锦天城新三板业务培训

2什么是新三板一锦天城新三板业务培训新三板（全国中小企业股份转让系统）主要服务对象：创新型中小微型企业中小微型企业新三板财务门槛较低定向增资资产规模较小资金需求旺盛3一、什么是新三板Nasdaq5000NasdaqNGM上交所、深交所主板1400深交所中小板、创业板900新三板207美国资本市场结构中国资本市场结构中美资本市场对比4NYSE3000OTCBBpinkmarket其他市场20006000上万家NasdaqNGSNasdaqNCM一、什么是新三板5上交所、深交所主板深交所中小板、创业板地方性股权交易所券商柜台交易市场全国中小企业股份转让系统新三板未来我国资本市场结构示意图一、什么是新三板“十二五”规划——多层次资本市场体系建设6区域性股权转让平台创新型企业培育期的孵化器中小型企业成长期的摇篮蓝筹股市场深交所中小板、创业板市场上交所深交所主板市场区域性场外交易市场券商柜台交易市场新三板市场统一监管的全国性场外交易市场一、什么是新三板7区域性场外交易市场券商柜台交易市场新三板市场依法设立新三板是中国证监会依照《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）》《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》等文件设立的中小微企业融资交易平台。覆盖全国新三板将作为我国统一监管的全国性场外交易市场。未来将扩容到全国。制度保障《非上市公众公司监督管理办法》将成为场外市场的基本法，已自2013年1月1日正式开始实施，相关配套制度将陆续出台。新三板将构成我国场外市场的最高层次。区域性市场，省级政府监管区域性场外市场受地方政府监管，是全国性场外交易市场--新三板的有效补充。制度差异依照《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（38号文）《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（37号文），区域性场外市场不得采取集中交易方式、实行T+5交收、股东不可突破200人上限。一、什么是新三板发展动态82012年2月2012年3月、4月2012年8月2013年1月2011年1月中国证监会出台《非上市公众公司监督管理办法》，对挂牌公司股东人数突破200人，个人投资者准入做出了明确规定。此办法将成为场外市场的基本法。3月王岐山在北京考察中关村非上市公司股份转让试点工作，4月郭树清在湖北参加资本市场工作会议。新三板扩容提速。据悉，证监会已成立新三板筹备机构，交易场所设在北京，杨晓嘉出任理事长。温家宝在国务院常务会议上提出，“促进多层次资本市场健康发展”为2012年深化经济体制改革的八项重点工作之一时任证监会主席尚福林将新三板扩容列为年度八项重点工作之首中国证监会宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点。首批扩大试点新增上海、武汉、天津高新园区。2012年10月《非上市公众公司监督管理办法》正式开始实施，相关配套制度将陆续出台。监管层提出将挂牌新三板作为IPO堰塞湖的解决途径之一。一、什么是新三板发展动态一、新三板业务简介9金融机构2012年各大券商成立专门部门负责新三板业务，光大证券成立了公司场外市场部，并计划建设覆盖全国，拥有IPO经验、注册会计师、律师资格的专业队伍。各大PE机构纷纷成立新三板业务部门挖掘场外交易市场机会。地方各地加快国家级高新技术园区认定申报工作，截至2012年12月31日，全国共有105家国家级高新技术园区。纷纷出台新三板挂牌扶持政策，与主办券商签约的企业将获得80-350万不等的奖励，覆盖全部费用。新三板市场情况二10锦天城新三板业务培训我国推出全国中小企业股转系统“顺天时、应地利、得人和”。顺天时：原有证券市场各类问题层出不穷，改革在即。应地利：高科技、高附加值型中小企业大批量进入发展关键期，追赶外企技术，行业标杆树立，销售渠道铺建等等资金需求旺盛。得人和：各类机构投资者由于原有IPO退出通道长期受限，急需高成长性投资方向。一、新三板业务简介挂牌情况截至2012年12月31日，新三板挂牌企业累计数为207家；2012年新三板挂牌企业全年累计105家，超过过往6年总和。12二、新三板市场情况2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年成交笔数（笔）194499479874635827638成交股数（万股）1,332.634,324.835,380.6510,702.266,886.299,544.2611455.50成交金额（亿元）0.652.252.934.824.175.605.84平均单笔成交金额（万元）33.5145.0961.1755.1565.6767.7191.54交易情况13二、新三板市场情况市盈率情况截至2012年12月31日共有42家挂牌企业完成了51次定向增资，共增资19.88亿元，平均每次募集3898万元，剔除3家亏损和接近亏损企业，平均市盈率为19.77倍。14挂牌企业代码时间(按结果报告书公告时间)增资额市盈率（按公告公布值，或按公告中EPS计算得出）中科软4300022007年1月15日6000万元30中海阳4300652010年7月22日11250万元31中海阳4300652011年3月9日21200万元25.24君德同创4300782012年9月14日747.6万元31.54星昊医药4300172012年10月30日16960.8万元15.43二、新三板市场情况转板情况公司名称新三板代码转板后代码挂牌交易均价或增发价格发行价格发行股数发行市盈率万股世纪瑞尔4300013001507.0032.993,500.00105.40北陆药业4300063000165.3317.861,700.0037.16久其软件430007227915.0027.001,530.0036.14佳讯飞鸿4300233002139.8022.002,100.0042.00紫光华宇43000830027130.801,850.0033.85博晖创新43001230031815.002,560.0034.09东土科技43004530035320.751,340.0035.17安控科技430030获创业板发审委审核通过截止日期2012年12月31日15二、新三板市场情况新三板业务特点三16锦天城新三板业务培训新三板主要由券商内核委员会对拟挂牌企业进行审核，一般情况下主办券商内核通过即可实现挂牌；一定程度使得企业成功挂牌的确定性增加。备案制大大简化了挂牌工作量，缩短了挂牌企业审批时间，如果企业资质良好，从股改工作开始起最快可在6个月内实现挂牌。而IPO通常需要2-3年。新三板备案制不仅限于挂牌流程，目前新三板定向增资即实行备案制，由主办券商内核通过，提交定向增资材料报协会备案。《扩大股份转让试点工作方案》中规定，挂牌公司大额定向融资（包括股票、可转债及公司债）可以申请储架发行制度，可一次申请，分期发行，自备案之日起，在三个月内首期发行，剩余在十二个月内发行完毕。---备案制给予了企业进行直接融资最大程度的自主性。三、新三板业务特点17备案制券商终身督导交易制度突破自然人入场分类限售制度定向增资制度做市商新三板实行主办券商制度，主办券商对其推荐挂牌企业负有终身督导的职责。主办券商通过挂牌工作对企业建立一定的了解，并通过持续督导保持对优质企业的了解和把控，持续锁定客户。主办券商在企业不断成长壮大过程中，引导并满足企业全程的资本市场服务需求，包括“定向增资--并购重组--发行债券--做市商--市值管理--IPO转板”，获取持续的业务收入。挂牌立项详细尽调辅导改制券商内核推荐挂牌终身督导18备案制券商终身督导交易制度突破自然人入场分类限售制度定向增资制度做市商三、新三板业务特点19引入集合竞价制度增加协议转让时段系统自动匹配成交功能每笔报价委托最低数量由30000股降低为1000股对涨跌幅度的限制为不超过前一交易日收盘价的30%经证监会批准，挂牌公司股东人数可突破200人《非公办法》自2013年起实施，相关配套规则将会陆续出台。以上推测的可能的交易制度的突破仅为业界按照可能的基本方向的推测。（后同）备案制券商终身督导交易制度突破自然人入场分类限售制度定向增资制度做市商三、新三板业务特点20中关村试点阶段，新三板的投资者为机构投资者及公司自然人股东。目前监管层设定的投资者门槛为证券账户资产30万元以上，2年证券投资经验以上，累计5笔以上的证券交易成交纪录，或是具有金融、财经等专业背景，并通过证券公司测试。《非上市公众公司监督管理办法》开始实施，未来将允许合格自然人交易新三板挂牌公司股份。解读：目前新三板账户与深A账户共用一张股东卡，全国近亿A股投资者成为新三板的潜在客户，即使监管层在初期设置一定投资者门槛，新三板向个人投资者放开也仍将呈现几个数量级的参与者的暴增，从而带来随之的财富效应。备案制券商终身督导交易制度突破自然人入场分类限售制度定向增资制度做市商三、新三板业务特点21控股股东及实际控制人挂牌前持有的股份分三批（进入的时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年）进入代办系统转让，每批进入的数量均为其所持股份的三分之一。挂牌即流通推测的变化：对于挂牌前12个月内控股股东及实际控制人所持股份进行过转让的，以及挂牌前12个月内以货币方式定向增资的新增股份，不再进行限售；对于挂牌前12个月内以非货币资产认购新增股份的，锁定期由24个月减少为12个月。备案制券商终身督导交易制度突破自然人入场分类限售制度定向增资制度做市商三、新三板业务特点22在中关村试点阶段，定向增资制度一直都未有具体规定，仅以内部执行的原则、条件和程序进行指导和规范，这也使融资功能未能很好发挥。《非公办法》实施后定增对象放宽到除公司原有股东以外1、公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工；2、符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织，合计不超过35名。推测的变化：挂牌公司将不仅可以选择股权融资，也可选择定向发行可转债。允许在挂牌时定向股权增资。挂牌的公司还可自主选择采用小额快速融资或储架发行的方式。备案制券商终身督导交易制度突破自然人入场分类限售制度定向增资制度做市商三、新三板业务特点•做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，合规持有挂牌公司的一部分股份，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投者进行证券交易。•做市商的主要作用提高流动性，增强市场吸引力有效稳定市场，促进市场平衡运行具有价格发现的功能做市商的盈利点买卖差价所持有企业股份的资本利得做市商将成为未来券商和合作机构最大的稳定盈利来源之一。以高盛为例，其2011年年报显示，证券做市商业务收入93亿美元，占全年营业收入的32%。在成熟资本市场，包括银行在内的投资机构，可与券商合作，以适当方式成为做市商，获取做市商业务收入。23备案制券商终身督导交易制度突破自然人入场分类限售制度定向增资制度做市商三、新三板业务特点企业在新三板挂牌的好处四24锦天城新三板业务培训四、企业在新三板挂牌的好处25挂牌企业可通过定向增资募集资金便利融资提高公司治理规范水平财富效应转板机制-IPO广告效应便于股份流通套现挂牌快政府财政支持更容易获得银行贷款吸引留住人才其他26截至2012年12月31日共有42家挂牌企业完成了51次定向增资，共增资19.88亿元，平均每次募集3898万元，剔除3家亏损和接近亏损企业，平均市盈率为19.77倍。案例门槛低诺思兰德（430047），2009年2月挂牌，股本950万，2009年及2010年营业收入分别为223万元、356.40万元，净利润10.6万元、-62.06万元，2011年2月在前一年度亏损的情况下完成定向增资，募集资金3,973.2万元，每股价格21元。效率高中海阳（430065），