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2014年“建设工程经济”考试要点1.资金等值的概念—P5——理解资金等值的含义,从不同角度判断资金是否等值①两笔资金金额相同,在不同时间点,在资金时间价值的作用下,两笔资金是否可能等值?②两笔金额不等的资金,在不同时间点,在资金时间价值的作用下,两笔资金是否可能等值?③两笔金额不等的资金,在不同时间点,在资金时间价值的作用下,如果在某个时间点等值,则在其他时间点上它们的价值关系如何?④两笔资金金额相同,在同一时间点上,在资金时间价值的作用下,是否可能等值?⑤两笔资金金额不同,在同一时间点上,在资金时间价值的作用下,是否可能等值?——影响资金等值的因素(P11)2.现金流量图的作图方法和规则、三要素-P5-6——现金流量图的每条线、每个标识、每个点的含义;现金流量图的作图方法和规则:1.以横轴为时间轴,向右延伸表示时间的延续,轴上每一刻度表示一个时间单位,可取年、半年、季或月等;时间轴上的点称为时点,通常表示的是该时间单位末的时点;0表示时间序列的起点。整个横轴又可看成是我们所考察的“技术方案”。2.相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况,现金流量的性质(流入或流出)是对特定的人而言的。对投资人而言,在横轴上方的箭线表示现金流入,即表示收益;在横轴下方的箭线表示现金流出,即表示费用。3.在现金流量图中,箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。但由于技术方案中各时点现金流量常常差额悬殊而无法成比例绘出,故在现金流量图绘制中,箭线长短只要能适当体现各时点现金流量数值的差异,并在各箭线上方(或下方)注明其现金流量的数值即可。4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。——现金流量的三要素:现金流量的大小(数额)、方向(流入和流出)、作用点(发生的时点),必须把握好现金流量的三要素,即:现金流量的大小(现金流量数额)、方向(现金流入或现金流出)和作用点(现金流量发生的时点3.等值(终值和现值)计算-4个-P6-11(1)掌握一次支付的终值计算(已知P求F)F=P(F/P,i,n)(2)掌握一次支付现值计算(已知F求P)P=F(P/F,i,n)(3)等额支付系列的终值的计算(已知A求F):F=A(F/A,i,n)(4)等额支付系列的现值的计算P=A(P/A,i,n)4.名义利率与有效利率的计算--P11-P13——概念:计息周期(计息周期数、计息周期利率)、资金收付周期、名义利率、有效(实际)利率的概念与关系——计算:(1)已知:m,i,计算r(2)已知:r,m,计算i(3)已知:r,m,计算eff5.经济效果评价指标-P19——盈利能力分析指标中:静态指标【投资收益率(总投资收益率、资本金净利润率)、静态投资回收期】、动态指标(财务内部收益率、财务净现值)——静态指标的适用范围(三个)-P19静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素,计算简便。所以在对技术方案进行粗略评价,或对短期投资方案进行评价,或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时,静态分析指标还是可采用的。6.投资收益率——概念-P19投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标,它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。——总投资收益率指标的计算-P20总投资收益率CROD总投资收益率(ROI)表示总投资的盈利水平,按下式计算:式中EBIT技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润;TI—技术方案总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)。7.静态投资回收期的计算-P22-23(1)每年净收益均相同;当技术方案实施后各年的净收益(即净现金流量)均相同时,静态投资回收期的计算公式如下:式中I——技术方案总投资;A——技术方案每年的净收益,即A=(Cl—CO),。例:某技术方案估计总投资2800万元,技术方案实施后各年净收益为320万元,则该技术方案的静态投资回收期为:(2)每年净收益不相同。例:某技术方案投资现金流量表的数据如表1Z101024所示,计算该技术方案的静态投资回收期。解:可得:——了解:投资回收期指标的优点、不足及适用范围—P23静态投资回收期指标容易理解,计算也比较简便,在一定程度上显示了资本的周转速度。显然,资本周转速度愈快,静态投资回收期愈短,风险愈小,技术方案抗风险能力强。对于那些技术上更新迅速的技术方案,或资金相对短缺的技术方案,或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案,采两静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足的是,静态投资回收期没有全面考虑技术方案整个计算期内现金流量,即只考虑回收之前的效果,不能反映投资回收之后的情况,故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。8.财务净现值(FNPV)P24-25(1)计算(基本计算和现值系数计算)(2)判别准则。当FNPV0时,该技术方案财务上可行;FNPV=0时,技术方案财务上还是可行的;FNPV0时,该技术方案财务上不可行。(3)不足。不足之处是:必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率,而基准收益率的确定往往是比较困难的;在互斥方案评价时,财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命,如果互斥方案寿命不等,必须构造一个相同的分析期限,才能进行各个方案间的比选;财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率;不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果;没有给出该投资过程确切的收益大小,不能反映投资的回收速度。9.财务内部收益率(FIRR)-P25、P26(1)概念对常规技术方案,财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。(2)判别准则财务内部收益率计算出来后,与基准收益率进行比较。若FIRRic,则技术方案在经济上可以接受;若FIRRic,则技术方案在经济上应予拒绝。(3)优劣财务内部收益率(FIRR)指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况,不仅能反映投资过程的收益程度,而且的大小不受外部参数影响,完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。。这种技术方案内部决定性,使它在应用中具有一个显著的优点,即避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题,而只需要知道基准收益率的大致范围即可。但不足的是财务内部收益率计算比较麻烦;对于具有非常规现金流量的技术方案来讲,其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。10.经济效果评价指标之间的关系(1)ic与动态评价指标之间的变化关系(2)对于独立型方案,动态指标之间具有等价关系(3)对于互斥型方案:FNPV与FIRR的不一致性(4)F,P,n,i之间的变化关系。11.盈亏平衡分析(1)固定成本、可变成本、半可变成本的内容-P33固定成本如工资及福利费(计件工资除外)、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。可变成本,如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。半可变成本,如与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等,这部分可变成本随产量变动一般是呈阶梯形曲线(2)量本利基本模型公式——应用:盈亏平衡产销量、盈亏平衡生产能力利用率的计算(P36、P37)例:某技术方案年设计生产能力为10万台,年固定成本为1200万元,产品单台销售价格为900元,单台产品可变成本为560元,单台产品营业税金及附加为120元。试求盈亏平衡点的产销量。解:根据式(1Z101032-5)可得:计算结果表明,当技术方案产销量低于54545台时,技术方案亏损;当技术方案产销量大于54545台时,技术方案盈利。例:某公司生产某种结构件,设计年产销量为3万件,每件的售价为300元,单位产品的可变成本120元,单位产品营业税金及附加40元,年固定成本280方元。问题:(1)该公司不亏不盈时的最低年产销量是多少?(2)达到设计能力时盈利是多少?(3)年利润为100万元时的年产销量是多少?解:(1)计算该公司不亏不盈时的最低年产销量根据式(1Z101032-5)可得:计算结果表明,当公司生产结构件产销量低于20000件时,公司亏损;当公司产销量大于20000件时,则公司盈利。(2)计算达到设计能力时的盈利根据式(1Z101032-4)可得该公司的利润(3)计算年利润为100万元时的年产销量同样,根据式(1Z101032-4)可得:12.单因素敏感性分析——单因素敏感性分析步骤确定分析指标—选择需要分析的不确定性因素—分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况—确定敏感性因素—选择方案——三种情况、如何确定分析指标-P38如果主要分析技术方案状态和参数变化对技术方案投资回收快慢的影响,则可选用静态投资回收期作为分析指标;如果主要分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响,则可选用财务净现值作为分析指标;如果主要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响,则可选用财务内部收益率指标等。——敏感度系数的概念、如何确定敏感因素-P39敏感性分析的目的在于寻求敏感因素,这可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。敏感度系数表示技术方案经济效果评价指标对不确定因素的敏感程度。许算公式为:Saf0,表示评价指标与不确定因素同方向变化;Saf0,表示评价指标与不确定因素方向变化。ISaf|越大,表明评价指标A对于不确定因素F越敏感;反之,则不敏感。据此可以比出哪些因素是最关键的因素。——临界点的概念、应用—P40临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限,技术方案的经济效果指标将不可行。。例如当产品价格下降到某一值时,财务内部收益率将刚好等于基准收益率,此点称为产品价格下降的临界点。——敏感性分析的优点、缺点-P41(了解)13.技术方案现金流量表(投资现金流量表、资本金现金流量表、财务计划现金流量表):P42-44①从()角度出发(或进行设置)②计算基础③分别以()为现金流入和流出④可以计算()财务指标投资现金流量表是以技术方案为一独立系统进行设置的。它以技术方案建设所需的总投资作为计算基础,反映技术方案在整个计算期(包括建设期和生产运营期)内现金的流入和流出。通过投资现金流量表可计算技术方案的财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期等经济效果评价指标,并可考察技术方案融资前的盈利能力,为各个方案进行比较建立共同的基础。资本金现金流量表是从技术方案权益投资者整体(即项目法人)角度出发,以技术方案资本金作为计算的基础,把借款本金偿还和利息支付作为现金流出,用以计算资本金财务内部收益率,反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力投资各方现金流量表是分别从技术方案各个投资者的角度出发,以投资者的出资额作为计算的基础,用以计算技术方案投资各方财务内部收益率。14.技术方案现金流量表的构成要素——四个-P46投资、经营成本、营业收入、税金——经营成本的两个公式——P51经营成本=总成本费用一折旧费一摊销费一利息支出经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用——税金属于财务现金流出——P5115.设备磨损的补偿方式——P55——设备磨损补偿图16.设备更新策略——通常优先考虑更新的设备是(三类)-P56通常优先考虑更新的设备是:(1)设备损耗严重,大修后性能、精度仍不能满足规定工艺要求的;(2)设备耗损虽在允许范围之内,但技术已经陈旧落后,能耗高、使用操作条件不好、对环境污染严重,技术经济效果很不好的;(3)设备役龄长,大修虽然能恢复精度,但经济效果上不如更新的。17.设备更新方案的比选原则(三个)-561.设备更新分析应站在客观的立场分析问题2.不考虑沉没成本3.逐年滚动比较——沉没成本的确定-P56例如,某设备4年前的原始成本是80000元,目前的账面价值是30000元,现在的市场价值仅为18000元。在进行设备更新分析时,旧设备往往会产生一笔沉没成本,沉没成本=设备账面价值一当前市场价值或沉没成本=(设备原值一历年折旧费)一当前市场价值18.设备经济寿命(1)概念-P57经济寿命是指设备从投人使用开始,
本文标题:2014年经济复习
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