中小企业项目投资决策分析

桂林电子科技大学职业技术学院毕业设计（论文）共13页第1页1编号：毕业论文课题：中小企业项目投资的决策分析院（系）：管理系专业：会计学生姓名：学号：指导教师单位：管理系姓名：0000000职称：教师题目类型（）A:理论综述型B:专题研究型C:调查报告型D:方案设计题目来源（）(1)与教师立项科研课题挂钩(2)自选课题2012年2月29日桂林电子科技大学职业技术学院毕业设计（论文）共13页第2页2目录引言…………………………………………………………………………………41中小企业项目投资决策的概念及意义……………………………………………51.1中小企业项目投资决策的概念………………………………………………51.2中小企业项目投资决策正确的重要意义……………………………………52中小企业项目投资决策的依据……………………………………………………63中小企业项目投资决策中的现金流量观和会计利润观的比较………………64非现金流量贴现技术在中小企业项目投资决策中的应用………………………75现金流量贴现技术在中小企业项目投资决策中的应用…………………………86中小企业项目投资的风险识别与防范……………………………………………96.1项目投资风险的识别与分析…………………………………………………96.2中小企业项目投资风险防范的对策…………………………………………10结论…………………………………………………………………………………10参考文献……………………………………………………………………………10致谢…………………………………………………………………………………11桂林电子科技大学职业技术学院毕业设计（论文）共13页第3页3引言根据国家统计局2005年10月20日发布的数据,2005年前三季度,我国经济继续平稳较快增长,国内生产总值同比增长9.4%,全社会固定资产投资为57061亿元,同比增长26.1%,增幅比去年同期回落1.6个百分点。当前经济运行中存在的主要问题之一,仍然是固定资产投资规模依然偏大,投资结构不尽合理。中小企业作为市场经济的主体和国民经济的基本单位,必须是以赢利为目的的经济实体。中小企业的投资活动,作为中小企业使用资金的主要途径之一,是中小企业在日趋激烈的市场竞争中赢得优势的核心环节之一。在未来五年转变经济增长模式的关键时期,为实现建设节约型社会、和谐社会和环境友好型社会的宏伟目标,关键之一是不断提高投资效益,将经济发展全面转入科学发展观的轨道。中小企业的长久发展需要有良好的战略规划作为蓝图，而长期战略对内对外投资是不可避免的。中小企业对内投资要改进生产，增加销售，提高收益；对外投资要不断地寻找发展机会，应对市场竞争。社会的发展要求尽可能多地进行固定资产投资，但投资的供给能力受很多因素的制约，主要取决于国民收入的数量及其增长速度，积累基金和消费基金的分配比例，固定资产积累，流动资产积累和社会后备基金的分配比例，固定资产折旧率等，投资规模的决策分析就是以经济发展战略为指导，研究投资的供给能力，从而确定固定资产的数量，增长速度和战略的长短。投资是一个较长的过程，在一定期间内要支出大量的劳动力和生产资料而不提供任何有效用的产品或服务，所以必须通过决策分析来确定固定资产投资的合理规模，以保证国民经济的综合平衡，人民生活的不断改善和生产的正常进行，同时也为了保证固定资产投资的经济效益。对于中小企业项目投资来说，长期投资是一种影响超过一年的投资，例如购买设备、建造厂房、增加研发费用等达到提高生产设备加工效率的目的。由于股票和债券等长期投资在必要时可以出售变现，其实真正让我们难以改变的是具有生产经营性的固定资产投资，所以我们这里所讨论的长期投资只限于固定资产投资，我们又称为项目投资。项目投资的决策分析，并不是企业，尤其是中小企业在日常财务活动中最经常的部分，也许在一个会计年度我们都难得碰上一两次。但是，项目投资的决策分析却是企业财务活动中最重要的部分。因为项目投资的金额大，影响时间长，风险大，如果一旦投资了就难以改变或补救。所以中小企业项目投资的决策分析是一个重要的环节。桂林电子科技大学职业技术学院毕业设计（论文）共13页第4页4摘要「摘要」投资是企业投入的财力，以期望在未来一个相当长的时期内获得收益的行为。企业投资的范围相当的广泛，既有在固定资产上的投资，也有在流动资产上的投资；既有有形资产的投资，也有无形资产的投资；既有企业内部的投资，也有对外的投资。企业无论进行何种投资，其目的都是为了在未来的时间里获取一定的收益。中小企业生产经营活动由于受到各种内外因素的影响，都存在着不同程度的风险，规避风险成为公司管理的任务之一。减少风险的有效方法之一就是进行多元化投资，中小企业可以改变以前单一产品的经营方式，投入到不同产品的生产与销售中。节约成本是中小企业获取竞争优势的一种方式。节约成本的方法很多，通过投资让生产达到规模效益，可以降低单位成本；增加员工培训，提高生产效率也可以降低成本；投资不同的地域，寻找成本较低的人力资源，可以节约劳动成本。20世纪后期很多发达国家的企业都开始大规模地在我国建立工厂，因为我国是一个人口大国，劳动力成本相对而言是较低的，同时为了引进外资，国家颁布了许多税收优惠政策，这些对中小企业降低成本都是有效的。中小企业通过投资来获取收益是非常有效的。中小企业对内进行直接投资，可以通过购买设备、增加研发费用等达到提高生产设备加工效率的目的。中小企业对外投资，可以成为债权人或股东，参与到被投资中小企业的设备购买或其他活动中，进而达到收益增加的目的。投资是中小企业发展生产和经营的必要手段,是提升中小企业核心价值和自主创新的必经之路,但投资风险必然存在。因此,中小企业能否把资金投资于收益高、见效快、风险小的项目上去,对中小企业的生存和发展至关重要。提高投资效益,需要不断提高选择投资项目的决策水平,提高有效防范各种项目风险的管理能力。长期投资是影响超过一年的投资，长期投资只限于固定资产投资，又称为项目投资。「关键词」：长期投资；节约成本；增加收益；投资决策；投资效益桂林电子科技大学职业技术学院毕业设计（论文）共13页第5页51、中小企业项目投资决策的概念及意义当前，我国正处于经济体制改革的关键时期，项目投资领域正在发生着深刻的变化。项目投资决策的巨大变化，必然要求我们对项目投资体制进行相应的改革，同时需要发展和完善投资理论以指导投资实践活动。中小企业项目投资必然伴随着风险。所以中小企业要想取得投资收益，实现中小企业的长期健康发展，不仅要勇于做决策，而且还要善于承担风险。为了保证中小企业经济活动的连续性、稳定性、高效性和安全性，中小企业必须正确选择投资方案，尽量规避风险，简历起完善、有效的企业投资风。1.1中小企业项目投资决策的概念中小企业项目投资决策是为事先确定的经营目标在占有大量信息的基础上，借助于现代化的分析手段和方法，通过定性的推测判断和定量的分析计算，对各种项目投资决策方案进行比较和选择的过程。以我国房地产投资活动为例，在房地产投资活动中，一般都会有不同的投资方法进行选择，如何利用有效，准确的方法实现正确的选择，在众多投资方法中找出最佳方案就是房地产决策。项目投资决策的实质就在于选择最佳方法以取得最好的投资收益，并使得项目投资资源得到最佳配置。1.2中小企业项目投资决策正确的重要意义在科学技术、社会经济迅速发展的今天，中小企业无论是不是维持简单再生产，都必须进行一定的投资。中小企业只有通过一系列的项目投资活动，才能创造增强实力、广开财源的不可缺少的条件。决策失误是最大的失误，而项目投资决策失误则是“最大”中的最大。项目投资决策失误带来的是中小企业资源巨大浪费和损失。对中小企业而言，项目投资决策是非常重要，生死攸关的。如果项目投资决策失误，即使中小企业经营管理都很先进，该投资项目也照样难逃面临巨大经营困难的命运。如果出现重大的项目投资决策失误，则很可能导致中小企业走向没落甚至破产。比如说中小企业资金短缺的情况下，因为错误的项目投资决策，把有限的资金投入近期内没有收益的地区或区域，既不能带来中小企业的收益，又不能使中小企业的资金抽回，还得让中小企业付出高额利息，这样的话，中小企业就会陷入困境？又如中小企业产品为什么会滞销？除了缺乏市场调查或市场信息不准等原因外，一个主要的原因就是中小企业把大量资金投入了无效益的领域，致使技术改造与产品创新的资金十分紧张，中小企业生产过时产品与质量不佳的产品不可能畅销。既而导致中小企业出现其他问题，如果没有得到及时更正或弥补，很有可能造成无法挽回的后果。桂林电子科技大学职业技术学院毕业设计（论文）共13页第6页6所以，中小企业项目投资的决策正确性非常重要。桂林电子科技大学职业技术学院毕业设计（论文）共13页第7页72、中小企业项目投资决策的依据项目投资的决策，是指中小企业为实现一定的项目投资目标，在中小企业充分占有信息和经验的基础上，根据社会发展的现实条件，借助于科学的理论和方法，我们从若干个备选项目投资方案中，选择一个满意且合理的方案而进行的分析判断工作。对于一个项目投资的科学决策，除了进行宏观项目投资环境分析和微观项目经济评价分析外，还要专门分析项目投资的风险，运用系统的分析原理，综合考虑每个项目投资方案的优劣，最后做出取舍。而且，项目投资决策，是服务服从于总体经营战略的要求，和中小企业的技术开发战略、产品开发战略、市场营销战略以及人力资源战略密切相关。项目投资决策的质量影响因素较多，主要取决于项目投资决策信息、正确的项目投资决策原则、科学的项目投资决策的程序和优秀的项目投资决策者素质。中小企业项目投资的决策主要依据是项目的可行性研究报告。项目投资的可行性研究不仅是中小企业项目投资本身的一个工作环节，也是做出正确项目投资决策、进行项目投资设计和筹措资金的重要依据。项目投资决策可行性研究工作，就是对项目投资进行研究、分析、论证和评价，以确定项目投资是否符合技术先进、经济合理、实施可行要求的一系列活动，通过对项目投资收益和项目投资风险的测算分析，判断项目投资和资金回收的安全性。项目投资的可行性研究工作，作为一种科学分析论证项目投资的方法，已经普遍被世界各国采用。中小企业项目投资决策可行性研究的结论，是中小企业项目投资决策的重要依据。3、中小企业项目投资决策中的现金流量观和会计利润观的比较在当今社会中，我们研究中小企业项目投资的决策分析，必须针对中小企业的特点，对其中存在的两个问题进行重新观察和思考：中小企业的项目投资决策采用“现金流量观”好还是“会计利润观”好？中小企业的项目投资决策采用贴现分析技术好还是非贴现分析技术好？在中小企业项目投资决策中有一个直接的矛盾：一方面现金流量比会计利润对中小企业经营项目投资决策更有用的观点已经基本获得公认，并且成为当代财务管理学和管理会计学的立论基础；但另一方面，广大中小企业经营者的头脑中却没有现金流量的概念，中小企业经营者他们追求利润最大化，在进行项目投资的决策时，如果采用的是数学方法进行定量的计算分析，主要是运用财务会计数据。从理论上看，现金净流量比会计利润更能客观的反映中小企业项目投资的收益，而且在运用贴现分析技术时，几乎不得不采用现金流量的观念。但是在现实生活中，中小企业项目投资更习惯于使用会计利润，之所以会如此，至少可以归结为一个原因——经营者在现代经营和理财知识方面的缺陷。有人认为，如果中桂林电子科技大学职业技术学院毕业设计（论文）共13页第8页8小企业经营者的素质能够进一步提高，如果中小企业经营者能够掌握更多一点现代的财务管理知识的话，那么中小企业经营者是可以接受这个概念的。向中小企业经营者宣传新的观念和理论当然是解决这种理论与现实之间矛盾的有效方法，但引起了很多人的进一步的思考是：在中小企业的项目投资决策中，会计利润是不是现金净流量的一个好的替代变量？或者说在中小企业决策者看来，不采用现金净流量导致的损失可以由采用会计利润产生的收益弥补吗？很多人初步认为这种猜测可以找到一些实际依据：1、中小企业项目投资未来现金净流量数据的