广东省大型制造业企业跨国并购的市场风险分析

目录中文摘要（关键词）..................................................1前言................................................................1一、企业跨国并购研究综述............................................2（一）跨国并购的定义............................................2（二）学术界对企业跨国并购的相关研究............................31.中国企业跨国并购的历史和现状...............................32.学术界对中国企业跨国并购的相关研究.........................4二、广东省大型制造业企业跨国并购的状况.............................4（一）广东省大型制造业企业跨国并购的概况........................4（二）广东省大型制造业企业跨国并购的发展阶段....................51.初始期.....................................................52.初步发展期.................................................53.快速发展期.................................................6（三）广东省大型制造业企业跨国并购的特点........................61.发展阶段性.................................................62.政策鼓动性.................................................63.地域集聚性.................................................74.时机先发性.................................................75.市场局限性.................................................7三、广东省大型制造业企业跨国并购的市场风险.........................8(一)广东省大型制造业企业市场风险——美的跨国并购案例分析.......81.行业竞争风险...............................................82.产品竞争风险...............................................93.客户风险..................................................104.企业营销风险..............................................10（二）广东省大型制造业企业跨国并购涉及的金融市场风险...........11四、降低广东省大型制造业企业跨国并购风险的对策.....................11（一）TCL的跨国并购案例分析....................................11（二）降低广东省制造业企业跨国并购风险的对策...................131.目标企业选择..............................................132.选择并购类型..............................................133.注重跨国并购后整合........................................144.冲破专利技术的障碍........................................14（三）政府方面的对策...........................................141.加强国际合作..............................................142.鼓励银企联姻..............................................143.财政资助与减税............................................154.建立广东大型制造业企业跨国并购保险制度与担保机制..........155.完善广东省大型制造业企业跨国并购的立法体系................15结语...............................................................15注释...............................................................16参考文献...........................................................16致谢...............................................................17英文摘要（关键词）.................................................181广东省大型制造业企业跨国并购的市场风险分析林江（学号：2003041370）管理学院工商管理系工商管理专业指导老师：林梅【摘要】加入WTO以来，我国企业面临着来自外国企业和国内同行的双重激烈竞争，为了寻求更广阔的发展空间和国际资源，中国企业只有积极实施走出去战略，才能应对外界的挑战，近年中国企业的跨国并购活动日趋活跃。但是，与一般的企业并购不同，跨国并购的难度、风险都大得多。本文从企业并购的一般概念出发，介绍了目前发生的跨国并购浪潮的主要的特点，着重对广东省制造业企业跨国并购过程中所面临的市场风险和其相应对策进行了讨论，并为广东省制造业企业能够更快更好地走出国门、成功实施跨国并购战略提出了自己的一些建议。【关键词】制造业企业；跨国并购；市场风险前言国际上许多著名的大型跨国企业在其成长的过程中无不是通过大规模跨国并购而迅速壮大起来的。但在这种购并的过程中以及购并之后却存在很多风险。因为跨国并购比起国内并购来实务操作程序更复杂，而且受不确定性因素的干扰也更大，因而购并失败的可能性也更多。当今伴随着现代技术革命尤其是信息技术的发展，世界制造业全球化转移趋势不断加强，中国成为世界制造大国，广东省是中国的制造业大省。中国自2001年12月11日加入ＷＴＯ以来，制造业获得快速发展，广东省制造业企业在国际竞争和国际挑战中逐步走向世界，国际化已成为广东制造业企业的普遍选择。在国际化途中，通过自我积累进行发展速度太慢，越来越多的广东制造业企业采取并购方式迅速走向国际市场，但面临的风险也很大。在此背景下，思考广东制造业企业如何应对这一挑战，变挑战为机遇，具有重要的现实意义。随着广东制造业企业国际化程度的逐步加深，企业的海外并购日益频繁，风险也日益增加。一方面，跨国并购由于投资环境的高度复杂性，并购的结果具有很强的不确定性，这种不确定性往往给并购企业带来极大的风险；另一方面，由于跨国并购使各种资源在全球进行重新配置，使并购企业面临着众多的机会与挑战，能否及时准确地发现和把握机会，对风险进行准确判断和控制，变挑战为机遇，成为企业并购成功的关键。本文认为这种机会的选择和把握是并购企业进行跨国并购风险控制的关键。本文试图围绕企业跨国并购的市场风险来进行分析，相关文献对这方面的研究有所欠缺，希望通过扩充式的研究，探讨得出广东省企业跨国并购风险控制的对策与建议。何为市场风险？对制造业企业来说是指客户需求、产品生产、产品销售环节中的不确定性和不利后果。制造业企业的跨国并购在这些环节中往往涉及跨境的交易管理活动，不确定性程度很高，市场风险是跨国并购的主要风险。本文选择大型制造业企业为研究对象，其确定方法是根据《统计上大中小型企业划分办法(暂行)》(国统字[2003]17号)和《部分非工2企业大中小型划分补充标准(草案)》的划分标准，以从业人员数、销售额和资产总额三项指标为划分依据，从业人员数在2000人以上，销售额在30000万元以上，资产总额在40000万元以上，就应该划分为大型的制造业企业。本论文研究方法是采用文献研究法对二手资料进行分析，提取相关信息；采用案例研究法对我国大型制造业企业跨国并购存在的市场风险进行剖析；采用理论演绎法说明广东省大型制造业企业跨国并购的市场风险表现形式，并提出相应的应对措施，希望对降低广东省制造业跨国并购的市场风险所有指导。一、企业跨国并购研究综述（一）跨国并购的定义并购是企业合并与收购的联合称谓，泛指以取得企业财产权与经营权为目的的合并、股票买人、营业权买入等活动，也即个人、团体或企业成为另一企业资产的所有者或者取得其经营支配权的一项或多项活动之总称1。并购的形式一般包括企业吸收合并、新设合并、资产收购和股权收购，有时还包括委托书收购，也称投票权之争和受托管理式兼并。跨国并购(有时也称国际并购)是跨越国界或不同国家企业间的并购，其跨国性或国际性体现在收购企业与目标企业的国籍不同、企业的股东国籍不同、并购行为发生在外国市场或企业的财产位于国外等。跨国并购是国际直接投资的一种方式，而直接投资是伴有企业经营管理权和控制权的。跨国并购是国际资本移动，而外资不仅是指具有外国国籍或法域之外的自然人、法人或非法人实体所进行的投资，还包括外国资本控制的内国投资者所进行的投资。跨国并购作为国际直接投资的一种方式，与国际投资的另两种方式——建立新企业（或称新建投资）和扩充现有海外子公司或分支机构（或称为追加投资）不同，是购买现存企业的一定或全部股权或资产[1]。按照《简明大不列颠百科全书》的解释，企业兼并是指两家或更多的独立企业或公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。它认为一家企业的现存产权向另一家企业转移的活动的发生，即意味着企业兼并的发生[2]。《大美百科全书》（EncyclopediaAmericana)也对兼并一词进行了界定：“兼并在法律上，指两个或两个以上的企业组织组合为一个企业组织，一个厂商继续存在，其他厂商丧失其独立身份，唯有剩下的厂商保留其原有名称和章程，并取得其他厂商的资产，这种企业融合的方法和合并(consolidation)不同，后者是组成一个全新的组织，此时所有参与合并的厂商都丧失其原来的身份。”[3]《国际社会科学百科全书》则作了较为简单的定义：“兼并是指两家或更多的不同的独立的企业合并为一家。这种合并可以采取多种形式.最典型的一种是一家公司用现金、股份或负债方式来直接购买另一家公司的资产。”[4]在我国，对“并购”也有多种理解2：“企业的并购重组是企业兼并、合并、收购等一系列行为的统称，亦即企业规模的扩张和3收缩，企业资本结构变更和企业控制权变动等企业行为的统称。”“企业并购的内涵可以概括为：企业兼并或是企业所有权的转移，或是企业产权的转让。”“企业收购是指一家公司在证券市场上用现款、债券或股票购买另一家公司(称目标公司)的股票或资产，以获得对该公司的控股权。目标公司的法人实体地位并不因此而消失。”综合国内外理论界对“并购”与“跨国并购”涵义的理解，本文认为，跨国并购就是指一个企业通过购买另一个外资企业（外国国籍或法域之外的自然人、法人或非法人实体，外国资本控制的内国投资者）全部或部分的资产或产权，从而控制、影响被并购的外资企业，以增强本企业竞争优势、实现本企业经营目标的行为。（二）学术界对企业跨国并购的相关研究1.中国企业跨国并购的历史和现状中国企