金融机构的风险

RisksofFinancialIntermediationChapter7©2008TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,AllRightsReserved.McGraw-Hill/Irwin第七章金融机构的风险7-2本章主题FIs追求利润最大化或股东权益最大化的同时，风险往往相伴其中。有效的管理这些风险对金融机构的业绩十分重要。7-3如何正确理解风险“风险”一词本身是中性的，即风险本身并无好坏之分。风险是人类活动的内在特征，它来源于对未来结果的不可知性。因此，粗略地讲，风险可以被定义为对未来结果不确定性的暴露。“风险”的中性，有利和不利；通常意义：坏事情对风险的理解直接影响对风险的度量风险与不确定性紧密相关。7-4在风险的定义中包含了两个极其重要的因素：首先是不确定性。不确定性可以被认为是一个或几个事件（结果）发生的概率分布。因此，每一个事件的发生都应该对应着一定的概率。为了研究风险，对未来结果及其发生的概率就应该有一个精确的描述。但是从实践角度来讲，未来可能存在的结果及其服从的概率分布特征常常是不可知的。因此人们在管理风险的时候，常常需要对此进行主观的推断；第二个因素是对这种不确定性的暴露。对于同样的不确定性，不同的人类活动所受到的影响是不一样的。不确定性：可认知的部分和不可认知的部分因此，风险：可以识别的部分和不可识别的部分7-5研究不确定性的数学——概率论、随机过程直到现在为止，研究不确定性的最主要的数学学科是概率论和随机过程(其他还有：模糊数学、混沌理论、集值分析、微分包含等)。风险＝不确定性？7-6《风险、不确定性与利润》(1921)Knight不承认“风险=不确定性”，提出“风险”是有概率分布的随机性，而“不确定性”是不可能有概率分布的随机性。Knight的观点并未被普遍接受。但是这一观点成为研究方法上的区别。FrankHynemanKnight(1885-1972)7-7金融机构面临的主要风险种类利率风险汇率风险市场风险操作风险信用风险表外风险主权风险流动性风险破产风险宏观经济风险7-8利率风险（Interestraterisk）资产转换（Assetstransformation）与资产、负债的期限错配（Mismatchinmaturitiesofassetsandliabilities.短期负债与长期资产：再融资风险（refinancingrisk）7-9cont长期负债与短期资产：再投资风险（reinvestmentrisk）7-10cont匹配资产与负债期限的对冲策略防范利率风险金融机构：期限匹配与资产转换角色的不一致、甚至相抵制7-11市场风险（MarketRisk）源于买卖资产与负债（和各种衍生品derivatives).因市场价格的不利变动引发的损失。典型事例：巴林银行BaringsBank)倒闭案。尼克·里森（NickLeeson）的日经股指期货（NikkeiStockMarketIndex）操作失败.7-12巴林银行BaringsBank)倒闭案1995年2月26日，英国银行业的泰斗，在世界1000家大银行中按核心资本排名第489位的巴林银行，因进行巨额金融期货投机交易，造成9.16亿英镑的巨额亏损，被迫宣布破产。后经英格兰银行的斡旋，3月5日，荷兰国际集团（ING）以1英镑的象征价格，宣布完全收购巴林银行。7-13MarketRisk商业银行投资账户与交易账户的区分关注账户中资产和负债的在险价值（ValueatRisk，VaR)关注短期风险的测量，如日风险收益（DailyEarningsatRisk，DEAR)证券化（securitization）在银行资产与负债流动性变化中的作用——提高了流动性2004年监管当局明确要求商业银行进行银行账户和交易账户划分，此前银行普遍都没有设立交易账户，我国商业银行交易账户的设立和管理状况不容乐观。7-14MarketRisk7-15操作（包括技术Technology）风险（operationalrisk）FIs技术扩张的主要目的：降低运营成本提高利润占领新市场。利用潜在的规模经济（Economiesofscale）和范围经济（Economiesofscope）。技术革新的快速增长自助票据交换所（Automatedclearinghouses，ACH)纽约清算所银行同业支付系统（clearinghouseinterbankpaymentsystem，CHIPS）通过卫星系统全球FIs的即时互联案例：花旗银行与旅行者的合并（p163-164）7-16操作（包括技术）风险新巴塞尔资本协议资本监管框架的三大风险之一（另两种是：？？）巴塞尔银行监管委员会的定义：操作风险是指由于操作流程不完善或有问题的内部操作过程、人为过失、系统故障或失误以及外部事件而导致的直接或间接损失的风险。七种表现形式：内部欺诈，外部欺诈，聘用员工做法和工作场所安全性，客户、产品及业务做法，实物资产损坏，业务中断和系统失灵，交割及流程管理。7-17contBCBS的这一定义包含了法律风险，但不包括战略风险（strategicrisk）和声誉风险（reputationrisk）。操作风险四大因素：•人员因素•流程因素•系统因素•外部事件该定义仅适用于所有银行的最低标准。由于经营规模、业务范围和所处地域等方面的不同，各个银行尚需在此基础上根据自身情况，制定出适合自己的标准定义。（下两页）7-18全球风险专业人员协会对操作风险的定义全球风险专业人员协会定义类型操作战略风险操作失败风险定义对下列环境因素作出反应时选择不当战略的风险在实现特定战略时由于下列因素而导致的损失因素政治、税收、监管、政府、社会、竞争和其他等人、过程和技术归类控制性风险、流程风险、名誉风险、人力资源风险、法律风险、收购风险、营销风险、技术风险、税收改变风险、监管变更风险、运营能力风险、安全性风险、项目风险、供应商风险、自然灾害风险、人为灾害风险等16类特点其定义不限于银行，对工业、石化及建筑等其他行业也适用，是从企业角度定义操作风险的7-19巴塞尔委员会关于操作风险的定义巴塞尔委员会关于操作风险的定义事件类型（一级目录）定义二级目录业务举例（三级目录）盗窃和欺诈盗窃/抢劫、仿造、多户头支票欺诈内部欺诈第三方故意骗取、盗用财产或逃避法律导致损失系统性安全黑客攻击、盗取信息劳资关系薪酬、福利、雇佣合同终止后的安排安全环境滑倒和坠落等一般责任违反健康及安全规定劳保支出就业政策与场所所安全违反就业、健康和安全法规或协议、工伤赔付差异（性别或种族歧视）性别/种族歧视所有涉及歧视的事件适当性、披露和信托责任违背信托责任泄漏秘密为多收手续费反复操作客户账户等不良业务或市场行为反垄断内幕交易洗钱等产品缺陷产品缺陷（未经授权等）模型误差客户选择和风险暴露未按规定审查客户超过客户的风险限额客户、产品及业务操作因疏忽未对特定客户履行份内义务（如信托责任和适当性要求）或产品性质或设计缺陷导致的损失咨询业务咨询产生的纠纷因定资产损坏固定资产因自然灾害或意外事故而损毁或灭失灾害和其他事件自然灾害损失、外部原因破坏造成的人员伤亡业务中断和系统失败业务中断或系统失败导致的损失系统硬件、软件、通讯、动力7-20最广义的操作风险最广义的操作风险是指除了市场风险和信用风险以外的所有风险，包含了战略风险和声誉风险。声誉风险（reputationrisk）是指有关金融机构的负面的公众观点或新闻、公开事件对其业务、收益和资本产生现期和未来的不利影响。战略风险（strategicrisk）是指金融机构因战略决策失误、决策执行失误或者未能及时应对市场变化而对其收益或资本产生的现期影响和未来影响。7-21cont巴林银行BaringsBank)倒闭还源自Leeson的日经股指期货（NikkeiStockMarketIndex）操作风险例子（p164）7-22信用风险（CreditRisk）信用风险是指金融机构持有的债权所承诺的现金流不能全额支付.两类：个别企业的信用风险系统性信用风险（Systematiccreditrisk）信用卡贷款高冲销率：inthe1980s,mostofthe1990sandearly2000s信用卡贷款(含未动用的贷款余额）还在继续增长7-23商业银行贷款的冲销率（ChargeOffRates）7-24风险性投资(贷款或购债)收益机率分配曲线7-25信用风险增长的隐含意义信贷筛选（creditscreening）的重要性信贷扩张监管（monitoringcreditextended）的重要性信用风险利差（creditriskpremia）动态调整的作用信用风险的分散化（Diversification）：特定公司信用风险与系统性信用风险的对冲差异7-26表外风险（Off-Balance-SheetRisk）表外业务的激增信用证（Lettersofcredit）贷款承诺（Loancommitments）衍生品交易头寸（Derivativepositions）用表外项目投机活动产生相当大的表外风险：或有资产负债的真实化表外业务的动机：不投入资产负债却有收入7-27外汇风险（ForeignExchangeRisk）外汇风险是指因汇率的不利变动而使FIs外币资产或负债遭受损失。FIs可能持有不同货币计价的净多头（netlong）或净空头（netshort）.英镑资产净多头：英镑资产净空头：7-28cont对内、对外投资的回报不是完全相关的。FIs跨国资产和负债经营能获更高的潜在收益。其原因有二：1、各国经济的技术基础不同、公司情况因而不同2、各国汇率变动可能不是完全相关的.如:$/€升值而$/¥贬值¥和€的关系是随时变化的.全球化下的对外扩张产生了外汇风险。7-29ForeignExchangeRisk对冲外汇风险，通过匹配（每种）外汇资产和负债的同时也要匹配外汇资产和负债的期限*。否则，还存在外币或外汇利率风险敞口（exposure）.*更为准确的说，FI必须匹配久期（duration)而不是到期期限（见Cha9）.久期或持续期：一笔债务所有现金流量发生时间的加权平均值7-30国家或主权风险（CountryorSovereignRisk）一种信用风险。一些国家因外汇短缺或政治原因而对外国人的支付强加限制时就会产生这种风险。例子:（见P167）ArgentinaRussiaSouthKorea•Indonesia•Malaysia•Thailand.7-31CountryorSovereignRisk当主权国家政府限制偿还（restrictions）、债务重订（reschedulings）或直接禁止对债务的偿还时,FIs’保留的讨价还加的筹码（bargainingchip）是控制未来对其的贷款供给，但这对即将出现货币崩溃（currencycollapsing）或政府倒台（governmentfailing）的作用微乎其微。7-32流动性风险（LiquidityRisk）巴塞尔银行监管委员会（BCBS）：银行无力为负债的减少或资产的增加提供融资的可能性。FI被迫借入或出售资产以满足其债权人或客户的提现或资金要求时，就产生流动性风险.甩卖价（Lowpricesresult）清算资产.流动性不足（狭义）或流动性剩余（广义包括的）导致挤兑（runs）.挤兑会使流动性问题变成倒闭或破产危机.系统性银行恐慌风险（Riskofsystematicbankpanics）典型案例：2007年英国北岩银行流动性危机（见下页）存款保险的作用(seeChapter19)7-332007年英国北岩银行流动性危机北岩银行作为一家英国主要抵押贷款人，由于其自身业务经营模式的冒险策略，在美国爆发金融危机后，面临巨大流动性压力。最终为了维护英国金融稳定，英国金