安徽财经大学2014国际金融

名词解释直接标价法：又称应付标价法，是以以单位的外币为标准，来计算应付多少本币间接标价法：又称应收标价法，是以一单位的本国货币为标准，折算成一定数额的外国货币买入价：也称外汇买入价，指银行从客户处买入外汇时使用的汇率卖出价：也称外汇外汇卖出价，指银行卖出外汇时使用的汇率实际汇率：（1）是指名义汇率剔除对进口商品的补贴或税收减免因素后的汇率；（2）是指在名义汇率的基础上剔除通货膨胀的因素后的汇率有效汇率：是一国货币与一揽子货币汇率的加权平均值一价定律：指在自由贸易条件下和不考虑交易成本情况下，同一商品在世界各地用同一货币表示的价格是一样的绝对购买力平价：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内能买到的商品和劳务的数量决定的，既由他的购买力决定的，因为两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比汇率超调：由于货币市场的失衡，短期间利率的调整幅度超出长期均衡水平而出现的汇率波动资产组合分析法：（1）将汇率的决定引入到资产市场上（2）由于有价证券是投资者投资的一个庞大市场，并且有价证券与货币之间有较好替代性，因此有价证券对货币的供求量会产生很大影响（3）认为无抛补的利率平价是不成立的（4）认为不同资产之间只能是部分替代（5）由于汇率受经纬项目收支影响，因此国际收支是决定和影响汇率变动重要因素经常账户：记录实际资源在国际间的转移，包括四个子项目：货物、服务、收益和经常转移。支出转换政策：指不改变社会总需求和总支出方向的政策，将国内支出从外国商品和劳务转移到国内商品和劳务上来支出变更政策：指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策，从而改变对外国商品、劳务和金融资产的需求达到调节国际收支的目的经常账户逆差：J曲线效应：一国货币贬值后，最初会使货币状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间后贸易状况的恶化才会得到控制并趋于好转，最终使贸易收支状况得到改善，这个过程用曲线描述出来，与大写字母J相似，代指贬值对贸易收支改善的时滞效应马歇尔-勒纳条件：在进出口供给弹性无穷大的情况下，只有当Dx+Dm1时，本币贬值使得数量变化引起外汇收入增加的幅度将超过由于价格变动引起外汇收入减少的幅度，从而使得国际收支得以改善弹性论：在收入不变的情况下，运用汇率与价格的变动对经常项目失衡进行调节的调整机制，成为弹性论。基本假设有：1.不考虑资本流动和非贸易收支，国际收支就是贸易收支；2.贸易收支起初平衡；3.利率、国民收入等条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品量的影响；4.贸易商品的供给具有完全弹性吸收论：又称“支出分析法”，认为国际收支是总量不平衡的结果，因而可以通过调整有效需求，来影响国民收入和支出行为从而调整国际收支货币论：认为国际收支问题本质上是一个货币现象，国际收支不平衡的根本原因在于国内货币供给与货币需求的失衡，还认为只要一国不严重依赖于通货膨胀性的货币供给增加为政府支出融资，就不会经历长期或结构性的国际收支赤字国际清偿力：是指一国平衡国际收支逆差和干预外汇市场的总体能力。是自有储备（国际储备）和借入储备之和。特别提款权：即IMF解决成员国储备资产不足而创设并分配给成员国的一种在IMF下的账面资产，是成员国在IMF特别提款权账户上的贷方余额国际储备的规模管理：主要解决国际储备规模的选择和调整问题，确定和保持国际储备的适度规模，通过规模管理，维持一国国际收支的正常进行和汇率的稳定国际储备的结构管理：即储备资产结构的确定和调整，主要解决在储备总额既定的条件下，如何实现储备资产结构的最优化，通过结构管理，提高一国国际储备的使用效率。米德冲突：在固定汇率制度下，由于汇率政策无效，又不能进行直接管制，政策工具的数目少与经济目标的数目，在某些经济状态下，单一的支出调整政策无法同时实现内外均衡，支出调整政策实施的结果必然导致内部平衡和外部平衡的相互冲突丁伯根原则：政策工具数目不能少于政策目标数目，即要实现集中独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的政策工具蒙代尔原则：每一工具应被合理的指派给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平是按规则进行调控，这样在分散决策的情况下，仍有可能得到最佳调节目标可维持性：由于资金流入形成的债务必须在将来某个时期偿还，所以需要考虑经常账户赤字的可维持性。利用国外资金弥补本国贮备不足时，必须考虑今后能否实现相应的经常账户盈余并偿还债务，即经常账户赤字的可维持性。否则经常账户赤字是不可维持的货币局制：是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换比率，且本国货币的发行受制于该国外汇储备的一种汇率制度浮动汇率制：政府不在规定本币对外币汇率变化的波动幅度，政府也不再承担限制汇率波动幅度的义务，而听任外汇汇率随外汇市场的供求状况自有波动复汇率制：是指一国实行两种或两种以上汇率的制度,包括双重汇率制,多重汇率制。复汇率制建立在货币兑换管制的基础上，当货币兑换进行管制时，一种方式是限制货币兑换数量，另一种方式是限制货币兑换价格，对不同情况的兑换适用不同的汇率贸易汇率：主要是指用于进出口贸易及其从属费用收付的汇率，它为一国的“奖出限入”政策服务，以改善国际收支金融汇率：又称非贸易汇率，指用于非贸易往来（如劳务，资本移动等）的结算汇率。其目的是增加非贸易外汇收入或限制资本流出入。法定平价：货币具有法定而非真实的含金量，也就是有政府规定的价值铸币平价：两个实行金本位制的国家的货币单位的含金量之比，称为铸币平价，它是两国货币汇率决定的基础黄金输送点：是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高价限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点；汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点布雷顿森林体系：是以美元为中心的固定汇率体系体系。布雷顿森林体系下的汇率制度安排是一种“双挂钩”制度，即美元与黄金挂钩，各国货币通过与美元挂钩而间接与黄金挂钩特里芬难题：要满足世界经济和国际贸易增长的需要，国际储备资产必须相应增长，必须使美国长期国际收支逆差才能完成，但是各国手中持有的美元数量越多则美元与黄金按官价兑换越缺乏信心，并且越要将美元兑成黄金，这一矛盾导致整个体系的瓦解国际直接投资：指那些以获得国外企业的实际控制权为目的的国际资本流动。资本外逃：一国或经济体的境内及境外投资者由于担心该国将发生经济衰退或其它经济或政治的不确定性而大规模抛出该国国内金融资产，将资金转移到境外的情况。货币危机：又称国际收支危机。一国的汇率变动在短期内超过一定幅度（有的学者认为该幅度为15%~20%），就可以称为货币危机。负债率：资产负债率是负债总额除以资产总额的百分。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。偿债率：指一国当年外债还本负息额占当年商品和劳务出口收入的比重思考题1.汇率有哪些种类答：（1）按银行买卖外汇的角度分为：①买入汇率②卖出汇率③中间汇率④现钞汇率（2）按外汇管制的松紧程度分为：①官定汇率②市场汇率（3）按外汇资金性质和用途分为：①贸易汇率②金融汇率（4）按汇率是否适用于不同用途分为：①单一汇率②多重汇率（5）按外汇买卖交割时间分为：①即时汇率②远期汇率（6）按外汇交易的支付工具分为：①电汇汇率②信汇汇率③票汇汇率（7）按交易对象分为：①同业汇率②商业汇率（8）按指定汇率的不同方法分为：①基础汇率②套算汇率（9）按测算方法分为：①名义汇率②实际汇率③有效汇率2.什么是实际汇率？如何计算？答：实际汇率是在名义汇率的基础上剔除通货膨胀因素的汇率实际汇率=名义汇率-通货膨胀率即e=E-π或e=Epf/p实际汇率=本币表示的外国与本国商品价格之比3.影响汇率变化的因素有哪些？答：1.长期因素：（1）国际收支差额：是直接因素，起主导作用，当国际收支顺差时，外币流入本国，本国国际储备增长，而本币较少，使得外汇对本国货币的需求增加，是本币升值，汇率上升，趋于坚挺；而当国际收支赤字时，刚好相反（2）通货膨胀差异或相对通货膨胀率：是最基本因素。当本国通货膨胀，则本币代表的价值量会减少，物价相应上涨，即货币对内贬值。通货膨胀使得物价上涨，从而购买力下降，所以外汇市场对本国货币的需求会下降，从而本币贬值，汇率下降（3）经济增长率：对于经常账户：当经济增长率高时，收入会增多，从而进口货物增加，从而本国外汇支出增加，本币相对贬值；当经济增长率低时与之相反。2．短期因素（1）政府，中央银行的干预：分为直接干预（中央银行直接在外汇市场买卖外汇）与间接干预（影响决定本国货币币值的因素间接影响币值）（2）相对利率（3）投机活动（4）心理预期4.分析两国相对利率的变动对汇率的影响？答：利率的高低决定筹资成本的高低，对投资者来说，利率高低决定投资者收益水平假设A国利率高于B国利率，投资者为了获得最好的资金效益，会在B国筹集资金，在A国投资，从而刺激国外资金流入A国，而A国资金流出就会减少，外汇市场上对于A国的货币需求就会上升，A国货币升值，故提高本国利率会使得本币升值。而投资者在未来将本利汇换成利率低的B国货币时，可能会引起A货币贬值。这使得台历这遭受汇率损失。因此，只有当预期汇率不利变动低于两国利率差，投资者仍有力可图时资本国际流动才会发生5.评述购买力平价的基本内容答：概念：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内能买到的商品和劳务的数量决定的，既由他的购买力决定的，因为两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。评价：（1）贡献：利从货币的基本功能出发，用简单的数学表达式，对汇率水平与物价水平，以及汇率变动与两国通货膨胀率差异的关系作了描述，它成为经济学家和政府部门计算均衡汇率的常用方法。合理地解释了汇率的决定寄出，至今受到西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛地应用于预测汇率走势的数学模型中。（2）局限1）购买力平价是建立在以系列假设基础上的2）购买力平价在计量检验中存在很大的技术上的困难3）忽略了物价之外的因素对汇率的影响6.从国际收支说角度看，影响汇率的因素有哪些？答：从国际收支角度看，影响汇率的因素有4点：①国民收入的变动。本国国民收入上升，本国进口增加，导致均衡外汇汇率的上升，从而本币在外汇市场的贬值。反之则均衡外汇汇率下降，本币升值。②价格水平的相对变动。当本国物价水平相对于外国物价水平下降时，本国出口增加，进口减少，则导致均衡外汇汇率下降，本币升值。反之则均衡外汇上升，本币贬值。③利率的相对变动。当本国利率相对于外国利率上升时，导致均衡汇率下降，本币升值。反之则均衡汇率上升，本币贬值。④对未来汇率预期的变动。当市场预期外汇汇率将出现上升时，资金外流将导致均衡外汇汇率上升，本币贬值。反之则汇率下降，本币升值。7.简述货币模型的基本内容答：（1）本国货币供给相对于国外货币供给增长时，将迅速导致本国价格水平等比例上升，在购买力平价有效成立的条件下，本国货币汇率等比例下跌，本国收入水平和利率则不发生变动（2）本国实际国民收入相对增长，将导致货币需求的增加，在名义货币供给不变的情况下，国内价格水平下降，在购买力平价有效成立的条件下，本国货币连续上升，进而维持货币市场均衡（3）本国利率相对提高，会导致国内货币需求下降，价格上升，在购买力平价作用机制下，本国汇率将下跌，本币贬值8.简述资产组合模型的分析方法（必考）加书56,57页的四个图答：资产组合模型中包括三种不具有完全替代性的资产：货币（M）、本国债券（B）和外国债券（F）。投资者持有的各种资产行使以其净资产额（资产与负债差额）来表示。投资者会根据不同资产的收益率、风险及自身的风险偏好情况确定最优的资产组合。资产选择的原则是：①随着财富的增加，对三种资产的需求都将增加。②各种资产的选择比例与其自身的预期收益率呈正比，与其他资产的预期收益率呈反比。9.试述国际收支平衡表的主要内容答：（1）国际收支平衡表是系统记录了一个国家或地区某一特定时期各种国际经济交易项目及其金额。（2）国际收支平衡表的结构包括三大类：①经常账户：货物、服务、收入、经常转移。②资本和金融账户：资本账户、金融账户。③错误和遗漏账户：按照复式记账法原理，