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第二章财务报表分析基础第一PPT模板网:第二章财务报表分析基础•引导案例•重要概念•第一节企业财务信息概述•第二节上市公司信息披露制度•第三节财务报表及附注•第四节财务报表的制约因素•引导案例•信息披露是证券市场的本质要求,信息披露的理论基础是维护投资者利益和证券市场秩序。•只有真实完整及时的信息披露,才能保证证券交易的安全公平,维护投资者信心,维持证券市场的稳定秩序。•现实不容乐观。因信息披露违规被罚企业:鲁北化工、永安药业等等。•郑重承诺,公告格式用语:本公司及董事会全体成员保证本公告内容真实、准确和完整,没有虚假记载、舞蹈鞋陈述或重大遗漏。•信息披露违规的主要手法:虚假披露、遗漏披露、滞后披露、误导性陈述…..•信息披露违规,侵犯了投资者的知情权,投资基础被破坏。第二章财务报表分析基础引导案例[例]:有利的季度报告的提前公布。美国某一酿造公司在2006年前的10年中,季度报告公布平均是在季度结束后的12天内作出的。然而,2007年初,管理当局被卷入了一场严酷的控制该公司的代表权(表决权)的争夺战中。为此,他们在该年第一季度结束后的第6天,就披露了该季度的报告。这一披露包括了下述评论:“我们很高兴地报告,2007年第一季度公司业已转为盈利。至2007年3月31日止的三个月中,公司实现税前收益$2,712,000,而去年同期为损失$3,063,000。我们将这些成果归功于威廉F.斯密思的规划和有效领导------自从去年9月他成为公司董事长兼总经理以来。”第一节企业财务信息概述•基本概念•财务信息:企业对外公布的、反映企业财务状况、经营成果和现金流量等方面的信息,是众多财务信息使用者分析企业经营状况、评估企业价值、进行经济决策的重要依据。2020/2/175财务报表分析杨文雁2020/2/176一、财务信息在企业经营中的重要性第一节企业财务信息概述财务信息反映企业的整体经营成果,是经营状况和经营成果的综合反映。财务信息帮助企业树立全员财务观念。共同理解财务信息,培养理财意识。财务信息是信息使用者分析企业经营状况、评估企业价值、进行经济决策的重要依据。2020/2/177第一节企业财务信息概述二、财务信息供求关系的产生基础123代理成本的存在委托人和代理人利益诉求不同,产生代理成本。需要契约来规范,契约主要是以公开财务信息为基础的。现代企业制度的诞生两权(经营权、所有权)分离是财务信息供需关系产生的基础。金融市场的发展企业要想在金融市场完成投资、融资、分散风险等活动,就需要提供财务信息。2020/2/178三、财务信息的使用者第一节企业财务信息概述1、企业外部信息使用者1)投资者2)债权人3)政府部门4)供应商、客户、竞争对手5)中介机构、其他组织第一节企业财务信息概述–不同主体分析的侧重点也不一样。•投资人比较重视企业获利能力。•债权人更关注企业的偿债能力。•经理人员关心所有问题。–如资产运营能力、偿债能力、获利能力、发展能力等。•政府机构包括税务部门、工商管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会保障部门等。–他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责,对报表的关注点也因身份不同而异。2020/2/1710三、财务信息的使用者第一节企业财务信息概述2、企业内部信息使用者1)董事会与监事会2)管理层3)职工第一节企业财务信息概述•“……当公司的税前销售利润率达到5%或以上时,员工可以按以下比例分享公司利润:5%至10%税前销售利润率之间的利润额的6%,加上10%税前销售利润率以上的利润额的8%。例如,假设税前利润额为2800万元,销售额为20000万元,则税前销售利润率为14%。员工分享利润的最低利润要求为:5%×20000万元=1000万元,那么,员工可以分享的总的利润额为:•一、信息披露制度概述(信息披露的内涵及披露的主要内容)信息披露制度,也称公示制度、公开披露制度,是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告,并向社会公开或公告,以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露,也包括上市后的持续信息公开,它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。它是证券发行与交易制度的基础,也是证券市场赖以存在的基石。第二节上市公司信息披露制度第二节上市公司信息披露制度•上市公司信息披露制度是证券市场发展到一定阶段,相互联系、相互作用的证券市场特性与上市公司特性在证券法律制度上的反映。世界各国证券立法莫不将上市公司的各种信息披露作为法律法规的重要内容,信息披露制度源于英国和美国。•英国的“南海泡沫事件”幻灯片13(SouthSeaBubble)导致了1720年“诈欺防止法案”(BubbleActof1720)的出台,而后1844年英国合股公司法(TheJointStockCompaniesAct1844)中关于“招股说明书”(Prospectus)的规定,首次确立了强制性信息披露原则(ThePrincipleofCompulsoryDisclosure)。•事件起因源于南海公司(SouthSeaCompany),南海公司在1711年西班牙王位继承战争仍然进行时创立,它表面上是一间专营英国与南美洲等地贸易的特许公司,但实际上是一所协助政府融资的私人机构,分担政府因战争而欠下的债务。南海公司在夸大业务前景及进行舞弊的情况下被外界看好,到1720年,南海公司更透过贿赂政府,向国会推出以南海股票换取国债的计划,促使南海公司股票大受追捧,股价由原本1720年年初约120英镑急升至同年7月的1,000镑以上,全民疯狂炒股。•南海泡沫事件使大众对政府诚信破产,多名托利党官员因事件下台或问罪;相反,辉格党政治家罗伯特·沃波尔在事件中成功收拾混乱,协助向股民作出赔偿,使经济恢复正常,从而在1721年取得政府实权,并被后世形容为英国历史上的首位首相,此后,辉格党取代托利党,长年主导了英国的政局。至于南海公司并没有因为泡沫而倒闭,但事实上,公司在1750年以后已中止对南美洲进行的贸易业务,它最终维持至1853年才正式结业。第二节上市公司信息披露制度•但是,当今世界信息披露制度最完善、最成熟的立法在于美国。它关于信息披露的要求最初源于1911年堪萨斯州的《蓝天法》(BlueSkyLaw)。1929年华尔街证券市场的大阵痛幻灯片14,以及阵痛前的非法投机、欺诈与操纵行为,促使了美国联邦政府1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》的颁布。在1933年的《证券法》,美国首次规定实行财务公开制度,这被认为是世界上最早的信息披露制度。1929年华尔街证券市场的大阵痛•1921年,良好的经济环境和乐观的情绪为20年代的股市大发展创造了条件:美国资本市场新发行的证券是1822种,到1929年达到了6417种;融资购买股票十分流行。•1926年秋,危机已经悄悄降临,却没人在意:在20年代的投机狂潮中被炒得离谱的佛罗里达房地产泡沫首先被刺破了。•1928年,股市上涨进入最后的疯狂:《纽约时报》工业指数从1921年的低点66.24反复攀升至1929年9月19日469.49的历史最高点;事实上在20年代美国的许多产业仍然没有从一战后的萧条中恢复过来,股市的过热已经与现实经济的状况完全脱节了。•1929年3月,美国联邦储备委员会对股票价格的高涨感到了忧虑,宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨;但疯狂仍然在继续……•1929年华尔街证券市场的大阵痛•1929年夏,股票价格的增长幅度超过了以往所有年份,崩溃已经近在眼前。•1929年10月的最后10天,集中了证券史上一连串著名的日子,跳楼的不仅是股指。•1929年10月21日,为了稳住股市政府要求征收“保证金”,股民们开始认识到,若真收“保证金”,他们的储蓄、房产等一切将要失去。纽约证券交易所开市即遭大笔抛售,全天抛售量高达600多万股,以致股市行情自动记录器到收盘1小时40分后才记录完最后一笔交易。•1929年10月23日,形势继续恶化,《纽约时报》指数下跌31点。•1929年10月24日,这一天是股市灾难的开始,史上著名的“黑色星期四”。早晨刚刚开市,股价就如决堤之水轰然下泄,人们纷纷脱手股票,全天换手1289.5万股。虽然当天中午多位银行家和财团老板决定出资托市,暂时稳住了股票价格,不过这只是暂时的稳定。1929年华尔街证券市场的大阵痛•1929年10月25日,胡佛总统发表文告说:“美国的基本企业,即商品的生产与分配,是立足于健全和繁荣的基础之上的”,力图以此刺激新一轮投资。然而,过了一个周末,一切挽救股市的努力都白费了。•1929年10月28日,史称“黑色星期一”。当天,纽约时报指数下跌49点,道琼斯指数狂泻38.33点,日跌幅达13%,这一天,已经没有人再出面救市。•1929年10月29日,最黑暗的一天到来了。早晨10点钟,纽约证券交易所刚刚开市,猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来,人人都在不计价格地抛售,经纪人被团团围住,交易大厅一片混乱。当天收市,股市创造了1641万股成交的历史最高纪录。《纽约时报》指数下跌41点,而道琼斯指数比星期一又下跌了12%。一名交易员将这一天形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”。这就是史上最著名的“黑色星期二”。•黑色大萧条年代•这场史无前例的股市大暴跌从1929年延续到1932年,并成为整个30年代大萧条的导火索。股灾造成了美国股市、银行与整个经济体系的危机,形成了恶性循环,并从美国波及到了整个世界,使人类经历了5000万人失业、上千亿美元财富付诸东流、银行倒闭、生产停滞、百业凋零的黑色大萧条年代。•经济增速急剧下滑。美国国民生产总值由1929年的1040.4亿美元,跌落到4年后的585亿美元;美国净国民产值由1929年的958亿美元下滑到1932年的509亿美元。•失业率空前提高。从1929年的3.2%急升至1933年的24.9%,紧接着下一年失业率达到26.7%,不到四个人中就有一个人失业没事做,3400万男人、女人、儿童根本没有任何收入可以糊口。•资本市场溃不成军。从1929年最高的381点到1932年7月的最低点41点,道琼斯股票指数下跌了89%,到1933年7月,美国股票市场上的股票价值只相当于1929年9月的1/6。全球最大公司——美国钢铁公司股票从262点跌到1932年的22点,就连最强盛的通用汽车股票也从每股73美元跌到8美元。•严重的通货贬值。商品大幅降价,使得1930年商品价格下跌了10%,1931年又下跌了15%,4年总体商品价格下跌了近50%,国民耐用商品指数下降超过77%,接近4/5。第二节上市公司信息披露制度二、我国上市公司信息披露制度我国目前已形成了以《公司法》、《证券法》和《股票发行与交易暂行条例》等国家法律和条例为主体,以《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则》等国家证券监管部门发布的一系列信息披露的规则为内容的信息披露制度体系。第二节上市公司信息披露制度二、我国上市公司信息披露制度(一)信息披露的要求根据《证劵法》、《公司法》、《上市公司证券发行管理办法》等,要求信息披露:1、真实性:公开的信息必须可靠,值得信赖,不得有虚假记载和误导性陈述,要与自身客观事实相符。2、准确性:披露的信息不详尽可能详尽、具体。没有遗漏。3、完整性:凡是共投资者判断证券投资价值和影响市场价格的重大信息,必须全部披露。4、公正性:在信息披露的场合和途径方面,对投资者应无差别对待。5、及时性:披露人公告信息的时间不能超过法定期限。永安药业未及时披露环保处罚年报4个月、中报2个月、重大事件立即处理好及时性与完整性、准确性之间的关系第二节上市公司信息披露制度二、我国上市公司信息披露制度(二)信息披露的方式1、依据披露途径划分(1)公布或公开。报刊登载、网站。(2)备案(同时备案、不能单独使用)指报送证监会和证券交易所备查、存用。(3)置备(同时置备、不能单独使用)指将披露的信息在指定场所存放,如公司住所、证券交易所。2、依据
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