四川大学 李天德《国际金融学》第十章 国际资本流动

第十章国际资本流动第一节国际资本流动的类型国际资本流动的概念国际资本流动的原因国际资本流动的概念国际资本流动国际资本流动是指资本从一国或地区转移到另一个国家或地区。既可以指货币形态资金的国际间转移，也可以指生产要素（或实物资本如设备、技术、劳动力等）的国际转移，统计上一般将实物资本折成货币价值来计量国际资本流动的概念在把握“国际资本流动”含义时，还必须清楚的界定几个与其相关的概念及和它的关系。•国际资本流动与资本输出入的关系•国际资本流动与对外资产负债的关系•国际资本流动与资金流动的关系•国际资本流动与外币请求权•国际资本流动与国内资本流动的关系国际资本流动的概念国际资本流动原因•不同国家的经济发展水平不同，投资利润率也不同•资本需求•防范风险•降低生产成本第二节国际资本流动的类型长期资本流动短期资本流动长期资本流动长期资本流动:指期限在一年以上的资本流动直接投资(DirectInvestment)证券投资(PorfolioInvestment)国际贷款(InternationalBorrowing)国际直接投资国际直接投资（InternationalDirectInvestment）它是指一个国家的企业或个人对另一国企业部门进行的投资。直接投资可以取得某一企业的全部或部分管理和控制权，或直接投资新建企业。国际直接投资一般有五种方式：①在国外创办新企业②与东道国或其他国家共同投资，合作建立合营企业；③投资者直接收购现有的外国企业；④购买外国企业股票，达到一定比例以上的股权；⑤以投资者在国外企业投资所获利润作为资本，对该企业进行再投资。国际证券投资国际证券投资（InternationalPortfolioInvestment）指通过在国际债券市场上购买外国政府、银行或工商企业发行的中长期债券，或在国际股票市场上购买外国公司股票而进行的对外投资。国际贷款国际贷款（InternationalLoans）指一国政府、国际金融组织或国际银行对非居民（包括外国政府、银行、企业等）所进行的期限为一年以上的放款活动。短期资本流动短期资本流动是指期限在1年以内的资本借助于一定的信用工具——票据，来实现在国际间的转移。贸易资金融通保值性资本流动银行资本流动投机性资本流动第三节决定国际资本流动的主要因素宏观因素微观因素宏观因素劳动生产率的提高,扩大了资本积累,加剧了资本过剩,为不断扩大资本输出奠定了经济基础战后生产和资本的国际化,跨国公司的大发展,为不断扩大资本输出开辟了新的途径政治经济发展的不平衡的加剧,国际竞争的激化,是战后资本主义国家扩大资本输出的重要推动力量宏观因素战后殖民体系的解体,是刺激发达国家向发展中国家资本输出的重要因素战后布雷顿森林货币体系的建立,各国际资本市场的扩大,为战后的资本输出提供了有利条件微观因素汇率因素利率因素资本预期收益因素风险因素第四节第二世界大战以后国际资本流动的特点及影响战后国际资本流动的特点战后国际资本流动对世界经济的影响战后国际资本流动的特点国际资本流动的规模急剧扩大1.国际直接投资规模2.国际资本市场的规模国际资本流动方式日趋多样化国际资本流动的地区结构发生了重大变化1.发达国家之间的资本流动在战后占据主导地位2.国际直接投资的地区重点在第二次世界大战几次变动3.20世纪70年代以后,部分发展中国家也开始加入对外投资的行列战后国际资本流动的特点战后国际资本流动的特点国际资本流动的部门结构也出现了显著的变化在国际资本流动中,货币资本的流动与国际生产、贸易相脱节的现象日益严重国际资本流动对世界经济的影响对资本输入国的影响对资本输出国的影响对世界经济的影响国际资本流动对资本输入国的影响有利影响：•可以缓解或弥补资本输入国的“储蓄缺口”•可以弥补资本输入国的“外汇缺口”，增加进口能力•增加财政收入，创造就业机会•可以引进先进技术，促进产业结构调整和升级•可以改善国际收支国际资本流动对输入国的影响不利影响：•资本流动往往引起利率和汇率波动，甚至影响一国的货币政策的推行。•对外国资本产生依附性。•冲击民族工业，挤占国内市场。•可能引发债务危机。•可能引发金融动荡国际资本流动对输出国的影响积极影响•能够提高资本的边际效益。•有利于调节国际收支，使顺差减少，以减少通货膨胀的压力。•促进商品出口。•有利于提高国际地位。•可以绕过关税壁垒占领市场。国际资本流动对输出国的影响不利影响•面临较大的投资风险•增加潜在的国际竞争对手•会对本国经济发展造成压力国际资本流动对世界经济的影响积极影响•推动世界经济增长。•促使国际分工深化。•促进国际贸易的扩大。•加快全球经济一体化进程。中国对国际资本流动的政策选择应有序开放金融市场。应积极完善金融体系。资本账户开放的问题