国际金融学笔记

1国际金融学国际金融学是在国际贸易理论的基础上逐步形成和发展起来的，作为国际贸易学的一部分而处于从属地位；这是因为当时的国际经济关系以商品贸易关系为主；20世纪60年代前后，国际金融开始成为一门新兴的学科，但其研究范围尚未明确界定；20世纪70－80年代，由于生产和资本国际化的迅速发展，国际经济学应运而生，国际金融研究又从属于国际经济学；20世纪80年代以来，经济和金融全球化、自由化、投资机构化、交易电子化等趋势的发展所引起的一系列问题，成为国际金融理论迅速发展并形成一门独立学科的重要推动力。国际金融学主要学习内容：国际收支外汇与汇率外汇管制与汇率制度外汇业务外汇风险与国际金融危机国际金融市场国际货币体系区域货币一体化第一章外汇与汇率第一节外汇概述一．外汇的涵义1．狭义的外汇狭义的外汇是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资产。狭义的外汇需要同时具备三个条件：第一，必须是外币或是一外币表示；第二，必须具有自由的兑换性；第三，必须是在国外能得到补偿的债权（普遍接受）。2．广义的外汇广义的外汇是指一切能用于国际结算的对外债权。这一概念强调的是以不同的形式出现的能用于国际清偿的支付手段。不论是外币还是本币。3、《中华人民共和国外汇管理条理》规定外汇：1）外国货币，包括纸币和铸币2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；3）外币有价证券，包括债券、股票等4）其他外汇资产二．外汇的内容（一）外币（现钞，铸币或软币，硬币）（二）外币支付凭证（三）信用凭证（各种外币有价证券）（四）其他外汇资金（五）特别提款权2三．外汇的种类（一）按外汇来源用途：贸易外汇和非贸易外汇。（二）按外汇管理对象：居民外汇和非居民外汇。（三）按外汇的使用权限：国家外汇和地方外汇。（四）按外汇是否自由兑换：自由外汇和记账外汇。自由外汇：指不需经过货币发行国家批准，在国际结算中和国际金融的市场上可以自由使用，自由兑换成其他国家的货币，自由向第三国支付的外国货币及其支付手段。记账外汇：又称协定外汇，不能自由兑换成其他货币或不能向第三国进行支付的外汇，是经两国政府协商在双方银行各自开立专门账户记载使用的外汇。记账外汇只能用于贸易协定国双方之间的贸易收付清算，并严格按支付协定办理，不能转让给第三者使用，不具有自由兑换性。记账外汇属于广义的外汇范畴。四．外汇的作用1．外汇促进国际贸易的发展2．外汇促进国际经济交往3．外汇是国际储备手段，可以弥补国际收支逆差。4．调节国际间资金供求关系第二节汇率一．汇率的涵义外汇汇率（ForeignExchangeRate）是一种货币用另一种货币表示出来的价格，或者说，是两种货币进行兑换的比价。二．汇率的标示（标价）方法外汇价格不同于其他商品的价格，因为买卖的对象都是货币，由于两种货币都可以作为计算对方货币价格的标准，所以计算两国货币比价，要先确定采用哪一国货币作为标准，因此汇率标价有两种方法。（一）直接标价法1．定义：是以一定单位（1个或100个单位）的外国货币作为标准，折合为一定数额的本国货币的方法。又称应付标价法。2．特点:基础货币是外币，报价货币是本币。3．表示方法：绝大多数国家采用直接标价方法；如：某年某月香港外汇市场外汇牌价为：$1=HK$7.6725由于是香港外汇市场所以外汇是美元，本币是港元，而基础货币是美元，报价货币是港元。4．汇率的升贬值外汇数值不变，本币数值变动，外汇的升贬值与本币数额的增减成正比，即本币数额增加表示外汇升值或本币贬值，反之亦然。如：某年1月香港外汇市场外汇牌价为：$1=HK$7.6725某年3月香港外汇市场外汇牌价为：$1=HK$7.6836说明3月份美元对港元是升值，港元对美元贬值。（二）间接标价法（应收标价法）1．定义：是指一定单位的本国货币为标准折合成一定数额外国货币的标价方法。2．特点:基础货币是本币，报价货币是外币。3．表示方法：英国，美国采用间接标价方法。美国只对英镑采用直接标价法。如：某年某月纽约外汇市场外汇牌价为：$1=RMB8.2765由于是纽约外汇市场所以外汇是人民币，本币是美元，而基础货币是美元，报价货币是人民币。4．汇率的升贬值本币数值不变，外币数值变动。外汇的升贬值与外币数额的增减成反比，即外币数额增加表示外汇贬值或本币升值，反之亦然。3如：某年1月纽约外汇市场外汇牌价为：$1=RMB8.2745某年3月纽约外汇市场外汇牌价为：$1=RMB8.2800说明3月份美元对人民币是升值，人民币对美元贬值。思考：在德国法兰克福外汇市场上外汇牌价为：$1=RMB8.2745应视为直接标价法还是间接标价法呢？三．汇率的种类（一）．按银行买卖外汇的价格来分：1．买入汇率（BuyingRate）又称买入价，指银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。2．卖出汇率（SellingRate）又称卖出价，指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。买入卖出都是从银行的角度来看的，二者之间的差价是银行买卖外汇的收益，一般为1%---5%.3．中间汇率(MiddleRate)是银行外汇买入价卖出价的平均数。中间汇率一般不挂牌公布，报刊上关于汇率的消息的报道一般是中间汇率。中间汇率=（买入价+卖出价）/2（二）买卖外汇的形式1．现钞汇率（BankNotesRate）是银行收兑现钞时所使用的汇率。2、现汇汇率：是银行收兑现汇时所使用的汇率。现钞汇率与现汇汇率的买卖价比较（三）按制定汇率的方法不同来分1．基本汇率（BasicRate）指本国货币与某种关键货币相比而制定的汇率。关键货币特点：通常是国际贸易，国际收支中使用最多，自由兑换性最强，在各国储备中比重最大，汇率行情最稳定，普遍被各国接受的货币。如：美元，英镑，马克等等。一国的基本汇率一般不对外公布，目前，各国多把美元作为制定汇率的关键货币。如：$1=RMB8.27452．套算汇率（CrossRate）又称为交叉汇率，指根据基本汇率套算出来的本国货币与其他国家货币的汇率，或者说，两国间的汇率是通过各自与第三国货币的汇率间接计算出来的。套算汇率的计算已知三种货币中的两种货币的汇率，从中的出第三中货币的汇率。（1）有关中间汇率的套算汇率如：$1=DM1.4030$1=FF4.9660则求DM/FF=?DM/FF=4.9660/1.4030=3.5396（2）由买卖价的套算汇率A:同边相乘法（关键货币不同）即所求的买入价是双方买入价的积，所求的卖出价是双方卖出价的积。如：$1=RMB8.2745/65￡1=$2.0010/30则求￡/RMB=?￡/RMB=8.2745×2.0010/8.2765×2.0030=16.557/78B:交叉相除法（关键货币相同）即所求的买入价是甲方买入价除以另一方的卖出价的商，所求的卖出价是甲方卖出价除以另一方的买入价的商。如：$1=DM1.6280/90$1=J¥106.10/20则求DM/J¥=?DM/J¥=106.10÷1.6290/106.20÷1.6280=65.132/233（四）按外汇管理的宽严程度来分:1．官方汇率（OfficialRate）2．市场汇率（MarketRate）(五）按银行买卖外汇的时间角度来分：1．开盘汇率（OpeningRate）2．收盘汇率（ClossingRate）（六）按交割时间来分:1.即期汇率（SpotRate）2．远期汇率（ForwardRate）（七）按银行汇兑的方式不同来分：1．电汇汇率（T/TRate）42．信汇汇率（M/TRate）3．票汇汇率（D/DRate）（八）按外汇资金用途不同来分：1．贸易汇率：（CommercialRate）2．金融汇率（FinacialRate）（九）按政府允许使用的汇率种类多少来分：1．单一汇率（SingleRate）2．复汇率（MultibleRate）（十）按银行外汇业务往来的对象不同来分：1．同业汇率（Inter-BankRate）2．商人汇率（MerchantRate）（十一）按国际汇率制度来分;1.固定汇率（FixedRate）2．浮动汇率（FloatRate）3．联合浮动汇率（JointFloatRate）第三节汇率的变动及影响一、汇率的决定汇率是两国货币之间的比价，但两国货币间的比价只是现象，两国货币为什么有可比性呢？其比价基础有是什么呢？其实，各国货币的可比性，在于它们都具有或代表一定的价值，这是决定外汇汇率的基础。不同的货币制度下，各国货币具有或代表的价值情况不同。（一）金本位货币制度下决定汇率的基础金本位货币制度下决定汇率的基础是铸币平价。铸币平价：两个实行金本位制度的国家货币单位的含金量之比。含金量：也称为金平价，金币或货币含有的黄金重量和成色。单位是格令。在第一次世界大战前后，西方多数国家实行金本位货币制度，就是用贵重的金属作为货币材料，金币可以自由铸造，银行券可以自由兑换黄金，黄金可以自由输入，出国境。在金本位制度下，规定：1格令=0.0648克纯金￡1的重量相当于123.27447格令，成色为22开金，即含金量为：123.27447×22÷24=113.0016格令则113.0016×0.0648=7.32238克纯金$1的重量相当于25.8格令，成色为90%，即含金量为：25.8×90%=23.22格令则23.22×0.0648=1.50463克纯金根据含金量之比，英镑和美元的铸币平价为：113.0016/23.22=4.8665这说明一英镑的含金量是一美元含金量的4.8665倍。即1英镑=4.8665美元，这是用铸币平价为基础或标准决定的汇率。但用铸币平价决定的汇率只是基础汇率或法定汇率或名义汇率，而不是实际汇率。实际汇率，还要受到外汇供求的影响，会与基础汇率有差异。如果不用外汇结算而用黄金结算，在两国之间运送黄金，要支付包装费，运费，保险费，检验费，即运送时的利息等等，汇率的波动范围即黄金输送点=铸币平价±费用（二）纸币制度下的决定汇率的基础纸币制度下的决定汇率的基础是纸币实际代表的或具有的价值量。纸币是价值符号，最初是金属货币的代表，代替金属货币执行流通手段的职能。而现在，纸币是国家发行5的强制通用的货币，可以实现它的现实购买力，而纸币的购买力就是纸币所代表的价值量。此时的汇率是两国货币以各自代表的价值量为基础而形成的交换比例。因此，纸币制度下的决定汇率的基础是纸币实际代表的价值量或纸币的购买力。二．汇率变动的主要原因频繁引起汇率变动的直接原因是外汇供求的变化。而外汇供求的变化是有多方面原因决定的，主要有以下的几个因素：（一）经济因素1．国际收支。国际收支的状况会使一国的汇率发生变化，主要是国际收支的顺逆差。一国的国际收支持续顺差，其他条件不变，本币币值就会上升，外汇汇率就会下降。需要指出的是，这里讲的是国际收支的长期巨额逆差，因为暂时小规模的国际收支逆差有是不会最终影响汇率。2．通货膨胀在纸币流通条件下，汇率是由货币价值量决定的，因此，货币价值的总水平会影响汇率。但由货币国内贬值影响货币对外贬值的过程十分缓慢的，而且是间接的。3．资本流动资本大量的流入一国，会增加对该国货币的需求，使该国的外汇供应增加，相对对于本币的需求增加，使本币币值上升，外汇汇率下降。（二）政策因素主要是一国政府为稳定本币汇率而采取的货币金融政策和干预措施。1．利率政策通过变动本国利率水平对本国经济加以调节。提高利率，在国内可以紧缩信贷，抑制通货膨胀，在国际上会引入外资，改善国际收支，时外汇市场上的外汇供应增加，从而使本币升值，外汇汇率下降。2．汇率政策政府公然宣布本币升值或贬值的方法。本币升值是一国调整基本汇率使货币对外价格提高，称为货币的法定升值；本币贬值是一国使其货币对外价格下降，称为货币法定贬值。3．外汇干预政策政府或货