大沈阳区域与重组概念交相辉映

请阅读最后一页评级说明和重要声明宏观策略报告关键点对并购重组进行持续跟踪，以周报的形式汇总相关信息并进行评论相关报告《警惕风险，等待时机》2010-3-15《非主业资产重组的非主流机会》2010-3-4《关注原材料与商业行业重组机会》2009-12-31《继续关注央企整合机会》2009-12-9《产能过剩驱动产业重组》2009-12-2《央企整合加速、行业重组大幕拉开》2009-11-18《上海国资整合力度将继续加强》2009-11-2《央企整合再下三城》2009-10-26《工信部近期并购政策将是亮点》2009-10-19《地方国资改革继续推进》2009-9-28《央企整合年底有望加快》2009-9-18《对外并购增大资产注入空间》2009-9-14聂清廉张忆东策略研究员[e-mail]并购重组专题周报20100323—大沈阳区域与重组概念交相辉映2010年3月23日投资要点组合收益回顾z推荐重组组合上周上涨4.67%，沪深300指数上涨1.88%。推荐组合自2009年12月31日以来的累计超额收益率从上周初的8.29%上升为上周末的11.22%。本期主要视点：z关注区域概念与重组概念的交集：最近，《沈阳经济区新型工业化综合配套改革框架方案》已呈报国务院审批，同时，辽宁省国资委提出今年将重点加快推动企业改革重组，并在提升资本运营水平上要有新突破等。因此，建议近期关注沈阳市重组概念股。本期主要动态：z《沈阳经济区新型工业化综合配套改革框架方案》已上报国务院，近期有望获得批准。z辽宁国资委要求着力推动资源整合，加快推动企业改革重组，并在提升资本运营水平上要有新突破。z国资委要求，78户不以房地产为主业的中央企业，要加快结构调整步伐，15个工作日内制订有序退出的方案。z央企整合平台—国新资产管理公司上半年有望成立，可能打包纳入20-30家小央企，然后进行资产清理和整合。z中国新时代控股（集团）公司与中国节能投资公司合并重组。央企集团由128户调整为127户。本期重组主题股票组合：z调入：有研硅谷—有望受益于科研院所并入产业集团的央企整合模式。联美控股—重启重组的憧憬，受益沈阳经济区规划：中航精机、华侨城A、武汉中百、三普药业、宜华地产闽闽东、凌钢股份、风华高科、联美控股、有研硅谷A股市场策略报告兴业证券研发中心网址:@xyzq.com.cn-2-A股市场策略报告目录组合收益回顾............................................................................................................-3-本期主要视点............................................................................................................-3-《沈阳经济区新型工业化综合配套改革框架方案》或将获批.........................-4-本期主要动态............................................................................................................-5-辽宁国资委今年将着力推动资源整合................................................................-5-非地产主业央企15天之内制定退出方案...........................................................-5-央企整合新平台——国新资产管理公司有望上半年成立.................................-6-央企数量缩减1户至127户................................................................................-6-它山之石：近期市场涉及并购重组概念的报告.....................................................-7-并购重组推荐组合....................................................................................................-8-图表图1：推荐重组组合与沪深300指数收益率对比..................................................-3-表1：沈阳市重组概念股.........................................................................................-3-表2：2007年以来的央企整合................................................................................-6-表3：近期市场涉及并购重组概念的报告.............................................................-7-表4、未被整合的科研院所类央企下属上市公司..................................................-8-表5：本期重组主题推荐组合.................................................................................-9-兴业证券研发中心网址:@xyzq.com.cn-3-A股市场策略报告组合收益回顾我们自2009年12月31日以来推荐的重组组合（2009年12月31日报告《关注原材料与商业行业重组》首推，2010年3月4日报告《非主业资产重组的非主流机会》调整），自12月31日推荐3月19日收盘上涨3.77%，同期沪深300指数下跌7.45%。上周重组组合上涨4.67%，沪深300指数上涨1.88%，组合累计超额收益率从上周初的8.29%上升为周末的11.22%。图1：推荐重组组合与沪深300指数收益率对比300031003200330034003500360037003800390040002009-12-302010-1-42010-1-62010-1-82010-1-122010-1-142010-1-182010-1-202010-1-222010-1-262010-1-282010-2-12010-2-32010-2-52010-2-92010-2-112010-2-222010-2-242010-2-262010-3-22010-3-42010-3-82010-3-102010-3-122010-3-162010-3-181.001.021.041.061.081.101.121.14沪深300指数推荐重组组合指数倍数（推荐重组组合/沪深300指数）资料来源：兴业证券研发中心，WIND倍数=推荐重组组合指数/沪深300指数，倍数上升表示重组组合表现好于沪深300本期主要视点关注区域概念与重组概念的交集：最近，《沈阳经济区新型工业化综合配套改革框架方案》已呈报国务院审批，同时，辽宁省国资委提出今年将重点加快推动企业改革重组，并在提升资本运营水平上要有新突破等。因此，建议近期关注“大沈阳”重组概念股：表1：沈阳市重组概念股证券代码证券简称所属行业PE(2009E)PE(TTM)PB(最新)流通市值(亿元)备注大股东000410.SZ沈阳机床普通机械792.9239.94.9163.80存在重组预期。沈阳国资委曾公开挂牌出售公司股权，未能成功，未来或将尝试以国有股权划转的形式引进大型央企进行重组。沈阳机床(集团)有限责任公司000698.SZ沈阳化工化学原料56.2-79.22.0052.23实际控制人蓝星集团存在整合预期，可能注入TDI、MDI等新材料资产。沈阳化工集团600167.SH联美控股电力67.44.6912.24主营供热，同时从事城市基础设施建设。08年1月公司拟以现有供热资产及定向增发股票，与控股股东拥有的房地产类资产进行置换，但2008年12月30日公司董事会决定放弃该预案。汕头市联美投资(集团)有限公司兴业证券研发中心网址:@xyzq.com.cn-4-A股市场策略报告000633.SZST合金专用设备997.6997.617.1917.92公司在年报中表示，将适时退出发展潜力不大、盈利能力不强的行业或企业，适时收购或投资现金流充裕、盈利能力较强的资源型产业，将公司的经营主业逐渐从以组装、加工等中游产业为主，向以资源型产业为主、组装加工为辅的产业格局转变。辽宁省机械(集团)股份有限公司600609.SH金杯汽车汽车整车-11.723.0457.58金杯汽车、申华控股及华晨中国同属华晨集团，在业务上有一定的重合，存在整合乃至整体上市预期。2010年2月公司剥离了华晨金杯中华业务的相关资产。沈阳市汽车工业资产经营有限公司600715.SHST松辽汽车零部件1,259.711.2020.16业绩差，存在被收购的预期。但大股东有继续减持可能。天宝汽车销售有限公司600396.SH金山股份电力67.6144.43.1727.082009年10月，华电集团间接收购金山股份控股股东东方新能源，成为公司实际控制人。华电集团承诺以华电能源作为整个东北的电力电力发展主体和资本运作平台，金山股份同处于东北，存在产业整合预期。丹东东方新能源有限公司000692.SZST惠天电力24.11.9819.92存在重组预期。公司09年5月公告称，市政府有意对沈阳市煤气总公司和沈阳供暖集团有限公司进行联合重组，拟将沈阳市供暖集团持有的本公司的国有股权无偿划转给沈阳市煤气总公司。沈阳供暖集团有限公司600758.SH红阳能源电力86.386.37.8311.6706年底公司进行了重大资产重组，控股股东沈阳煤业集团用红阳热电公司100%股权与公司全部资产和负债进行置换，使公司主业转变为以火力发电、城区供暖和供汽为主。沈阳煤业(集团)有限责任公司601999.SH出版传媒传媒59.560.65.3320.17作为行业整合者之一，受益于《文化产业振兴规划》，最近与控股股东收购蓝猫动漫55%股权；另外，可能收购内蒙古新华发行集团、天津出版和发行资源，未来并购范围可能包括黑龙江、吉林。辽宁出版集团600306.SH商业城零售58.6-119.25.2515.602009年8月，深圳市琪创能贸易有限公司，购得商业城控股股东沈阳商业城(集团)产权，成为商业城实际控制人，商业城由国企变身民企。深圳市琪创能贸易有限公司600077.SH*ST百科物流-80.4-80.47.4617.352009年12月公司公布重大资产置换及发行股份购买资产，拟注入宋都控股、平安置业以及郭轶娟合计持有的宋都集团100%股权，资产预估值约为36.14亿元，重组完成后公司主营业务将转型为房地产开发。浙江宋都控股有限公司数据来源：兴业证券研发中心，wind《沈阳经济区新型工业化综合配套改革框架方案》或将获批据辽宁发改委网站，2010年2月26日，国家发改委主任张平已正式签发文件，将辽宁省呈送的《沈阳经济区新型工业化综合配套改革框架方案》上报国务院审批。根据沈阳经济区工作领导小组办公室提供的资料显示，沈阳经济区将构筑“一核、五带、十群”的区域产业空间发展格局。“一核”即建设沈