重庆大学网教作业答案-财务管理学 ( 第2次 )

第2次作业一、单项选择题（本大题共20分，共10小题，每小题2分）1.下列关于市盈率的说法不正确的是（）。A.债务比重大的公司市盈率较低B.市盈率很高则投资风险较大C.市盈率很低则投资风险较低D.预计将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降2.下列各项中，不属于股票回购方式的是（）。A.用本公司普通股股票换回优先股B.与少数大股东协商购买本公司普通股股票C.在市上直接购买本公司普通股股票D.向股东标购本公司普通股股票3.风险调整现金流A法的基本思路是（）。A.计算一个投资项目的风险投资报酬率B.用一个系数将有风险的现金流量调整为无风险的现金流量C.用一个系数将有风险的折现率调整为无风险的折现率D.计算一个投资项目的净现值4.股票分割一般不会引起（）。A.每股市价变化B.公司发行的股数变化C.每股盈余变化D.公司财务结构变化5.存货恰好在需要时取得并且投入流程的方法是（）。A.ABC分析法B.适时供应法C.经济订货量模型D.安全储备量法6.公司的息税前收益与销售净收入的比率是指（）。A.净资产收益率B.总资产收益率C.销售毛利率D.经营利润率7.（）是投资项目年平均净收益与该项目年平均投资额的比率。A.净现值B.获利指数C.内部收益率D.会计收益率8.下列比率不属于偿债能力比率的是（）。A.流动比率B.股东权益比率C.权益比率D.市盈率9.下列各项中，公司制定信用标准时不予考虑的因素是（）。A.同行业竞争对手的情况B.公司自身的资信程度C.客户的资信程度D.公司承担违约风险的能力10.调节企业与社会公众矛盾的最主要的手段是（）。A.法律调节B.政府部门的行政监督C.社会公众的舆论监督D.商业道德约束二、多项选择题（本大题共30分，共10小题，每小题3分）1.下列关于收益率的表述，正确的是（）。A.实际收益率是在特定时期实际获得的收益率B.预期收益率是投资者在下一个时期所能获得的收益预期C.必要收益率是指投资者进行投资所要求得到的最低收益率D.在一个完善的资本市场中，预期收益率等于必要收益率E.实际收益率与预期收益率之间的差异越大，风险就越大2.资产负债表有哪些局限性（）。A.不反映资产、负债和所有者权益的现行市价B.难免遗漏许多无法用货币计量的重要经济资源和义务的信息C.资产负债表的信息包含了许多估计数D.资产负债表不足以反映企业的经营状况3.信用条件是公司要求客户支付赊销款项的条件，其一般包括（）。A.信用期限B.折扣期限C.现金折扣D.收账方法4.如果公司当年亏损，但为维持其股票信誉，相关法律规定（）。A.可以用盈余公积金发放股利B.可以用资本公积金发放股利C.留存的盈余公积金不得低于注册资本的25%D.留存的资本公积金不得低于注册资本的25%E.必须支付优先股股利5.存货陆续供应和使用时，与经济订货量相关的因素是（）。A.每日的送货量B.每日的耗用量C.储存变动成本D.订货提前期6.影响订货点的主要因素有（）。A.经济订货量B.正常消耗量C.提前期D.安全储备量7.评价互斥方案在经济上是否可行，常用的评价分析方法有（）。A.增量收益分析法B.增量净现值C.总费用现值法D.增量内部收益率E.年均费用法8.下列资产可作为速动资产的是（）。A.存货B.现金C.无形资产D.应收票据E.短期投资9.资本限额下投资项目选择的方法有（）。A.项目组合法B.线性规划法C.增量收益分析D.年均费用法10.以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷（）。A.没有考虑货币的时间价值B.没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系C.没有考虑风险因素D.可能会导致公司的短期行为三、判断题（本大题共6分，共6小题，每小题1分）1.未来资本流出量指公司需要逐年支付的各种利息、股息和本金等。2.由于资本利得税要递延到股票真正售出的时候才会发生，同时考虑到货币的时间价值和风险价值，即使股利和资本利得这两种收入所征收的税率相同，实际的资本利得税也比股利收入税率要低。3.存在商业折扣时经济订货批量的决策，除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑采购成本。4.税率越高，税收效应比率越小，公司股权收益率就越低。5.风险调整现金流量法通过对现金流量的调整来反映各年的投资风险，并将风险因素与时间因素分开讨论，这在理论上是成立的。6.项目未来的现金流量必须用预计未来的价格和成本来计算，而不是用现在的价格和成本计算。四、填空题（本大题共4分，共2小题，每小题2分）1.必要收益率是指投资者进行投资所要求的到的最低收益率，包括______和______两部分。2.公司收到的全部资本扣除各种筹资费用后的剩余部分是指______。五、计算题（本大题共20分，共2小题，每小题10分）1.已知A公司拟于2005年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净现值率为5%，不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量；（2）计算设备的投资回收期；（3）如果企业要求的最低投资报酬率为10%，计算其净现值，并判断是否可接受该项目。2.现有A、B两种债券，面值均为1000元，期限均为5年。A债券为分期付息到期一次还本，每个季度付息一次，票面有效年利率为8%；B债券为单利计息，单利折现，到期一次还本付息，票面利率为6%。（1）计算A债券的票面利率、每个季度的实际票面利率和每次支付的利息；（2）假设发行时的必要报酬率为8%，分别计算A、B债券的价值；（3）如果债券发行两年零两个月后，必要报酬率变为10%，计算A债券的价值。六、简答题（本大题共20分，共2小题，每小题10分）1.投资决策的方法主要有哪些？2.常见的融资方式有哪些？答案：一、单项选择题（20分，共10题，每小题2分）1.C2.A3.B4.D5.B6.D7.D8.D9.B10.A二、多项选择题（30分，共10题，每小题3分）1.ABCDE2.ABC3.ABC4.AC5.ABC6.ABCD7.ACE8.BDE9.AB10.ABCD三、判断题（6分，共6题，每小题1分）1.√2.√3.√4.√5.√6.√四、填空题（4分，共2题，每小题2分）1.参考答案：无风险利率；风险溢价解题方案：评分标准：2.参考答案：资本净额解题方案：评分标准：五、计算题（20分，共2题，每小题10分）1.参考答案：（1）该设备各年净现金流量的测算：第0年：-100万元第1-4年：20+（100-5）/5=39（万元）第5年：20+（100-5）/5+5=44（万元）（2）投资回收期：100/39=2.56（年）(3)该投资项目的净现值39*3.7908+100*5%*0.6209-100=50.95（万元）因为净现值为50.950，所以应该接受该项目。解题方案：评分标准：2.参考答案：(1)假设A债券的票面利率为r，则(1＋r/4)4－1＝8％，解得：r＝7.77％，每个季度的实际票面利率＝7.77％/4＝1.94％，每次支付的利息＝1000×1.94％＝19.4(元)。(2)发行时A债券的价值＝19.4×(P/A，8％/4，4×5)＋1000×(P/F，8％/4，4×5)＝19.4×16.3514＋1000×0.673＝990.22(元)发行时B债券的价值＝1000×(1＋6％×5)/(1＋8％×5)＝928.57(元)3)债券发行两年零两个月之后，A债券还有12次利息未支付，第一次利息在发行两年零三个月时支付，在发行两年零三个月时的价值＝19.4×[1＋(P/A，10％/4，12－1)]＋1000×(P/F，10％/4，11)＝19.4＋19.4×(P/A，2.5％，11)＋1000×(P/F，2.5％，11)＝19.4＋19.4×[1－(1＋2.5％)－11]/2.5％＋1000/(F/P，2.5％，11)＝19.4＋19.4×[1－1/1.3121]/2.5％＋1000/1.3121＝19.4＋184.5817＋762.1370＝966.12(元)在发行两年零两个月时的价值＝966.12×(P/F，2.5％，1/3)＝958.20(元)解题方案：评分标准：六、简答题（20分，共2题，每小题10分）1.参考答案：投资方案评价时使用的指标分为贴现指标和非贴现指标。贴现指标是指考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等。非贴现指标是指没有考虑时间价值因素的指标，主要包括回收期、会计收益期等。相应地将投资决策方法分为贴现的方法和非贴现的方法。解题方案：评分标准：2.参考答案：债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资，包括IPO、增发、配股等。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利，但无权撤退资金。解题方案：评分标准：