产品市场竞争与我国上市公司资本结构调整动态研究

湖南大学硕士学位论文产品市场竞争与我国上市公司资本结构调整动态研究姓名：金鹏申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：晏艳阳20090501产品市场竞争与我国上市公司资本结构调整动态研究作者：金鹏学位授予单位：湖南大学相似文献(10条)1.学位论文吴小军股权结构与公司治理研究——基于我国上市公司公司治理的视角2007从企业的产生及其发展过程来看，一个完整的企业系统由两部分构成：一是企业形成时借助于市场构建的公司治理层级；二是企业形成后直接推动其发展的公司管理层级。公司治理本质上说是确保企业目标实现过程中符合各相关组织或个人的利益。对公司治理问题的研究兴起于20世纪70-80年代的西方国家，由于公司治理在很大程度上影响着公司的运作和绩效，同时由于世界上许多国家都面临着各种各样的公司治理问题，使得这一研究课题倍受关注，而股权结构在公司治理的整个制度安排中，被视为该制度的产权基础。股权结构与公司治理的关系中股东权利是决定公司治理机制与效率的最终因素，但股权结构又何以成为影响公司治理的重要的因素甚至成为关键因素之一呢?实际上，这是由股份制企业的股权分散化与股东社会化的特征所决定的。在股份制企业中，社会化的股东不可能全都参与企业的实际运作与管理。因此，通过一整套机构或机制来保证这些不掌握企业控制权的股东权利就成为股份制企业区别于传统企业制度的基本特征。这套机制，即所谓公司治理机制。全文的结构安排如下：第一章主要介绍了选题的背景、意义及其分析方法，介绍了本文的创新点和进一步研究的方向；第二章主要回顾了股权结构研究的相关理论文献，并对问题研究的文献进行了规类；第三章阐述了股权结构与公司治理的关系，重点分析了不同的股权结构对公司治理机制的影响；第四章则分析了我国上市公司的股权结构特征，剖析了其在公司治理方面存在的问题；第五章针对我国上市公司在公司治理方面所存在的问题，提出了改进的建议，第六章是对全文作出的一个总结。2.会议论文周茂清非上市公司股权交易研究2004股份制企业根据其股权流动方式的不同，可分为上市公司和非上市公司两种形式。目前，由于中国非上市公司股权交易的定位很不明确，渠道很不通畅，因此严重妨碍了股份制企业应有功能的发挥。从中国股份制改造的情况来看，非上市公司在数量上要远多于上市公司，因此，如何解决非上市公司的股权交易问题，不仅是深化企业改革，建立现代企业制度的迫切需要，也是优化资源配置，发展社会主义市场经济的客观要求。本文介绍了中国非上市公司的现状，阐述了非上市公司股权交易的几种渠道，浅谈了对非上市公司股权交易客观必然性的认识，分析了非上市公司股权交易中存在的主要弊端，提出促进非上市公司股权交易的对策思路。3.学位论文杨玉上市公司预测性信息披露的研究2006随着知识经济环境下的科技进步、现代股份制企业和证券市场的日益成熟，市场竞争全球化加剧，企业面临的不确定性加大，人们难以直接利用过去的信息去推断未来。因此在证券市场中，投资者更需要公司直接披露预测性信息来判断公司的投资价值。上市公司自身也愿意主动披露预测性信息与绩劣公司区别，并提高公司的声誉。目前，国外主要成熟资本市场国家对预测性信息披露的研究已经取得了一定的成果，并且在建立了较为完善的信息披露体系的基础上，信息披露监管部门普遍修订政策和规章，鼓励上市公司增加对核心竞争能力、前瞻性财务和非财务指标、公司治理效果等信息的披露。一些国际知名公司则己经形成以核心竞争能力信息为主、公司治理信息与环境保护信息为辅的预测性信息披露制度，这一制度在沟通公司经理人员与公司利害相关者、降低投资者之间的信息不对称程度和提高信息披露质量方面起到了积极作用。而我国还没有关于预测性信息披露的监管部门的政策引导，对于预测性信息披露的规定散见于各行政法规、规章和其它规范性文件中，较为零乱，且各规定的内容不尽一致，缺乏系统性。我国预测性信息披露的方式主要局限于强制披露，对自愿披露较少涉及，目前我国已初步建立了一个较为科学合理的预测性性信息强制披露体系，但关于预测性信息自愿披露仅仅在最近深交所发布的《上市公司投资者关系管理指引》中首次引入了上市公司预测性信息自愿披露的概念，对自愿披露的原则和应注意的事项做了非常粗略的规定，缺乏进一步的说明和规范。本文基于这一现状，从强制披露和自愿披露两个方面对我国上市公司信息披露进行分析研究，通过理论论证和实证分析，揭示了我国上市公司强制披露和自愿披露的现状，并提出相应的改进对策。文章共分五部分，首先对预测性信息披露进行理论阐述，研究了中美两国预测性信息披露制度，通过比较发现我国有关预测性信息披露制度的不足之处，创新性地提出我国建立预测性信息披露制度的标准。其次对预测性信息披露方式进行了相关研究，并通过对上市公司预测信息自愿性披露的分析研究，阐明了上市公司自愿披露盈利预测信息对减少信息不对称、增加财务信息的有用性具有重要意义。同时，自愿披露预测信息对降低上市公司的融资成本、树立良好的企业形象、确立竞争优势有着正面效应。再次通过对IPO披露预测性信息的研究表明，在目前不强制披露的情况下，IPO公司自愿披露预测性信息的数量逐年减少，但披露信息质量较高，自愿披露预测信息出现了有效供给不足。基于此本文对影响我国自愿性披露的因素进行了重点分析。最后对我国如何建立预测性信息披露制度进行探讨，从立法角度提出了建设性的原则及相应对策。4.期刊论文钱津.QIANJin论国有企业在市场经济中的经营实现形式-贵州财经学院学报2006,(3)股份制企业是国有企业在经营层次上的实现形式.但是,股份制企业不是国有企业.因此,国有企业不能是上市公开发行股票的股份制企业,即不能是上市公司.而且,国有企业也不应成为上市公司的大股东.市场经济条件下,在股份制的运用上,一家国有企业可以组建多家股份制企业,可以组建由其控股的股份制企业,也可以成为某些股份制企业的参股股东;总之,可根据经营的需要,灵活地运用控股或参股的方式.5.学位论文徐耐竹上市公司股权再融资与企业经营业绩关系研究2009再融资是上市公司继IPO后获取后续资金的一种途径。近年来，再融资在我国资本市场上的热度甚至可以与首发相媲美。而上市公司再融资后的业绩表现一直是业内争议较多的问题，尚未形成系统的理论。本文选择股权再融资作为研究对象，用实证的方法对其绩效进行研究，试图为我国股权再融资政策的调整和上市公司融资方式的选择提供一些针对性的建议。本文在西方经典融资理论及国内学者对股权再融资问题的相关研究基础上，分析了上市公司股权再融资偏好、现状、特点及股权再融资监管政策的演变，并与美国再融资状况做了对比，然后笔者通过建立模型，以2004年增配股的上市公司为研究对象，分析上市公司再融资前一年、再融资当年、再融资后三年共五个年度的业绩变化情况。分别对其主营业务收入、净利润及净资产收益率进行统计描述分析，分析股权再融资前后利润指标的变化。并利用实证方法对分别对增配当年及增配后三年的经营业绩进行回归分析，研究发现，股权再融资仍然会导致企业经营业绩低下。究其原因，我国存在严重的股权分置现象，上市公司以非流通股股东利益最大化为目标，非流通股股东完全可以通过剥夺来实现巨大收益，反而不需要依靠提升公司经营绩效来获取股权收益，另外，上市公司对募集资金的管理不到位，随意变更资金投向，市场监管力度不够，进而导致股权再融资后获取的大量资金并没有得到很好的利用，股权再融资后经营业绩低下。2006年，我国上市公司的股权分置改革轰轰烈烈地开展，虽然股权分置改革的效果尚未明确，但从该角度研究中国上市公司的股权再融资有助于从实质上理解所存在的问题。结合股权分置后的实施股权再融资上市公司的最新数据，笔者利用2007年增配股上市公司的数据进行回归分析，发现市场对股权分置之后的股权再融资的长期反应要优于之前的反应。在文章的最后，本文建议，解决股权分置问题是解决上市公司股权再融资募集资金使用效率低下的一条有效途径，其次应加强上市公司监管，致力于中小股东合法利益保护，另外，政府角色的正确定位及股权激励机制也不可或缺，以规范和改进上市公司的再融资行为，促进我国再融资市场的发展。6.学位论文杨爱芹吉林省上市公司存在的问题及对策实证研究20071993年的8月，吉林省第一家上市公司-长春东北华联集团股份有限公司(后改为长春高斯达生物科技集团股份有限公司，已退市)上市，标志着吉林省企业股份制改造的开始。但在不到11年的时间里，东北华联就因为连续亏损而被上海证券交易所摘牌。到目前为止，经过14年的发展，吉林省目前只有A股上市公司32家，上市公司不仅数量少，经营业绩也与全国平均水平有很大差距；总量和结构都不适应东北老工业基地的发展；对吉林省主导产业的形成也没有起到带动作用。如何使吉林上市公司取得更好的发展，成为经济学界当前普遍关注的一个重要课题，本论文正是基于这一背景，首先，阐述了企业资本结构、股权结构和公司治理结构理论，结合我国国情与国家振兴东北老工业基地的形势分析吉林上市公司存在的问题及其根源；其次，经过对吉林省上市公司上市的时间与数量、行业与地域分布、资本结构状况及财务状况的深入、系统的分析，发现吉林省上市公司存在的问题大致有以下几点：一是总体结构及扩张能力方面的问题，包括总体结构不均衡、扩张速度逐年减缓；二是股权结构不合理；三是公司治理结构方面的问题，包括大股东侵害小股东的利益、董事会不能很好的发挥作用；四是上市公司两极分化非常严重；五是筹资渠道狭窄，市场主体培育缓慢。最后，有针对性的提出了改变吉林省上市公司现状的对策与建议，探讨吉林今后应该如何利用上市公司这种组织形式，更好的推动区域经济发展；其中包括：深化证券市场的资源配置功能，促进上市公司的产业结构调整；合理调整上市公司在地区和产业结构方面的布局；鼓励上市公司通过债券市场融资；建立健全经理人市场；设立风险投资基金，促进中小企业、高新技术企业在创业板市场上市；提高吉林省上市公司竞争能力；加强募集资金管理，提高资金使用效率；提高上市公司经营业绩。希望对吉林省上市公司的未来发展提供一些理论依据，起到一定的参考作用。7.会议论文韩良智上市公司利润的综合分析2002对上市公司的利润进行分析,单单依靠常用的几个指标如每股收益、净资产收益率、每股净资产等是不够的,而必须从诸多方面进行综合分析.本文介绍了从利润构成、成本费用、利润质量、以及利润的不确定性几个方面对上市公司利润进行综合分析的方法.8.学位论文张崇惠山东省上市公司募集资金使用效率研究2007山东是证券大省，上市公司数量及募资额均居全国前列。近几年经并购重组，绩差公司逐渐走上良性发展之路，“强者恒强，弱者趋好”的局面逐渐形成，大部分公司具备再融资条件。另外山东省上市后备资源丰富，许多中小企业发展势头较好。随着我国多层次资本市场建设步伐的加快，山东将有更多企业借助资本市场进一步提升自身的竞争力。对上市公司而言，如何借鉴以前募集资金使用中的教训，规范募集资金使用行为，增强企业核心竞争力和盈利能力，在新一轮资本市场发展机遇中抢得先机，进一步将公司做优做强具有重要意义。对证券监管部门而言，在全流通时代如何加强上市公司募集资金监管也有重要的现实意义。本文采用大量数据，运用定性与定量相结合的方法，首次对山东省上市公司募集资金使用相关问题进行了全面、深入分析。文中总结了山东省上市公司及其募资特点，实证分析了上市公司募集资金的使用效率，对募资使用中所存在的问题及其原因进行了总结，就提高募集资金使用效率提出了相关建议。本文重点对募集资金使用效率进行了实证分析，选取了山东省2000年至2003年发生募集资金行为的46家上市公司为样本，运用比较经营指标分析法和图表分析法，采用反映公司经营规模和盈利能力的指标对募集资金前一年、当年、后一年、后二年进行比较分析，从多个角度分析了募集资金的使用效率。研究结果表明：山东上市公司募集资金使用效率较好，募集资金对公司主营业务的发展、核心竞争能力的提高起了重要作用，但盈利能力的增长未能跟随上股本扩张，单位资产的盈利能力有所下降；公司募集资金使用效率存在两极分化现象；募集资金使用效率