宏观经济学―第三章(part2)

第三节利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的。凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，而是由货币的需求和供给决定的。首先，我们关注于货币的需求。二、货币需求①交易动机[TransactionMotive]公众为应付正常情况下的交易（即购买支出）而持有货币。交易动机的货币需求是收入的增函数。②预防动机[PrecautionaryMotive]公众为应付非正常情况下交易（即购买支出）而持有货币。预防动机的货币需求也是收入的增函数。③投机动机[SpeculativeMotive]出于能及时利用市场可能出现的有利时机从事交易来获利而保留货币的动机。投机动机的货币需求是利息率的减函数。三、流动偏好陷阱流动偏好[LiquidityPreference]——人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。流动性陷阱[LiquidityTrap]——凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有债券还是货币感觉无所谓。此时即使货币供给增加，利率也不会再下降。Mr流动偏好流动性陷阱246810M1M2M3M3M5四、货币需求函数L1——货币需求1货币需求1=货币交易需求+货币预防需求货币需求1是收入的递增函数:L1=L1(Y)k——货币需求1对收入的敏感程度假定L1只受收入的影响：L1=kYL2—货币需求2货币需求2——货币投机需求货币需求2是利率的递减函数:L2=L2(r)h——货币需求2对利率的敏感程度；J——常数假定L2只受利率的影响：L2=－hr实际货币总需求函数可表示为:L=L1(Y)+L2(r)L1——收入的递增函数；L2——利率的递减函数。线性实际货币总需求函数:L=kY－hrk——货币需求1对收入的敏感程度；h——货币需求2对利率的敏感程度。与货币需求函数对应的货币需求曲线rLL1rLL2rLL1=L1(Y)=kYL2=L2(r)=－hrL=kY－hrhrkYrLYLL)()(21实际货币需求与名义货币需求实际货币需求没有考虑一般物价水平对货币需求的影响，因此上面讲到的货币需求指的是实际货币需求，一般用小写字母m表示。考虑一般物价水平的货币需求用大写字母M表示，两者的关系：M=m·P。五、货币供给概念：货币供给是一个存量概念，它是指一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。货币定义的分类：现金=纸币+铸币（M0）存款货币=商业银行活期存款（M1）企业定期存款和储蓄存款（M2）近似货币或准货币（M3）——包括政府债券、金融债券和商业票据等。M1=现金+商业银行活期存款M2=M1+定期存款+储蓄存款M3=M2+近似货币或准货币Lr0六、均衡利率的决定r0L=kY－hrPMLr0M/P均衡利率：货币供给与货币需求相等时的利率。货币需求和货币供给的变动对均衡利率的影响PM1r2rM/PL0r0LPM1PM21r2rrM/P货币需求的变动货币供给的变动第四节货币市场的均衡与LM曲线一、LM曲线的含义及其推导①货币市场的均衡条件：货币供给=货币需求②货币需求函数可表示为：L=L1(Y)+L2(r)③在一定的价格水平下，一定时期的实际货币供给量为常数[M/P]货币需求：货币供给：均衡条件：hrkYrLYLL)()(2121mmmPMhrkymhmhkyr或表明了在m一定时，Y与r之间的函数关系，也是在满足货币市场均衡条件下的Y与r的各种不同组合，即LM曲线。LM曲线就是使货币需求等于货币供给的收入与利率组合的轨迹。可以从货币的投机需求与利率的关系，货币的交易需求与收入的关系，以及货币需求与货币供给相等的关系中推导出来。LM曲线0YrLM国民收入增加→L1增加，货币供给不变，利息率上升，国民收入与利息率同方向变动。hmhkyr二、LM曲线的斜率LM曲线的斜率的大小取决于两个因素：①货币需求1对国民收入变化的反应越敏感[即k越大]，LM曲线的斜率的绝对值越大，反之则越小。②货币需求2对利率变化的反应越敏感[即h越大]，LM曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。hmhkyrYrLM1LM20利率上升同样的幅度，L1对收入反应的敏感程度变大或L2对利率反应的敏感程度变小，则收入的增加量减少。hmhkyrLM曲线的三个区域：Yr0Y中间区域古典区域凯恩斯区域三、LM曲线的移动LM曲线的位移动主要考虑货币供给量变动的因素：货币供给量增加，LM曲线向右移动；货币供给量减少，LM曲线向左移动。YrLM1LM20hmhkyr第五节产品市场和货币市场的同时均衡一、两个市场的同时均衡产品市场与货币市场同时达到均衡，即产品的总需求与总供给相等，货币的总需求与总供给相等：I=S，且L=M二、均衡收入与均衡利率的决定+e1－d11－Y=－rI=S：L=M：对这个联立方程求解，解出Y和r，得到产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡收入和均衡利率。hmhkyr例：I=1250－250rL=0.5Y+1000－250rS=－500+0.5YM=1250I=SM=LY=3500－500rY=500+500rY=3500－500rY=500+500rr=3,Y=20000YrISr0Y0LME两个市场同时达到均衡时，国民收入与利率的决定。三、均衡收入与均衡利率的变动IS曲线和LM曲线位置的变动，将导致均衡的国民收入和均衡的利率发生变动。自发总需求增加，Y增加，r上升；自发总需求减少，Y减少，r下降。0YrLMIS0r0E0Y0IS1r1E1Y1IS2E2Y2r2自发总需求变动对收入和利率的影响货币供给量变动对收入和利率的影响货币供给量增加，Y增加，r下降；货币供给量减少，Y减少，r上升。可说明货币政策对国民收入和利息率的影响。0YrLM0ISr0E0Y0LM1LM2E1E2r1r2Y1Y2总结1、投资与利率的关系。2、IS曲线的含义。3、IS曲线斜率和IS曲线移动的经济学意义。4、货币需求的三个动机和货币需求函数。5、货币市场的均衡与利率的决定。6、LM曲线的含义。7、LM曲线斜率和LM曲线移动的经济学意义。8、IS－LM模型的含义。9、发总需求和货币供给量的变动对国民收入和利率的影响。