融资融券-中信证券宜春高士路营业部-共24页PPT资料

中信证券宜春营业部二O一三年二月钟方志15970535014融资融券基础知识与交易策略2融资融券的基础知识融资融券的网上交易交易策略及举例目录3融资融券基础知识——基本概念3融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券（融券交易）的行为。融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券或融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平仓。融资买入：客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金，买入某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融资专用资金帐户代客户垫付资金，客户买入的证券和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。融券卖出：客户在融券授信额度内，交纳一定的保证金，卖出某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融券专用证券帐户代客户垫付证券，客户卖出所得资金和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。4融资融券基础知识——担保物及标的证券4担保物：证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物。担保物=信用帐户内的现金+信用帐户内的可充抵保证金证券市值标的证券：投资者可融入资金买入的证券；证券公司可对投资者融出的证券。融资融券基础知识——保证金与折算率保证金：投资者参与融资融券业务必须向证券公司缴纳一定比例的保证金，保证金可以证券充抵，充抵保证金的证券与客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款，分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户，作为对该客户融资融券所生债权的担保物。折算率：充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时应当以证券市值一定折算率进行折算。5融资融券基础知识——保证金比例融资保证金比例融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融资交易金额的比例。根据《融资融券试点交易实施细则》，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不低于50%。标的证券融资保证金比例=交易所融资保证金比例+（1-标的证券折算率）可融资金额=保证金可用余额/标的证券融资保证金比例融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例。根据《融资融券试点交易实施细则》，投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于50%。证券公司会根据标的证券的不同制定折扣率。标的证券融券保证金比例=交易所融券保证金比例+（1-标的证券折算率）可融券金额=保证金可用余额/标的证券融券保证金比例67保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］＋∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用释义保证金可用余额:指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。融资融券基础知识——保证金可用余额7举例客户向信用资金帐户转入500万元，向信用证券账户转入500万元市值的X股票。交易所保证金比例为50%。市值折算率折算担保价值现金500万元100%500万元X股票500万元60%300万元此时保证金可用余额=500+500×60%=800万元拟融资买入Y股票，折算率70%融资保证金比例=50%+1-70%=80%可融资金额=800/80%=1000万元客户买入1000万元证券市值的Y股票，则此时的保证金可用余额=500+500×60%-1000×80%=0万元现金+担保证券×折算率-已用保证金=保证金可用余额8融资融券基础知识——维持担保比例维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和)当投资者维持担保比例超过300%时，投资者可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。警戒线及平仓线：警戒线为维持担保比例达到150%；平仓线为信用账户维持担保比例达到130%。910信用交易风险度信用账户风险度安全级：维持担保比例大于150%关注级：维持担保比例大于140%同时小于或者等于150%第一次客户提醒警戒级：维持担保比例大于130%同时小于或者等于140%第二次客户提醒高风险级：维持担保比例小于或者等于130%.130%平仓线11强制平仓若客户维持担保比例低于130%以下（T日），将通知客户在一个交易日内提高维持担保比例至150%以上。当投资者在T+2日开市前未按规定补足担保物或到期末未偿还债务时，将被证券公司立即强制平仓，平仓所得资金优先用于偿还客户所欠债务，剩余资金计入客户信用资金账户。融资融券基础知识——追加保证金及强制平仓11举例客户向信用证券账户转入1000万元A股票，未向信用资金帐户转入任何资金。（1）融资买入B股票800万元。维持担保比例=（1000+800）/800=225%（2）随后A股票价格开始下跌，市值缩水至320万元，B股票市值没有变化。维持担保比例=（320+800）/800=140%提示客户关注账户，主动改善维持担保比例，包括减仓或增加担保物。（3）张先生未及时采取减仓或增加担保物等措施，A股票价格继续下跌，市值缩水至230万元，B股票市值没有变化。维持担保比例=（230+800）/800=128.75%客户触及平仓线！通知客户补仓至维持担保比例150%以上。如未及时补足担保物，将启动强制平仓程序。1213融资融券业务——其他为确保投资者参与该业务的适用性，客户需在交易系统内做风险测评；进入中信证券(浙江)网站主页bigsun/zxjt/index.html,”理财超市”专栏,“融资融券”专栏了解融资融券利率、标的券范围、可充抵保证金证券、、风险监控指标等公示信息；两融标的：两所将于2019年1月31日调整融资融券标的证券范围。调整后，标的证券范围将扩大到510支，其中包括300支上交所上市股票，200支深交所上市股票以及10支ETF基金；具体名单详见公司网站或交易所网站；友情提示141、杠杆交易止损是铁律融资融券业务由于具有杠杆放大的作用，如果方向判断失误，损失会相应放大，危机本金安全。因此进行融资融券交易之前一定要设立严格的止损位，并切实遵守交易纪律。2、量力而行，谨慎参与融资融券交易需要投资者有更为丰富的投资经验和较强的风险承受能力，请投资者根据自身情况量力而行，确定合理的杠杆水平，谨慎参与融资融券交易。3、经常关注账户情况融资融券业务对账单是交易的重要凭证，请投资者通过交易系统查询对账单，关注自身账户情况，确保维持担保比例在安全范围内。4、联系方式保持畅通投资者开户时需要登记正确、有效的联系方式，一旦联系方式出现变动，应及时和营业部联系修改。融资融券网上交易开始交易公司网站---软件下载----下载“金翼赢家智信融资融券专版”担保证券划转：选择“担保证券划转”、“划入（或划出）信用帐户”；输入“证券代码”、“划转数量”，“下单”、“确认”完成操作。融资买入:选择“融资买入”，输入“证券代码”、“买入价格”、“买入数量”，“下单”、“确认”完成操作；偿还融资：通过“现金还款”、“卖券还款”实现；选择“现金还款”，输入“还款金额”确认完成；信用资产查询：选择“查询”、“信用资产查询”，可查“信用资金额度”、“融资信息”、“融券信息”等重要交易信息15举例客户向信用资金帐户转入0万元，向信用证券账户转入233万元市值的股票，如下：市值折算率折算担保价值现金0万元100%0万元襄阳轴承73万元30%21.9万元金禾实业160万元35%56万元此时保证金可用余额=160*35%+73*30%=77.9万元融资保证金比例=60%（网站公示）可融资金额=77.9万元/60%=129.83万元客户买入129.83万元证券市值的Y股票，则此时的保证金可用余额=0+160*35%+73*30%-129.83=0万元现金+担保证券×折算率-已用保证金=保证金可用余额16交易策略-利用长期投资股票（非标的股）融资，做多热点股票基本操作思路：将长期持有股票B划转至信用账户，在短期内融资买入热点股票组合，见好就收；将盈利所得再次增持股票B。如此反复。举例：某客户持有160万元金禾实业（002597）及73万元的襄阳轴承（000678），在公司网站上查询，折算率分别为35%、30%；假设信用帐户上现金为0，12月5日,以9元的价格,融资买入湖北宜化（000422）100万元；维持担保比例=（现金+证券市值总合）/（融资金额+融券市值+费用）=（0+160+73）/100=233%；1月4日,以11.2元的价格卖出湖北宜化,获利24.44万元,融资利息100万*8.3%/12=0.69万,盈利24.44-0.69=23.71万元;将盈利23.71万元,再次买入长期看好的金禾实业;17交易策略-利用长期投资股票（非标的股）融资，做多大盘指数基本操作思路：将长期持有股票B划转至信用账户，在短期内融资买入300ETF(510300)、50ETF（510050）、180ETF（510180）等指数基金，见好就收；将盈利所得再次增持股票B。如此反复。举例：某客户持有160万元金禾实业（002597）及73万元的襄阳轴承（000678），在公司网站上查询，折算率分别为35%、30%；假设信用帐户上现金为0，12月14日,以1.7元的价格,融资买入50ETF（510500）100万元；维持担保比例=（现金+证券市值总合）/（融资金额+融券市值+费用）=（0+160+73）/100=233%；12月31日,以1.85元的价格卖出50ETF,获利8.82万元,融资利息100万*8.3%*0.5/12=0.35万,盈利8.82-0.35=8.47万元;将盈利8.47万元,再次买入长期看好的金禾实业;18交易策略-利用长期投资股票（标的股）融资，盈利增持基本操作思路：将长期持有股票B划转至信用账户，判断短期内将上涨，融资买入，见好就收；将盈利所得再次增持股票B。如此反复，股票B的数量将逐渐增加。举例：某客户满仓持有10万股中国人寿（601628），该股属于两融标的股；客户打算长期持有该股，判断行情回暖，短期存加速上涨的可能；12月14日,以19元的价格,融资买入中国人寿5万股，合计95万元；2019年1月4日，出现高位阴线，客户以22元卖出5万股，盈利15万元；历时20日，利息为95万*8.3%*20/365=0.432万元；归还利息后，盈利14.568万元；当中国人寿再次回落到20元的时候，将盈利14.568万元,再次买入，增加股票数量约7200股；19基本操作思路：客户持有两融标的股中国人寿，将标的股划至信用帐户；T日预判上涨，逢低融资买入标的股，逢高卖出原持有的标的股，进行卖券还款；优势：实现T+0交易，因日内完成还款，不存在利息；举例：T日，某客户持有10万股中国人寿（601628),看好日内走势2019年2月1日,客户以20.48元的价格,融资买入中国人寿10万股，以21.48元卖出原持有10万股，并还融资款，获利10万元；T+1日，客户仍持有10万股中国人寿；因日内还款，不存在利息，不影响原持股的盈利；若客户长期继续看好，可将盈利10万元择机增持中国人寿;若暂不想增持，盈利部分可随时转出自用；20交易策略-T+0日内回转交易（标的股）交易策略-其他策略1、可转债与正股套利T日，可转债价格低于转股价值；操作思路：买入可转债+融券卖出正股，获得无风险收益；2、封闭式基金与投资组合套利即将到期的封闭式，存折价