跨国公司在华并购初探

复旦大学硕士学位论文跨国公司在华并购初探姓名：曹军申请学位级别：硕士专业：金融指导教师：丁纯20070401跨国公司在华并购初探作者：曹军学位授予单位：复旦大学相似文献(10条)1.期刊论文王宇露.WANGYu-lu跨国公司在华并购战略解析及其风险防范-学术交流2007,(5)20世纪90年代末以来,跨国公司的在华并购呈现出战略化的态势,在并购行业、并购方式、被并购企业和并购路线四方面表现出鲜明的特征.国企改革对国外资金产生的大量需求以及跨国公司在华合资合作模式和独资模式风险收益的逆转是跨国公司在华并购战略得以成功的必然,而我国地方政府的职能错位,合资合作战略以及并购战略的失败为跨国公司在华并购战略的成功实施提供了可乘之机.为防范跨国公司在华并购的风险,我国企业应提高对跨国公司并购的认识,慎重选择合资合作伙伴,在合资合作时构建完善的学习机制,增强学习能力,并加强国内企业之间的战略联盟,增强并购战略的管理能力.2.学位论文王莉莉跨国公司在华并购行业龙头企业问题研究2007对外直接投资主要包括两种形式：一种为新建投资，也称为绿地投资，另一种为跨国并购，即两国企业之间的兼并与收购。90年代中后期以来，随着跨国并购成为对外直接投资的主要方式，跨国并购也成为近年来国内外学者研究得较多的课题。20世纪90年代末期，我国政府就已注意到了世界上风起云涌的跨国并购热潮，并逐步调整吸引外资的策略，把跨国并购作为一项重要课题来进行研究。特别是我国加入WTO以后，我国相关政策法规出台的步伐明显加快。一系列政策法规的问世，为外资以并购方式进入中国扫清了制度障碍。在外资并购可以进入的产业领域上，基本实现了全方位开放，就连金融、服务等等这些以往甚为“敏感”的领域也已开始解禁；在外资并购的对象上，国有企业、上市公司都已相继放开，2003年4月12日开始实施的《外国投资者并购境内企业暂行规定》更是将允许外资并购的企业扩展到了几乎全部所有制形式。伴随着中国加入WTO和利用外资政策的不断开放，跨国公司在华并购活动明显增多，并表现出一些新动向。跨国公司在华并购的规模不断扩大，并购价值在一亿美元以上的屡见不鲜；对公司的控制权要求不断提高，有半数以上的跨国公司通过并购获得公司绝对和相对的控股权；跨国公司在华并购的范围更加广泛，除对资金、技术密集型(如电子、通信设备、石油加工及炼焦、橡胶)企业的并购之外，还将并购的领域扩大到金融业、通信服务业、零售业、房地产开发、交通运输辅助业、公用事业等领域；跨国公司在华并购的系统性增强，从单一的、零散的并购逐渐走向系列并购；同时，从并购的客体上看，跨国公司并购的主要是那些经济效益好、具有较强行业优势以及较高资源价值的大中型企业，而且较多的集中在大型和特大型企业身上。跨国公司在华并购行业龙头企业近年来日益引起国内有识之士的重视，认为这事关我国的经济安全和产业安全。但是由于一些地方政府以引进外资多少为考核干部政绩大小的标准，导致这些地方政府为了招商引资，忽略了骨干企业对国家利益的战略意义，对跨国公司并购我国龙头企业的态度十分积极，没有考虑企业自身的状况，一味地引进外资，甚至通过行政手段强行推动，导致一些正在高速成长的龙头企业被跨国公司占领，对宏观经济和企业自身带来了不良影响，严重威胁国家经济和产业安全。去年“两会”上，有关“外资并购威胁中国产业安全”的话题已经成为热点，前国家统计局局长李德水也提到政府要谨慎对待垄断性跨国并购。虽然国内不少学者已经注意到这一问题，但是目前针对跨国公司并购行业龙头企业的具体问题论述较多而深入分析较少，由于对这种现象给宏观经济和微观企业带来的影响缺乏系统的分析，相应的防范措施及对策研究也就可能存在片面性。因此，对这一课题的研究具有理论意义与现实意义。本文对跨国公司在华并购行业龙头企业的相关问题进行了较为系统的研究。第一章绪论，首先简要介绍本文的研究背景、意义和研究的主要内容，然后阐述了跨国并购相关问题的研究现状，最后概括介绍本文的研究方法及其创新点。第二章回顾跨国并购的相关理论。在介绍跨国并购概念的基础上，主要从跨国并购动机的角度对并购进行了理论分析。第三章首先阐述当前跨国并购的发展趋势，简单分析当前跨国并购迅速发展的原因；然后将目光转向国内，阐述了跨国并购在我国的发展趋势，从并购规模、并购行业、并购的目标企业、并购的控制权要求、并购的系统性、并购的联合性等方面论述了目前跨国公司在华并购的特点，并分析指出跨国公司的并购对象大部分是国内行业龙头企业；接着从世界经济形势、中国经济发展前景、中国行业龙头企业优势以及跨国公司并购目的几个方面分析了跨国公司在华集中并购行业龙头企业的原因。第四章主要分析了跨国公司在华并购行业龙头企业对我国经济、社会和国内企业带来的正、负两方面的效应。跨国公司并购国内行业龙头企业犹如一把双刃剑。一方面，跨国公司并购国内企业有助于推进我国垄断行业的改革，推动国企改革，完善公司治理结构，弥补国有企业的资金缺口，同时有利于引进跨国公司先进的技术与管理经验，提高我国市场集中度，加速企业国际化：另一方面，跨国公司并购中国企业也会带来一些负面效应，最明显的是对我国某些行业形成垄断，冲击民族知名品牌，威胁国家产业安全，并可能造成国有资产流失。第五章是案例分析。本文从理论联系实际的原则出发，特别选择了凯雷并购机械行业龙头企业徐工机械这一具有代表性的案例，分别从并购方动机、并购受到限制的原因等方面进行分析，最后对本案启示进行总结。第六章分析在跨国公司并购行业龙头企业方面我国目前存在的问题，主要从政府在外资并购中的行为偏差、我国外资并购规则体系、我国的产权制度、并购相关方的权益保护等方面分别进行了初步分析。第七章针对跨国公司在华并购的特点以及我国在应对外资跨国并购方面存在的问题，分别从宏观和微观两个层面提出了一些对策和建议。提出在政府层面，应尽快制定和完善有关外资并购的法律法规体系，规范政府管理行为，加强对跨国并购的审批力度，大力加快资本市场建设，防止国有资产流失等。微观方面主要针对企业应对外资并购提出相应的措施，指出企业应该从自身发展战略的角度对待外资并购，并学习和掌握相关的策略，保护企业自身利益，保护自有品牌。目前，国内对跨国并购的研究多数偏重于对传统意义上的企业并购问题进行分析，对于第五次并购浪潮的典型特征——战略并购和大规模的跨国并购的研究还比较少，特别是对现阶段出现的跨国公司垄断性并购国内行业龙头企业的现象缺乏前瞻性的研究。因此，本文可能的创新之处有：对跨国公司垄断性并购国内龙头企业的主要动因进行深入探讨，并通过理论联系实际的分析方法分析了跨国公司并购国内行业龙头企业给宏观经济以及微观企业带来的正负效应；同时，对如何应对跨国公司并购我国行业龙头企业，保障国家经济安全，提出相关的政策建议。3.期刊论文胡峰.刘海龙跨国公司的海外拓展及并购在跨国公司在华发展中的作用-燕山大学学报(哲学社会科学版)2003,4(2)由于国际竞争环境的深刻变化,跨国公司子公司的角色正发生着根本性转变:海外子公司正由母公司战略的被动执行者转变为积极参与者,由母公司知识与技术的转移者转变为知识与能力的贡献者.在华的跨国公司子公司和跨国公司在其它东道国的子公司一样,已经成为跨国公司全球学习的触点.跨国公司为了更快地在我国取得成功,往往会依托我国国内企业的力量,随着我国政策的松动,我国一些有实力的企业会逐步成为跨国公司合作或者并购的目标.4.学位论文刘懋跨国公司在华并购的垄断效应分析2005国际经营和国际垄断在最近二十年的时间里得到了非常迅速的发展，这一现象具体表现为跨国公司在世界经济中占据了越来越重要的地位。国际经营和国际垄断的发展在三个方面推动了跨国公司在中国的并购：a.市场上具有垄断地位的跨国公司，为了防御竞争对手的扩张而使用并购手段调整组织结构；而新进入的跨国公司，为了实现迅速扩张也往往选择并购国内企业。b.在中国，许多行业的企业具有垄断市场地位。跨国公司为了获取这些垄断资源而采用并购的方式；c.跨国公司并购行业集中度较低的企业可以获取更高的利润率。本文分析了跨国公司在华并购的不同类型，探讨了跨国公司在华并购的技术垄断效应及规制方法，具体工作分如下四个方面：首先，本文根据市场结构和并购者在中国市场上的地位等因素将跨国公司在华并购分为三种类型：防御型并购、扩张型并购和垄断资源寻求型并购，其中防御型并购又可以分为两种情况：并购同行业中的国内企业和跨国公司独资化并购。具体分析了这几种并购类型以研究它们各自对利润、进入壁垒、技术溢出的影响。可以得出的结论是：并购同行业的企业会提高并购公司的利润水平和行业的进入壁垒，强化其技术优势；而独资化并购可以降低进行并购的跨国公司的成本和提高其反应速度，并且有利于将技术和管理等优势内部化，这同样会增强其技术垄断地位和提高进入壁垒。扩张型并购会降低行业的利润水平，有利于技术的溢出，但是行业的进入壁垒也提高了。垄断资源寻求型并购会降低行业的集中度和利润率，有利于技术溢出。但是，由于这种类型的跨国并购涉及国家安全，因而需要仔细评估。其次，本文还具体分析了跨国公司在华并购产生的垄断效应：技术垄断效应和进入壁垒效应。其中技术垄断效应即源于跨国公司通过并购而将技术内部化，也来自于跨国公司研发本土化和并购在某一特定行业领域内的领先国内企业。对于跨国公司并购某一特定行业领域内的领先的国内企业应该引起足够重视。进入壁垒包括成本优势壁垒、规模经济壁垒和产品差别优势壁垒。跨国公司可以通过并购建立进入壁垒，其中最重要的方式就是通过并购进行独资化。本文也研究了跨国公司对中国产业发展的影响，包括研究了跨国公司在华并购对中国产业安全的影响和产生的产业控制和产业压制效应。在此基础上从产业政策的角度提出了相应的对策。对于跨国公司并购的垄断效应，本文也提出了三个方面的应对措施：在法律和监管方面，中国应该采取措施推动国际和国内的反垄断法律和相应的监管体系的建立，此外，竞争性的产业政策也是必须的；对于跨国公司的技术垄断，中国应该在政府和企业两个层次上推动自主创新和自主研发体系的建立；对于跨国公司的进入壁垒，国内企业应该在努力提高自身管理和技术水平的基础上，采用灵活的经营策略和充分利用国内和国际资源来进行应对。5.期刊论文苏曼跨国公司在华并购的环境评价-科技经济市场2009,(4)随着全球跨国并购浪潮的影响和外资并购方式在中国的展开,需要充分认识影响跨国公司在华并购的多种因素,对中国现有的并购环境做出准确而合理的评价,结合跨国公司在华并购行为的特点,合理地引导跨国公司在华并购行为,最大限度地发挥跨国并购所带来的优势,从而达到跨国并购的双赢效果.6.期刊论文夏露露.柏淑清对跨国公司在华并购行为的法律规制--由跨国公司并购国企500强引起的思考-济宁师范专科学校学报2004,25(2)跨国公司大规模并购中国企业(特别是国有企业),成为学界关注的焦点.本文在对跨国公司的跨国并购行为作出清晰界定的基础上,深刻地剖析了对跨国公司在华并购行为实行法律规制的动因,并建议从完善跨国并购主体法和跨国并购行为法的角度来实现有效规制跨国公司的并购行为的目的.7.学位论文尹坚浅析跨国公司跨境并购2006并购是跨国公司战略扩张的一种常用策略，技术进步和全球化推动了跨境并购的成长。20世纪90年代(第五大合并浪潮)中，并购爆炸性增长，仅在1997年完成的并购总额就超过20世纪80年代的并购总和。1998年，全球并购案总额达2万亿美元，1998年至2000年期间，并购总额达到4万亿美元，远远超过前30年的并购总和。尽管20世纪90年代后期并购热潮慢慢降温，但近年来并购又开始恢复性增长。尽管大多数的并购是发生在同一个国家内的两个企业之间，但是在1999年至2000年间发生的并购案中的40％是发生在不同国家公司之间的并购。经济全球化使得跨境并购的机会和压力不断增长，跨境并购也面临很大的挑战，特别是在并购后的阶段，证据显示很多并购并不成功。因此，跨国公司对并购机遇和挑战的正确把握尤为重要。跨境并购是FDI在区域间或区域内流动的强有力工具，并购的动机呈现出多