财务报表编制与分析 项目六任务一.

目录财务报表编制与分析任务一杜邦财务分析体系任务二沃尔评分法21目录财务报表编制与分析学习目标理解杜邦财务分析体系的含义及作用；明确杜邦财务分析体系的内容；掌握杜邦财务分析体系的应用；明确沃尔评分法的含义及基本原理；掌握沃尔评分法的应用。目录财务报表编制与分析学习目标会运用杜邦财务分析体系对企业进行综合财务分析；会运用沃尔评分法对企业经营业绩进行综合评价。目录财务报表编制与分析目录财务报表编制与分析任务提出财务部门王海对企业财务报表主要指标进行了分析，下一步就要综合地分析和评价企业的财务状况和经营成果。王海要运用杜邦财务分析体系对企业财务进行综合分析，那什么是杜邦财务分析体系？又如何分析呢？学习情境六财务报表综合分析财务报表编制与分析。目录财务报表编制与分析杜邦财务分析体系也称杜邦财务分析法，是在20世纪20年代首先由美国杜邦公司成功创造出来的，故称为杜邦财务分析体系。杜邦财务分析法是指根据各主要财务指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。（一）杜邦财务分析体系的含义一、杜邦财务分析体系的含义及特点目录财务报表编制与分析该分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——净资产收益率出发，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示了企业的获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各财务指标间的相互作用关系。一、杜邦财务分析体系的含义及特点目录财务报表编制与分析杜邦财务分析体系的特点是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率或资本收益率这一核心指标来综合反映。（二）杜邦财务分析体系的特点一、杜邦财务分析体系的含义及特点目录财务报表编制与分析二、杜邦财务分析指标体系的内容在杜邦财务分析体系中，包含了几种主要的指标关系。这些指标关系可以分为两大层次。目录财务报表编制与分析二、杜邦财务分析指标体系的内容（一）第一层次目录财务报表编制与分析二、杜邦财务分析指标体系的内容以上关系表明，影响净资产收益率最重要的因素有3个，即销售净利率、总资产周转率、业主权益乘数。因此，净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×业主权益乘数目录财务报表编制与分析二、杜邦财务分析指标体系的内容（二）第二层次1.销售净利率的分解销售净利率=净利润÷营业收入×100%=（总收入-总成本费用）÷营业收入目录财务报表编制与分析二、杜邦财务分析指标体系的内容2.总资产周转率的分解总资产周转率=营业收入÷总资产=营业收入÷（流动资产+非流动资产）以上关系可以用图6-1更清楚地反映出来目录财务报表编制与分析二、杜邦财务分析指标体系的内容目录财务报表编制与分析三、杜邦财务分析体系的作用净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心。这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低，能体现出企业经营的目标。1.反映企业财务活动效率和经营活动效率目录财务报表编制与分析三、杜邦财务分析体系的作用从企业财务活动和经营活动的互相关系上看，净资产收益率的变动取决于企业资本经营、资产经营和商品经营。所以净资产收益率是企业财务活动效率和经营活动效率的综合体现。目录财务报表编制与分析三、杜邦财务分析体系的作用总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果。企业总资产由流动资产和非流动资产组成，流动资产体现企业的偿债能力和变现能力，非流动资产则体现企业的经营规模、发展潜力和盈利能力。所以资产结构是否合理、运营效率的高低是企业资产经营的核心，并最终影响到企业的经营业绩。2.反映企业资产结构的合理性和运营效率的高低目录财务报表编制与分析三、杜邦财务分析体系的作用销售净利率是反映企业商品经营能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证。企业从事商品经营的目的在于获利，其途径只有两条：一是扩大营业收入，二是降低成本费用。3.反映企业商品经营的能力目录财务报表编制与分析三、杜邦财务分析体系的作用业主权益乘数既能反映企业的资本结构，也能反映企业的偿债能力，是企业资本经营及筹资活动的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用。适度开展负债经营，合理安排企业的资本结构，可以提高净资产收益率。4.反映企业的资本结构和偿债能力目录财务报表编制与分析四、杜邦财务分析指标体系的应用此外，报表使用者在阅读和分析企业财务报表时，一定不要忽略报表附表和附注。仔细阅读有关附表和附注，能使人们正确理解报表上所反映的信息，不至做出错误的判断和结论。【例6-1】根据华宇公司2012年的有关资料（见表2-5和表3-5），绘制杜邦财务分析图，如图6-2所示。目录财务报表编制与分析四、杜邦财务分析指标体系的应用目录财务报表编制与分析四、杜邦财务分析指标体系的应用需要说明的是，由于净资产收益率、总资产收益率、营业净利率和总资产周转率都是时期指标，而权益乘数是时点指标，所以为了使这些指标具有可比性，图6-2中的权益乘数和资产负债率均采用的是2012年度的年初和年末的平均数［资产负债率=目录财务报表编制与分析五、杜邦财务分析体系的缺陷杜邦财务分析体系将反映企业财务状况和经营成果的财务指标有机结合在一起，通过指标的相关关系进一步说明企业经营业绩形成的原因。它是一种综合性较强的财务分析方法，在实践中得到广泛应用与好评。目录财务报表编制与分析五、杜邦财务分析体系的缺陷但其指标较为机械，只能是若干财务指标的集合，而一些比较有代表性的指标则不在分析范围内，对企业未来的发展能力也没有予以说明。目录财务报表编制与分析六、杜邦财务分析体系的变形与发展—帕利普财务分析体系杜邦财务分析体系自产生以来，在实践中得到广泛应用与好评。随着经济的发展、环境的变化和人们对企业目标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的《企业分析评价》一书中，将财务分析体系界定为以下几种形式。目录财务报表编制与分析六、杜邦财务分析体系的变形与发展—帕利普财务分析体系（1）可持续增长比率=净资产收益率×（1-支付现金股利/净利润）目录财务报表编制与分析六、杜邦财务分析体系的变形与发展—帕利普财务分析体系（3）与销售净利率相关的指标有销售收入成本率、销售毛利率、销售收入期间费用率、销售收入研究开发费用率、销售净利率、销售收入非营业损失率、销售息税前利润率、销售税费率。目录财务报表编制与分析六、杜邦财务分析体系的变形与发展—帕利普财务分析体系（4）与总资产周转率相关的指标有流动资产周转率、营运资金周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率、存货周转率等。目录财务报表编制与分析六、杜邦财务分析体系的变形与发展—帕利普财务分析体系（5）与财务杠杆作用相关的指标有流动比率、速动比率、现金比率、负债权益比率、负债对资本的比率、资产负债率、以收入为基础的已获利息倍数、以现金流量为基础的已获利息倍数等。目录财务报表编制与分析六、杜邦财务分析体系的变形与发展—帕利普财务分析体系目录财务报表编制与分析1.如何理解杜邦财务分析体系？其具体包括哪些内容？2.用图示法描述杜邦财务分析体系中各指标之间的关系。3.简述杜邦财务分析体系的作用。简答题目录财务报表编制与分析此外，报表使用者在阅读和分析企业财务报表时，一定不要忽略报表附表和附注。仔细阅读有关附表和附注，能使人们正确理解报表上所反映的信息，不至做出错误的判断和结论。一、单项选择题1.杜邦财务分析体系中，最综合、最具有代表性的财务比率是（）。A.净资产收益率B.权益净利率C.权益乘数D.资产周转率知识巩固目录财务报表编制与分析此外，报表使用者在阅读和分析企业财务报表时，一定不要忽略报表附表和附注。仔细阅读有关附表和附注，能使人们正确理解报表上所反映的信息，不至做出错误的判断和结论。一、单项选择题2.在杜邦财务分析体系中，假设其他情况相同，下列说法错误的是（）。A.权益乘数大则财务风险大B.权益乘数大则权益净利率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数D.权益乘数大则资产净利率大知识巩固目录财务报表编制与分析此外，报表使用者在阅读和分析企业财务报表时，一定不要忽略报表附表和附注。仔细阅读有关附表和附注，能使人们正确理解报表上所反映的信息，不至做出错误的判断和结论。二、多项选择题1.帕利普财务分析体系以可持续增长率为核心，将反映企业（）的指标联系在一起，使财务分析的方法体系更加完整。A.发展能力B.偿债能力C.盈利能力D.净资产收益率知识巩固目录财务报表编制与分析此外，报表使用者在阅读和分析企业财务报表时，一定不要忽略报表附表和附注。仔细阅读有关附表和附注，能使人们正确理解报表上所反映的信息，不至做出错误的判断和结论。二、多项选择题2.杜邦财务分析体系包括两大层次，分别对（）进行分解。A.总资产周转率B.权益乘数C.净资产收益率D.营业净利润知识巩固目录财务报表编制与分析