如何做商业计划书里的财务预测

如何做商业计划书里的财务预测(2008-11-0708:23:12)标签：财务预测商业计划书杂谈分类：咨询相关财务预测（一）财务分析基本数据与参数选取财务预测的主要目的是为项目财务评价提供基本的财务数据和有关资料，财务预测需收集和测算的基本数据包括项目预测期内各年的经济活动情况及其全部财务收支及结果。具体内容包括：投资估算；成本费用预测；价格预测；生产负荷；税金预测；其它财务参数预测等。1、投资估算本项目总投资额为11730.00万元，其中固定资产投资9830.00万元，流动资金投资1900.00万元，无形及递延资产投资计为零，项目投资估算见表6.1。表6.1项目投资估算表单位：万元项目第1年第2年第3年第4年第5年固定资产投资98300.000.000.000.00流动资金投资19000.000.000.000.00无形及递延资产投资000.000.000.000.00项目总投资额117300.000.000.000.002、成本费用预测项目建成后，在生产经营活动中，必然伴随着活劳动和物化劳动的消耗，这种在生产经营过程中各种消耗的货币表现，称为费用。费用按照经济用途可分为计入产品成本的生产费用和不计入产品成本的期间费用。（1）计入产品成本的生产费用，在成本生产过程中的具体用途不同，从而可进一步划分为若干成本项目。一般包括材料成本和人工成本。A．材料成本。指在生产中用来构成产品实体或变成产品主要部分的材料，包括原料及主要材料，辅助材料，备品配件，外购半成品，燃料，动力，包装物以及其他直接材料。本项目材料成本预测见表6.2。B．人工成本。指直接从事产品生产的人员的工资、奖金、津贴和补贴，以及按规定比例提取的职工福利费。本项目人工成本预测见表6.2。（2）期间费用是指企业用于形成一定期间的经营能力而发生的费用，其费用从当期销售收入中全部补偿。期间费用包括管理费用，财务费用和销售费用。A．管理费用。是指企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动所发生的各项费用。本项目管理费用在参考同类型企业的实际水平基础上，按当期销售收入的一定比例提取，见表6.3。B．财务费用。指为筹集资金所发生的各项费用，包括生产经营期间发生的利息净支出（减利息收入）、汇兑净损失、调节外汇手续费、金融机构手续费以及筹资发生的其他财务费用。本评价中不发生该项费用。C．销售费用。指企业在销售产品、自制半成品和提供劳务等过程中发生的各项费用，以及专设销售机构的各项费用。本项目销售费用在参考同类型企业的实际水平基础上，按销售收入的一定比例估算，见表6.3。3、价格预测在本项目分析中，假定整个经济运行环境不会产生很大的波动，国内和国际政治、社会环境保持基本稳定状态，因此本预测中在项目生产运营期内不考虑价格相对变动和通货膨胀的影响，即在整个生产运营期内都采用预测的固定价格，计算产品销售收入和原材料、燃料动力费用。本项目产品预测价格见表6.2。4、生产负荷生产负荷是指项目生产运营期内生产能力发挥程度，也称生产能力利用率。在本项目财务预测中，生产负荷以预计产品年产量数值表示，见表6.2。表6.2专利（项目）产品成本、价格、销量预测表产品名称单价（元）生产成本预计销售量（吨）第1年第2年第3年第4年第5年富硒食用菌88006937.56001000160020002000富硒牛奶600030001500025000400005000050000注：1）单价、生产成本：根据专利人提供相关原材料的售价、各个地区工资平均水平及为了使得产品在市场上占有有利竞争位置，本项目采取了中低端路线进行开拓，以上是出厂价，项目企业可以根据不同地区的消费水平进行适当的调整，生产成本包括材料费和人工费。2）销售量：结合投资生产规模进行设计的，由于企业在第一年存在一个建设期间，故销量较小，以后随着产销进入正常期，销量会逐步增加。我们在具体评估其价格时，是以同类产品中等规模的生产厂商为依据的。需要说明的是，如果增加投资规模，其产量、经济效益也会随之上升。5、税金预测财务评价中合理计算各种税费，是正确计算项目效益与费用的重要基础。财务评价涉及的税费主要有增值税、营业税、资源税、消费税、所得税、城市维护建设税和教育费附加等，在本财务评价中税金计算分为销售税金和所得税，其税率按照国家和地方相关的法律法规、政策与本项目的具体情况设定。本项目销售税金税率和所得税税率设定见表6.3。6、其它财务参数预测（1）财务基准收益率（ic）基准收益率在项目评价中是最常用的指标之一，是项目财务内部收益率指标的基准和判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，同时也用作计算财务净现值的折现率。项目财务基准收益率代表投资资金应当获得的最低盈利水平和边际收益率，一般由正常投资报酬率和风险投资报酬率两部分组成。本项目财务基准收益率是根据国家有关部门颁布的《建设项目经济评价方法与参数》（1993年第二版）基础上并充分考虑投资者的收益期望水平而设定的，具体指标见表6.3。（2）应收、应付账款比率本项目应收、应付账款比率参照行业平均水平设定，当年应收账款在下一年收回；当年应付账款在下一年偿还。具体比率见表6.3。（3）坏账准备率国家财政部相关文件规定坏账准备的计提比例由公司自行确定，但应合理地估计计提比例。本项目坏账准备率参照行业习惯标准设定，具体比率见表6.3。（4）项目计算期项目的计算期一般是根据产品的寿命期（资源开采年限）、主要设施和设备的使用寿命期、主要技术的寿命期等因素综合考虑。由于本项目最突出的优势在于先进技术的应用，因此在考虑项目计算期时应首要考虑本项目技术的寿命期。本项目采用的技术为专利技术，专利技术的经济寿命一般取决于行业技术的发展更新速度、技术的领先程度、保密状况、产品更新周期、可替代性、市场竞争情况和法律、行政保护的强度等。一般情况下，专利技术的经济寿命比其法律寿命短。这是因为科学技术是不断发展的，并且科技发展的速度越来越快，一种新的，更为先进、适用或效益更高的专利技术的出现，将使原有专利技术贬值。对于本项目专利技术经济寿命，采用测算技术更新周期的方法来进行测算。具体测算时，根据同类专利技术的历史经验数据，运用统计模型来进行分析。通过对本项目的综合判断，本项目的计算期取10年，下表为前5年计算参数，后5年与此相同。表6.3本项目相关基础数据设定项目取值第1年第2年第3年第4年第5年应收账款比率10%10%10%10%10%应付账款比率10%10%10%10%10%坏账准备率0%0%0%0%0%销售费用率5%5%5%5%5%管理费用率5%5%5%5%5%银行贷款利率0%0%0%0%0%所得税税率33%33%33%33%33%折现率13%13%13%13%13%（二）销售收入与成本费用估算1、销售收入估算销售（营业）收入是指销售产品或提供服务取得的收入，在本项目中，对不同产品的销售收入分项计算，对不便于按详细的品种分类计算销售收入的，采取折算为标准产品的方法计算其销售收入。本项目产品销售收入见表6.4。表6.4产品销售收入估算表单位：万元专利产品第1年第2年第3年第4年第5年第6~10年富硒食用菌5288801408176017608800富硒牛奶900015000240003000030000150000合计952815880254083176031760158800本项目财务收现销售收入考虑了应收账款因素，基本计算公式为：收现销售收入＝当年产品销售收入－当年应收账款＋去年可收回账款本财务分析假设计算期最后一年可收回账款全部收回，见表6.5。表6.5收现销售收入估算表单位：万元项目第1年第2年第3年第4年第5年第6~10年产品销售收入952815880254083176031760158800应收账款952815880254083176031760158800坏账损失00000可收回的账款952815880254083176031760158800收现销售收入9528158802540831760317601588002、成本费用估算成本费用是指本项目生产运营支出的各种费用。（1）固定资产折旧本项目固定资产折旧估算见表6.6。表6.6固定资产折旧估算表单位：万元规格型号折旧年限残值率折旧率第1年第2年第3年第……厂房及仓库2010.00%4.50%257.4257.4257.4……生产设备1010.00%9.00%369.9369.9369.9……合计627.3627.3627.3……（2）无形及递延资产摊销本项目无形及递延资产摊销见表6.7。表6.7无形及递延资产摊销估算表单位：万元项目第1年第2年第3年第4年第5年无形及递延资产投资0.000.000.000.000.00本期摊销0.000.000.000.000.00无形资产净值0.000.000.000.000.00（3）产品销售成本估算产品销售成本包括折旧费、材料费和人工费，基本计算公式为：产品销售成本＝折旧费＋材料费＋人工费据前面所述，本次委估项目生产成本包括材料费和人工费，故本项目产品销售成本估算见表6.8。表6.8产品销售成本估算表单位：万元项目第1年第2年第3年第4年第5年第6~10年材料费4916.258193.7513110.0016387.5016387.5081937.50人工费折旧费627.30627.30627.30627.30627.303136.50合计5543.558821.0513737.3017014.8017014.8085074.00（4）付现经营成本估算本项目财务付现经营成本考虑了应付账款因素，基本计算公式为：付现经营成本＝产品销售成本－本年应付账款－折旧＋去年应付账款本财务分析假设计算期最后一年应付账款全部付出，见表6.9。表6.9付现经营成本估算表单位：万元项目第1年第2年第3年第4年第5年第6~10年产品销售成本5543.558821.0513737.3017014.8017014.8085074.00应付账款554.36882.111373.731701.481701.488507.40固定资产折旧627.30627.30627.30627.30627.303136.50付现经营成本4361.907311.6511736.2714686.0214686.0273430.10三、折现率的确定折现率，亦称贴现率，是用以将专利技术资产的未来收益还原（或转换）为现在价值的比率。可见，折现率的实质是一种投资报酬率。投资者所要求的报酬可分为两部分，一为投资者的无风险报酬，相当于购买国库券和政府债券的利息，其报酬率称为无风险利息率。二为投资者的风险溢价（或称风险价值），即投资者冒着不能按时收回本金和利息的风险所要求的补偿，其报酬率称为风险报酬率。这些风险包括经营风险、利息率风险和市场风险三种。这样投资报酬率，即折现率也可视为无风险报酬率加上风险报酬率。无风险报酬率即是在不考虑风险报酬情况下的利息率，一般是指国库券或政府债券利率，在我国还可指银行存款利率。风险报酬率需要考虑技术风险、市场风险、经营风险、财务风险。由于专利技术在未来有较大较多的不确定因素，因此其风险报酬率也应更高一些。折现率是反映项目风险程度的参数。根据当前国债收益率、银行利率、本项目所处行业、项目本身风险等情况，予以确定。折现率是一个把技术净收益折算为现值的关键要素。由于发明专利技术和专有技术所产生的回报是与投资于该项技术的其它资产（资金、设备、房屋等）一起共同产生的，因此其回报率也应是与各类资产有关。对于本次分析的“富硒食用菌的栽培及其下脚料生产天然富硒牛奶的方法”发明专利技术，分析人员认为风险大于整体企业。因此采用国际上通用的风险叠加模型法（也称Built-inMethod）来确定其折现率，由无风险的回报率再加上各种风险溢价构成：序号叠加内容数量1无风险利率5.46%2购买力风险2.00%3市场风险2.00%4行业风险1.00%5利率风险1.50%6小公司风险1.00%合计12.96%分析人员考虑本项目的实际情况，同时参考风险资本模型（VC）——风险资本