渤海证券A股市场专题策略并购重组每日简报-A股市场专题

专题策略沪深300指数：创业板指数：近期报告：1月，2010年度A股投资策略：2010，后危机下的结构性成长6月，2010年下半年并购重组专题策略：大整合，大机遇7月，长风破浪会有时-布局中期财报行情7月，国有企业内生性增长动力强劲7月，中期财报行情渐入佳境7月，央企生产经营持续稳定增长，加速推进央企重组进程7月，中期财报利好预期助推股指七连阳7月，产业资本增持潮引爆增持概念股8月，中线布局股东权益变动型重组股8月，布局跌破增发价格的重组概念股8月，股改大小非减持未见明显加速8月，延续挖掘“高增长、低估值和大跌幅”的公司2010年1月至今，并购重组每日简报[Table_Title]A股市场专题策略：并购重组每日简报（20100809）分析师：王智勇MSN:[e-mail]执业资格：S1150210040002：86-010-58362766投资要点：市场观点：8月的A股市场将复制震荡盘升的财报行情走势；近期调整或将基本结束，短线市场的快速下跌是低仓位投资者的进场良机；短线布局跌破增发价格的重组概念股，中线布局股东权益变动型重组股和按照中期财报逻辑自下而上挖掘“高增长、低估值、大跌幅”的公司。并购重组观点：短线关注威海广泰、飞乐音响、ST黄海、*ST传媒；林海股份和常林股份短线存在压力，中线关注；贵航股份中止重大资产重组，利空；风华高科资产重组低于市场预期，利空。投资摘要：[Table_Summary]万家乐拟以11180.90万元转让万宏投资管理有限公司100%股权。双环科技拟以35197.6405万元收购重庆宜化55%股权，拟以15703.2456万元收购双环碱业49%股权。交技发展控股股东上海船舶运输科学研究所整体并入中国海运（集团）总公司；ST中房控股股东中国房地产开发集团公司整体并入中国交通建设集团有限公司（第1类重组）。上述2家央企整合后，控股上市公司尚未公布有关“改变主营业务、资产注入或者资产臵换”是否存在的《详式权益变动报告书》。ST黄海不存在可能导致公司董事会或者交易对方撤销、中止本次重组方案或者对本次重组方案做出实质性变更的相关事项。并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分2of5一、A股公司产业资本股东和高管的权益变动无二、并购重组的重要资讯2.1、万家乐拟以11180.90万元转让万宏投资管理有限公司100%股权6日晚间，万家乐发布公告，为优化资产结构，聚集资源发展万家乐厨卫电器产业，万家乐控股子公司广东万家乐燃气具拟转让其持有的万宏投资管理有限公司100%股权，上述股权作价11180.90万元转让给5位自然人：梁仕璋、樊晖劲、范迪祥、龙季坚和黄广智。截止2010年7月31日，万宏公司资产总额11420万元，负债总额0元，净资产11420万元，营业收入和净利润均为0元。万家乐将获得转让上述股权的现金11180.90万元，为万家乐厨卫电器产业的快速发展提供资金支持。2.2、双环科技拟以35197.6405万元收购重庆宜化55%股权，拟以15703.2456万元收购双环碱业49%股权6日晚间，双环科技拟出资35197.6405万元，收购湖北宜化集团有限责任公司持有的重庆宜化化工有限公司55%股权；拟出资15703.2456万元，收购湖北宜化集团有限责任公司持有的湖北双环科技(重庆)碱业投资有限公司49%股权。截至2010年6月30日，重庆宜化资产总额200446.50万元，净资产47740.38万元。2010年1-6月份实现营业总收入60044.99万元，营业利润-1352.04万元，利润总额1011.32万元。北京亚洲资产评估有限公司的报告显示，重庆宜化于2009年8月31日的股东全部权益价值为63995.71万元，重庆宜化55%的股权价值为35197.6405万元。截至2010年6月30日，双环碱业资产总额203688.94万元，净资产50982.82万元。2010年1-6月份实现营业总收入60044.99万元，营业利润1372.62万元，利润总额990.75万元。北京亚洲资产评估有限公司的报告显示，双环碱业于2009年8月31日的股东全部权益价值为32047.44万元，双环碱业49%股权对应的评估价值为15703.2456万元。三、A股公司的并购重组方案3.1、交技发展控股股东上海船舶运输科学研究所整体并入中国海运（集团）总公司；ST中房控股股东中国房地产开发集团公司整体并入中国交通建设集团有限公司（第1类重组）5日，根据国资委网站显示，央企整合再下两城：中国房地产开发集团公司整体并入中国交通建设集团有限公司，成为其全资子企业；上海船舶运输科学研究所整体并入中国海运（集团）总公司，成为其全资子企业。上述央企整和完成后，国资委履行出资人职责的企业由125户调整为123户。上海船舶运输科学研究所持有交技发展2968.86万股，占总股本的55.81%，，为交技发展的控股股东；中国房地产开发集团公司持有ST中房14438.80万股，占总股本的24.93%，为ST中房的控股股东。上述央企整合后，控股上市公司尚未公布有关“改变主营业务、资产注入或者资产置换”是否存在的《详式权益变动报告书》。3.2、ST黄海不存在可能导致公司董事会或者交易对方撤销、中止本次重组方案或者对本次重并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分3of5组方案做出实质性变更的相关事项我们在专题报告《布局跌破增发价格的重组概念股》中点评过跌破增发价格的14只第2类并购重组股，其中包括ST黄海。6日晚间，ST黄海发布其《重大资产重组进展公告》，ST黄海表示对于其重大资产重组，后面仍需完成国资委批准、第二次董事会和股东大会审议通过、证监会核准重组等环节。同时，ST黄海表示当前不存在可能导致公司董事会或者交易对方撤销、中止本次重组方案或者对本次重组方案做出实质性变更的相关事项。四、并购重组的投资组合3日，删除贵航股份和风华高科。2日晚间，贵航股份发布公告中止重大资产重组，违背原董事会公告；风华高科收购粤晶高科86%股权的重组远低于市场预期。数据来源：《渤海证券﹡2010年下半年并购重组专题报告﹡大整合，大机遇》，进程的截止日期6月10日专题报告《中线布局股东权益变动型重组股》投资要点：2009年8月1日-2010年7月30日期间，沪深两市112家公司累计138份《详式权益变动报告书》，重点关注112家公司中的14家公司有明确的改变主营业务、资产注入或者资产置换表述，*ST中服、光华控股、*ST传媒、ST泰复、*ST海鸟、ST宝诚、ST松辽、*ST宏盛、*ST沪科、冠豪高新、ST博信、渤海物流、*ST建通、*ST筑信。专题报告《布局跌破增发价格的重组概念股》投资要点：2009年6月1日-2010年7月31日期间，沪深两市累计76家A股公司提出对大股东及其关联方或第三方产业资本发行股份购买产业资本资产的预案，即第2类资产重组，重点关注76家公司中股价跌破增发价格的16家资产重组公司：桂冠电力、穗恒运A、中国玻纤、蓉胜超微、东方创业、ST黄海、富龙热电、迪马股份、万方地产、*ST百科、绿景地产、*ST德棉、实达集团、ST兴业、宜华地产、吉林制药。并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分4of5渤海证券股票投资评级说明1、买入：未来12个月内股价超越大盘15%以上；2、中性：未来12个月内股价相对大盘波动在-15%～15%之间；3、卖出：未来12个月内股价落后大盘15%之间；渤海证券行业投资评级说明1、增持：行业股票指数超越大盘；2、中性：行业股票指数基本与大盘持平；3、减持：行业股票指数明显弱于大盘。重要声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券有限责任公司所有，未获得渤海证券有限责任公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券有限责任公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。重要声明2：本报告PDF版由郭靖唯一制作。并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分5of5渤海证券研究所机构销售团队黄锋[e-mail]@bhzq.com谢晓冬[e-mail]@bhzq.com渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道8号邮政编码：300381电话：[phone]传真：[phone]北京北京市西城区丰汇园11号楼东翼602-603邮政编码：100032电话：[phone]传真：[phone]渤海证券研究所网址：