理财产品

西南财经大学金融学院1理财工具与产品西南财经大学金融学院22Outline投资理财基本原理理财产品货币市场资本市场衍生品市场其它产品西南财经大学金融学院3投资的含义和类别当前收入：工资，贷款，分红，遗产，馈赠……当前消费投资将来消费投在何处？（选择）何时投？（时机）如何投？（策略）证券分析投资组合管理资本市场有效性投资人为什么要投资？西南财经大学金融学院4投资过程资产配置股票债券实物资产资产类别国别国内国际证券选择哪只股票？哪个债券？哪项实物资产？投资执行交易时间？交易次数？每次交易量？是否使用衍生工具避险？对市场的判断对通胀，利率，增长率的判断定价模型：现金流，基本分析，技术分析交易成本：佣金，价差，流动性独有信息交易速度理财师的工作：业绩评估风险承担多大？收益率多少？高于或低于平均水平？择时能力选股能力投资人风险承担能力投资期限税赋状况效用函数相关税法西南财经大学金融学院5投资类别：债券、股票、期权、期货等证券投资Securities物权投资Property：房地产、黄金、艺术品、古董等债权投资Debt：国库券、中长期国债、公司债等股权投资Equity：普通股、优先股等衍生品投资Derivatives：期权、期货、互换、远期等直接投资Direct：直接购买股票、房地产、古董等间接投资Indirect：购买共同基金或其他投资组合低风险投资Low-risk：投资国债、存放银行等高风险投资High-risk：投资衍生品、垃圾债等或投机长期投资Long-term：1年以上，如股票、定存等短期投资Short-term：1年以下，如国库券、活存等国内投资Domestic：投资国内金融产品、财产等国外投资Foreign：投资国外金融产品、财产等西南财经大学金融学院6什么样的投资最适合？不同的投资者，具有不同的投资目标。例如，60岁以上退休人员需要的是当期收入，当期收入目标多于增长目标；30岁以下的年轻人需要积累资金用于购房购车，增长目标多于当期收入目标。不同的投资目标，应该选择不同的投资工具。例如，满足紧急性开支应该投资于流动性强、安全性高的短期投资工具，如国库券、活期储蓄等，满足长远的养老需要，应该购买人寿保单、长期国债等既安全、又能满足长期需要的投资工具。不同的投资工具，具有不同的可获得性、安全性、流动性、收益性等特征，这些特征要具体考虑。西南财经大学金融学院7投资规划过程制定投资策略实施投资策略监督反馈监督反馈对投资人特征的分析对投资工具的分析西南财经大学金融学院8投资规划步骤第一步：为衣食住行医娱等预留充足的资金第二步：分析客户特征，为他设定恰当的投资目标第三步：初步撰写投资计划书：目标、资金、时间、风险第四步：评估投资工具的风险与收益第五步：根据客户风险收益选择合适的投资工具第六步：建立分散化的投资组合使风险收益最优化第七步：管理投资组合，评估实际业绩与预期业绩差异，适时调整投资组合西南财经大学金融学院9常见投资工具的风险与收益特征类型投资工具特点现金及其等价物短期存款、国库券、货币市场基金、CD存单、短期融资券、央行票据、银行票据、商业票据等风险低，流动性强，通常用于满足紧急需要、日常开支周转和一定当期收益需要固定收益证券中长期存款、政府债券和机构债券、金融债券、公司债券、可转换债券、可赎回债券风险适中，流动性较强，通常用于满足当期收入和资金积累需要股权类证券普通股(A股、B股、H股、N股、S股)、优先股、存托凭证等风险高，流动性较强，用于资金积累、资本增值需要基金类投资工具单位投资信托、开放式基金、封闭式基金、指数基金、ETF和LOF专家理财，集合投资，分散风险，流动性较强，风险适中，适用于获取平均收益的投资者衍生金融工具期权、期货、远期、互换等风险高，个人参与度相对较低实物及其它投资工具房地产和房地产投资信托(REIT)、黄金、资产证券化产品、黄金、艺术品、古董等具有行业和专业特征（房产投资在房产规划中讲解）实业投资生产型企业,矿山等产生社会财富西南财经大学金融学院10货币市场的理财产品人民币储蓄货币基金银行理财产品西南财经大学金融学院11储蓄活期定期通知存款教育储蓄西南财经大学金融学院12通知存款定义：不约定存期、支取时需提前通知银行、约定支取日期和金额方能支取的存款。例子：100万的7天通知存款，三个月的利息:100*2.85%*90/360西南财经大学金融学院13教育储蓄定义：为接受非义务教育的居民或其子女储蓄资金的零存整取存款。特点：对象特定：小学四年级（含）以上存期灵活：1、3、6年总额控制：最高限额2万利率优惠：按照整存整取利率利息免税：免利息所得税西南财经大学金融学院14储蓄的风险和收益特征收益：利息收入风险：通货膨胀利息税总体来讲，风险最小、期望收益最低西南财经大学金融学院15银行理财产品例：招商银行，岁月流金人民币90天西南财经大学金融学院16资本市场股票债券证券投资基金权证西南财经大学金融学院17证券基金定义：是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者手中的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，以获得投资收益和资本增值的投资方式。西南财经大学金融学院18基金的分类开放式基金（ETF、LOF)、封闭式基金股票基金、债券基金、货币市场基金、混合型基金主动型基金、被动型基金私募基金、公募基金西南财经大学金融学院19开放式与封闭式基金开放式基金封闭式基金买卖价格单位价格等于资产净值单位价格可能高于或低于其资产净值买卖费用申购费（认购费）、赎回费、转换费、红利再投资费等需要交纳一定比例的手续费及证券交易税对基金经理的约束如果业绩不好就会面临着被赎回的危险，对基金经理的经营业绩会有很强的约束由于没有赎回的压力，基金收取固定的管理费，对基金经理的约束就不是很强西南财经大学金融学院20ETF与LOF基金ETFLOF产品类型绝大多数为指数型股票基金多样管理费用低，如国外指数型ETF产品费率多为0.1%~0.6%高，如我国内地现有积极管理型股票基金费率一般为1.5%投资组合透明度高，每日公告投资组合低，每季度公告持股前10名申购赎回采用组合证券换取基金份额的方式采用现金申购赎回方式申购赎回费用低，不超过0.5%高，如我国内地现有股票基金一般申购费为1.5%，赎回费为0.5%ETF（ExchangeTradedFund），指交易型开放式指数基金；LOF（ListedOpen-endFund），指上市交易型开放式基金。西南财经大学金融学院21根据投资对象分类股票基金是指以股票为投资对象，投资目标以追求资本成长为主，投资收益较高但风险也较大，风险主要来自所投资股票的价格波动的基金。债券基金是指以债券为投资对象的投资基金。这类基金能保证投资者获得稳定的投资收益，而且风险较小。一般情况下定期派息，回报率较稳定，适合长期投资。货币基金是指投资于各类货币市场工具的基金，如大额定期存单，银行承兑汇票，商业票据，短期国债等。由于货币市场工具期限短风险低，收益相对较为稳定。混合型基金是指同时以股票、债券等为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资，实现收益与风险之间的平衡的基金。西南财经大学金融学院22根据投资理念分类主动型基金力图取得超越基准组合表现的基金。被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数型基金。西南财经大学金融学院23根据资金募集方式分类公募基金是指以公开方式向不确定的社会公众投资者募集资金而设立的基金。私募基金是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的，一般以投资意向书（非公开的招股说明书）等形式募集。西南财经大学金融学院24证券基金的收益与风险收益：来源于标的物风险：财务风险市场风险利率风险管理风险通胀风险流动性风险政治风险清算风险（类似于破产风险）西南财经大学金融学院25收益—风险综合指标夏普比率特雷诺比率詹森比率西南财经大学金融学院26夏普（Sharpe）比率夏普比率（SR）其中，表示投资组合在一段时间内的平均收益率。pfpRRpR西南财经大学金融学院27特雷诺（Treynor）比率特雷诺比率（TR）其中，表示投资组合在一段时间内的平均收益率。pfpR-R=pR西南财经大学金融学院28詹森（Jensen）比率表示投资组合在一段时间内的平均收益率。表示市场组合在一段时间内的平均收益率。pMpfpfR[R(RR)]=pRMR西南财经大学金融学院29投资业绩的解析股票/基金的选择前述风险-收益的综合指标其它更复杂的方法资产组合的构造经典资产组合选择理论现代资产组合选择理论时机选择西南财经大学金融学院30时机选择T-M模型H-M模型西南财经大学金融学院31衍生品市场期权期货权证其它更复杂的衍生品KODA(knockoutdiscountaccumulation)西南财经大学金融学院32权证定义：本质上是一种期权(option)。西南财经大学金融学院33衍生品投资的特点杠杆交易带来的高风险关键是正确的评估收益和风险西南财经大学金融学院34其它投资品黄金文物需要极强的专业知识，通常不建议普通理财者参与。房地产受政策影响大房产规划中还会专门涉及西南财经大学金融学院35下期内容第一次小组报告后续：居住规划与房产投资西南财经大学金融学院36Seeyounextweek！