中国企业海外并购动因与现状分析

对外经济贸易大学硕士学位论文中国企业海外并购动因与现状分析姓名：周敏申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：张玮2005050112PaperabstractSincethe1990s,theM&A(mergersandacquisition)oftheenterpriseofthetidehasbeenincreasinglyfierce.Andinthetideinfluencedworldeconomicsduring,Chinaalsohasbeenswamwiththetideclosely.Inrecentyears,moreandmoreChineseenterprisesgoesoutfromdomestic,andgoestotheworldactivelyfollowtheinstructionofthegoesoutstrategicofthegovernment,andmeltsintointheworldeconomicsfloodtide.ButintheM&Afloodtide,certainlywasnoteachChineseenterprisehaspreparedwellformanagementatabroad.BecausetheChineseenterpriselackstheexperienceforM&Atooverseas,lackstheprofessionalpersonaswellasthegoalestablishment.ThereforesomeChineseenterprisesshouldnotobtaintheanticipatedsuccesswhentheyhavegonetoM&Afortheoverseasenterpriseaftertheblindexpansion.ThisarticlethroughtheagentanalysiswhytheChineseenterprisegoabroadforM&A,explainedthattheChineseenterprisegoesoutshouldbeimperative,andalsotheessentialactionforsatisfactionoftheneedofChineseenterprisefacingtheinternationaleconomyenvironmentchange,themarketcompetitionintensifies,thedomesticeconomicalhighspeeddevelopment,establishesglobalstrategyfactorandsoon.AlthoughtheChineseenterprisehastheimpulsetogoesout,itisyetnottoprepareforfullbyitselfintheM&Atide,soresultsintheuncleargoal,thedeficientstrategicplan,thehighcost,theincompleteforeigninvestmentmanagementsystem,thelackofprofessionalperson,andtheinefficacyofcontrolthefollowingconformityprocessinthepractice.BytheanalysisofthepresentsituationoftheChineseenterpriseforM&Anearfor20yearoverseas,wecanmakeaconclusionthatthewholedevelopmentspeedisquick,butcomparesthescalewiththeMNC(Multinationalcorporations)isverysmall,stillconcentratedtothefirstandsecondindustry,andhadthephenomenonofblindexpansion,moreover,thesuccessratioisnothigh.InviewofblindnessoftheChineseenterprisetogoabroad,itsuggestedthattheChineseenterpriseshouldprepareforfullbeforeactionandshouldcarryontheessentialstrategicdecisiondesign,establishtheenterprisedevelopmentalstrategy,determinedthegoalandthestrategyforM&A.AndinviewofthequestionthattheChineseenterpriseoverseasdoesnottaketocontrolthefollowingconformityprocess,itissuggestedthattheenterprisemustcontroltherisk,andestablishtheriskcontrolmanagementsystem,consummatesthesurveillancesystem.OnlyhastheChineseenterpriseconsummatedowncondition,establishedtheeffectiveglobalstrategy,thenitwouldbesuccessfulinM&Aactivitiesbeyondthesea.1231456782345620052978910102005101611121314151617181911202122122324251320%26%262714141520032000282000281617291819202122232425262005-200512005322004115中国企业海外并购动因与现状分析作者：周敏学位授予单位：对外经济贸易大学相似文献(10条)1.期刊论文王谦才中国企业海外并购行为研究综述-现代商业2009,(11)本文首先明确了中国企业海外并购的定义和模式,接着总结了近年来研究者基于经济学的经典理论分析而给出的企业并购动因,然后介绍了在现代商业环境中企业海外并购应当着重分析的风险,最后对未来的研究做了展望.2.学位论文李廷猛中国企业海外并购分析及对策研究2006本文主要采用实证分析的方法，运用了大量的最新数据。在写作中采取由点及面、由浅入深的逻辑思路。从跨国并购的一般理论评述到企业海外并购的宏微观经济效应分析；从中国企业海外并购的现状探讨到并购的比较优势分析；从问题的分析到对策的提出，从整体战略到具体措施，体现了全文结构的逻辑性。全文大体分为两个部分：第一部分是全文分析的基础，主要是对跨国并购相关理论的综述，以及对企业跨国并购的宏观和微观经济效应分析，这是本文的理论基石，具体包括第一章和第二章。第二部分是本文的主体部分，在第一部分理论分析的基础上，运用实证分析的方法分析了中国企业海外并购的现状，以及中国企业海外并购所具备的内外部比较优势、产业比较优势，最后分析了中国企业海外并购实践中的障碍，并提出了在新的历史条件下拓展中国企业海外并购的对策措施，这一部分包括第三章和第四章和第五章。各章具体内容如下：导论：本部分简要介绍了本文的写作背景，引出本文写作的意义与目的，交待了全文的基本思路和逻辑结构。第一章跨国并购的理论综述。本章首先介绍了跨国并购的概念及分类，同时对跨国并购进行理论综述。由于企业跨国并购的广泛性和重要性日渐突出，对这一领域的研究也日益增多。本文主要对当前全球研究比较成熟的跨国并购理论进行了介绍和评述，包括垄断优势论、内部化论、国际生产折衷论、规模经济理论及协同效应理论等。评述以上理论目的在于给将要分析的中国企业海外并购作一个理论铺垫。同时也是第二章分析一般企业的宏观和微观经济效应的理论基础。第二章企业跨国并购的宏观与微观经济效应分析。本章站在一般企业的立场，从宏观和微观两个角度对跨国并购的经济效应进行了特定的分析。宏观经济分析主要基于自由竞争市场的跨国并购和垄断市场的跨国并购两个角度，分别对纵向跨国并购和横向跨国并购的经济效应进行分析；微观经济分析则在前两者的基础上，加入混合并购进行分析。微观经济分析侧重交易费用和成本分析。本章的分析为第三章对中国企业海外并购的动因和效应分析提供理论依据。第三章中国企业海外并购的现状分析。本章在前两章理论分析的基础上，分析了中国企业海外并购的现状，这是本文的现实背景。首先分析了中国企业海外并购的规模和结构。总体上看，中国企业跨国并购虽然有着二十多年的发展，但总体规模不大。中国企业的跨国并购还停留在初级阶段，参与全球跨国并购的程度远远不够。中国企业跨国投资仍以“绿地投资”为主，跨国并购没能充当主角。同时，海外并购行业分布广，行业特征不明显，集中度不高。从产业、行业分布结构上看，中国企业跨国并购涵盖了所有三次产业，但就并购金额而言，第一产业最多。从全球区域分布结构上看，首先，三次产业分布各有重点区域；其次，投资额分布区域较为分散；在并购活动主体结构上，参与跨国并购的主体基本还是国有大型企业，民营企业正在形成一股新兴的并购力量。其次，本章利用第二章的理论，阐释了中国企业海外并购动机与效应。第四章中国企业海外并购的比较优势分析。本章在第三章对中国企业海外并购现状分析的基础上，紧接着分析中国企业海外并购所具备的比较优势。根据市场综合竞争优势理论，中国虽然是发展中国家，生产力水平相对落后，但中国企业在一些行业和领域仍具有比较优势，完全可以凭借这些优势并购国外企业以取得原先在国内所无法取得的某些竞争优势，从而面向国际增强中国企业竞争力。本章主要分为两节，第一节分析中国企业海外并购的内外部比较优势。本节认为，目前中国国内经济高速发展，企业实力不断壮大，部分企业的国际融资能力很强，加上国家政策的扶持，中国企业在走出国门，实施海外并购的过程中已经具备了相当的比较优势。第二节分析中国企业海外并购的产业比较优势，在传统比较优势理论分析的基础上，对中国企业海外并购实践中具有的产业比较优势进行了深入分析，并对适合中国企业实施海外并购的产业作了界定：加工组装制造业、纺织业与服装业、资源开发业及部分高科技产业。本章从内外部比较优势和产业比较优势角度分析，为中国企业“走出去”实施跨国并购奠定了理论依据和实践支持。第五章中国企业海外并购的实践障碍及对策研究。本章结合前面的分析，对中国企业海外并购的实践障碍和对策措施进行探讨和展望。文章指出，虽然有比较优势存在，但中国企业海外并购实践中仍然存在不少障碍，比如：企业体制障碍、金融体制与资本市场的不健全、政府宏观管理职能的滞后、企业跨国经营能力较差、缺少熟悉跨国并购的中介机构，双边及多边投资保护协定的缺陷等。在此分析基础上，从宏观和微观两方面提出了对策措施。宏观方面要改善并加强政府的政策驱动，构建与企业跨国并购相适应的资本市场体系；加快企业体制和机制创新的步伐；加快跨国并购的立法工作；拓宽中国企业跨国并购的融资渠道；建立企业跨国并购的保险制度等。微观方面，企业作为实施海外并购的微观主体，应在以下几个方面做好对策：科学决策，做好跨国并购的可行性研究；明确跨国并购战略；重视并购后的整合；大力开发培养跨国经营人才；大力发展中介机构。3.期刊论文温巧夫.李敏强.WENQiao-fu.LIMin-qiang中国企业海外并购的风险与对策研究--基于2000-2005年中国企业海外并购实证分析-经济理论与经济管理2006,(5)中国企业海外并购既有经济风险因素,又有非经济风险因素.在经济风险因素中,战略选择阶段中的战略定位失误,评估实施阶段中的低估并购成本、交易方案设计缺陷,整合阶段中的文化冲突等,都是中国企业海外并购的主要风险因素.而