中国通信行业上市公司并购分析

东华大学硕士学位论文中国通信行业上市公司并购分析姓名：魏璇申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：顾晓敏20040105中国通信行业上市公司并购分析作者：魏璇学位授予单位：东华大学相似文献(10条)1.学位论文陈杰通信行业上市公司融资结构的治理效应分析2006我国企业融资制度正经历着从计划经济融资制度向市场经济融资制度的变迁，而相关制度的缺陷和治理机制的不健全，使得通信行业上市公司的融资行为在很大程度上呈现出不规范，甚至非理性的特征，由此形成了不合理的融资结构，制约了公司治理的进一步完善。因此，深入分析通信行业上市公司融资结构特点及其形成原因，找出其融资结构与公司治理效应之间的一般性规律，对于指导通信行业企业通过融资行为的选择来实现企业公司治理的优化、增强企业竞争力，进而促进国民经济的持续、健康发展有重要意义。本文首先对融资结构理论的发展历程进行简要回顾，介绍了二十世纪七十年代以后在理论界占主导地位的新融资理论，在此基础上进一步分析了股权融资、债权融资对公司治理的影响；其次，对通信行业上市公司融资结构特点进行了深入分析，包括股权集中度、股东性质、资产负债率、债权人的性质、长短期债务的比率等，并从宏观经济及通信行业自身特点入手，对通信行业上市公司融资结构的形成原因作出解释；再次，运用统计学方法分析了通信行业上市公司融资结构的治理效应，并对融资结构治理效应弱化的原因进行分析；最后，对如何强化我国通信企业融资结构的治理效应给出政策性建议。研究结果表明，形成通信行业上市公司融资结构特点的原因是多方面的：既有经济、金融等外部宏观环境的因素；也有行业自身的大规模、高成长、高投入性的因素。相对于全国上市公司平均水平来说，通信行业上市公司的股权更为分散，国家股比率仅为22.11％，而法人股比率高达38.73％，但是通过对股权集中度、股东性质等指标与公司治理效率指标进行回归分析发现，分散的股权并没有改善通信行业企业的公司治理效率。2002至2004年的三年间，通信行业上市公司资产负债率由48.8％迅速上升至55.75％，而长期负债率不升反降，由4.38％下降为3％。回归分析结果表明，债务整体上呈现出软约束的特性，在治理中表现为负效应。进一步分析发现，债权治理效应弱化主要体现在流动负债方面，而长期负债的增加能显著提高该行业企业的盈利能力。提供商业信用的企业与银行均不能对公司经营者进行有效的监督和制约，不利于改善企业的治理状况。此外，长期负债、商业负债融资率和银行负债融资率与市净率的相关性均不显著，表明股票市场上的投资者对通信行业上市公司的债务构成并不关心。2.期刊论文姚芳.陈杰对通信行业上市公司债务融资治理效率的实证研究-内蒙古财经学院学报2007,(2)本文采用多元线性回归方法研究了债务融资对通信行业上市公司的治理效率的影响.通过引入流动负债率、长期负债率、商业负债融资率等指标扩展已有研究.结果表明:通信行业上市公司总负债的治理效应为负;流动负债的治理效应为负、长期负债的治理效应为正;银行负债和商业负债的治理效应为负.3.学位论文童俊我国通信行业上市公司成长性评价研究2009公司的成长性体现了公司的竞争能力和发展潜力，评价公司成长性成为公司发展战略的重要工具之一。虽然我国通信行业一直保持着良好的发展前景，但是通信行业公司之间的成长性差异则很明显。因此，对我国通信行业上市公司的成长性进行评价分析具有重大的现实意义，不仅能够为透析我国通信行业的发展，确保良好的高成长性决策提供客观依据，也成为公司利益相关者了解公司发展状况的重要途径和方法。br　　本文以成长性涵义及国内外成长性相关理论研究为指导，根据我国通信行业上市公司高技术性、高创造性、高投入性、高风险性以及高收益性的特点，采用定性分析与定量分析相结合、规范分析与实证分析相结合的研究方法，系统地分析了我国通信行业上市公司现状以及成长性影响因素，并从企业规模、盈利能力、营运能力、所有权结构、偿债能力和成长能力6方面构建我国通信行业上市公司成长性的评价模型，着重研究我国通信行业上市公司成长性的影响因素与成长性的内在联系，进一步探寻成长性公司和非成长性公司在企业规模、所有权结构和科技创新能力等方面的差异，再从企业和国家2方面提出促进我国通信行业上市公司持续成长的对策建议。br　　研究认为，由于电信运营商的重组、3G网络的大规模建设以及国内通信设备需求强劲等原因，我国通信行业有着良好的发展前景，但是各个公司之间成长性差异明显，特别是在企业规模、股权结构、核心竞争力以及科技创新能力等方面。对此，我国通信行业上市公司应该通过行业内兼并重组，适度扩大企业规模；优化股权结构，完善公司治理结构；大力推进技术创新、制度创新，加强产学研结合，提高公司核心竞争力等方法提高公司持续稳定发展的能力。4.期刊论文毛定祥.MAODing-xiang通信行业上市公司经营业绩的二次相对评价-上海大学学报（自然科学版）2005,11(6)该文首先运用熵权系数法对我国20家通信行业上市公司经营业绩进行客观评价,在此基础上,应用二次相对评价方法来反映它们的主观努力程度及其有效性.所得评价结论全面反映了通信行业上市公司的经营业绩.5.学位论文陈杰通讯行业上市公司融资结构的治理效应分析2006我国企业融资制度正经历着从计划经济融资制度向市场经济融资制度的变迁，而相关制度的缺陷和治理机制的不健全，使得通信行业上市公司的融资行为在很大程度上呈现出不规范，甚至非理性的特征，由此形成了不合理的融资结构，制约了公司治理的进一步完善。因此，深入分析通信行业上市公司融资结构特点及其形成原因，找出其融资结构与公司治理效应之间的一般性规律，对于指导通信行业企业通过融资行为的选择来实现企业公司治理的优化、增强企业竞争力，进而促进国民经济的持续、健康发展有重要意义。本文首先对融资结构理论的发展历程进行简要回顾，介绍了二十世纪七十年代以后在理论界占主导地位的新融资理论，在此基础上进一步分析了股权融资、债权融资对公司治理的影响；其次，对通信行业上市公司融资结构特点进行了深入分析，包括股权集中度、股东性质、资产负债率、债权人的性质、长短期债务的比率等，并从宏观经济及通信行业自身特点入手，对通信行业上市公司融资结构的形成原因作出解释；再次，运用统计学方法分析了通信行业上市公司融资结构的治理效应，并对融资结构治理效应弱化的原因进行分析；最后，对如何强化我国通信企业融资结构的治理效应给出政策性建议。研究结果表明，形成通信行业上市公司融资结构特点的原因是多方面的：既有经济、金融等外部宏观环境的因素；也有行业自身的大规模、高成长、高投入性的因素。相对于全国上市公司平均水平来说，通信行业上市公司的股权更为分散，国家股比率仅为22.11％，而法人股比率高达38.73％，但是通过对股权集中度、股东性质等指标与公司治理效率指标进行回归分析发现，分散的股权并没有改善通信行业企业的公司治理效率。2002至2004年的三年间，通信行业上市公司资产负债率由48.8％迅速上升至55.75％，而长期负债率不升反降，由4.38％下降为3％。回归分析结果表明，债务整体上呈现出软约束的特性，在治理中表现为负效应。进一步分析发现，债权治理效应弱化主要体现在流动负债方面，而长期负债的增加能显著提高该行业企业的盈利能力。提供商业信用的企业与银行均不能对公司经营者进行有效的监督和制约，不利于改善企业的治理状况。此外，长期负债、商业负债融资率和银行负债融资率与市净率的相关性均不显著，表明股票市场上的投资者对通信行业上市公司的债务构成并不关心。6.学位论文葛绍政我国通信行业上市公司内在投资价值分析1999该文以通信行业为例探索如何从行业角度研究上市公司的内在投资价值.目的是为证券研究人员提供行业上市公司内在投资价值分析的合理模式,同时也希望研究结果能对中国通信业的发展起一定的参考作用.该文分为三部分:(1)行业分析.包括世界通信业主要特点和发展趋势简介和国内通信业行业背景深入分析;(2)公司内在投资价值分析.包括业内上市公司与所有上市公司总体水平的横向对比分析和行业内部个体之间的纵向对比分析;(3)分析加入WTO对中国通信行业及业内上市公司内在投资价值的长远影响.7.期刊论文严俊.王钟上市公司投资价值综合评价指标体系及评价-数学的实践与认识2001,31(4)在构建了上市公司投资价值综合评价指标体系的基础上,应用模糊综合评价方法(FuzzyComprehensiveEvaluation,简称FCE)对通信行业上市公司的投资价值进行分析,得到综合评价结果,从而为管理者与投资者提供了客观、合理的决策依据.8.学位论文唐燕中兴通讯公司投资价值分析2005近几年，我国的证券市场正以前所未有的速度发展，它既为国家经济建设拓宽了直接融资的渠道，也为投资者带来了新的更多的投资机会。理性的证券投资者应当摒弃投机心理，树立理性的投资理念，采取价值投资策略，以上市公司的基本分析为出发点，重视企业的内在价值在股票投资中的作用。本文从分析影响上市公司的价值的多种因素出发来判断上市公司的价值。完整的公司投资价值分析包括宏观经济分析、行业分析和公司分析。本文进行公司投资价值分析的步骤是：首先进行的是宏观经济分析，它着重于宏观经济环境和经济增长的分析，是行业分析的背景和前提。接下来就是行业分析，基于宏观经济分析，对行业成长性、周期性和竞争能力的现状和变化进行分析，最后在此基础上，对行业内的公司进行分析和价值判断。本文以通信行业中的中兴通讯公司为例探索如何研究上市公司的内在投资价值。首先描述性地对通信类公司相关的宏观经济背景以及和通信行业整体的成长性、周期性和竞争状况进行了分析，然后以中兴通讯的财务报表为基础分析了该公司的偿债能力，运营能力、盈利能力、发展能力等进行了分析，并与其他通信设备制造上市公司作了比较。最后本文通过用自由现金流量折现法和市盈率法计算了中兴通讯公司价值。得出的结论是通信行业是成长性比较好的行业而中兴通讯具有较高的投资价值。9.学位论文黎伟贵州移动实施战略化人力资源管理的探讨2005通信行业作为国民经济的基础性、战略性、先导性行业，近十年来一直保持着快速的发展，特别是在1998年第一次电信体制改革之后，作为产业链重要组成部分的通信运营商，如移动、电信、联通、网通、铁通等公司更是取得了较大的发展。通信行业有其自身的特殊性，市场竞争激烈和复杂程度的加剧以及新技术的不断推陈出新一直伴随着通信运营商的快速发展，现有市场格局和力量对比会随着竞争加剧和技术发展而被打破。贵州移动通信有限责任公司是一家国有控股的海外上市公司，在贵州通信运营商中具有典型代表性，从1999年分营成立至今，获得了飞速的发展，但同时也面临着体制、管理等方面的问题。本文阐述了通信行业和贵州移动的发展趋势，采用SWOT评价分析方法对贵州移动进行了战略分析，并以贵州移动为对象，结合现状和实际情况，为贵州移动设计了战略化人力资源管理的理念和方法，把实施战略化的人力资源管理作为深化通信行业国有企业改革的突破口，试图以人力资源管理推动整个企业乃至行业的改革进程。10.期刊论文马晓芳3G板块:火焰还是海水?-中国新通信2007,(18)虽然3G牌照的发放还有相当大的不确定性,但3G概念已经让通信上市公司板块形成一道亮丽的风景.随着今年中国移动TD-SCDMA试验网在8个城市的展开以及各种项目招标的具体落实,260亿订单让通信行业实实在在感受到了3G的魅力,而与之相关的上市公司,更是受益颇丰.本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：9ca7729a-739d-4031-ba5d-9e24006d5928下载时间：2010年11月4日