理财环境分析概述(ppt-70页)

第2章理财环境分析《理财学》教材编写组理财学》教材编写组本章主讲内容任何理财活动都是在特定的环境中进行的，都会受到环境的制约和影响，对理财的内外部环境进行事先的考察和分析，既是理财的前提条件，也是理财的重要内容之一。主讲内容：–第一节理财环境分析概述–第二节理财的宏观环境分析–第三节理财的中观环境分析–第四节理财的微观环境分析理财学》教材编写组本章教学目的了解理财环境分析的内涵、意义及原则；熟悉影响理财活动的宏观环境因素及其对理财活动的影响；熟悉影响理财活动的中观环境要素及其对理财活动的影响；熟悉影响理财活动的微观环境要素及其对理财活动的影响。理财学》教材编写组第一节理财环境分析概述一、理财环境的涵义及其分类二、理财环境分析的意义三、环境分析的原则理财学》教材编写组一、理财环境的涵义及其分类理财作为一项微观经济管理活动，必然受制于社会大环境的影响。理财活动从理财主体的范围、理财目标的确定、理财活动的内容、理财活动的方法，到理财的最终效果无一不受环境的影响。财务管理要获得成功，必须深刻认识和认真研究自己所面临的各种环境。理财环境是是指对经济活动的主体财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。环境构成了财务活动的客观条件。理财所面临的环境可以按不同的标准进行分类，熟悉这些分类有利于理财主体寻找应对环境变化的方法。理财学》教材编写组按层次划分为宏观环境、中观环境与微观环境宏观理财环境主要是指理财主体所面临的政治、经济、科技、法律和社会文化环境。中观理财环境是指对理财主体有影响的行业、地区环境。微观理财环境，也称为理财内部环境，是指仅对特定个人或公司理财有影响的因素。–对公司理财而言，微观理财环境主要是指企业的组织形式、生产经营环境、企业规模、企业的财务活动能力及公司治理结构。–对个人理财而言，微观理财环境是指个人的生命周期、个人的家庭背景、职业及风险偏好等。理财学》教材编写组按是否可控分为可控环境和不可控环境可控环境是指理财主体自身所能改变或支配的环境要素，如微观理财中涉及的经济主体自身因素，包括公司的产权结构、公司规模、公司组织形式等。对于可控环境要素，理财主体要对其进行最优的配置，以适应市场竞争的需要。不可控环境是指理财主体自身不能改变或支配的环境要素，如宏观环境因素、中观环境因素，是理财主体进行财务决策难以改变的外部约束条件。对于不可控环境要素，理财主体在进行财务决策时更多的是适应它们的要求和变化，从中寻找最适宜自身生存发展的战略定位和战术对策。理财学》教材编写组按动态性分为稳定的环境和动态的环境稳定的环境是指在一个较长的时间内相对固定的环境要素，如政治局势、经济体制、地理和人文环境、法律等因素；动态的环境是指在经常发生变化的环境要素，如市场经济条件下的利率水平、通货膨胀率等因素。理财环境是动态的还是稳定的，都是一个相对的概念。无论何种性质的理财环境要素，在理财活动中，理财主体需要不断地对其进行审视和评估，并根据其所处的具体环境的变化与特点，采取与之相适应的理财手段和方法，以实现理财的目标。理财学》教材编写组二、理财环境分析的意义不管是个人理财、家庭理财，还是公司理财，对环境的分析都是不可或缺的。具体来看，理财环境分析的意义表现在：1.理财环境分析是理财主体制定理财方案的前提。理财主体的筹资、投资方案都必须对理财的内外部环境进行周密细致的分析，了解环境的变动及其趋势，这样才能正确地预测未来环境的变化，从而正确地制定理财方案。2.有利于理财主体有效地规避风险，找到投资机会。理财主体通过分析理财的内外部环境要素，可以辨识不利的风险因素，找到潜在的市场机会，实现风险与收益权衡下的收益最大化。理财学》教材编写组三、环境分析的原则环境分析是公司理财的第一步。找到适合公司眼前及长远发展的理财环境是公司进行环境分析的最主要目的。合适的理财环境应把握一些基本的原则，只有熟悉了解这些原则，才能应对环境的变化，达到理财的目的。这些原则主要包括以下方面：–政局整体的稳定性–经济发展的特色性–政府政策的导向性–长远发展的潜力性–风险防范的预警性理财学》教材编写组第二节理财的宏观环境分析理财主体面临的宏观环境是指对理财活动有影响的一些外部因素，它是理财主体难以改变的外部约束条件。本节主要内容：–经济环境–金融市场环境–政治环境–法律环境–科技环境–社会文化环境理财学》教材编写组一、经济环境经济环境包括经济的经济体制、周期性变化、经济发展水平、宏观经济政策等要素。经济环境是对经济主体的理财活动影响最为直接的环境要素。通常衡量经济环境的指标有国内生产总值、就业水平、物价水平、消费支出分配规模、国际收支状况，以及利率、通货供应量、政府支出、汇率等国家货币和财政政策等。理财学》教材编写组（一）经济体制计划经济体制下，企业的理财环境基本上是封闭的，资金实行供给制，收益分配关系比较简单，企业缺乏自主权，不是真正意义上的企业，理财的重点是生产过程的成本费用管理、产值管理、营业收入的分配等，理财的作用十分有限；计划经济体制下的个人理财更简化到储蓄存款理财的境地。市场经济体制下，企业的自主权扩大，成为市场经济中的独立实体，为了在市场竞争中求得生存与发展，企业必须面向市场自主筹资，慎重进行财务决策，强化财务控制，保持合理的资金结构，灵活运用资金，理财的职能得到扩展，作用得到加强；个人理财的内容也变得丰富起来，无论是投资工具的选择还是融资方式的安排都具有了多样性的特点。理财学》教材编写组（二）经济周期性变化经济周期性的变化会带来经济发展水平的变化、通货膨胀或通货紧缩现象、金融市场价格的变化及政策的宏观经济政策的调整等。这些变化会对公司、个人的理财活动造成较大的影响，一是影响公司和个人的经营及理财对策；二是影响公司、个人的负债承受能力；三是影响证券市价，从而影响公司和个人的投资行为选择。当经济运行于经济周期的不同阶段时，经济发展水平不同，公司、个人所应采取的理财策略是不同的。对公司来说，经济周期的不同阶段，公司扩张或收缩的战略不同，融资、投资活动，包括日常的经营管理都有不同的需求，因而表现出不同的理财特点。对个人家庭来说，经济繁荣时期进行股票投资，因为发行股票公司业绩会有良好的表现，因此，可以获得较好的投资回报。理财学》教材编写组（三）政府宏观经济政策调整经济的周期性变化是宏观的，不可避免的，但如果任由这种变化的自然发生，对社会经济的影响将是巨大的，因此，政府利用各种政策工具进行宏观经济的调整以减缓经济周期性波动的幅度是十分必要而现实的。政府的宏观经济调整主要是通过财政政策手段、货币政策手段及汇率政策手段进行。这些政策手段的运用会改变公司、个人理财所面临的外部环境，因此，会极大地影响理财活动。如，税收调整影响企业应交的税种及税收负担，国家对某些地区、行业、经济行为的税收优惠、鼓励和有利倾斜，会使公司改变其所从事的行业，重新评估其投资策略。利率变动会影响公司、个人的融资成本及投资收益，既是给理财创造一些新的机会，也是一种挑战。理财学》教材编写组（四）经济发展水平经济发展水平体现在经济发展规模及经济发展速度两方面。经济发展水平从两方面影响理财：一是影响理财的内容及理财的规模。经济发展的规模越大，经济主体的收益越大，可以选择的理财活动越多，理财的资金规模也越大。而随着经济的快速增长，经济主体必须不断地调整其理财活动的内容，如企业需要大规模地筹集资金，需要财务人员根据经济的发展状况，筹措并分配足够的资金，用以调整生产经营。二是影响着经济主体的理财水平。经济发展水平越高，理财水平越高。理财学》教材编写组（五）国际经济环境全球经济一体化进程的加快，使得国内经济形势越发受国际经济环境的影响，因此个人或公司不仅要研究国内市场的变化，还要研究国际市场的变化，积极参与国际竞争。对国际经济环境的分析，包括国际经济周期、国际金融市场的变化、国际局势、世界技术水平等。世界贸易组织作为若干规则集合的国际贸易体系，其公正、非歧视、无行政干预等方面的基本原则是现代经济体系所必备的。个人和公司应尽快掌握和运用世界贸易组织的基本原则、协议、协定，理解国际经济贸易法律等重要内容，正确利用多边规则和国际通行手段开展理财活动，在加快对外开放的同时维护个人及公司的合法利益。理财学》教材编写组二、金融市场环境金融市场是资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。金融市场对理财活动的意义：–金融市场是企业或个人及家庭投资和筹资的场所。–企业、个人及家庭通过金融市场实现长短期资金的相互转化。–金融市场为企业、个人及家庭理财提供有意义的信息。理财学》教材编写组（一）金融市场的涵义及对理财的意义广义的金融市场指任何形式的资金融通的场所，交易对象包括借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。狭义的金融市场一般是指有价证券市场，交易对象主要包括股票、债券及期货、期权等衍生证券。金融市场的功能是多方面的，主要包括：①转化储蓄与投资；②改善社会经济福利；③提供多种金融工具并加速流动，使中短期资金凝结为长期资金；④提高金融体系竞争性和效率；⑤引导资金流向。理财学》教材编写组（二）金融市场的构成要素1．市场主体（参加人）2．市场客体3．交易组织形式4．金融市场上的价格--利率理财学》教材编写组1．市场主体（参加人）从动机看，金融市场的主体主要包括投资者（投机者）、筹资者、经纪人、套期保值者、套利者、调控和监管者六大类。从性质来看，包括政府、公司企业、个人、金融机构四大类。金融机构在金融市场中除了自身交易外，更重要的是起到中介作用，这种中介作用有时表现为将社会资金从供给者手中转入需求者手中，有时表现为帮助筹资公司发行推销其股票和债券，或提供证券的经纪服务等。金融市场上的金融机构主要有：商业银行、政策性银行、投资银行、证券公司、保险公司和租赁公司。金融机构中还有一类特殊的机构，一是中央银行，二是金融市场上的监管机构。理财学》教材编写组2．市场客体市场客体，也叫交易对象，指各类金融资产，如商业票据、政府债券、公司债券、公司股票、银行定期存单、证券投资基金及期货合约、期权合约、互换合约等各种信用工具或金融工具。一般的金融工具对于发行者而言，是他们筹集资金的方式，是负债，而对于持有者而言，是他们投资的对象，是资产。理财学》教材编写组3．交易组织形式交易组织形式包括交易所形式、柜台交易形式、第三市场及第四市场。①交易所形式是在交易所内集中进行证券交易的市场组织形式。它是高度组织化、有固定场所、有规定营业时间、有一套严密管理制度的证券交易市场，是金融市场的核心。有价证券一旦被允许进入交易所市场，即为上市证券。②柜台交易市场又称店头市场，即是在证券交易所之外在证券商的店头里进行证券交易的市场。它是一种组织相对松散、较难管理的市场，交易的效率和公平性较低的市场，是交易所市场的补充。由于该市场具有手续简便、标准低的特点，适于小规模的分散证券交易。它一方面为一些暂时达不到上市条件，但又有发展前途的企业开辟了筹资途径，另一方面也为投资者提供了有吸引力的投资对象。理财学》教材编写组③第三市场是指已在正式的证券交易所上市却在证券交易所之外进行交易的证券买卖市场。该市场的交易主体主要是一些从事大宗交易的机构投资者，如银行信托部、保险公司、互助储蓄机构等，因此证券交易也主要发生在证券经纪人和上述机构投资者之间。④第四市场是一个无形市场，没有一个固定场所的集中交易市场，它实际上是一个由遍布各地的电话、电报、电传等电讯系统构成的无形交易网络。如美国在二十世纪七十年代就建立了全美证券商协会自动报价系统，即纳斯达克（NASDAQ）。会员客户直接通过该系统电脑终端寻找交易对象，议价成交，从而大大降低了交易成本，同时也有利于保守秘密。理财学》教材编写组4．金融市场上的价格--利率利率也称利息率，是利息占本金的百分比。利率一般计算公式可表示如下：利率=纯利率+通货膨胀补