简介814一、资产负债表水平分析1、从投资或资产角度进行分析资产项目分析-200.00%0.00%200.00%400.00%600.00%800.00%1000.00%1200.00%变动率资产项目7.93%16.10%1017.53%-2.49%流动资产合计固定资产合计递延所得税资产无形资产及其他2012——2013年资产项目变动对总资产影响-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%变动影响比率资产项目5.23%4.22%0.35%-0.20%流动资产合计固定资产合计递延所得税资产无形资产及其他2012——2013年2011——2012年•流动资产•固定资产•生产性生物资产•无形资产2、从筹资或权益角度进行分析流动负债项目分析0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%600.00%700.00%变动率流动负债项目75.78%64.14%134.17%149.96%600%短期借款应付账款应付职工薪酬其他应付款一年内到期的非流动负债权益项目分析-100.00%-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%变动率权益项目分析29.32%-80.34%0.16%流动负债非流动负债所有者权益d2012——2013年2012——2013年2012——2013年2012——2013年•短期借款•预收账款•应付职工薪酬二、资产负债表垂直分析1、资产负债表结构变动情况的分析评价（1）资产结构的分析报告期流动资产比重非流动资产比重流动资产比重变动非流动资产比重变动201364.71%35.29%-1.16%1.16%201265.87%34.13%4.36%-4.36%61.51%38.49%2011•静态分析•动态分析（2）负债及所有者权益的分析报告期股东权益比重负债权益比重股东权益比重变动负债比重变动201333.62%66.38%-3.26%3.26%201236.88%63.12%1.89%-1.89%201134.99%65.01%•静态分析•动态分析2、资产结构、负债结构和股东权益结构分析评价（1）资产结构的具体分析一、经营资产与非经营资产的比例关系二、流动资产与非流动资产的比例关系报告期201320122011流动资产比重64.71%65.87%61.51%非流动资产比重20.16%20.46%25.29%•存货•货币资金•应收债券（2）负债结构的具体比例关系金额（元）结构项目201320122011201320122011流动负债1206443795.27932927073.80870320455.220.980.870.92长期负债26381000.001341845500.0071422000.000.020.130.08负债总计1232824795.271067111573.80941742455.221.001.001.00流动负债所占比重五粮液茅台老白干20130.9900.9980.9820120.9960.9980.8720110.9960.9980.92（3）股东权益结构的具体分析金额（元）结构项目201320122011201320122011股本14000000014000000014000000022.42%22.46%27.62%资本公积166415280.6166415280.6166415280.626.65%26.69%32.83%投入资本总计306415280.6306415280.6306415280.649.07%49.15%60.45%盈余公积57420351.7945740359.934145418.579.20%7.34%6.74%未分配利润250895236.9267015552.9166369171.240.18%42.83%32.82%专项储备9708034.94274324.1801.55%0.69%0.00%股东权益总计624438904.2623445517.6506929870.4100%100%100.00%•盈余公积•为分配利润•专项储备CONTENTS4123公司战略分析财务报表分析财务战略分析企业简介814投资战略分析投资资本是指所有投资者投入企业经营的全部资金的账面价值，包括债务资本和股本资本。其中，债务资本是指债权人提供的短期和长期贷款，不包括应付账款、应付单据、其他应付款等商业信用负债。投资资本也是企业全部资产减去其商业信用债务后的净值。投资资本=权益资本投入额+债务资本投入额=股东权益+全部利息债务=营运资本+长期资产净值－无息长期负债投资战略分析衡水老白干在这三年中营业收入是不断增加的，但增幅不是很大表明衡水老白干营业收入的变现能力较高，盈利能力稳定增长，收入的现金流比重较高而且企业的经营活动现金净流量和净利润有着很高的长期吻合度，说明公司正处于稳定上升发展阶段。这些都为衡水老白干能够对外投资并获取收益提供了坚实的基础。投资战略分析对外投资情况风险和问题政策方面的风险市场方面的风险对策和建议营运战略分析营运资本是用以维持公司日常经营活动正常进行所需要的资金，是指公司经营活动中占用在短期资产上的资金。公司的运营状况通常用营运资本指标来判断。营运资本是公司流动资产的主要资金来源，是公司开展日常经营活动的资金保证。营运战略分析营运战略分析营运战略分析的重要性第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。营运战略分析老白干酒2011-2013营运资本比率20112012流动比率1.021.19速动比率0.120.18现金比率0.060.05流动资产对负债总额比率0.951.04存货流动负债比率0.91.01营运资产与总资产的比率0.010.11现金与总资产的比率0.030.03流动资产周转率1.721.66存货周转率1.10.89存货销售期(天)327.84405.38流动资产对总资产的比率0.620.66应收帐款周转率2,398.44776.16应收帐款回收期(天)0.150.46营运战略分析3个典型指标的趋势分析00.20.40.60.811.21.41.61.82流动资产周转率存货周转率应收帐款