第6章 资产评估价值类型及其基础

第6章资产评估价值类型及其基础6.1资产评估的价值定义及其依据6.2价值定义分类6.3资产评估价值基础6.4明确划分资产评估中的市场价值与市场价值以外价值的意义和作用目录通过本章的学习，学生应当了解和熟悉资产评估价值定义、价值定义的分类，掌握价值定义分类的依据、市场价值和市场价值以外价值的主要表现形式及其使用范围，价值定义及其类型在资产评估中的作用，以及如何恰当地选择和定义评估价值。资产评估中的价值类型理论是由资产评估结论的价值定义理论、价值定义内涵与其相对应的条件的关系理论，或称价值基础理论，以及价值定义分类理论共同组成。【学习目标】6.1.1定义评估价值的基本依据资产评估中的价值定义指对资产评估价值内涵、属性及其合理性指向的概括和规范说明。资产评估价值内涵是资产评估价值定义中最重要的组成部分，是决定一种评估价值区别于其他评估价值的基本标志。资产评估价值属性指的是对资产评估价值内涵所蕴涵的主要特性、特质和特点的彰显与概括。6.1资产评估的价值定义及其依据它的作用是表明评估结论合理性的具体指向，即评估结果对谁合理，以及评估结果的具体用途。要保证评估结论涵义明确、指向清楚、表述规范，就需要恰当地选择定义资产评估价值的依据和标准，从满足评估披露和满足评估结论使用人的角度定义资产评估价值。反映评估价值合理性的基础及其指向是定义资产评估结论，或进行资产评估价值定义的基本依据。资产评估价值合理性指向是资产评估价值定义中较为特殊的组成部分。（1）就我国的资产评估实际经历来看，评估人员最早的评估结论的价值定义依据的是当时的“资产评估的四大估价标准”，即重置成本、收益现值、现行市价和清算价值。（2）随着我国的资产评估实践的深入，很多评估人员尝试从资产评估依据的假设前提的角度来表述和定义资产的评估价值。例如，继续使用价值、公开市场价值和清算价值。6.1.2关于资产评估实践中定义评估价值的具体依据（3）当然，也有一些评估人员愿意从引起资产评估的资产业务，即资产评估的特定目的，或资产评估结果的具体用途来表述资产的评估价值。例如：（4）到了20世纪90年代后期，评估行业又出现了以资产评估所依据的条件，以及从资产评估结论合理性指向的角度来表述和定义资产的评估价值的情况。例如：具体的依据和标准是多样性的，丰富了我国资产评估价值定义的理论内容，也对规范价值定义、统一价值认识埋下了不确定因素。（1）“资产评估的四大估价标准”基本上承袭了现代会计理论中关于资产计量属性的划分方法和标准。◦（2）以资产评估假设前提为依据定义评估价值有利于人们了解资产评估结果的假设前提条件和使用条件，同时也能强化评估人员对评估假设前提条件的运用。6.1.3不同价值定义依据的特点与评价◦（3）依据资产评估结果的具体用途来表述资产的评估价值强调了与引起资产评估的资产业务的对应性，评估结论使用的指向性非常明确。◦（4）以资产评估所依据的条件，以及资产评估结论合理性指向为依据定义评估价值注重资产评估结果适用范围与资产评估所依据条件的匹配，资产评估结论合理性指向相对明确。◦对资产价值进行合理定义有两个基本标准：◦第一，为评估人员科学合理地进行资产评估提供指引；第二，使资产评估报告使用者能正确理解和恰当使用资产评估结果。1）市场价值市场价值是自愿买方与自愿卖方在评估基准日进行正常的市场营销之后所达成的公平交易中，某项资产应当进行交易的价值估计数额，当事人双方应各自理性、谨慎行事，不受任何强迫压制。市场价值具有以下要件：自愿买方、自愿卖方、评估基准日、货币单位表示、公平交易、资产在市场上有足够的展示时间、当事人双方谨慎行事、估计数额。市场价值反映了各市场主体组成的市场整体对被评估资产效用和价值的综合判断，不同于特定市场的判断。6.1.4资产评估中的价值定义推介在用价值是指作为企业组成部分的特定资产对其所属企业能够带来的价值，而并不考虑该资产的最佳用途或资产变现所能实现的价值量。在用价值是特定资产在特定用途下对特定使用者的价值，是以该特定资产未来预计可实现的现金流量，以及处置该资产可实现的变现值的折现值表示的。2）在用价值投资价值是指资产对于具有明确投资目标和特定投资偏好的特定投资者或某一类投资者所具有的价值，如企业并购中的被评估企业对于特定收购方的收购价值。资产的投资价值可能正好等于资产的市场价值，也可能高于或低于资产的市场价值。资产的投资价值与投资性资产价值是两个不同的概念，投资性资产价值是指特定主体以投资获利为目的而持有的资产在公开市场上按其最佳用途实现的市场价值。3）投资价值持续经营价值是指被评估企业按照评估基准日时的用途、经营方式、管理模式等继续经营下去所能实现的预期收益（现金流量）的折现值。企业的持续经营价值是一个整体的价值概念，是相对于被评估企业自身既定的经营方向、经营方式、管理模式等所能产生的现金流量和获利能力的整体价值。4）持续经营价值残余价值是指假设在未进行特别修理或改进的情况下，将资产中所包含的各组成部分进行变卖处置的价值。5）残余价值清算价值（或强制变卖价值）是指在销售时间过短，达不到市场价值定义所要求的市场营销时间要求的情况下，变卖资产所能合理收到的价值数额。通常低于市场价值7）特殊价值特殊价值是指按评估对象相对于特定所有者或使用者（或潜在所有者，使用者）具有特殊作用和功效的情况为依据判断的资产价值估计数额。通常高于市场价值6）清算价值（或强制变卖价值）合并价值由两种或者两种以上资产相结合而产生的价值增值，即合并后的资产价值要大于原有各项资产价值的简单加和。评估结论不符合上述推介的价值定义条件时，评估人员必须对评估结论自行进行定义。8）合并价值资产评估中的价值类型是对资产评估结果的价值属性及合理性指向的归类。主要分两大类6.2.1市场价值（marketvalue）◦我们把资产评估中的市场价值定义整理概括如下：资产评估中的市场价值是指资产在评估基准日公开市场上正常使用（最佳使用或最优可使用条件下）所能实现的交换价值的估计值。◦由于市场价值是一种面对市场参与者的公允价值，具有较为广泛的合理性指向区间，虽然它仅仅是一种价值定义，但它同时也代表了一种价值类型，即市场整体认同的资产价值（市场参与者整体认同的价值）。6.2价值定义分类◦市场价值作为评估结果的价值定义，以及表明价值合理性指向的价值类型应当满足以下基本要求：①市场价值所表达的，或承载市场价值的评估对象及其权益是明确的。②评估师在整个评估过程中以公开市场（假设）来设定资产评估所依据的市场条件。③评估师是以评估对象被正常使用，并能达到正常使用水平和效益水平作为评估对象在评估时的使用状态。④评估师在资产评估过程中所使用的数据均来自于市场。基本要求：1）市场价值是一种经过严格定义的价值2）市场价值是一种相对理想状态下的价值3）市场价值是评估业务中使用频率最高的一种价值定义和类型4）市场价值是整体市场认同的价值，而不是个性化的价值6.2.2市场价值的特点市场价值概念建立了一个“标准”价值尽管资产对不同的人而言，有着不一样的价值，但对于整个市场而言应当有一个共同的价值标准，这就是市场价值。市场价值反映了市场每个参与者的意见，但不是简单地直接反映每个参与者的意见，而是集中反映了包括每个参与者在内的市场主体的集中意见。市场价值是资产相对于市场整体的价值，而不是对特定市场主体的价值。市场价值反映了市场整体对资产效用及价值的认知和认同、对被评估资产价值的认可。◦市场价值以外的价值也称非市场价值、其他价值。它是一个与狭义及资产评估专有的市场价值概念相对的专有名词。它并无独立的定义，而是泛指所有不符合市场价值定义条件的其他价值定义的统称。◦并非否定评估结论与市场的联系，而是强调那些不满足、不具备资产评估中市场价值定义条件的价值。◦例如：充分竞争交易、关联方交易、个别市场主体间的交易等，交易结果和交易价格与整体市场关系并不十分紧密。6.2.3市场价值以外的价值价值的存在是基于以下三种情况，同时也可以分为以下三类：第一类指评估主体从资产所有权中获得的收益。例如投资价值，没有必要假设资产交换。例如：投资价值。第二类指为交换某项资产，特定双方达成合理的协议价格。例如：持续经营价值、特殊价值、清算价值、残余价值、合并价值等。第三类指法律法规或合同协议中规定的价值。例如：课税价值、保险价值、抵押价值、拆迁补偿价值等。第八版《国际评估准则》在论及市场价值以外的价值存在的必要性时，认为市场价值以外的注意：在不同国家和地区，以及同一国家的不同地区，相关法律法规和合同协议等可以要求或规定服务于课税目的、保险目的、抵押目的和城市拆迁补偿目的等的评估结果采用市场价值。在不同国家和地区，以及同一国家的不同地区，相关法律法规和合同协议等可以要求或规定服务于课税目的、保险目的、抵押目的和城市拆迁补偿目的等的评估结果只能采用市场价值以外的价值。资产评估所依据的具体条件的不同排列组合就构成了资产评估的价值基础。与资产评估价值类型相对应，资产评估价值基础主要有两大类，即市场价值基础和非市场价值基础。6.3资产评估价值基础资产评估的市场价值基础条件是由评估的特定目的，被评估资产权益、功能、使用方式及使用状态，评估依据的市场条件三要素有机组合构成的。三个条件要素是在一种有机组合的情况下构成了资产市场价值的评估基础，任何过分强调某一条件要素而省略其他条件要素的做法，都可能偏离资产评估价值的基础。资产评估的市场价值基础一般是由无特别限制的产权变动（评估目的）、公开市场条件（假设）和资产有效使用状态（假设）有机组合而成的。6.3.1资产评估的市场价值基础凡是不同时具备或满足资产评估市场价值基础条件的其他条件组合，都构成资产评估市场价值以外的价值基础需要强调，资产的市场价值以外的价值绝对不是资产的黑市价值、非法交易价值，或其他什么价值的估计值，它也是资产交易中的一种相对公平合理的价值的估计值。但相对公平合理的适用范围较窄。只是对资产业务的特定当事人相对公平合理，被特定的个别市场认同。6.3.2资产评估中的市场价值以外的价值基础特别评估对象：非经营性资产非竞争性经济资源特殊空间位置资产不可确指的无形资产作用之一表现在对资产评估人员的技术指引方面作用之二表现在帮助客户及委托方正确使用资产评估报告方面6.4明确划分资产评估中的市场价值与市场价值以外价值的意义和作用◦价值定义及其类型对资产评估人员的技术指引和约束表现在价值定义及其类型不仅是对评估结果价值属性与评估条件相互关系规律的总结和归纳，同时它也要求评估人员应当根据评估条件正确选择价值定义及其类型。◦◦关于价值定义及其类型的选择与资产评估目的等相关条件的关系应该从两方面认识和把握。其一关注资产评估目的等相关条件对所选择价值定义及其类型的影响；其二关注价值定义及其类型的正确选择以实现资产评估目的及满足其他相关条件。6.4.1价值定义及其类型对资产评估人员的技术指引和约束从大的方面讲，资产评估的市场价值和市场价值以外的价值都是资产公允价值的表现形式，但是两者公允的市场范围是有明显差异的。◦如果评估人员及其评估报告使用人明确了资产评估中市场价值和市场价值以外的价值公平合理的市场范围，那么，他们也就能很容易地把握评估结果的适用范围和使用范围。6.4.2价值类型对客户及委托方正确使用资产评估报告的指引作用◦资产评估目的有一般目的和特定目的之分。◦资产评估的一般目的是要对各种条件下“交易”中的资产的公允价值做出判断，以及给出这些资产在各种条件下的公允价值。◦特定目的是一般目的的具体化，资产评估特定目的的实质是判断特定条件下或具体条件下资产的公允价值。◦对具体资产而言，不同条件下的合理价值各不相同，但是它们有一个共同的特点，即相对于它们各自面对的条件又都是合理和公允的。6.4.3价值定义及其类型的合理选择是实现资产评估目的的重要手段公允价值是资产评估的基本目标市场价值在资产评估中起了什么作用？资产评估中的公允价值是一个一般层次的概念，包括