财务成本管理笔记(完整版)

财务成本管理（一）掌握基本财务比率的分类，具体财务比率的计算与分析，传统财务分析体系及改进财务分析体系的应用1、基本的财务比率财务比率可以分为以下五类：短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率、盈利能力比率和市价比率。分析内容有关指标计算公式分析短期偿债能力分析短期债务存量比较净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产变形：流动资产+非流动资产=流动负债+非流动负债+股东权益流动资产-流动负债=非流动负债-非流动资产+股东权益=长期负债+股东权益-长期资产=长期资本-长期资产净营运资本的数额越大，财务状况越稳定；净营运资本是绝对数，不便于不同企业之间的横向比较。流动比率=流动资产/流动负债注意净营运资本配置比率与流动比率的相互关系：（1）净营运资本配置比率=净营运资本/流动资产=（流动资产-流动负债）/流动资产=1-1/流动比率（2）流动比率=流动资产/流动负债=流动资产/一般情况下，流动资产中的应收账款和存货的质量高低及其周转速度快慢是影响流动比率说服力的主要因素。流动比率的局限性：（流动资产-净营运资本）=1/（1-净营运资本配置比率）（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异；（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。速动比率=速动资产/流动负债其中：速动资产=流动资产-存货-一年内到期的非流动资产等影响速动比率说服力的重要因素是应收账款的变现能力和其质量高低。速动比率的局限性：（1）账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多；（2）季节性变化，可能导致报表上的应收账款不能反映平均水平。现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债短期债务流量现金流量=经营活动现金流量/年末流动负债比较比率或：=经营活动现金流量/平均流动负债影响短期偿债能力的其他因素增强短期偿债能力的因素（1）可动用的银行贷款指标；（2）准备很快变现的非流动资产；（3）偿债能力的声誉。降低短期偿债能力的因素（1）与担保有关的或有负债；（2）经营租赁合同中的承诺付款；（3）建造合同中等的分期付款承诺。分析内容有关指标计算公式分析长期偿债能力分析总债务存量比率资产负债率=负债总额/资产总额（1）从债权人的立场看。他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险。（2）从股东的角度看。在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大越好，否则反之。（3）从经营者的立场看。企业负债比率越大（当然不是盲目的借债），越是显得企业活力充沛。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，做出正确决策，合理安排资本结构。产权比=负债总额/（1）产权比率反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结率股东权益构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。（2）产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。权益乘数=资产总额/股东权益权益乘数-产权比率=11-资产负债率=1/权益乘数=1/(1+产权比率)长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）总债务流量比率利息保障倍数=息税前利润/利息费用利息保障倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。息税前利润=净利+所得税+利息现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量/利息费用它比利息保障倍数更可靠。现金流量债务比=经营活动现金流量/债务总额“债务总额”原则上应该使用平均数，为了简化也可以使用年末数。影响长期偿债能力的其他因素（1）长期租赁；（2）债务担保；（3）未决诉讼。分析内容有关指标计算公式分析资产管理比（考察企业营运状况）应收账款周转率（1）应收账款周转次数=营业收入/应收账款（2）应收账款周转天数=365/应收账款周转次数（3）应收账款与收入比=应收账款/营业收入计算和使用应收账款周转率应注意的问题：（1）营业收入的赊销比例问题。计算时通常直接用利润表第一项“营业收入”来计算；（2）应收账款年末余额的可靠性问题。计算时通常用“平均应收账款”。（3）应收账款的减值准备问题。通常直接利用报表数据计算，但如果计提的减值准备数额较大，应按未计提减值准备前的应收账款计算。（4）应收票据是否考虑在内。计算时通常要考虑应收票据，称为“应收账款及应收票据周转天数”。（5）应收账款周转天数是否越少越好。应收账款周转天数不一定越少越好，应结合销售方式、信用政策综合考虑。（6）应收账款分析应与营业收入、经营现金流量分析结合起来考虑。存货周转率（1）存货周转次数=营业收入/存货（2）存货周转天数=365/存货周转次数（3）存货与收入比=存货/营业收入计算和使用存货周转率应注意的问题：（1）使用“营业收入”还是“营业成本”作为周转额。如果为了评估存货的变现能力，应采用“营业收入”；如果为了评估存货管理的业绩，应采用“营业成本”。（2）存货周转率不是越低越好。在特定情形下，存在一个最佳的存货水平。（3）应注意应付款项、存货和应收账款（销售）之间的关系。（4）应关注存货内部构成比例的变化。流动资产周转率（1）流动资产周转次数=营业收入/流动资产（2）流动资产周转天数=365/流动资产周转次数（3）流动资产与收入比=流动资产/营业收入流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。净营运资本周转率（1）净营运资本周转次数=营业收入/净营运资本（2）净营运资本周转天数=365/净营运资本周转次数（3）净营运资本与收入比=净营运资本/营业收入净营运资本周转率是一个综合性比率。严格意义上，应仅有经营性资产和经营性负债被用于计算这一指标，即短期借款、有价证券和超额现金等因不是经营活动必需的应被排除在外。非流动资产周转率（1）非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产（2）非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数（3）非流动资产与收入比=非流动资产/营业收入总资产周（1）总资产周转次数=营业收总资产周转率的驱动因素：转率入/总资产（2）总资产周转天数=365/总资产周转次数（3）总资产与收入比=总资产/营业收入（1）应收账款周转天数；（2）存货周转天数；（3）非流动资产周转天数。注意：资产周转率的驱动因素分析，通常要利用“总资产周转天数”或“总资产与收入比”，而不使用“总资产周转次数”。分析内容有关指标计算公式分析盈利能力比率销售利润率=净利润/营业收入通过分析销售利润率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。资产利润率=净利润/总资产利用资产利润率分析时应注意：（1）资产利润率是权益净利率的基本驱动因素；（2）“总资产”通常用“平均资产”。（3）资产利润率=销售利润率×资产周转率权益净利率=净利润/股东权益从股东的角度来分析的投入产出指标。市价比率市盈率=每股市价/每股收益计算每股收益的分子必须等于可分配给普通股股东的净利润，即从净利润中扣除当年宣告或积累的优先股股利。市净率=每股市价÷每股净资产市净率对已经存在一定年限的旧经济股票公司是有用的。但是，对新经济公司，该比率不是非常有用。而且该比率仅可用于整个企业的评估，不能用于企业某一部分的评估。比较低的市净率是市场关于该企业股利政策和未来成长评价的度量。2、财务体系分析概念：杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。（1）传统杜邦分析法：分析方法分析体系的基本框架阐释局限性或改进杜邦体财务分析系权益净利率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数（1）销售净利率和总资产周转率反映企业的经营战略；（2）权益乘数即财务杠杆，反映企业的财务政策。传统财务分析体系的局限性：（1）计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配；（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益；（3）没有区分有息负债与无息负债。解释：1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。2、分解出来的销售利润率和总资产周转率，可以反映企业的经营战略。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。3、分解出来的财务杠杆可以反映企业的财务政策，权益乘数表示企业的负债程度，反市销率=每股市价÷每股销售收入市销率，即收入乘数。映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。如何配置财务杠杆是企业最重要的财务政策。无论提高其中的哪一个比率，权益净利率都会提升。其中，“销售净利率”是利润表的概括，“销售收入”在利润表的第一行，“净利润”在利润表的最后一行，两者相除可以概括全部经营成果；“权益乘数”是资产负债表的概括，表明资产、负债和股东权益的比例关系，可以反映最基本的财务状况；“总资产周转率”把利润表的和资产负债的联系起来，使权益净利率可以综合整个企业的经营活动和财务活动的业绩（2）改进杜邦分析法：○1管理用资产负债表管理用资产负债表要求对资产和负债进行重新分类，分为经营性和金融性两类。经营性资产和负债，是指在销售商品或提高劳务的过程中涉及的资产和负债。金融性资产和负债，是指在筹资过程中或利用经营活动产生的额外现金过程中涉及的资产和负债。经营性资产是指销售商品或提高劳务所涉及的资产。金融性资产是指利用经营活动产生的额外现金过程所涉及的资产。编制方法：通用资产负债表（红色标记为金融性资产及负债）资产负债及股东权益流动资产：流动负债：货币资金（经营或金融，看题目要求）短期借款交易性金融资产交易性金融负债应收账款（有息）应付账款（有息）应收票据（有息）应付票据（有息）应收股利（短期权益投资，长期不算）应付职工薪酬预付账款应交税费其他应收款应付利息存货持有至到期投资流动负债合计应收利息非流动负债：一年内到期的非流动资产长期借款流动资产合计应付债券非流动资产：长期应付款（经营）固定资产非流动负债合计无形资产负债合计长期股权投资股东权益：股本留存收益非流动资产合计股东权益合计资产总计负债及股东权益总计净经营资产=经营资产-经营负债=（经营性流动资产+经营性长期资产）-（经营性流动负债+经营性长期负债）=（经营性流动资产-经营性流动负债）+（经营性长期资产-经营性长期负债）=净经营性营运资本+净经营性长期资产（注意：净经营资产与净营运资本的区别，净营运资本=流动资产-流动负债）净负债=金融负债-金融资产净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本管理用资产负债表经营性资产：金融负债预付账款短期借款其他应收款交易性金融负债存货应付账款（有息）固定资产应付票据（有息）无形资产应付利息长期股权投资长期借款经营资产合计应付债券金融负债合计经营负债：金融资产:应付职工薪酬货币资金（经营或金融，看题目要求）应交税费交易性金融资产应收账款（有息）应收票据（有息）应收股利（短期权益投资，长期不算）持有至到期投资应收利息一年内到期的非流动资产经营负债合计金融资产合计净负债合计股东权益：股本留存收益股东权益合计净经营资产总计净负债及股东权益总计○2管理用利润表利息费用=财务费用+金融资产投资损失（-收益）+金融资产减值损失（-收