公司理财-第二节 现金管理

主教材：高等教育出版社钭志斌《公司理财》第二节现金管理钭志斌丽水职业技术学院课程网站：http:\\dzb.lszjy.com一、现金的含义现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金。包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。现金是流动性最强的非盈利性资产现金的管理过程就是在现金流动性与收益性之间进行权衡的过程。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com二、现金的持有动机1．交易动机，即企业在正常生产经营条件下为了保持的一定数额的现金支付能力。2．预防动机，是指企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。追加一定数量的现金余额以应付未来现金需求的波动，是企业确定最佳持有量时应考虑的因素。3．投机动机，是指企业为了抓住各种瞬息即逝的市场投资机会，以获得较大收益而准备的现金。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com三、现金的成本（一）持有成本现金的持有成本，是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用以及丧失的再投资收益。管理费用具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少没有关系。丧失的再投资收益是企业机会成本，它是一种变动成本，与现金持有量成正比例关系。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com（二）转换成本现金的转换成本，是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。转换的成本包括如佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。转换成本与现金持有量之间成反方向变动关系。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com（三）短缺成本现金的短缺成本，是指由于现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。短缺成本与现金持有量之间成反方向变动关系。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com四、确定最佳现金持有量（一）成本分析模式成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，由于只考虑持有一定量的现金而发生的成本。因此，不必考虑转换成本。另外，现金的管理成本往往是固定成本，与现金持有量一般也缺乏相关关系。因此，成本分析模式下，主要是比较现金的机会成本和短缺成本，而不考虑管理费用和转换成本。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com【例7-1】表7-1现金持有量备选方案西北公司现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料如表7-1所示。项目ABCD平均现金持有量180,000300,000350,000450,000机会成本率10%10%10%10%短缺成本48,00025,00010,0005,000课程网站：http:\\dzb.lszjy.com表7-2最佳现金持有量测算表通过分析比较上表中各方案的总成本可知，C方案的相关总成本最低，700000元（350000×2）为最佳现金持有量。项目ABCD平均现金持有量180,000300,000350,000450,000机会成本率10%10%10%10%机会成本18,00030,00035,00045,000短缺成本48,00025,00010,0005,000相关总成本66,00055,00045,00050,000课程网站：http:\\dzb.lszjy.com（二）存货模式存货模式，是将存货经济订货批量模型的原理用于确定目标现金持有量的方法。其着眼点也是现金相关成本之和最低。只需考虑机会成本和转换成本，而不必考虑管理费用和短缺成本。能够使现金管理的机会成本与转换成本之和最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。现金管理相关总成本=持有机会成本+转换成本FQTKQTC2课程网站：http:\\dzb.lszjy.com图7-2现金管理存货模式示意图0现金持有量交易成本线机会成本线总成本线总成本课程网站：http:\\dzb.lszjy.com即：最佳现金持有量最低现金管理总成本T表示全年（周期内）现金总需求量；F表示每次转换有价证券的成本；K表示有价证券利息率，即机会成本。我们还可以得出下列公式：有价证券最佳交易次数：N＝T÷Q有价证券交易最佳间隔期=360÷NKTFQ2TFKTC2课程网站：http:\\dzb.lszjy.com【例7-2】存货模式下最佳现金持有量的计算西北公司现金收支比较稳定，预计全年（按360天计算）现金需要量为50万元，现金与有价证券的转换成本为每次1000元，有价证券年利率为10%。则：最佳现金持有量全年现金管理总成本全年现金转换成本=（500000÷100000）×1000=5000（元）全年现金持有机会成本=（100000÷2）×10%=5000（元）全年有价证券交易次数=500000÷100000=5（次）有价证券交易间隔期=360÷5=72（天）100000%1010005000002Q10000%10100050000022TFKTC课程网站：http:\\dzb.lszjy.com五、现金日常管理现金回收管理现金回收管理的目的是尽快收回现金，加速现金的周转。现金支出管理现金支出管理的目的是尽可能延缓现金支出的时间。【阅读材料7-1】现金是金“一个企业没有利润或亏损是令人痛苦的，而没有现金或没有支付能力则是致命的”。当一个企业处于负债经营的情况下，能否到期还本付息，并非取决于企业是否盈利，而是取决于当时企业是否有足够的货币资金。当一个公司出现了负现金时，它将什么事也做不了，而这个糟糕的状况不能扭转时，悄然终结的命运就会降临。因此，“现金是金”。提防随时可能出现的资金危机，是财务人员的头等大事。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com1.使用建议与纠错：在教材使用，及本课件使用中若发现差错及其建议，请发电子邮件与[e-mail]联系。2.教学与学习参考书：钭志斌主编的项目化教材《公司理财实务》和《EXCEL在公司理财中的应用》。3.教学交流QQ群：57702538。——丽水职业技术学院钭志斌2010-7