A股、香港、新加坡、美国上市条件汇总

A股、香港、新加坡、美国上市条件汇总一、中国证券交易所上市条件（一）主板、中小板及创业板上市条件主板及中小板创业板主体资格依法设立且合法存续3年以上的股份有限公司。盈利要求（1）最近3年净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后孰低为准；（2）最近3年经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者营业收入累计超过人民币3亿元；（3）最近一期不存在未弥补亏损。（1）最近2年连续盈利，且净利润累计不少于人民币1000万元，净利润以扣除非经常性损益前后孰低为准；（2）或者最近1年盈利，且最近1年营业收入不少于人民币5000万元；（3）最近一期不存在未弥补亏损。资产要求最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%。最近一期末净资产不少于2000万元。股本要求发行前股本不少于人民币3000万元。发行后股本不少于人民币3000万元。主营业务最近3年主营业务未发生重大变化。主要经营一种业务，且最近2年没有发生重大变化。董监高最近3年内没有发生重大变化。最近2年内未发生重大变化。实际控制人最近3年内实际控制人未发生变更。最近2年内实际控制人未发生变更。同业竞争与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争。关联交易不得有显失公平的关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在严重影响发行人独立性或者显失公允的关联交易。成长性与创新能力无有较高的成长性，有一定的自主创新能力，在科技创新、制度创新、管理创新等方面有较强的竞争优势。（“两高五新”：高科技、高增长、新经济、新服务、新能源、新材料、新农业）募集资金用途应当有明确的使用方向，原则上用于主营业务。募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途。限制行为（1）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；（2）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；（3）发行人最近一个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；（4）发行人最近1年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；（5）发行人在用商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；（6）其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。（二）全国股转系统挂牌交易条件关于在全国股转系统（包括新三板）挂牌转让的方式，除了要求挂牌企业存续满两年，目前监管对挂牌企业的净资产、现金流及盈利指标等并没有严格的标准要求。在市场交易制度方面，全国股转系统和主板中小创的区别主要在于：主板及中小创全国股转系统大股东交易限制发行人公开发行股票前已发行的股份，自发行人股票上市之日起一年内不得转让。控股股东和实际控制人应当承诺自发行人股票上市之日起三十六月内不得转让。在挂牌前持有的股票分三批解禁，每批解禁数量为期挂牌前持有所持股票的三分之一，解禁的时间分别为挂牌之日、挂牌期满年和两年个。主办券商为开展做事业务取得的做市初始库存股票除外。交易方式证券采用竞价交易方式、大宗交易采用协议大宗交易和盘后定价大宗交易方式。可以采取协议方式、做市方式、竞价方式或其他证监会批准的转让方式。涨跌幅限制涨跌幅限制比例为10%，ST和*ST等被实施特别处理的股票价格涨跌幅限制比例为5%。股票转让不设涨跌幅限制。数量限制通过竞价交易买入股票的，申报数量应当为100股或其整数倍。申报数量应当为1000股或者整数倍。（三）在A股上市的优缺点：优点：（1）估值高。普遍而言，A股市场对于企业的平均估值水平高于港股和美股。（2）提高国内知名度。（3）持续的融资渠道。除了上市时募集的资金，上市后还可以再融资筹集资金，并且以低成本从金融机构获得融资。对于股东而言，还有可交换债、股票质押等多种融资便利。缺点：（1）资本市场操作限制多。监管审核标准较高，周期较长，政策稳定性差，不确定性高。（2）信息公开。除了年报和中报，A股还要求披露季报。同时，对于公司的重大事项还需及时公告。公司存在一定的信披成本，不可避免地在一定程度曝光公司商业布局和发展方向。二、香港联交所主板市场SEHK与香港创业板市场GEM（一）内地企业在香港上市的条件：香港主板香港创业板营运记录管理层最近3年不变，所有权和控制权最近1年不变。管理层最近2年不变，所有权和控制权最近1年不变。盈利要求（1）市值超过5亿港元（4亿人民币），3年累计盈利超过5000万港元（4000万人民币）；（2）市值超过20亿港元（16亿人民币），最近1年收入超过5亿港元（4亿人民币），最近3年营业现金流入合计超过1亿港元（8000万人民币）；（3）市值超过40亿港元（32亿人民币），最近1年收入超过5亿港元（4亿人民币）。市值超过1.5亿港元（1.2亿人民币），最近2年营业现金流入合计超过3000万港元（2400万人民币）。公众持股最低为25%。信息披露每半年提交财务报告。每一季度提交财务报告。（二）内地企业在香港上市的方式：1、发行H股上市：内地注册的企业，可通过资产重组，经所属主管部门、国有资产管理部门（国有企业）及证监会审批，组建在内地注册的股份有限公司，申请发行H股在香港上市。优点：（1）企业对国内公司法和申报制度比较熟悉。（2）中国证监会对H股上市，政策上较为支持，所需的时间较短，手续较直接。缺点：（1）上市后的定向增发等再融资行为受中国证监会监管。（2）非全流通。上市前已发行的股份无法在港交所交易。2、买壳上市：香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制：（1）全面收购：收购者如购入上市公司超过30%的股份，须向其余股东提出全面收购。（2）重新上市申请：买壳后的资产收购行为，有可能被联交所视作新上市申请。（3）公司持股量：上市公司须维护足够的公众持股量，否则可能被停牌。买壳上市在已有收购对象的情况下，筹备时间较短，工作较精简，但需更多时间及规划去回避各监管的条例。3、红筹架构上市：红筹上市公司指在海外注册成立的控股公司（包括英属维尔京群岛、百慕达或开曼群岛），作为上市个体，申请发行红筹股上市。上市主体适用注册地法律和会计制度，但公司主要资产和业务均在中国大陆。优点：（1）适用英美法系，国际投资人接受度高。（2）上市审批程序简单，时间成本较低。（3）红筹公司在海外注册，控股股东的股权在上市后6个月可流通。（4）受香港证监会监管，上市后的融资如配股、供股等股票市场运作灵活性高。缺点：（1）将企业的权益重组注入海外拟上市公司涉及的监管较多。（2）产业政策：需遵循与外商投资企业相关的法律法规和行业准入。（3）并购规定：境内公司、企业、自然人以其在境外合法设立或控制的公司名义并购与其有关联关系的境内公司，应报商务部审批（目前无任何一例审批通过）。（三）在香港上市的优缺点：优点：（1）上市、再融资等要求较为宽松。适合商业模式清晰，盈利能力强的企业。（2）国际化市场环境。香港市场的国际投资者和研究机构多，有利于提高国际影响。缺点：（1）市盈率低。由于市场容量大且信息透明，港股市盈率平均相较A股较低。另外，香港市场以机构投资者为主，偏好大型蓝筹，对于中小企业重视程度和估值都偏低。（2）流动性弱。与A股相比，港股的交投活跃度、换手率、成交量等相对较弱，不利于后期融资和并购等操作。三、新加坡主板与新加坡SESDAQ市场（一）上市条件新加坡主板新加坡创业板实收资本无具体要求无具体要求营运记录须具备3年业务记录，发行人最近3年主要业务和管理层没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。有3年或以上连续、活跃的经营纪录。盈利要求（1）过去1年税前利润3000万新元（1.5亿人民币）；（2）过去1年盈利，且市值不低于1.5亿新元（7.5亿人民币）；（3）过去1年有营业收入，且市值不要求盈利，但会计师报告不能有重大保留意见，有效期6个月。不低于3亿新元（15亿人民币）。最低公众持股量25%股票由至少1000名股东持有，如果市值大于3亿新币比例减至10%。公众持股至少为50万股或发行缴足股本的15%（以高者为准），至少500个公众股东。证券市场监管如果公司计划向公众募股，必须公布招股说明书；如果公司已经拥有足够的合适股东，并且有足够的资本，无需向公众募集股份，该公司必须准备一份与招股说明书类似的通告交给交易所，备公众查询。全面信息披露，买卖风险自担公司注册和业务地点自由选择注册地点，无须在新加坡有实质的业务运营。所持业务在新加坡的公司,需有2名独立董事；业务不在新加坡的控股公司，需有2名常住新加坡的独立董事，1位全职在新加坡的执行董事，并且每季开一次会议。会计准则新加坡或美国或国际会计准则（二）在新加坡上市的优缺点：优点：（1）申请上市相对境内上市而言时间较短（1年左右）。（2）再融资灵活性强，募集资金、报表币种和交易货币可在新币、港币、美元之间选择。缺点：（1）市场规模小，募集资金有限。（2）市盈率及换手率等比美国市场要低。四、美国纽约股票交易所NYSE、美国证券交易所AMEX、纳斯达克NASDAQ三大交易市场美国三大证券交易所上市标准表NYSEAMEXNASDAQ全国市场NASDAQ小额资本市场净资产4000万美元400万美元600万美元400万美元市值1亿美元3000万美元5000万美元最低净收入75万美元税前收入1亿美元（近2年每年不少于2500万美元）75万美元100万美元股本400万美元最少流通股数250万100万或50万110万100万流通股市值1亿美元300万美元800万美元500万美元申请时最低股价N/A3美元5美元4美元公众持股人数5000人400人400人300人经营年限连续3年赢利；且净利润在最后1年不少于250万美元、前2年每年不少于200万美元或在最后1年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元。2年1年或市值5000万美元（四）在美国上市的优缺点：优点：（1）市场规模、融资空间大。（2）提高公司的全球知名度和良好声誉。缺点：（1）成本较高。美股上市的发行成本及后期维护成本较高。（2）存在文化及法律障碍。另外，国内企业的商业模式在美股市场不一定受认可。