资本市场的演进和跨国并购的发展

湖南大学硕士学位论文资本市场的演进和跨国并购的发展姓名：刘瑛申请学位级别：硕士专业：国际贸易学指导教师：张亚斌20050901资本市场的演进和跨国并购的发展作者：刘瑛学位授予单位：湖南大学参考文献(55条)1.NelsonRLMergerMovementinAmericanIndustry1895-195619592.JohnAPolonchek.MarieESushkaTheImpactofFinancialandEconomicConditionsonAggregateMergerActivity1987(02)3.AndreiShleifer.RobertWVishnyStockMarketDrivenAcquisitions2003(70)4.MelicherR.LedolterJ.AntonioLDATimeSeriesAnalysisofAggregateMergerActivity1983(65)5.约瑟夫·阿洛伊斯·熊彼特经济分析史(1954)20016.杨小凯.黄有光.张玉刚专业化与经济组织--一种新兴古典微观经济学框架19997.MeeksCxDisappointingMarriage,AStudyoftheGainsfromMerger19778.HannahL.KayJConcentrationinModernIndustry19779.HymerSHTheInternationalOperationsofNationalFirms:AStudyofForeignDirectInvestment197610.RichardECavesEconomicAnalysisandtheMultinationalCorporation199611.JohnsonHGTheEfficiencyandWelfareImplicationsoftheInternationalCorporation197012.AliberRZATheoryofDirectForeignInvestment197013.WolfBMIndustrialDiversificationandInternationalization:SomeEmpiricalEvidence1977(02)14.CoaseRHThenatureofthefirm1937(04)15.WilliamsonOliverTheEconomicInSituationsofCapitalism198516.KleinBContractsandIncentivesinContractEconomics199217.GrossmanS.HartOTheCostsandBenefitsofOwnership:ATheoryofVerticalandLateralIntegration1986(94)18.路风动态企业理论的发展[期刊论文]-国际经济评论2000(5)19.SchumpeterJosephCapitalism,SocialismandDemocracy194220.PenroseEdithTheTheoryoftheGrowthoftheFirm195921.HDonaldHopkinsCross-borderMergersandAcquisitions:GlobalandRegionalPerspectives1999(05)22.TeeceDJ.PisanoG.ShuenADynamicCapabilitiesandStrategicManagement1997(07)23.张五常企业的契约性质(1983)200224.YangX.BorlandJtheEvolutionofTradeandEconomicGrowth199125.易先忠跨国并购的动因及实现条件200426.王长征企业并购整合:基于企业能力论的一个综合性理论分析框架200227.房汉庭现代资本市场:概念、机能理论1995(02)28.孔祥毅百年金融制度变迁与金融协调200229.张五常经济解释200230.方钦交易费用、制度和理想国200331.DemsetzHtheCostofTransacting1968(05)32.DouglasWDiamond.RobertEVerracchiaDisclosure,Liquidity,andtheCostofCapital1982(04)33.ChandlerAJrStrategyandStructures:ChaptersintheHistoryoftheIndustrialEnterprises196234.李承友资本市场与企业制度创新——以深圳、香港证券市场为例的实证分析[学位论文]博士200035.干春晖并购实务200436.AkerlofGTheMarkerforLemons:QualityUncertaintyandtheMarketMechanism1970(89)37.罗伯特·索贝尔华尔街内幕198838.查理斯·R·吉斯特金融体系中的投资银行199839.多丽丝·费伯华尔街发家史198240.乔尔·塞利格曼华尔街变迁史:证券交易委员会及现代公司融资制度的演化进程200441.曾志钊.郑鸣现代投资银行介入企业并购的经济合理性[期刊论文]-特区经济2004(11)42.宋君卿试论中国企业的跨国并购1999(01)43.王巍.张秋生.张金杰中国并购报告200344.吴琪跨文化整合两大难题2005(02)45.FamaEFTheBehaviorofStockMarketPrices196546.邢厚媛海外投资:从绿地投资到跨国并购[期刊论文]-WTO经济导刊2005(1)47.邱华炳.刘宏资本市场与企业并购1999(03)48.余磊国企重组与资本市场将互动发展2000(02)49.许崇正中国企业并购与资本市场发展200250.潘英丽中国证券市场规范发展问题研究200051.严武中国投资银行业的规范与发展200052.刘树成中国资本市场前言理论研究文集200253.成思危诊断与治疗:揭示中国的股票市场200254.孙成刚中国股票市场的功能缺失与根治[学位论文]博士200455.外国直接投资与中国经济发展--南开大学跨国公司研究中心主任冼国明教授访谈录[期刊论文]-国际经济合作2003(9)相似文献(10条)1.学位论文余艳跨国并购与中国资本市场发展研究2005本文研究的是跨国并购与我国资本市场发展的相互关系。本文收集了36家经过外资并购的上市公司的数据，通过理论分析和比较分析的研究方法，发现跨国并购在中国资本市场上的规模效应并不明显，有一定的协同效应，这说明外资并购我国上市公司，目前主要是为了在产权交易中获得更大收益，并通过产权交易达到产业上的切同。同时，通过对样本公司每股收益的实证分析，本文发现跨国并购给我国目标公司股票的股价带来了一定的影响，说明人们对跨国并购股的未来盈利和股利的预期抱有积极的态度。这些创造性研究成果使我们对我国资本市场上跨国并购的现状有了一定的认识，为本文提出规范跨国并购及资本市场开放的政策建议奠定了基础，对我国政府有关部门制定相关政策有一定的借鉴。本文研究发现：外资并购有利于优化我国上市公司的素质，能促进我国股份制经济的发展，能加速我国股市规范化发展，资本市场尤其是证券市场的开放可以促进资源更有效的配置，促进实体经济的增长。但是，跨国并购也会造成市场垄断，诱发短期行为、证券欺诈行为等消极影响，资本市场开放中也存在着各种风险。目前我国资本市场引入跨国并购投资所存在的问题包括：相关法律法规不完善、中外价值判断存在差异导致国有资产流失、并购履行程序不规范、主体地位判断不明确、证券市场自身存在缺陷等。本文针对以上研究，提出了相应的政策建议，包括：完善相应法律法规、防止国有资产流失、明确国有资产管理部门定位、构筑完善的风险防范体系、证券市场开放循序渐进等。2.期刊论文刘瑛.张亚斌.LiuYing.ZhangYabin资本市场影响跨国并购的内在机制--一个以交易费用为基点的新视角-湖南财经高等专科学校学报2005,21(2)节约交易费用是资本市场的本源功能.降低交易费用是跨国并购发生的条件.资本市场的演进主要通过其融资功能、风险定价功能、信息功能的发育推进跨国并购的发展.3.期刊论文后锐.杨建梅.姚灿中.HOURui.YANGJian-mei.YAOCan-zhong全球产业重组与转移:基于跨国并购复杂网络的分析方法-系统管理学报2010,19(2)基于资本市场的跨国并购日益成为实现全球产业重组和转移的重要途径,以1997～2008年全球资本市场并购数据为基础,通过构建跨国并购关系复杂网络,分析了网络的拓扑结构属性及其经济学意义.研究结果表明:跨国并购关系网络呈现出小世界效应和无标度特征等复杂网络基本性质,跨国并购行为具有显著的中心-边缘并购方向性特点和典型的富者俱乐部现象,同时发现基于资本市场的跨国并购行为表现出明显的全球产业重组和转移规律.最后,指出实施开放经济和金融市场政策、制定跨国并购战略和操作策略对提升本国产业竞争力具有重要意义.4.学位论文杨明国企业跨国并购中的估值调整研究2008“估值调整”，英文为“ValuationAdjustmentMechanism(VAM)”，直译过来是“估值调整协议”，估值调整在西方资本市场应用得很广泛，几乎每一宗投资活动都不可避免的这一技术，它是投资活动的重要环节。因为投资方和融资方都不可能100％正确的估计到企业未来的业绩，因此投资方往往倾向于通过协议的形式来保障自己的投资回报率。投资方与融资方之间签定的带有估值调整条件的协议，一般称为“估值调整协议”。最近几年时间里，国外许多的著名投行机构纷纷来大陆进行投资，部分投资者通过QFII投资于中国股票市场，部分投行也同时直接投资于国内一些已经具备一定规模的实体公司。在通过QFII投资的过程中，国外投行与中国投资者(含机构和个人)以及被投资的对象上市公司均处于对等的地位，他们获得的盈利基本合情合理。而部分著名投行公司(以摩根斯坦利为例，以下简称摩根斯坦利)通过投资国内实体公司，依托其强大的财团优势，通过与被投资公司签定估值调整协议，以及一些市场化的手段，比如强大的研究导向、自身投资取向对国际投资者的影响力等，间接调控企业的股价表现，进而影响企业的运行轨迹来达到其高投资回报的目的。无论被投资企业最终成败与否，国际投行最后都毫发无损，获利丰厚。而被投资企业，以蒙牛和永乐电器为例，前者发展得如日中天，后者遭国美收购，表面看起来，两者并没有受到损害，但摩根却从中获得了超乎想象的巨额利润，从本质上，摩根斯坦利是在巧取豪夺本应该属于国内投资者享有的权益和财富，财富的分流处于完全不均衡的状态，为了给国内那些正在寻求国外财团资金的企业提供借鉴和积累经验，为中国投资者敲响警钟，有必要对国外投行机构在中国惯用的投资保护工具“估值调整”进行一些研究和探讨，提出一些可以规避财富被掠夺的措施和建议。本文主要以摩根斯坦利在蒙牛乳业集团(以下简称蒙牛)和永乐(中国)电器销售有限公司(以下简称永乐)这两家企业的投行业务操作为研究对象，通过对摩根斯坦利在这两个投行项目上的运作手法和工具进行深入分析和研究，并结合这两家企业的自身特征进行分析，总结摩根斯坦利在这些项目上的赢利模式和运作特点。为国内企业提供可以借鉴和参考的经验；总结启示和应对的策略。5.期刊论文鞠国华21世纪初国际资本市场演变趋势及对策-工业技术经济2008,27(11)21世纪初国际资本市场资本流动规模扩大,速度加快,流动方式多样化,虚拟资本脱离实体经济,证券化融资不断创新,电子货币与网络银行的兴起提高了国际资本市场运作效率,传统的绿地投资黯然失色,跨国并购一浪高过一浪,国际资本加快向新兴市场国家和发展中国家流入.面对国际资本市场新的变化趋势,因势利导,改善投资环境,拓宽国际融资渠道,大力推进跨国并购,增强吸引国际资本的能力.6.学位论文蒋湘外资并购境内企业的战略与策略研究2002全文共分四