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DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨电信重组迷雾未散运营商布局应对3G主流的电信重组版本是:中国移动发展TD-SCDMA,中国网通与中国联通GSM资产重组新公司上马WCDMA,中国电信租借或收购中国联通CDMA资产发展CDMA2000中国电信业新一轮重组局势仍然是迷雾未散。美林、瑞银、摩根大通等各大投行都在近期的研究报告中认为,行业重组时间难定,但联通将出售旗下CDMA网络的DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨可能性最大。瑞银4月末发表研究报告指出,中国电信业重组最快也要年底才能实行,若不能如期进行的话,更有可能将计划推迟1~2年。摩根大通也预测,中国运营商重组或将再度推迟,3G业务的全面整合将迟至明年方可完成。重组双选?对于重组的格局,业内猜测的依据均来自于信息产业部副DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨部长奚国华在此前举行的博鳌亚洲论坛期间的表态??考虑3G牌照发放主要有两个出发点,一个是技术成熟,一个是竞争格局的设计。中信证券分析师就此认为,讲话暗示了电信改革或重组的必然。因此,主流的电信重组版本是:中国移动发展TD-SCDMA,中国网通与中国联通GSM资产重组新公司上马WCDMA,中国电信租借或收购中国联通CDMA资产发展CDMA2000。DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨这版本存在的合理性在于三张电信网各有其合理归宿,以及人们预期发放三张3G牌照。事实上,中国电信和中国网通的高层也公开表示支持这一方案。两家不仅在“两会”上提案,中国网通的高层更是在财报发布会期间,坦言希望收购联通的G网。但目前市场上也流传着另一种新版本:中国电信和中国联通吸收合并;中国网通和中国移动吸收合并。中信证券分析师认为,如果更多地关注于防止过度竞争,DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨那么两张牌照合理论也就有了其存在的价值,虽然从消费者角度来说,这应当不是消费者利益最大化的方案。两张牌照论的支持者认为,当前中国移动通信业内2G两张牌照的情况下,中国移动和中国联通的竞争是有效的,中国联通的盈利被价格战减到很低的水平,也培养了中国移动这样的全球优秀的移动运营商。联通双网平衡术关于中国联通GSM网络和CDMA网络是否分拆,一直是关注DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨的焦点。但联通对外的态度一直是否认分双网会被分拆。联通董事长常小兵5月11日在香港召开股东大会之际再次否认拆分、出售旗下网络。常小兵也许已经记不清这是联通第几次否认分拆的传闻了。而每一次传闻热度的升高,都伴随着联通股价的波动。事实上,联通的财报和网络建设举措透露出的信息比其高层表态更具“表达力”。从2006年起,联通上市公司中的网络扩容等大宗开支其实已无CDMA网的份。DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨联通2007年的网络建设规划也表明,G网的建设规模和力度将进一步加大。其财报显示,G网业务资本开支将上升为136亿元,基础网络资本开支约为3Array亿元,信息化等支撑系统和机房建设等其他项目的资本开支约为75亿元,大宗开支均无CDMA的份。CDMA仅由集团出资进行维护。去年C网依靠“不喂草只挤奶”的运营方式首次盈利,这被投资界解读为盈利的C网可以在出售时卖个好价钱。DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨目前,市场对联通CDMA网络的估值是,整体价值800亿元,CDMA网络运营权400亿元。另外,联通在2007年打造G网的步伐继续加快。GSM网络压倒CDMA网络成为中国联通当下的“宠儿”而备受呵护。联通新一轮GSM核心网升级已经完成招标。联通的GSM网络实力将继续得到大幅加强。此次联通采取的是基于R4的移动软交换核心网,是移动NGN的核心技术,不仅可以用于2G网络,而且也适用于3GDD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨网络,可向WCDMA标准多个升级版本平滑演进。去年,联通用于G网的投资超过124亿元,继续扩大网络容量,把GSM网络升级到GPRS甚至2.75G的EDGE,用户通过GPRS网络可以手机无线上网,下载数据。目前,可开通GPRS业务的城市达到300个。截至2007年2月,联通GSM用户达到1.08亿户,而CDMA电话用户为3725万户。联通2007年的网络建设规划表明,建设GSM网络规模和力DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨度将进一步加大。1月2Array日,联通已对其市场营销部门进行大规模调整,将原市场营销部分拆为C网营销部和G网营销部。固网酝酿后发制人通过上马3G、参与重组、获得移动牌照是两大固网运营商中国电信和中国网通的最大期盼。目前,“移动替代固话”在中国电信市场逐渐凸现。在2006年中国移动的营业收入超过了中国电信、网通以及联DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨通三家的总和,其流动资金相当于其他三家总和的两倍以上。券商DBS唯高达在近期研究报告中,预计中国电信可能将获得CDMA2000的3G牌照,令其从成熟技术及丰富的营运经验中受益,并认为中国电信增长前景和估值在3G牌照发放后可能将大幅提高。DBS唯高达此前表示,在四大运营商中,中国电信面临的3G风险最低,中国电信拥有的固网将能与移动业务协同,DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨而且国产TD标准可能带来的风险将由中国移动承担。事实上,多家投行对固网运营商都持看好态度。美林证券指出,不用担心中国电信购入联通CDMA后的经营问题,中国电信在CDMA业务方面会有良好表现。需要关注的是中国电信如果向联通收购资产到底需要支付多少费用。中国电信业目前固网和移动网割裂,两网间竞争失衡,重复投资较为严重。事实上,中国电信和中国网通获得全业DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨务运营牌照后,可以充分发挥固网和移动网融合的巨大威力,如进行网间无限制甚至免费通话。ATT大中华区总裁李圣智此前在接受《第一财经日报》采访时表示,单一的3G服务必然很贵,但如果3G跟IPTV、宽带和数据业务的费用结合,运营商即可以多增加一些收入,用户的接受程度也可以提高。中国移动多网准备中国移动应对重组变化的策略是,凭借雄厚的财力和依靠DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨主导TD-SCDMA测试获得的政策利好,兴建多个网络进行互补,以防“算有遗策”。中国移动将利用奥运会契机,提供由GSM/GPRS/EGPRS/TD-SCDMA/WIMAX等网络组成的移动通信系统,可以看出中国移动的倾向是:尽管如此多制式的移动网络会产生内耗,因为绝大多数用户可能选用其中某种服务就够了,但中国移动更重视这些网络带来的互补,中国移动提供的服务将尽可能地“不留死角”。DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨从今年上半年开始,中国移动在全国主要城市投入超百亿元全面升级EGPRS网络,同时,今年的TD-SCDMA试验也在几个奥运城市展开,到2008年,包括奥运城市在内的重点城市将形成一个跨越2G、2.5G、2.75G以及3G、超3G的多层次通信网络。上海移动就将在今天“电信日”之际正式启动EDGE商用。去年5月,广东移动就在国内率先开通了EDGE商用服务。万方咨询电信总监付亮认为,即使中国移动获得TD牌照,DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨在TD网络具备竞争力之前,为了与更成熟的CDMA2000及WCDMA竞争,以及与联通现有的CDMA1X网络竞争需要先利用EDGE“补漏”,可以暂时弥补由于TD不够成熟导致的竞争力下降。瑞银在最新的报告中认为,中国移动短期内仍具有市场领导者优势,但中长期而言,要面对行业重组、竞争加剧等风险,加上最有机会获得TD制式牌照,相关网络建设成本风险也将加剧。DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨易观国际对中国移动大规模上马EDGE的分析是:EDGE手机在高端用户中已经有一定的渗透率,终端支持已经不是瓶颈,部署之后可以快速发挥效用;EDGE去年在广东省的实际部署中帮助移动解决了部分地区用户数据业务容量问题,并在一定程度上提升了用户体验;另外,可以增加同联通在数据业务领域的竞争力;同时也显示出对于TD的商用测试情况和未来政策上的不确定性还缺乏信心。瑞银判断,3G牌照缓发,将使中国移动在中高端客户市场DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨的优势不会遇到市场变数,这一优势将保持到2008年;同时,随着电信资费的不断下降,中国移动也将争取到大量中低端客户,更积极的价格弹性机制也将使其保持优势。而中国移动稳定充足的现金流将足够支撑其对3G的投资。“TD-SCDMA仍是中国3G决策的最大瓶颈。”瑞银在报告中认为,中国政府对TD-SCDMA已经提供了相当程度的支持,一个完整的TD-SCDMA网络的出现是不可阻挡的。但一些关键问题的解决仍将耗费大量时间,诸如相关扶持政策DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨的具体制定等。主流的電信重組版本是:中國移動發展TD-SCDMA,中國網通與中國聯通GSM資產重組新公司上馬WCDMA,中國電信租借或收購中國聯通CDMA資產發展CDMA2000中國電信業新一輪重組局勢仍然是迷霧未散。美林、瑞銀、摩根大通等各大投行都在近期的研究報告中認為,行業重組時間難定,但聯通將出售旗下CDMA網絡的可能性最大。DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨瑞銀4月末發表研究報告指出,中國電信業重組最快也要年底才能實行,若不能如期進行的話,更有可能將計劃推遲1~2年。摩根大通也預測,中國運營商重組或將再度推遲,3G業務的全面整合將遲至明年方可完成。重組雙選?對於重組的格局,業內猜測的依據均來自於信息產業部副部長奚國華在此前舉行的博鰲亞洲論壇期間的表態??考慮DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨3G牌照發放主要有兩個出發點,一個是技術成熟,一個是競爭格局的設計。中信證券分析師就此認為,講話暗示瞭電信改革或重組的必然。因此,主流的電信重組版本是:中國移動發展TD-SCDMA,中國網通與中國聯通GSM資產重組新公司上馬WCDMA,中國電信租借或收購中國聯通CDMA資產發展CDMA2000。這版本存在的合理性在於三張電信網各有其合理歸宿,以DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨及人們預期發放三張3G牌照。事實上,中國電信和中國網通的高層也公開表示支持這一方案。兩傢不僅在“兩會”上提案,中國網通的高層更是在財報發佈會期間,坦言希望收購聯通的G網。但目前市場上也流傳著另一種新版本:中國電信和中國聯通吸收合並;中國網通和中國移動吸收合並。中信證券分析師認為,如果更多地關註於防止過度競爭,那麼兩張牌照合理論也就有瞭其存在的價值,雖然從消費DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨者角度來說,這應當不是消費者利益最大化的方案。兩張牌照論的支持者認為,當前中國移動通信業內2G兩張牌照的情況下,中國移動和中國聯通的競爭是有效的,中國聯通的盈利被價格戰減到很低的水平,也培養瞭中國移動這樣的全球優秀的移動運營商。聯通雙網平衡術關於中國聯通GSM網絡和CDMA網絡是否分拆,一直是關註的焦點。但聯通對外的態度一直是否認分雙網會被分拆。DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨聯通董事長常小兵5月11日在香港召開股東大會之際再次否認拆分、出售旗下網絡。常小兵也許已經記不清這是聯通第幾次否認分拆的傳聞瞭。而每一次傳聞熱度的升高,都伴隨著聯通股價的波動。事實上,聯通的財報和網絡建設舉措透露出的信息比其高層表態更具“表達力”。從2006年起,聯通上市公司中的網絡擴容等大宗開支其實已無CDMA網的份。聯通2007年的網絡建設規劃也表明,G網的建設規模和力DD丨WWW.SZZNLC.COM丨LED投光灯丨度將進一步加大。其財報顯示,G網業務資本開支將上升為136億元,基礎網絡資本開支約為3Array億元,信息化等支撐系統和機房建設等其他項目的資本開支約為75億元,大宗開支均無CDMA的
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