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中国资产评估协会主讲人:赵强北京中同华资产评估有限公司轻资产公司评估实务中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/112教学目标了解轻资产公司的概念、特点与分类1了解轻资产公司评估方法适用要点2了解轻资产公司评估重点、难点3中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/113主要内容一二三轻资产公司的概念、特点与分类轻资产公司的成本法评估轻资产公司的收益法评估轻资产公司的市场法评估四中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/114第一部分轻资产公司的概念、特点与分类中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/115一、轻资产公司的概念、特点与分类1、轻资产公司的概念:所谓轻资产公司(LightAssetCompany),主要是指企业的主要资产不是固定资产(设备、厂房),而是无形资产,由于无形资产与固定资产相比资产的“重量”轻很多,因此以无形资产为主要资产的企业一般就称为轻资产公司;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/116一、轻资产公司的概念、特点与分类(续)2、轻资产公司的特点与轻资产公司相对的是所谓重资产公司,这些公司的主要资产包括厂房、设备、原材料等,这些资产往往需要占用大量的资金;•1)企业一旦达到产能限制,而市场需求仍然增长,如果要想获得更高利润,则必须投资新的产能,这需要消耗大量的资金和时间;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/117一、轻资产公司的概念、特点与分类(续)•2)当需求转向,重资产的公司不仅盈利增长乏力,而且计提这些新设备和厂房造成大量的折旧反而降低了利润。中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/118一、轻资产公司的概念、特点与分类(续)与重资产公司相比,轻资产公司则可能不需要占用大量资金去购建设备、厂房,这样就可以节省资金;由于无形资产的特点—没有产能限制,因此轻资产公司在提高产能方面相对容易,不需要太多的投入,因为企业多为无形资产,产量增加限制较少;需求转向快,很多无形资产没有在账面上反映,因此对利润影响较小;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/119一、轻资产公司的概念、特点与分类(续)3、轻资产公司的分类第一类轻资产公司是“类金融型”•典型企业:沃尔玛、国美、阿里巴巴。这类企业拥有强大的经营渠道,也是其核心资产,其经营模式往往是提供一种实际的或虚拟场所,吸引其他企业、公司在此经营;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1110一、轻资产公司的概念、特点与分类(续)•这些企业的特点是经营性现金流很丰富,这类企业的许多资金是供应商的或是用户的,使得企业现金流强大,让这类企业有很强的复制能力,复制能力又产生了规模效应和正反馈,低成本将顾客牢牢吸引在身边;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1111一、轻资产公司的概念、特点与分类(续)第二类轻资产公司为“知识产权型”;•典型企业微软、默克制药、同仁堂,可口可乐凭借配方也可以归为这类公司;•这类企业拥有强大的知识产权,其核心资产是这些知识产权;第三类轻资产公司为“品牌型”;•典型公司耐克、PPG、橡树国际、巨人集团;•这类企业拥有强大的品牌优势,其核心资产就是品牌;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1112一、轻资产公司的概念、特点与分类(续)第四类轻资产公司为“互联网型”•典型公司包括戴尔、腾讯、Facebook、Google等;•这类企业的核心资产是互联网;轻资产的分类目前尚没有一个完整的权威的分类标准,这里介绍的仅是一种分类,仅供大家参考!中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1113第二部分轻资产公司的成本法评估中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1114二、轻资产公司的成本法评估轻资产公司主要的资产是各种无形资产,因此对于轻资产公司采用成本法评估其主要是要对这些无形资产进行识别与评估;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1115二、轻资产公司的成本法评估(续)可确指无形资产的识别标准是否存在法律或合同规定的权力;是否可以与企业整体分离转让、出租和许可等;满足上述任何一条就可以确认为可确指无形资产;对于可确指的无形资产理论上说应该存在市场价值,就可以评估其市场价值;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1116二、轻资产公司的成本法评估(续)《资产评估准则——企业价值》第四十条规定:注册资产评估师应当根据会计政策、企业经营等情况,对被评估企业资产负债表表内及表外的各项资产、负债进行识别。注册资产评估师应当知晓并非每项资产和负债都可以被识别并用适当的方法单独评估。当存在对评估对象价值有重大影响且难以识别和评估的资产或者负债时,应当考虑资产基础法的适用性。中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1117二、轻资产公司的成本法评估(续)因此只有确信标的企业中存在有重大影响且难以识别和评估的资产或者负债时,成本法可能才不适用,并不是轻资产公司根本就不适合成本法评估;由于成本法需要识别和评估的无形资产较多,难度较大,因此对于轻资产类公司,成本法可能不是最优先考虑的方法;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1118二、轻资产公司的成本法评估(续)一、无形资产的分类1、市场相关类无形资产(Market-relatedIntangibleAsset)•商标(服务名称、集体商标和确认商标);•交易包装(独特颜色、包装形状);•报纸、杂志刊目;•互联网域名;•非竞争协议。中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1119二、轻资产公司的成本法评估(续)2、客户和供应商相关类无形资产(CustomerorSupplier-relatedIntangibleAssets)•供应协议、服务协议;•许可合同、雇佣合同;•未结定单;•相关资产使用权(勘探权、用水权、森林采伐权和机场降落权等);•特许经营协议;•客户关系、客户清单。中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1120二、轻资产公司的成本法评估(续)3、技术相关类无形资产(Technology-relatedIntangibleAssets)•专利;•专有技术;•Know-how;•计算机软件;•数据库。中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1121二、轻资产公司的成本法评估(续)4、艺术相关类无形资产(Artistic-relatedIntangibleAssets)•电影、电视作品著作权;•音乐作品著作权;•艺术作品等。中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1122二、轻资产公司的成本法评估(续)上述所列出的无形资产种类中,以下无形资产对国内的评估界来说接触不多:我们主要介绍以下上述各项无形资产的识别与评估;报纸、杂志刊目;互联网域名;非竞争协议;供应/服务协议;雇佣合同;未结订单;特许经营协议;客户关系;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1123二、轻资产公司的成本法评估(续)二、无形资产的识别与评估1、报纸、杂志刊目•所谓报纸、杂志刊目无形资产在国外,是指报刊栏目的编辑权、广告投放权等;•目前国内报刊栏目的编辑权仍属于国家严格管理的行政许可,不能对外开发,但是广告投放/代理权等可以放开,因此目前在国内实质上只有广告投放权(代理权)可以形成可辨识的无形资产;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1124二、轻资产公司的成本法评估(续)2、报刊广告投放/代理权无形资产评估操作要点:•评估对象:以合同、协议等形式约定的广告代理、广告设计、制作权利;•主要价值影响因素:报刊杂志的发行量、影响范围,用户数量、用户专业背景等;•评估途径/方法:比较适合采用收益途径的方法,如:多期超额收益法等;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1125二、轻资产公司的成本法评估(续)2、互联网域名•所谓互联网域名是Internet网络上的一个服务器或一个网络系统的名字,在全世界,域名都是唯一的,全世界接入Internet网的人都能够准确无误的利用域名访问到公司的网站;•域名被被誉为“企业的网上商标”;•互联网域名可以形成企业的可辨识无形资产;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1126二、轻资产公司的成本法评估(续)•互联网域名评估操作要点:–评估对象:类似注册商标,可以有所有权和许可使用权;–主要价值影响因素:注册名称、网站内容、影响范围,用户数量等;–评估途径/方法:对于知名的域名比较适合市场法/收益途径的方法;对于新注册的域名也可以采用成本法;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1127二、轻资产公司的成本法评估(续)3、非竞争协议;•所谓非竞争协议一般包括两方面的协议:–1)企业与企业之间签署的非竞争协议;–2)企业与关键个人或其他组织之间签署的非竞争协议;•对于不违反《反不当竞争法》及相关法律、法规规定的前提下,可以形成可辨识无形资产;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1128二、轻资产公司的成本法评估(续)•非竞争协议无形资产评估要点:–评估对象:协议、合同约定的权益;–主要价值影响因素:涉及非竞争的领域、行业以及非竞争的限制条款等;–评估途径/方法:一般比较适合收益途径中的增量收益法(也称“有-无法”);中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1129二、轻资产公司的成本法评估(续)4、供应/服务协议•所谓供应/服务协议是指企业与供应商签订的保证或优先提供原材料或半成品、外协加工或提供服务的协议,该协议可以规定固定价格,也可以没有固定价格;•供应/服务协议属于通过合同、协议约定的权益,因此也可以确定为可辨识的无形资产;中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1130二、轻资产公司的成本法评估(续)•供应/服务协议评估操作要点:–评估对象:协议、合同约定的权益;–主要价值影响因素:»协议涉及提供的产品、服务标的,该标的的市场供求关系;»提供标的的保障程度;–评估途径/方法:一般比较适合收益途径中的增量收益法(也称“有-无法”);中国资产评估协会ChinaAppraisalSociety轻资产公司评估实务2015/6/1131二、轻资产公司的成本法评估(续)5、雇佣合同•所谓雇佣合同,也可以称为雇佣契约,是当事人一方(受雇者)向对方(雇主)提供劳动力以从事某种工作、由对方提供劳动条件和劳动报酬的协议;•按照目前国内《劳动合同法》的相关规定,一般雇佣合,与组
本文标题:轻资产公司评估实务
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