证券公司债券投资风险分析及防范探究

龙源期刊网证券公司债券投资风险分析及防范探究作者：贾巍巍来源：《环球市场》2019年第16期摘要：近年来，我国社会主义市场经济稳定发展，金融市场也获得了快速发展，债券市场是金融市场的重要组成部分。为有效防控债券投资风险，确保风险可控、可承受，本文联系实际，围绕证券公司债券投资风险以及相关风险防范措施展开分析，以供参考。关键词：证券公司;债券投资;风险;防范措施作为一种投资工具，债券具有流动性强、安全性高且收益稳定等特点甲。近年来，我国债券市场取得了快速发展，债券市场的融资规模不断增大，参与主体和产品结构也逐步丰富，具备了相对稳定和较为成熟的市场环境。在债券投资的同时，不可避免的出现各种风险。2016年底国海证券“萝卜章”引发的债券“代持违约事件”，网信证券2018年年度报告显示因债券代持业务风险造成净资本由5.8亿元变成了-30.55亿元，这些都给债券市场带来了巨大的风暴。下面就证券公司债券投资的风险做具体分析。一、证券公司债券投资风险所谓的证券公司债券投资，指的是证券公司通过购买各种债券进行的对外投资，其属于证券投资的一个重要组成部分。目前，按照不同的发行主体，可将债券投资分为公司债券、政府债券与金融债券三大类。下面主要围绕公司债券投资风险进行分析。1.市场风险（包括利率风险、再投资风险、通货膨胀风险等）。在债券投资活动中，利率是影响债券价格的重要因素之一，且利率与债券价格存在反比例关系，即利率降低，债券价格提高;利率提高，债券价格降低网。因此，利率的变化会给公司债券投资带来风险，且债券剩余期限越长，利率风险越大。再投资风险。若投资者购买了短期债券而没有买长期债券，将存在再投资风险。具体如，投资者为获得最大收益而选择购买短期债券，但若在短期债券到期收回现金时，利率降低，那么提供给投资者适合的投资机会将减少;而若选择购买长期债券，将仍可获得一定收益。从这一角度分析，可看出再投资风险的本质仍旧为一个利率风险问题。通货膨胀风险。所谓的通货膨胀风险，指的是由于通货膨胀导致货币购买力下降。若发生通货膨胀，实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率，因此购买力风险是债券投资中最常出现的一种风险回。2.流动性风险。除却利率，债券的流动性也是影响债券投资活动安全性的重要因素之一。若债券的流动性差，投资者无法在短期内以合理的价格卖掉债券，将会使投资者遭受损失，如导致投资者丧失新的投资机会，或承受价格降低的损失。龙源期刊网信用风险。信用风险指的是发行债券的公司无法按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失。近年来，债券信用风险成为影响债券投资的重大风险隐患。4.操作风险。操作风险是指由于信息系统或内部控制缺陷导致意外损失的风险。引起操作风险的原因包括：人为错误、信息系统故障、工作程序和内部控制不当，等等。二、证券公司债券投资风险防范措施（一）建立完善债券投资内控机制证券公司应建立完善的内控机制，通过事前、事中和事后全方位监控来防范债券投资风险。具体而言，证券公司可以通过风险评估、投资决策、流程控制与监测、风险隔离等方面来控制风险。1.风险评估：建立健全债券信用内部评级体系，即时跟踪和监测负面数据，建立交易对手池以及黑白名单管理体系。同时，可采取压力测试等方式对市场风险的承受能力进行测试，确保在风险可控的情况下开展相应业务。2.投资决策：设立债券投资的相关组织机制，通过共同决策来制定业务的投资策略，包括确定证券投资的持仓比例、投资规模杠杆倍数及资产配置方案等。3.流程控制与监测：公司应采取规模控制、授权管理和止盈止损控制等措施来控制市场风险和操作风险，通过投资交易系统对投资规模、杠杆倍数、流动性情况等进行监测。4.风险隔离：公司应对各项业务实施人员、信息、物理、财务、账户等方面进行隔离，防止某项业务的市场风险蔓延到公司其他业务模块，防止利益冲突或不正当利益输送。（二）完善债券市场交易相关制度证券公司需采取相应措施对债券市场交易相关制度予以完善，通过健全完善的制度，为债券投资活动提供一份制度方面的保障，从而降低债券投资活动风险。另外，在完善市场交易相关制度的同时，证券公司需要对债券投资风险的评价机制进行创新优化，促进债券投资风险评价机制从单一的收益性评价向流动性、风险性与收益性相结合的综合评价机制转变，通过全面化、综合性的风险评价，获得相对全面的债券投资信息，為市场交易相关制度的制定完善提供重要参考依据。（三）强化对债券投资的监督与管理自国海证券爆发债券风险事件后，金融监管部门加大了对债券市场的监管力度，先后发布了《中国人民银行中国银行业监督管理委员会中国证券监督管理委员会中国保险监督管理委员会关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》、《关于进一步加强证券基金经营机构债券交易监管的通知》以及《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》等相关法律法规、规范性文件及自律规则，对债券市场交易作了明确规龙源期刊网定，对债券投资业以及证券公司的债券投资活动进行科学规范的监督与管理，这有利于降低债券投资风险，促进债券市场健康有序发展。相关管理部门、监督部门必须要加大对法律法规的研究与应用力度，针对行业内存在的不法行为加大监督管理力度，对证券公司存在的违法违规行为严加处罚，有效提高证券业的自觉性与正规性，促进各项债券投资活动安全有序开展。三、结语综上所述，债券投资风险与收益并存，在债券投资活动中，存在多项风险，如市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险等，使得债券投资最终收益得不到保障。为此，证券公司应当结合实际情况，从内控机制、制度、监督与管理等方面予以完善，最终实现对债券投资风险的合理化控制，促进证券国内市场繁荣发展。参考文献：[1]何玲.新监管规定下证券公司流动性风险管理研究[D].首都经济贸易大学，2018.[2]蔡晓伟.基于熵权法的BL公司债项目风险模糊综合评价与控制研究[D].南京大学，2017.[3]陈鸣.华融证券投行业务风险管理研究[D].湖南大学，2015.