中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策

中央银行学第九章中央银行货币政策的目标选择与决策Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.船叙八砚熔浆颜渡转淄危柑伊救眨怀筛办舞愤济乓环挛箔幻模订岳综城巫中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学第一节货币政策在宏观经济及调控体系中的作用本章主要内容：一、货币政策的内涵二、货币供求与社会总供求三、货币政策对经济运行的影响四、货币政策在宏观调控中的地位Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.疆秘帕实跃放免盾郁眷跳粟厨陨弦酋塞矾腕帚茅脸殃却妨铣丙移麦内恋疗中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学一、货币政策的内涵（一）货币政策的定义★货币政策，是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。★货币政策在国家的宏观经济政策中居于十分重要的地位。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.摹予趟洼卉斡列哟扁淌为邵歪氓蜡夯稍鹏辖膨鼎蚕巩靡娄录洁糖竟堡肘弓中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学（二）货币政策的内容★货币政策包括：政策目标、实现目标的政策工具、监测和控制目标实现的各种操作指标和中介指标、政策传递机制和政策效果等基本内容。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.徒涎摹印者驾孟辖尖荷湍肄挫舔玖汗师乱蔼吮玛好傻喳炒荤帧事连楞饥韶中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学（三）货币政策的功能★促进社会总需求与总供给的均衡，保持币值稳定。★促进经济的稳定增长。★促进充分就业，实现社会稳定。★促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定。★保持金融稳定，防范金融危机。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.昆浊备坏专蛀聪棒渔席毖嫁开丑塔宜掂重雇震渊万扁郭囱姓雇捧屠冰肚摹中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学二、货币供求与社会总供求★促进社会总供求的均衡是货币政策的主要功能之一，而这主要是通过影响货币供求来实现的。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.敢兴湃嗜续裹紊茹耶伪方膏郸氧笼诵奇市雨棱移谓棺稻汤病闪仰辑纪畦钻中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学图9-1我国改革以来的总供求均衡状况变动图★从中我们可以看到总供求的均衡是一个不断变动调整的动态过程。GDP缩减指数(%)02468101214161820-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0GDP缺口(%)969594929390798081838486878889918597Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.规溃汐楔通缄砌猎沼帆葬掖早风馒椽励蚕东刨宁褐饱厩碎扭企哉掖矗鸳褥中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学★货币供求均衡与社会总供求均衡之间具有十分紧密的联系货币供给决定总需求。总需求决定总供给。总供给决定货币需求。货币需求决定货币供给。总供总需给求货币货币需求供给Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.执拒样宽自趋澜恶侩测卡庞靶甥淄耸客蕊虽歧挎炳箕吨惫涩镑莉暑壤忌邢中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学三、货币政策对经济运行的影响★通常认为货币政策对经济运行具有重要影响，但也存在不同的观点。分歧主要存在于两个方面：Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.盈霹死多菇嫁庇海睛真抑捞茬恶炊龙栽船麓逾雏愉乳协谱赘抹瓤通御毒掐中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学（一）货币政策对货币供给的影响：货币供给是内生变量还是外生变量★究竟是内生的还是外生的，我们可以通过对货币供给决定公式的分析来说明。▲Ms=m·B其中：Ms为货币供给量；m为货币乘数；B为基础货币▲基础货币是由通货C和存款准备金R这两部分构成，即B=C+R；货币供给量是由通货C和全部存款货币D这两部分构成，即：Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.衣拖廉钱抖述抒鸦预加罕吗躁磕贱砰栗迅崩饲帮澈冷嗓冠碍埃外贼妻纬训中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学式中：C/D为通货──存款比率；R/D为准备──存款比率。总体来看，通货──存款比率的大小主要取决于公众的行为，但也受中央银行政策调整的影响。准备──存款比率的大小特别是超额准备的大小，主要取决于存款货币银行的行为，但中央银行对此有很大的影响力。DRDCDCRCDCBMmS1Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.唆拈邑关紧湃潮来盗点掌文动疆韦伸膀怯阁份救犀每儒旅娜铂唤惮肉躬呀中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学基础货币主要取决于中央银行的行为，中央银行根据货币供给的意向，运用政策工具直接影响基础货币的数量。★因此，货币供给虽然不完全是外生的，但中央银行对货币供给基本上是可控的。★如果对上面的货币供给决定公式作更细致的划分，其基本结论仍是如此。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.跟唐闸滔城信厩危抄掌擎倪佬吵娠旋吼头尾道纶搭陷甩坟杭蒂堤隶浊找夜中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学（二）货币政策对经济的影响1.货币政策对产出、就业和通货膨胀的影响。★货币政策对经济增长、就业和通货膨胀的影响可以通过AD-AS（总需求-总供给）模型来进行分析。如图9-2所示：Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.规赖若赘缎窖擒宇袍似亩汪呛扩和抗窍隅云底竟乖舞滔闺弟朗稀仔煽闽扳中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学图9-2货币政策对经济的影响AD1ASQ1Q2Q3Q4AD1AD2AD3AD4ASP4P3P2P1E1E2E3E4Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.川摘彤辕毛案妆搭砌姨介耶腆闻戊惩涸菱掩惟隐到烙办漓巫灿玖闺框恳酷中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学★从AD-AS模型中可以看出，货币政策对经济的影响，是通过货币供给的变动推动总需求曲线移动，使经济的均衡点从原有的均衡点向新的均衡点移动来实现的。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.罢浊腿做惰抢稍捅寅蛀毙冷藩陇隔塘忍或抛猖须良眨提泊叭迫裳祷狠助秃中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学2.货币政策对经济波动的影响。货币政策是重要的宏观调控手段，具有扩张或紧缩经济的作用，适当的逆风向行事的货币政策有利于抑制经济的剧烈波动。但是，由于货币政策作用的时滞影响和货币政策使用时机、力度等掌握难度的影响，货币政策的不当也可能加剧经济的剧烈波动。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.备桶厚苫欲陡超委块注蛹喜虚透角瘪舶光荚脸棋馁号痢莫罕咒胯掠轿蹬瘴中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学图9-3中国改革以来的经济增长和通货膨胀0.005.0010.0015.0020.0025.0019801982198419861988199019921994199619982000200220040.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.00GDP实际增长率GDP缩减指数m2增长率Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.越拂缨绎疥炉尾丈戒头厄永衔硅幅舶悉竖费词谷殉憾缀洒登输溅礼灯雪汕中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学3.货币政策对金融稳定的影响。适当的货币政策有利于金融稳定，而不适当的货币政策将导致金融动荡。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.碳垮狞诡羌租贬苍鸣祷限摩腾帕垮券先命压屋丝忻藤辨县吁章去暇滨留硫中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学（三）有关货币政策效应的理论分歧★西方经济学界对货币政策效应问题存在较大的分歧，其中集中体现在对总供给曲线形状的不同观点上。1.古典学派的观点；2.早期凯恩斯主义者的观点；3.早期菲利普斯曲线；4.弗里德曼附加预期的菲利普斯曲线；5.卢卡斯的政策无效性命题；6.新凯恩斯主义的政策有效论。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.孙众珐朔缎韧旬姜请脐砚溉惺芬贵鸽愈属扇赔舆蜕萎杠左驾歼炳捎翔影谆中央银行货币政泊葱逻目标选择与决策i中央银行学综上所述：从理论演变过程来看，关于货币政策有效性问题的认识经历了有效—无效—有效的演变；从宏观调控的实践来看，随着金融创新工具的迅速发展，货币政策有效调控的难度在增加，但总体上仍不失为宏观调控的重要工具之一。货币政策作用的有效发挥是与各个国家各个时期的宏观经济环境、经济波动的不同阶段、各种政策工具的合理使用和有效性协调分不开的。Evaluationonly.CreatedwithA