P2P借贷分析2015

P2P行业精讲主讲：陈皓一、P2P简介二、资产类型分析四、P2P平台微观分析三、P2P平台宏观分析一、P2P简介1.1P2P的定义1.2P2P的发展历程1.1P2P的模式定义Peer-to-Peerlending；即点对点，个人对个人的信贷其经营模式主要是搭建第三方服务平台，为有投资理财需求的客户和有融资贷款需求的客户提供信息及相关服务也就是说，有资金并且有理财投资想法的个人，通过第三方平台（P2P公司）牵线搭桥，将资金贷给有借款需求的人。第三方平台（P2P公司）负责对借款方的经济情况等进行详细的审核，并收取账户管理费和服务费。空降奇兵模式分化争相模仿爆发式增长风险掘金拥抱资本市场2007年8月中国第一家P2P网贷平台“拍拍贷”上线2014年12月累计问题平台达到118家东方创投非吸案盛融在线兑付危机2013年开始至今累计上线平台数量增加了十多倍；各级政府出台促进互联网金融发展指导条例；各地建设互联网金融园区，给予政策支持银行/国企/上市公司入场跑路潮呼吁行业自律平台本金垫付模式线下债权转让模式第三方担保模式2012年中国P2P平台数量接近200家2013年被称为互联网金融元年各路资本密集布局P2P网贷行业2013年获得风投的平台数量累计超过30家银行系代表：兰州银行e融e贷国资系代表：开鑫贷上市公司系代表：珠宝贷各地成立网贷行业协会、联盟股权众筹管理办法发布征求意见稿P2P监管闭门会议讨论行业监管“钱多多”在上海股权托管交易中心E板挂牌熊猫金控收购你我贷大金重工拟1.5亿入股投哪网1.2P2P的发展历程6二、资产类型分析2.1小额信贷2.2保证担保贷款2.3抵押/质押贷款2.4供应链贷款2.5其他资产2.1小额信贷1普通小额信贷特点小额信贷是P2P借贷行业最早运营的资产类别，借款人不需要提供抵押或担保，而是凭借自身的收入状况、资产状况及过往的信用记录申请借款。借款人利率在20%以上，投资人收益在：11%-19%。A.借款金额小，单笔不超过5万；B.借款期限较长，一般1-3年；C.违约率较高，主要依靠信审人员的经验判断。2.1小额信贷2分期消费贷款特点主营分期消费贷款的平台较少，主要针对大学生市场，有效借款利率范围：20.04%-39.96%，投资者的收益在：9%-12%。A.大学生还款能力有限，期限较短的标的，借款额一般较小B.行业规模较小，2014年的交易规模约为5亿元2.2保证担保贷款1一般性保证贷款特点一般性保证贷款对担保人的资质要求不高，可以是合格的个人、小贷公司、资产管理公司、保理公司等。借款期限多在1-3年之间，借款金额可高达上亿元，投资理论在：12%-18%。A.借款额度较大；B.期限较长；C.资产提供商为一般性保证贷款担保人。2.2保证担保贷款2融资性担保公司担保贷款特点融资性担保公司担保贷款指由融资性担保公司提供担保的贷款。当借款人不能偿还贷款是，融资性担保公司按照约定承担连带责任。A.借款金额较大；B.期限较长；C.一般要求借款人提供抵押物给担保公司做反担保，资产提供商多为融资性担保公司。2.3抵押/质押贷款1房产抵押贷款特点房产抵押贷款是指借款人用名下房产作为还款物质保障的贷款。房产抵押贷款资产类型是占比较大、业务模式较成熟的贷款方式之一。A.借款金额较大，根据房产价值几十万到几百万不等；B.期限适中，一般在一年以内；C.利率相对较高，平均在15%左右；D一般抵押手续健全，需在当地房管局办理抵押权登记。2.3抵押/质押贷款2汽车抵押/质押贷款特点汽车抵押/质押贷款是指借款人用其所有的汽车作为抵押/质押的贷款。A.借款金额少，几万到几十万不等；B.借款期限短，一般在6个月以内；C.借款利率较高，集中在16%-20%；C.风险相对可控。2.3抵押/质押贷款3银行承兑汇票质押贷款特点银行承兑汇票是由承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑，保证在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。其期限最长为6个月。A.借款金额少，一般在十几万左右；B.借款期限短，30-90天的居多；C.借款利率低，在7%左右；C.风险相对较低。提前贴现方式A.银行直接贴现B.民间贴现2.4供应链贷款1商业承兑汇票质押贷款特点商业承兑汇票质押贷款一般是指由银行信用评级AA以上的国有大型担保公司或财务状况良好、资产规模达百亿以上的大型企业集团提供到期足额兑付担保的票据质押贷款。A.借款金额较大，一般在100-500万元；B.借款期限小于6个月，一般在80天以上；C.借款利率较高，集中在8%-11%之间；C.行业发展缓慢。2.4供应链贷款2商业保理特点保理业务是卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售庄户管路、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。A.借款金额较大，一般在70万左右；B.借款期限较短，一般在3个月左右；C.借款利率较低，普遍集中在8%-10%；C.风险可控。2.5其他资产1典当特点典当的定义指当户将不动产、动产、财产权利作为当物抵押或质押给典当行，交付一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。典当期最多不得超过6个月。A.借款金额几万到上百万不等；B.借款期限短，在1-3个月；C.平均收益较低，在9%左右%；D.质押/抵押物以房产、汽车为主，还有一些极具价值的古董字画。2.5其他资产2融资租赁特点融资租赁是指企业或个人租用融资租赁公司所购买的设备，并且按期支付租金的行为。A.借款金额较大，几十万到几百万不等；B.借款期限适中，一般3-9个月；C.还款方式多样化，有等额本息、先息后本等；2.5其他资产3小额债权包特点小额债权包主要指由小贷公司或者线下P2P借贷公司开发的小额贷款的集合资产包。本质是小额信贷资产的打包出售。A.笔均借款金额在5万以下；B.借款期限普遍较长；C.出售渠道较广，线下渠道可以覆盖银行无法覆盖的客户。2.5其他资产4股票配资特点股票配资一般需要配资炒股的股民发起一笔借款，并向平台缴纳保证金，平台按照合同约定的杠杆比率发布借款标的。标满后，平台通过资产管理系统的母账户分配给借款人一个子账户，并把加杠杆后的配资资金存入子账户，，借款人通过子账户进行实盘操作，并通过资产管理系统结算亏盈。A.借款金额小；B.借款期限短；C.政策风险高；D.如遇牛市，规模迅速增大，更多平台上线。2.5其他资产5首付贷特点首付贷一般指由P2P借贷平台推出的帮助借款人支付购房首付的P2P产品。传统商业银行由于政策规定，不能为购房者专门提供针对首付款的贷款，因此，首付贷与P2P借贷平台的对接应运而生。A.与传统银行贷款相比，首付贷具有利率较低、额度较高、期限灵活、办理门槛低、流程便捷、放款速度快等特点；B.借款金额在10万左右，利率在8%-14%之间，放款时间在3-5天，还款期限6个月到3年不等2.5其他资产6权益类产品特点权益类产品此处主要指房产众筹类型的收益权类产品。一般指由投资者出资购买一套房，持有一段时间后卖出，获取收益再按照比例分配给投资者。A.期限不确定B.金额较大，目前该类资产都是价格在几百万的精品房产；C.还款期限不确定，即使标明了3个月，实际走完所有法律流程的时间是不确定的。2.5其他资产7银行不良资产特点银行不良资产是指银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息的贷款。这类贷款一般都是有抵押的贷款。A.处置不良资产的收益非常高，可以达到20%-40%；B.平台少。2.5其他资产8券商资管计划份额质押融资特点券商资管计划份额质押融资是指借款人将持有的券商资管计划份额在中证登办理质押登记后，通过P2P借贷平台进行融资。A.期限极短，一般7-15天；B.金额较大，一般在几百万以上。2014年底，广发证券在投哪网上发布此类借款标的。三、P2P平台宏观分析3.1运营平台数量和增长情况3.2贷款余额和平均每家贷款余额3.3综合利率和平均借款期限3.4人气指数：投资人数和借款人数3.1运营平台数量和增长情况（1）运营平台数量：民营系占据行业龙头地位，然后是风投系、国资系、上市公司系、银行系。（2）月环比增长：风投系增长最快，民营系其次，国资系再其次，上市公司系和银行系增速最慢。2127634213608%9%0%0%2%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%05001000150020002500民营系风投系上市公司系银行系国资系运营平台数量月环比增长3.2贷款金额和平均每家贷款金额（1）贷款金额：民营系占据行业龙头位置，然后依次是风投系、上市公司系，银行系、国资系。（2）平均每家贷款金额：银行系占据行业龙头位置，然后依次是上市公司、风投系、国资系、民营系。1564.180.74546.178.67367.858.76261.2620.10189.693.16020040060080010001200140016001800贷款金额（亿）平均每家贷款金额民营系风投系上市公司系银行系国资系3.3综合利率和平均借款期限（1）综合利率：民营系最高，然后是风投系、上市公司系、国资系，最低的是银行系，主要还是基于风险溢价，所给予的不同综合利率。（2）平均借款期限：银行系最高，风投系、国资系其次，上市公司系和民营系最末。14.11%11.22%10.90%7.18%10.63%5.139.255.1619.777.6405101520250.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%民营系风投系上市公司系银行系国资系综合利率平均借款期限(月)3.4人气指数：投资人数和借款人数（1）当月投资人数借款人数（总数）：民营系居于行业龙头位置，其次是风投系、上市公司系，最后是银行系和国资系。（2）平均当月每家投资人数和借款人数：银行系居于行业龙头位置，风投系和上市公司系居于次要位置，最后是国资系和民营系。142.4630.0319.4513.249.7238.328.085.233.562.620.070.480.461.020.160.020.130.120.270.040204060801001201401600.000.200.400.600.801.001.20民营系风投系上市公司系银行系国资系坐标轴标题当月投资人数（万）当月借款人数（万）平均当月每家投资人数平均当月每家借款人数29四、P2P平台微观分析4.1第一类：银行系P2P4.2第二类：国资系P2P4.3第三类：上市公司系P2P4.4第四类：风投系P2P4.5第五类：民营系P2P4.1银行系P2P平台名称收益水平银行背景风控情况民贷天下8%-12%民生银行风险备用金东方宜贷8%-10%东方农商银行履约保证金金开贷9%国家开发银行担保公司担保陆金所8.40%平安银行担保公司担保，其他开鑫贷7.5%-9.5%国家开发银行担保公司垫付小马bank7.5%-8.5%包商银行风险准备金民生易贷8%民生银行平台贷投资人催缴赔偿齐乐融融e7%-8%齐商银行担保公司担保E融e贷6%-8%兰州银行其他小企业e家6%招商银行逾期罚款4.1银行系P2P劣势1.银行传统上依靠抵押物来控制风险，依靠抵押物来控制风险的银行在做信用风险方面的风险控制能力并不突出；2.与传统P2P平台相比，银行系平台收益率普遍偏低，对投资人吸引有限。优势1.资金雄厚，流动性充足；2.项目源质地优良，大多来自于银行原有中小型客户；3.风险控制能力强，利用银行系P2P天然优势，通过银行系统进入央行征信数据库，在较短的时间掌握借款人的信用状况。P2P行情持续火爆，众多银行系P2P纷纷进场。其中，比较有代表性的平台有招商银行的小企业e家、民生银行的民生易贷、包商银行的小马bank、兰州银行“e融e贷”等。4.2国资系P2P编号平台名称省份编号平台名称省份编号平台名称省份编号平台名称省份1信投在线河北13365易贷江苏25文创汇重庆37城城理财浙江2聚火