BCG 中国财富管理市场

报告兑现对客户的承诺2009年全球财富报告波士顿咨询公司BCG是一家全球性管理咨询公司是世界领先的商业战略咨询机构客户遍及所有行业和地区BCG与客户密切合作帮助他们辨别最具价值的发展机会应对至关重要的挑战并协助他们进行业务转型在为客户度身订制的解决方案中我们融入对公司和市场态势的深刻洞察并与客户组织的各个层面紧密协作从而确保我们的客户能够获得可持续的竞争优势成长为更具能力的组织并保证成果持续有效波士顿咨询公司成立于1963年目前在全球38个国家设有66家办公室欢迎访问我们的网站年全球财富报告©波士顿咨询公司200年版权所有若需获得更为详尽的相关讯息请联络电子信箱[e-mail]传真86216758628目录兑现对客户的承诺前言概述市场规模：全球视角全球财富状况纵览百万美元资产家庭前景改变行为：客户视角客户行为的“新常态”危机对不同细分客户群的影响客户经理角色的变化绩效基准比照研究：财富管理机构视角各个地区的利润率业绩杠杆资产再分配对收入的影响境外银行业务的新战略监管和竞争威胁推动境外银行业务发展的战略主要境外金融中心的前景应对挑战，实现繁荣重新设计服务战略和产品战略重审业务模式，改善成本基础专注于财富管理的核心能力和基本要素行动号召推荐阅读致读者4577121215151617212122600124468414244波士顿咨询公司前言是波士顿咨询公司(BCG)第九份关于全球财富市场的报告同之前的报告一样本报告首先对全球财富市场进行了比较全面的综述此项研究覆盖了62个市场占全球财富的98%左右本报告还包括对124家财富管理机构进行的基准比照研究2008年底所有参与者总共持有5.9万亿美元的管理资产额为了分析基准比照研究结果我们与来自不同地区的理财专家进行了约40次的深入访谈并借鉴了约45位BCG全球专家的经验他们的看法帮助我们了解了由危机引起的客户行为变化境外金融中心所面临的挑战以及在后危机世界中取得发展所需的战略与行动我们非常感谢参与此次基准比照研究的人员以及分享宝贵见解的受访者我们欢迎您提出任何评论并希望本报告能为您带来启发和帮助关于作者JorgeBecerra是波士顿咨询公司资深合伙人兼董事总经理BCG拉美地区金融机构专项的负责人常驻圣地亚哥办公室PeterDamisch是波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理BCG瑞士地区企业发展专项的负责人常驻苏黎士办公室BruceHolley是波士顿咨询公司资深合伙人兼董事总经理美国地区财富管理业务和私人银行业务领域的议题专家常驻纽约办公室MonishKumar是波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理BCG金融机构专项的资产财富管理领域的全球领导人常驻纽约办公室MatthiasNaumann是波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理BCG金融机构专项的核心成员常驻苏黎士办公室邓俊豪是波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理BCG大中华区金融机构专项的负责人常驻香港办公室AnnaZakrzewski是波士顿咨询公司董事经理BCG金融机构专项的核心成员常驻苏黎士办公室详细联系信息请见报告最后部分这概述兑现对客户的承诺52001年以来全球财富首度出现缩水现象2008年全球财富缩水11.7%降至92.4万亿美元以当地货币计我们预计财富将在2010年恢复增长但这种回升将是一个渐进的过程我们预测2008年底到2013年管理资产额的年均增长率在3.8财富的集中度略微下降非富有家庭管理资产额低于10万美元的家庭的管理资产额增加了2%而所有其它客户群的财富均有所下降2008年百万美元资产家庭的数量从1,100万户下降到约900万户在欧洲和北美百万美元资产家庭的数量下降了22%新加坡百万美元资产家庭的密集程度最高为8.5%客户行为发生了更为重要的变化客户放弃了复杂的产品转而青睐简单的低利润率的投资方案关注于财富的保值而不是增长危机也使客户强烈意识到他们缺乏全面的建议即使当他们的风险偏好有所恢复时客户仍将继续要求获得更高水平更全面的服务这对财富管理机构而言具有重要的意义尤其是对客户经理而言更加重要财富管理机构恢复能力强参与我们基准比照研究的财富管理机构税前利润率的中位数为30%仅很少机构产生亏损尽管如此危机所造成的压力在许多绩效衡量指标上都一览无余成本收入比在大部分地区都有所提高最大的增幅是在亚洲成本收入比的中位数从62.9%增长到80%考虑到收入下降的压力可归因于资产缩水和重新配置这个态势将持续整个2009年大部分财富管理机构必须专注于降低成本以提高在这一比率的业绩行业被拉向相反的方向在客户需要更集中的服务时收入与利润率将产生变化因此财富管理机构不自得不利用较少的资源做更多的事情重新确立客户经理的职责以适应咨询模式而非产品推动型模式将为成功奠定基础但财富管理机构还需要在整个业务范围内进行变革例如客户经理需要能够接触到大量专业人员如投资组合经理技术分析员以及外部专家等境外财富的压力与日俱增境外财富额从2007年的7.3万亿美元缩水至2008年的6.7万亿美元考虑到境外金融中心面临的压力该下滑程度相对比较温和最明显的危险来自于监管机构加大参与力度和审查力度但是境外金融中心正在抗衡不断增长的境内投资偏好它们将需要准备多种产品和服务来保护和加强其在境外市场的地位因为在监管力度不断加大的时期保持低调和谨慎是一种缺乏吸引力的价值主张正如在其它市场中境外金融中心的银行将需要提供全面的建议财富管理机构能够利用客户和资产的流动性需要在资产和客户关系仍然保持流动时抓住机遇在危机中获得发展的机构需要表明它们并非仅仅是临时的避风港以巩固新拓展的客户关系失去客户和资产的财富管理机构必须加倍努力改善产品和服务并展现它们在建立扎实客户关系上的承诺总地来说财富管理机构可以通过以下四个步骤来应对危机期间的压力◊招聘培训和奖励专注于提供定制的以客户为导向建议而非推销产品的客户经理客户经理能否与客户建立深入的关系并提供全面的建议是财富管理机构成败的关键同样客户经理必须能够利用专家和专业人士的关系网◊调整产品战略和服务战略目前客户仍主要想要简单保守的产品和服务尽管一些客户已经开始寻求能从经济复苏中受益的解决方案银行应该侧6波士顿咨询公司重于自身竞争优势的领域或者能为客户增加价值的领域外包或中止提供无差异化的产品和服务◊重点专注于成本控制财富管理机构必须快速削减成本并寻求从根本上改变成本状况的机遇◊制定新战略来管理境外财富财富管理机构为应对境外银行的挑战应通过转移到国外来获得境内资产并侧重于完全透明且具有持续性的境外管理资产额总地来说它们应该强调三方面的特征作为财富管理机构的能力接近大规模或高速增长的财富市场以及凭借自身优势打造的吸引力财富管理机构正处于转折点我们完全可以预见资产将在这一领域不包括其它领域继续快速增长特别是当经济出现复苏时因此准备充分的财富管理机构将以更强大的姿态从这场危机中脱颖而出实现可持续的增长但是它们只有现在推出一系列核心产品和服务采取明确的更具差异化的价值主张开展投资这一切才有可能发生兑现对客户的承诺7008年全球财富缩水11.7%降至92.4万亿美元以当地货币计1但是这种缩水自2001年后第一次仅暗示着金融危机及其引发的经济衰退将引起变革2008年股票持有量在全球财富中所占的比例从39降至28主要是大多数资本市场巨额损失所致同时投资者为这些损失所累从而改变了投资的方式和投资目的地许多投资者将他们的管理资产从股票转移到更为保守的投资2危机对较富裕的家庭冲击很大2008年百万美元资产家庭数量减少17.8%降至约900万户然而全球财富仍然高度集中百万美元资产家庭仅占所有家庭的0.6但他们却拥有35.6的全部私人财富我们预计全球财富在2010年恢复增长但是这种回升将是一个渐进的过程我们预测2008年底到2013年管理资产额的年均增长率在3.8全球财富状况纵览危机对财富的影响反映出其对世界经济的影响更广泛规模更大更为成熟的市场如北美和西欧受到的影响最为严重而其它地区影响程度从较小到严重不等◊拉美地区的政治和经济结构发生了显著变化大多数银行并未过多地介入美国房地产市场因此该地区避免受到银行业危机和信贷紧缩的影响巴西的财富市场由于境内管理资产额稳步增加表现十分稳健◊东欧地区受到信贷紧缩的严重冲击该地区的许多银行是外资银行集团的子公司其中一些面临再融市场规模2资困难且必须削减对非核心业务的融资另外许多贷款是通过欧元或瑞士法郎等货币进行的主要是为了利用这些货币较低的利率由于东欧货币在2008年底时出现贬值信贷违约率激增尽管如此该地区的金融体系仍旧保持完好无损推翻了对该体系崩溃的某些预测◊危机给中东带来了一定影响2008年房地产市场下滑30到40之后在2009年第二季度显示出一定的复苏迹象该地区经济并未同预期一样的缩水但是其GDP增长出现了明显的下滑许多富有家庭受到了西方市场衰退的冲击◊亚洲的股票和房地产市场出现衰退但是该地区由于现金持有量高经济增长势头相对较猛总体上未受到危机最坏影响的波及危机对亚洲各国影响不尽相同虽然印度尼西亚和中国的工业产值出现严重下滑但它们的表现仍旧相对较稳健预计中国经济2009年增长率在8左右在马来西亚国家养老金总额降低25GDP正在缩水泰国的经济也在收缩但是该国面临的挑战更多来自政治方面而非经济方面2008年底欧洲超过北美成为最富有的地区管理资产额按当地货币衡量达到32.7万亿美元而北美地区的财富在本报告中定义为美国和加拿大总额达到全球视角1.除非另作说明增长率都以美元计算并包括所有家庭持有的管理资产额不仅是富有家庭以当地货币衡量的数字采用2008年底的汇率排除汇率波动因素2.管理资产额包括现金存款货币市场基金因管理投资而直接或间接持有的上市证券以及境内和境外资产但不包括归于投资者自身所拥有的公司住所或奢侈品等财富全球财富反映了所有家庭的管理资产总额8波士顿咨询公司29.3万亿美元3管理资产额的水平与财富管理机构的收入池有紧密关系参阅附录收入池美国仍是迄今最富有的国家管理资产额达到27.1万亿美元日本的管理资产额居其次达到13.5万亿美元亚太地区其它国家的财富额为11.5万亿美元规模最小的地区市场是资产管理额为3万亿美元的中东和非洲以及2.5万亿美元的拉美大多数地区的财富缩水全球财富的增值从2007年的6.2下降到2008年的-11.7以当地货币计主要是由于主要股票市场的骤降参阅图1拉美是唯一一个财富增加的地区其管理资产额增长了3以当地货币计财富缩水最严重的地区是北美该地区的管理资产额减少了21.8%日本位居其次管理资产额减少了7.8%之后是中东和非洲减少了6.9%亚太不包括日本减少了6.2%欧洲的管理资产额减少了变化率(%)中东和非洲拉美337.4200729.32008200720082007200820072008200720082007200820072008–21.83.02.532.734.7–5.8–6.2–7.8–6.9–11.7亚太（不包括日本）2北美1欧洲日本2.43.092.43.211.512.213.514.72007-2008年，管理资产额（以当地货币计）（万亿美元）全球104.7◊BCG全球财富模型覆盖62个主要市场◊2008年，这些市场拥有92.4万亿美元的财富，占全球财富的98％4图1：除拉美地区以外，所有地区的财富额都在下降来源：2009年BCG全球财富管理市场规模数据库。注：百分比变化和全球管理资产总额是基于未经四舍五入的完整原始数据来计算。由于宏观经济数据口径发生了变化以及剔除了美国家庭财富中固定福利养老金，2007年管理资产额的水平和去年报告中的数据略有不同。全球财富以所有家庭的管理资产额来衡量；增长率以当地货币计算。2007年的管理资产额按照2008年的美元汇率计算，因此增长率排