金融市场学教案

金融市场学教案第一章金融市场概述第一节金融市场的概念与构成要素1.识记金融市场：指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。要点：交易场所既能有形也能无形；它反映了金融资产的供应者和需求者之间的供求关系；它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制（最主要的是价格机制）金融市场的构成要素：交易主体交易对象交易机制2.领会金融市场的交易主体：企业居民政府机构存款性金融机构非存款性金融机构中央银行金融市场的交易对象及主要特征：金融资产的期限性、收益性、流动风险性。一般而言，期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比。金融市场的交易机制国外金融市场的发展我国金融市场的发展3.运用金融市场发展的新趋势——四化：资产证券化：是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。金融自由化:主要表现：开放国与国之间对金融市场；对外汇管制的放松或解除；放宽金融机构业务活动范围的限制，允许混业经营；利率市场化；鼓励金融创新金融全球化：促进了国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置，促进世界经济的共同增长；也为投资者在国际金融市场上寻找投资机会，合理配置资产持有结构、利用套期保值技术分散风险创造了条件；一个金融工具丰富的市场也提供筹资者更多的选择机会，有利于其获得低成本的资金。金融工程化：将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。第二节金融市场的分类1.识记货币市场：是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。资本市场：是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。回购协议：在出售证券的同时，和证券购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所买证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。直接融资：资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场间接融资：通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。2.领会按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场按交易对象的交割方式划分：即期交易市场和远期交易市场按交易对象是否依赖于其他金融要素划分：原生与衍生金融市场按金融资产的发行划分：初级市场与次级市场按融资方式划分：直接金融市场与间接金融市场按价格形成机制划分：竞价市场与议价市场按有无固定场所划分：有形市场与无形市场按地域划分：国内金融市场和国际金融市场第三节金融市场的功能1.识记聚敛功能：金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。配置功能：主要表现在资源配置、财富再分配、风险再分配三个方面（见2.领会）2.领会（1）金融市场之所以具有资金的聚敛功能，一是由于金融市场创造了金融资产的流动性。另一个原因是金融市场的多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。（2）资源的配置，金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。财富的再分配。这是通过金融市场价格的波动来实现的。风险的再分配。利用各种金融工具，风险厌恶程度较高的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。（3）调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥作用。首先，金融市场具有直接调节作用。这实际上是金融市场通过其特有的引导资本形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。其次，金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。（4）反映功能：金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。反映微观经济运行状况；反映国民经济运行情况；显示企业的发展动态；了解世界经济发展变化情况。第二章同业拆借市场第一节同业拆借市场概述1.识记同业拆借市场：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。同业拆借市场交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。同业拆借市场分类：按拆解交易的媒介形式：有形和无形拆借市场按拆借资金的保障方式：有担保和无担保拆借市场按拆解交易的性质：头寸拆借市场和同业借贷市场按拆解交易的期限：半天期拆借市场、隔夜拆借市场和指定日拆借市场四对名词解释：有形拆借市场与无形拆借市场；有担保和无担保拆借市场；头寸拆借市场和同业借贷市场；半天期拆借市场、隔夜拆借市场和指定日拆借市场（见P62）2.领会同业拆借市场功能：加强金融资产流动性，保障金融机构运营的安全性；提高金融机构盈利水平；是中央银行实施货币政策的重要载体；被视作基准利率，反映社会资金供求状况特点：在市场准入方面有较严格的限制；融通资金期限短，流动性高；交易手段先进，交易手续简便，交易成交时间短；交易金额大，且不需要担保或抵押；利率由供求双方议定，可以随行就市形成与发展：同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。联邦基金市场：调剂准备金头寸伦敦同业拆借市场：轧平票据交换差额。拆借交易不仅发生在银行之间，还出现在银行与其它金融机构之间。第二节同业拆借市场的构成要素1.识记同业拆借市场参与者：资金需求者、资金供给者、中介机构、交易中心和中央银行与金融监管机构国际上主要的同业拆借利率：伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率（SIBOR）、纽约同业拆借利率（NIBOR）和香港银行同业拆借利率（HIBOR）同业债券：是拆入单位向拆除单位发行的一种债券，主要用于拆借期限超过4各月或资金数额较大的拆解。其在金融机构间可以相互转让。2.领会同业拆借市场主要交易工具：本票支票承兑汇票同业债券转贴现资金拆借拆借期限与拆借利率：同业拆借市场的拆借期限通常以1—2天为限，短至隔夜，多则1—2周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到一年的。同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。3.应用同业拆借利息的计算：I=P*r*t/D第三节中国同业拆借市场1.识记我国同业拆借市场交易平台：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心SHIBOR：以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台受权进行计算、发布并命名，是由信用等级高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。2.领会我国拆借市场发展历程：初始阶段：1984-1995年规范阶段：1996-1998年发展阶段：1998年至今我国拆借市场的交易与清算方式：在全国统一的同业拆借网络中进行的。交易以询价方式进行，自主谈判、逐笔交易。同业拆借利率由交易双方自行商定。3.应用我国同业拆借市场的交易品种：SHIBOR品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月以及1年第三章票据市场第一节票据市场概述1.识记票据：是指具有流通性的书面债权债务凭证，是以书面形式载明债务人按照规定条件向债权人支付一定金额货币的义务。票据的分类：按照《票据法》：汇票、本票和支票按照用途：交易性票据和融资性票据汇票:是由出票人签发的，要求付款人在见票时或在一定期限内，向收款人或持票人无条件支付一定款项的票据。支票:是出票人签发，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。本票:本票是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。融资性票据：市场主体之间在没有真实贸易背景下，纯粹以融资为目的凭发行主体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据概念：背书汇票承兑贴现转贴现再贴现保证追索权2.领会票据特征：有价证券；无因证券；流通证券；要式证券；设权证券；债权证券票据作用：支付工具；流通转让；融通资金；信用手段；汇兑作用票据市场：以票据为交易媒介进行资金融通、资源配置的市场，其具有融通短期资金（基本功能）、实现债权融通、反映市场利率信息及中央银行通过票据再贴现政策传导货币政策等多种功能。3.应用票据行为（各自定义以及课堂重点）背书汇票承兑贴现转贴现再贴现保证追索权第二节商业票据市场1.识记商业票据：是大型企业为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无抵押担保承诺凭证。商业票据的种类：按发行人性质：金融公司票据和非金融公司票据按销售方式：直接票据和交易商票据按是否记名：记名商业票据和不记名商业票据商业票据市场主要参与者：发行者：商业票据的发行者包括金融性和非金融性公司。金融性公司主要有三种：附属性公司和财务公司、银行控股公司及独立的金融公司。投资者短期融资券：是指具有法人资格的非金融机构，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，其最长期限一般不超过一年。2.领会商业票据特征：发行成本低；足额运用资金；对利率变动反应灵敏；提高发行企业信誉商业票据市场的形成与发展（见书p80）影响商业票据定价的因素：发行人信用；同期贷款利率；短期国库券收益率。短期融资券的特征：发行方式是在银行间债券市场公开发行，发行主体是国内非金融机构，只要求一个会计年度盈利；备案制；信用评级；利率不受限制；强制信息披露。3.应用商业票据的发行与流通：P81.商业票据的发行方式与发行成本；P82.商业票据的流通商业票据的定价：发行价格=面额—贴现利息，贴现利息=面额*贴现率*期限/360贴现率=（贴现利息/面额）*360/期限*100%实际收益率=（贴现利息/发行价格）*360/期限*100%短期融资券的融资优势：融资成本低；融资方式灵活；发型便利且可持续融资短期融资券的发行：企业做出决策——信用评级——提出申请（备案）——审批——发行证券第三节银行承兑汇票市场1.识记银行承兑汇票：是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。注意：银行是第一责任人。2.领会银行承兑汇票的特征：安全性强，流动性大，灵活性好，有追索权。银行承兑汇票市场的产生（见P85）银行承兑汇票的作用：从借款人角度：融资成本较传统银行贷款的利息成本和非利息成本低，且借款人运用银行比发行商业票据筹资有利从银行角度：增加经营效益；增强信用能力；发行合格票据所取得资金不要求交纳准备金从投资者角度：收益稳定，安全性高，具有高度流动性。银行承兑汇票市场的构成：初级市场（出票和承兑缺一不可）和二级市场（转让，贴现，转贴现，再贴现）3.应用银行承兑汇票的定价：包括手续费和保证金成本两部分。其中保证金成本就是贴现额。贴现利息=票面金额*贴现率*贴现天数/360贴现额=票面金额—贴现利息第四节我国票据市场的发展历程1.领会我国票据市场的发展历程（P89）票据市场规模迅速增长的主要原因：(P92)分三个角度第四章债券市场第一节债券概述1.识记债券：债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。分类：按发行主体划分，债券可以分为政府债券、公司债券按国别不同，分为国内债券和国际债券。外国债券和欧洲债券。按债券是否能存在选择权，债券可以分为普通债券和含权债券。其中，可转换债券是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。由于可转换债券赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，因此其利率通常低于不可转换债券。分离交易可转债的全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”，它是债券和股票的混合融资品种。投资者在行