初创期公司的股权结构-2

初创期公司的股权结构设计李龙律师、法学博士目录••一、基本问题•二、创始股东的股权结构•三、创始股东的退出机制•四、股权的弱化或强化•五、表决程序•六、股权激励设计••一、创业公司股权结构基本问题•（一）基本思路•初创期企业，是指企业成立时间不长，产品、服务模型尚未成熟，还没有获得融资或仅获得A轮融资，公司由创始股东把控的企业。•在进行股权结构设计之前，应该清楚认识到股权结构不是简单的股权比例或投资比例，应该以股东股权比例为基础，通过对股东权利、股东会及董事会职权与表决程序等进行一系列调整后的股东权利结构体系。基本思路•1.股权的核心不仅在于利润分配，更在于对公司的控制权和话语权；•2.股权结构的本质是设定游戏规则；•3.股权结构设计的目的，是使得股东价值与股权比例尽量达到均衡；•4.任何时候都要牢记：请神容易送神难。（二）股权比例、公司管理、公司决策•股权是一种基于投资而产生的所有权。公司管理权来源于股权或基于股权的授权。•公司决策来源于股权，同时又影响公司管理的方向与规模。股东只要有投资，就会产生一定的决策权利，差别在于决策参与程度和影响力。（三）控股股东•取得决策权的股东是法律上的控股股东。取得控股股东的方式有两种：•一是直接实际出资达百分之五十以上;•二是直接实际出资没有达到百分之五十，但股权比例最大，再通过吸收关联公司股东、密切朋友股东、近亲属股东等形式，以联盟形式在公司形成控股局势。二、创始股东的股权结构•（一）创始股东的选择•建议创业者慎重将下述人员当成合伙人：•(1)短期资源承诺者•(2)VC•(3)兼职人员•(4)早期普通员工（二）创始人之间股权分配的考虑要素•1.工作时间•2.现金•3.实物资产•4.创业点子•5.专用技术/知识产权/产品•6.人脉资源（销售、融资等）•7.其他资源（三）股权比例设计•创业之初，如果只有一个股东，即可成立一人有限责任公司，100%拥有股权。如果是2个或以上股东一起成立有限责任公司，2人持股比例尽量避免50%：50%，3人尽量避免33%：33%：34%。2名以上股东的公司，要对公司具有绝对的控制权，那么持股比例需要超过2/3。（四）控制权的保护机制•期权；•受限制股权；•代持；•持股公司；•一致行动计划三、创始股东的退出机制•1.提前约定退出机制，管理好合伙人预期。•提前设定好股权退出机制，约定好在什么阶段合伙人退出公司后，要退回的股权和退回形式。创业公司的股权价值是所有合伙人持续长期的服务于公司赚取的，当合伙人退出公司后，其所持的股权应该按照一定的形式退出。一方面对于继续在公司里做事的其他合伙人更公平，另一方面也便于公司的持续稳定发展。•2、股东中途退出，股权溢价回购。•退出的合伙人的股权回购方式只能通过提前约定的退出，退出时公司可以按照当时公司的估值对合伙人手里的股权进行回购，回购的价格可以按照当时公司估值的价格适当溢价。•3、设定高额违约金条款。•为了防止合伙人退出公司但却不同意公司回购股权，可以在股东协议中设定高额的违约金条款。四、股权的弱化或强化•股权的弱化或强化是出于对实际投资人的利益的保护，以及对吸引优秀人才的考虑。•常规的股权设计遵循的是同等出资同等权利，但遇有隐名股东，干股等情况下，一旦有人诉求其完整股东权利或要求解散公司并要求分配剩余资产时，就会将公司推向危险的境地。因此，在实践中运用章程、股东合同等形式予以约束明确相关股东之间的权利取舍，才可以有效的避免今后产生纠纷。五、表决程序•股东会与董事会是常见的公司重大事宜表决部门，但如何设计表决的形式及程序需要依据公司的实际情况而定。•有些封闭式的公司规定股东对外转让股权时，要求全体股东2/3的表决权通过才可以;有些公司对股东死亡后其继承人进入公司决策层及管理层的表决比例或时限作出特别限制。六、股权激励设计•成功的股权激励方案首先考虑企业的发展周期，选择适合企业的方法，然后才开始设计方案，而方案的设计主要着眼于以下关键因素。•1、激励对象•激励对象也就是股权的受益者，一般有三种方式：（1）全员参与；（2）大多数员工持有股份；（3）关键员工持有股份•2、激励方式•常用的中长期激励方式有三类：股权类、期权类和利益分享类。••3.员工持股总额及分配•这主要解决的是股权激励的总量、每位收益人的股权激励数量、用于后期激励的预留股票数量。•4.资金来源•购股方式也就是购买股票的资金来源，一般有员工现金出资、公司历年累计公益金、福利基金、公司或大股东提供融资、员工用股权向银行抵押贷款。•5.退出机制•