中国上市公司股权激励

高管薪酬知识分享（一）中国上市公司股权激励2009年6月25日2目录股份有限公司和有限责任公司的定义以及国内上市公司的条件证监会关于上市公司股权激励相关规定国资委关于国有控股上市公司股权激励相关规定国内上市长期激励方案的会计与税务处理香港上市公司股权激励的相关法规3股份有限公司与有限责任公司股份有限公司，是指其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。有限责任公司是指符合法律规定的股东出资组建，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。有限责任公司不能公开募集股份，不能发行股票，而股份有限公司可以公开发行股票有限责任公司不用向社会公开披露财务、生产、经营管理的信息，而股份有限公司的股东人数多，流动频繁，需要向社会公开其财务状况.4有限责任公司与股份有限公司比较有限责任公司设立－股东人数－法定最低出资额-特别说明转让－特别说明•发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让•公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起1年内不得转让•公司董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%离职后半年内，不得转让其所持公司股份•出于奖励职工的需要，公司可进行股份回购额度不得超过已发行总额的5%用于收购的资金应当为税后利润所收购的股份应当在1年内转让给职工•50人以下•股东向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过1/2同意•在同等条件下，其他股东有优先购买权•股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权的情形：公司连续5年盈利而不分配利润公司合并、分立、转让主要财产公司章程规定的营业期限届满或者章程规定的其他解散事由出现，股东会会议通过决议修改章程使公司存续的12比较项目股份有限公司•公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的20%，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起2年内缴足（投资公司可以在5年内缴足）•全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%•发起人2~200人（半数以上在中国境内有住所）•如果向特定对象发行股票超过200人，将视为公开发行股票，需要证监会审批•3万（一人有限责任公司为10万）•500万（募集设立的发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%）5有限责任公司与股份有限公司比较（续）有限责任公司组织机构与决策机制•由全体股东组成•定期会议：每年召开一次年会•临时会议：董事人数不足法定人数、亏损达实收股本的1/3、持10%股份的股东、董事、监事提议召开•1股1票•股东大会•董事会•监事会•由全体股东组成(国有独资公司不设股东会，由国有资产监督管理机构行使股东会职权)•定期会议：依照公司章程的规定按时召开•临时会议：代表1/10以上表决权的股东，1/3以上的董事、监事提议召开•3~13人（股东人数较少或者规模较小，可以设一名执行董事，不设董事会）•1人1票3机构股份有限公司•不得少于3人(国有独资公司不得少于5人，股东人数较少或者规模较小的，可以设1~2名监事，不设监事会）•监事会每年度至少召开一次会议股东大会董事会高管监事会决策监督•5~19人(上市公司设立独立董事)•定期会议：每年度至少召开两次会议•临时会议：代表1/10以上表决权的股东，1/3以上的董事、监事提议召开•1人1票•不得少于3人•监事会每6个月至少召开一次会议•股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表2/3以上表决权的股东通过。•职工代表的比例不得低1/3，董事、高级管理人员不得兼任监事•监事会决议应当经1/2以上监事通过6国内股份公司A股上市条件主板、中小板创业板1主体资格依法设立且合法存续的股份有限公司2经营年限持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算)3盈利要求（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；（3）最近一期不存在未弥补亏损；最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于人民币1,000万元，且持续增长。或最近一年盈利，且净利润不少于人民币500万元，最近一年营业收入不少于人民币5,000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）4资产要求最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。5股本要求发行前股本总额不少于人民币3,000万元发行后股本总额不少于人民币3,000万元6主营业务要求最近3年内主营业务没有发生重大变化发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。最近2年内没有发生重大变化。7国内股份公司A股上市条件主板、中小板创业板7董事及管理层最近3年内没有发生重大变化最近2年内未发生重大变化8实际控制人最近3年内实际控制人未发生变更最近2年内实际控制人未发生变更9同业竞争发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易10关联交易不得有显失公平的关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易11成长性与创新能力无发行人具有较高的成长性，具有一定的自主创新能力，在科技创新、制度创新、管理创新等方面具有较强的竞争优势（“两高五新”，即：1.高科技：企业拥有自主知识产权的；2.高增长：企业增长高于国家经济增长，高于行业经济增长；3.新经济：1）互联网与传统经济的结合2）移动通讯3）生物医药；4.新服务：新的经营模式例如1）金融中介2）物流中介3）地产中介；5.新能源：可再生能源的开发利用,资源的综合利用；6.新材料：提高资源利用效率的材料；节约资源的材料；7.新农业：具有农业产业化；提高农民就业、收入的）8国内股份公司A股上市条件主板、中小板创业板12募集资金用途应当有明确的使用方向，原则上用于主营业务发行人募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途。募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应13限制行为（1）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响（2）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响（3）发行人最近一个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；（4）发行人最近一个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益（5）发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险（6）其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形（1）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；（2）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；（3）发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；（4）发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；（5）发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；（6）其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。9国内股份公司A股上市条件主板、中小板创业板14违法行为最近36个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券，或者有关违法行为虽然发生在36个月前，但目前仍处于持续状态；最近36个月内无其他重大违法行为发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形15发审委设主板发行审核委员会，25人设创业板发行审核委员会16初审征求意见征求省级人民政府、国家发改委意见无17保荐人持续督导首次公开发行股票的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度；上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度。持续督导的期间自证券上市之日起计算对于创业板公司的保荐期限，相对于主板做了适当延长。相关要求将体现在修订后的《证券发行上市保荐业务管理办法》及交易所对创业板保荐人的相关管理规则中。18对上市后原有股东禁售期的规定控股股东、实际控制人所持股份，应承诺自发行人股票上市之日起满三年后方可转让其他股东自公司股票在证券交易所上市交易之日起1年内不得转让控股股东、实际控制人所持股份，应承诺自发行人股票上市之日起满三年后方可转让对于其他股东所持股份，如果属于在发行人向中国证监会提出首次公开发行股票申请前六个月内(以中国证监会正式受理日为基准日)进行增资扩股的，自发行人股票上市之日起十二个月内不能转让，并承诺：自发行人股票上市之日起十二个月到二十四个月内，可出售的股份不超过其所持有股份的50%；二十四个月后，方可出售其余股份对于前述两类股东以外的其他股东所持股份，按照《公司法》的规定，需自上市之日起满一年后方可转让10国内股份公司A股上市条件主板、中小板创业板19针对创业板的其他要求1、发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖；2、在公司治理方面参照主板上市公司从严要求，要求董事会下设审计委员会，并强化独立董事履职和控股股东责任；3、要求保荐人对公司成长性、自主创新能力作尽职调查和审慎判断，并出具专项意见；4、要求发行人的控股股东对招股说明书签署确认意见；5、要求发行人在招股说明书显要位置做出风险提示，内容为“本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高等特点，投资者面临较大的市场波动风险，投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定”。6、不要求发行人编制招股说明书摘要。11增发与配售条件增发配售资产收益率的要求最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%，且最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于10%。经注册会计师核验，公司最近3个3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%资产负债率发行前最近一年及一期财务报表中的资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平无前次发行的时间间隔时间间隔时1年距前次发行的时间间隔是至少1个会计年度融资规模增发新股募集资金量不超过公司上年度末经审计的净资产值公司一次配股发行股份总数，原则上不超过前次发行并募足股份后股本总额的30%发行方式“向全体社会公众发售股票”，也可以“向原股东配售或原股东优先认购”向原股东配售股票法律责任上市公司增发完成后，凡不属于公司管理层事前无法预测且事后无法控制的原因，利润实现数未达到盈利预测的，上市公司董事长、公司聘请的注册会计师、担任主承销商的证券公司法定代表人、业务负责人和项目负责人应当在股东大会及指定报刊上公开作出解释。上市公司配股完成当年加权平均净资产收益率未达到银行同期存款利率的，上市公司董事长、担任主承销商的证券公司法定代表人、业务负责人和项目负责人应当在股东大会及指定报刊上公开作出解释。公司控制权如果是增发，就会改变股