现金流

现金流——现金的流动案例一：W.T.Grant公司的破产案1975年10月，美国最大的商业企业之一W.T.Grant公司宣布破产引起了人们的广泛注意。令人不明的是：Grant公司在破产的前一年，即1974年，其营业利润近1000万美元，经营活动提供的营运资金2000多万美元，银行扩大贷款总额达6亿美元。1973年末，该公司的股票价格仍按其收益20倍的价格出售其实早在1970年，该公司的现金净流量就已出现负数。这一事件使投资者和管理者认识到，简单分析资产负债表，利润表或财务状况变动表已不能满足投资决策的需要。他们需要了解企业的现金流动状况，需要知道为什么盈利企业会走向破产？为什么亏损企业会发放红利？为什么经营净利润与经营现金净流量不相等？这类问题匀可通过现金流量表得以解答。案例二：香港百富勤公司——一个由东南亚金融危机所引发的悲剧。百富勤在亚太地区发展业务，主要针对泰国和印尼市场。其营业额占了集团营业额的5成多。在金融风暴下，泰珠大幅贬值，随后，印尼盾也大幅下降了70%。别外由于利息飚升，百富勤在该地区的债券和股票价格暴跃。在短短的数月内，百富勤在该区就损失了好几亿美元。为了争取业务，百富勤为印尼SteadySafe出租汽车公司提供了港币2.6亿元的过渡性短期贷款。这笔贷款相当于百富勤资本金的15%。但SteadySafe公司的收入金额为印尼盾。随着印尼盾汇价大跌和政府实施外汇管制，SteadySafe根本无法偿还这笔贷款。这就更加速了百富勤现金流的断裂。百富勤虽然设立了信贷委员会和风险管理部，但却未能制衡业务部门强大的权力，特别是在经济不景气的时候，追求业绩的目标完全盖住了防范风险的意识，这种脆弱的企业风险管理文化，最终使百富勤的股东和员工付出了沉重的代价。现金流的概念SUBTITLEGOESHERE现金现金等价物现金流量现金流量表SUBTITLEGOESHERE现金流量表揭示在一定时期企业的现金流动状况及结余状况。它表明：企业生产经营活动中的现金流动状况企业投资活动中的现金流动状况企业筹资活动中的现金流动状况企业本期的现金流量净额。现金流量告诉我们，在满足了同一时期所有现金费用支出后，企业究竟创造了多少超额的现金。此外，企业管理者还可以从现金流量表中看出单位的经营是否持续稳定，是否有大量的营运资金。如果单位的现金流入净值主要来自投资及营业外收入，那么，单位的生产经营在很大程度上就会不稳定。现金流量表（制表）精明现金流管理aSUBTITLEGOESHERE不管一家企业现状为何，都有一条不变的规律：如果你仔细跟踪流动资本的高低进出，就有可能及时发现问题以避免严重损失。人们渐渐认同：经营性现金流和净利润相比，对企业的健康乃至至生存都更有价值。但精明管理流动资本，却远远不只是精打细算那么简单……SUBTITLEGOESHERE现代企业管理者都明白：如果现金流中断，企业即使有再多的固定资产和库存也依然难以为继。所以对流动资本的管理，我们就应该从日常做起：1、从调整观念入手：缺乏对流动资产进行必要的管理会将整个公司置于危险境地花钱之前一定要深思熟虑注意现金还有一种钱上生钱的效果必须学会真正靠营业收入来赚钱否则企业不可能长久。精明现金流管理b精明现金流管理bSUBTITLEGOESHERE2、预算必不可少为了确保持有的现金适量最好的办法是为下一年做现金预算。以天、周或月为单位都行。精明现金流管理bSUBTITLEGOESHERE3、特别关注现金账现金管理中，最主要是资金结构管理，公司要注意保证资金结构的合理比例和现金的正常流通。所以专家建议最好每个项目单独建账。精明现金流管理bSUBTITLEGOESHERE4、报表制度要完整什么也代替不了干净利落的财务报告，它就像一个简洁的现金预测或流动资本总结。使用这些总结的时候，可以向外聘审计师请教行业标准，以判断你的流动资本比率是否在健康范围之内。财务分析要存档，以后再遇到类似的情况，可以拿出来作为参考。精明现金流管理bSUBTITLEGOESHERE5、即时跟踪流动资本管理流动资本的最有效办法是常规检查跟踪应收账款，库存和应付账款确实沉闷乏味，但是就像交换汽车机油或掸掉家俱上的灰尘一样是必须要做的。一种避免意外发生的办法是定期总结一份一页的流动资本情况给首席执行官。如果有一些比率接近危险区域就要在这份总结上标出它们和基准值的对比情况，这样使得首席执行官可以授权相关人员进行补救工作。不然，流动资本的小问题可能迅速失控，成为灾难。精明现金流管理bSUBTITLEGOESHERE6、各部门联手运作表面看，现金流管理仅仅是财务部门的事，但事实上，现金流管理涉及到企业的方方面面。企业可以以财务部门为中心管理现金流的全部内容，其职责是管好用好资金，帮助业务部门提高资金使用效率，规避资金风险。业务部门对现金流保证高效运转的职责。商务部的作用：处理与上下游企业间业务事项，同时也要保证现金流正常运转，财务部负责各类财务数据的记录，为商务部提供现金流周转信息。财务部体现现金流转数据及事后控制和监督，商务部则负责现金流分析。精明现金流管理bSUBTITLEGOESHERE7、管好应收、应付款作为企业内部现金流管理，其实最主要的一点是对应收账款的管理。这里主要体现在企业内部如何去加强信用管理。就是风险管理这一块，有没有一套非常完善的控制体系，以加强事前，事中和事后的控制。现金管理还有一个很重要的方面就是对应付款的管理。SUBTITLEGOESHERE8、避免不良融资行为“保持良性现金流很重要的一点就是：现金流流转过程要尽量避免不良融资行为。”不良的融资行为是指企业没有明确方向的融资，不知道要干什么，先拿了钱再说。这种不良融资行为具有以下特点：迅速变更募集资金需求，或融资后长期无投资渠道。与运用项目不匹配。非正常经营需要而过量融资。一些企业一方面有大量的存款一方面还去借款非本企业发展战略要求而进行的融资。精明现金流管理b精明现金流管理cSUBTITLEGOESHERE现金持有成本:由于现金本身并不能给企业带来什么收益，企业持有现金是需要付出一定代价的。但这种代价与其持有量并没有明显的比例关系。这种代价需要从几个方面来考虑。所以对现金持有成本要采取综合分析方法。一般情况，持有现金的成本主要有机会成本，短缺成本和管理成本。精明现金流管理cSUBTITLEGOESHERE1、机会成本：这种代价是放弃其它投资的机会成本。一般可用企业投资收益率表示。通常认为，金融市场的利益越多，企业的投资报酬率就越高，那么持有现金资产的机会成本就越大，这就要求企业CEO在保持企业一定现金存量和不平丧失投资获利的可能性之间进行合理选择，选择最合理的现金置存量。精明现金流管理cSUBTITLEGOESHERE2、短缺成本缺乏购买能力的成本信用损失的成本和丧失享受现金折扣优惠的成本丧失偿债能力的成本精明现金流管理cSUBTITLEGOESHERE3、管理成本在大多数情况下可视为一种相对固定的成本。精明现金流管理dSUBTITLEGOESHERE想必许多企业对2003年非典流行期的现金流情况仍心有余悸。那么为了不会重蹈覆辙，你完全有必要制定现金应急计划。如果业务萎缩30%或50%的情况，持续二个或三个月，你的企业能应付吗？如果不行，那恐怕就要采取更保守的财务管理策略，或者至少准备三套现金流应急计划了。现金流量表的分析与决策SUBTITLEGOESHERE1、当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时：表明企业靠筹资维持经营活动。如果是企业的初创期，则在这个阶断企业需要投入大量资金，形成生产力。在此时期，企业战略的重点是扩大市场份额，现金管理的重点应落在避免企业筹资过快，背上沉重的债务负担。但如果这不是初创企业的现金流量表情况，则非常危险，需要引起高度重视，并马上采取针对性措施。现金流量表的分析与决策SUBTITLEGOESHERE2、当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金流净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时：表明企业进入产品成熟期，企业经营和投资良性循环，筹资活动的负数是由偿还债款引起的。不足以威胁企业的财务状况。在这个阶断，产品销售市场较稳定，已进入投资回收期。但必须注意偿还外部资金，以保证企业良好的资信程度。现金流量表的分析与决策SUBTITLEGOESHERE3、当经营现金净流量为正数，投资现金净流量为正数，筹资现金净流量为正数时：这种状况的现金流量表说明企业还处于兴盛时期，企业一方面保持盈利态势，同时积极寻求扩大经营规模，企业内部积累与外部筹资同步进行，企业的资金使用效率很高。但企业在投资收益良好之时，仍然进行筹资。如果没有新的投资机会，会造成资金浪费。所以经营者要更注意的是：如何保证企业管理部门经营活动所需现金的同时，尽可能节约现金，减少现金持有量，而将闲置的现金用于投资以获取更多投资权益。现金流量表的分析与决策SUBTITLEGOESHERE4、当经营现金净流量为正数，投资现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为负数时：这种公司经营状况虽然良好，但企业一方面在偿还以前的债务，另一方面要继续投资，所以应随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化。现金流量表的分析与决策SUBTITLEGOESHERE5、当经营活动净现金流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时：企业正处于扩张期，产品迅速占领市场销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资。而仅靠经营活动现金流可能无法满足所需投资必须通过筹集资金进行投资。这时，企业应着重分析投资项目的盈利能力。现金流量表的分析与决策SUBTITLEGOESHERE6、当经营现金净流量为负数，投资现金净流量为负数，筹资现金净流量为负数时：企业财务状况危急，必须及时扭转。这样的情况往往发生在扩张时期，经营者认为单一化经营将不利于降低企业风险，走多元化（或多角化）经营之路。企业加快了筹资步伐，实现全面扩张，想发展成为具有市场影响力的大集团。但当企业扩张过渡时，盲目地增加投资，各项投资不能很快为企业带来现金流入，同时在扩张时期的各项筹资到期，需要支付筹资费用或还款，导致企业饱受过渡扩张之苦，会使企业陷入进退两难的境地。这时经营者必须把所握企业扩张的尺度，合理运用好各种杠杆。现金流量表的分析与决策SUBTITLEGOESHERE7、当经营现金净流量为负数，投资现金净流量为正数，筹资现金净流量为正数时：这往往是企业由于过度扩张，经营状况不佳，即使是主营也不能为其带来现金流入，企业入不敷出，只能依赖于借款度月，企业全面萎缩，财务状况可能恶化。这时应着重看投资活动现金净流入是来自投资收益还是撤回投资，如果是后者，企业的形势将非常严峻。现金流量表的分析与决策SUBTITLEGOESHERE8、当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时:可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，经营活动已经发出危险信号。如果投资活动现金流入主要来自收回投资则企业将处于破产的边缘，需要高度警惕。财课网个方面的分析，我们可以归纳如下：经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量现金管理重点－－＋注意过渡筹资问题＋＋－考虑偿还债款＋＋＋避免资金闲置＋－－防止财务状况恶化＋－+避免投资失误－－－把握好扩张尺度－＋＋调整经营策略－＋－避免破产清算SUBTITLEGOESHERE现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债这比起流动比率和速动比率，更能反映出企业的短期偿债能力。现金到期债务比率=经营现金净流量/本期到期债务本期到期债务包括长期债务，该指标反映了企业独立的到期债务支付能力。SUBTITLEGOESHERE现金债务总额比率=经营现金净流量/本期债务总额它是评价企业中长期偿债的重要指标，同时，也是预测公司破产的重要指标，该指标越高