基金产品分类及特点介绍

基金产品分类及特点介绍目录•基金产品分类•如何选择基金产品•如何进行基金投资•案例一：海通证券配置基金产品介绍•案例二：海通货币市场基金产品介绍基金产品分类01000200030004000500060007000800090001990199519992000200120022003封闭式基金（10亿美元）开放式基金（10亿美元）•根据组织形式不同，基金可分为公司型和契约型•根据规模是否可变动以及交易方式的不同，基金可分为封闭式基金和开放式基金•开放式基金逐渐成为全球基金业发展的主流中国美国02004006008001000120014001600180020001998199920002001200220032004封闭式基金（亿元）开放式基金（亿元）交易型开放式指数基金ETF•基本功能在于实现指数投资的股票化•集开放式基金、封闭式基金、指数基金的特点于一身•全球发展最快的金融资产，在亚洲地区的迅速发展：•香港：99年推出，目前共有5只•台湾：03年推出首只产品•内地市场：华夏上证50ETF全球ETF的规模和数量数据来源：MorganStanley和Bloomberg050010001500200025003000199319941995199619971998199920002001200220032004050100150200250300350资产（亿美元）数量(右轴)按照投资标的进行分类•货币市场基金：仅投资于货币市场工具•债券基金：80%以上的基金资产投资于债券•股票基金：60%以上的基金资产投资于股票•混合基金：不符合上标准–保本基金–平衡（配置）基金•组合基金：国内尚未推出各类型基金规模（亿元）519831315341135货币基金债券基金保本基金平衡基金股票基金各类型基金只数121552559货币基金债券基金保本基金平衡基金股票基金不同基金类型的风险收益特征风险预期收益保本基金债券基金货币基金平衡基金股票基金组合基金预期年收益率预期年波动率股票基金10.0%18.0%平衡基金8.0%13.0%转债基金5.0%6.0%债券基金3.5%3.0%货币基金2.8%0.2%表：预期年收益率与年波动率示例不同资产类型比较（美国）最高年收益率最低年收益率142.9%54.0%40.4%29.1%-5.1%-9.2%-43.3%-58.0%-100%-50%0%50%100%150%长期政府债券中期政府债券国库券小市值股票大市值股票14.7%0.0%平均年收益率5.3%5.3%3.8%12.5%10.7%HighsandLows:1926-2001资产收益与通货膨胀（美国）股票5.3%债券3.8%货币股票税后债券税后货币税后8.2%3.8%2.2%通货膨胀3.1%0%4%8%12%10%6%2%10.7%复合年利率1926-2001风险随着时间延长而降低5年持有期间1年持有期间小市值股票大市值股票政府债券国库券-75%-50%-25%0%25%50%75%100%125%150%20年持有期间10.7%12.5%5.3%3.8%复利年收益率1926-2001股票市场的风险变迁PeriodswithLossPeriodswithGain100%62Fifteen-YearPeriodsPeriodswithGain71%29%76One-YearPeriods10%72Five-YearPeriodsPeriodswithLossPeriodswithGain90%股票基金分类•股票市场是最具有深度、广度、投资活力的市场，对股票基金的分类存在着不同的标准，例如投资目标、投资策略或投资风格美国ICI协会MorningStar积极成长型（小盘成长型公司）新兴市场股票基金全球股票基金成长和收入型基金(良好股利收入和未来成长性的公司）成长型基金收入型股票基金(可观股利收入)国际股票基金地区股票基金部门股票基金(特定行业)大盘成长大盘平衡大盘价值中盘成长中盘平衡中盘价值小盘成长小盘平衡小盘价值特定部门（行业）股票基金分类（续）•国内市场对于股票基金尚没有统一的、公认的分类标准•随着基金市场的发展和投资者的成熟，基金产品日趋细分化和专业化，根据基金的投资策略和目标，大致可以分为以下几类：–投资风格类：成长、价值、PEG–市值风格类：大盘、中小盘–行业类：如消费品、服务等–主题投资类：如博时主题–指数类：被动投资•对股票基金的分析，核心是理解每种投资风格或投资策略的内涵以及承担的风险股票基金分类(规模：亿元）348144290151203成长型价值型平衡型行业型指数型数据来源：天相投资理解不同投资风格价值投资(ValueInvesting)集中于寻找那些价值被市场低估的企业Bargain分析P/B/P/E比值,然后在较便宜价位购买这些股票在较低的经济增长环境下表现较好市场可能很长时间才能反映价值类股票的价值PEG/GARP投资成长投资(GrowthInvesting)充分理解每类投资风格的策略、收益以及潜在的风险集中于寻找高于平均水平增长的公司，并愿意为较长期的盈利潜力支付溢价该类投资在经济环境好、快速增长的市场中表现较好该类投资风格通常波动更大；股利通常较低寻找公司具有较强的盈利水平和有吸引力的定价是比成长投资更为保守的方法波动率要小于单一的成长和价值投资风格该风格可能经常会买相当普通的股票不同风格资产的收益风险特征15%20%25%30%35%40%1995-20042000-2004中信大盘中信中盘中信小盘15%20%25%30%35%40%1995-20042000-2004大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值01000200030004000500060007000800090001000011000J-95J-96J-97J-98J-99J-00J-01J-02J-03J-04大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值数据来源：海通数量化分析系统不同风格资产的风险特征不同风格资产的收益水平近几年来市场风险水平处于逐步下降过程中不同市值资产风险水平呈现递减态势价值与成长风格未表现出明显的风险差异目录•基金产品分类•如何选择基金产品•如何进行基金投资•案例一：海通经典配置基金产品介绍•案例二：海通货币市场基金产品介绍SmartInvestingBeginswithaPlan•精明的投资从制定合理的投资计划开始•如果将投资比做一次长途旅行，那么你必须决定–你想去哪里——投资目标及现在和未来的需求–画出路线图——不同的路线都可能达到目标，如何以及何时达到取决于你选择的路径——根据投资目标及风险偏好确定资产组合——客户经理和理财规划师–带上你的行李——现在的资产和负债–开车启程——开始执行投资计划基金是资产组合中的一部分•美国家庭持有金融资产构成–25%：直接持有股票、债券等金融资产–20%：养老基金–18%：共同基金–12%：储蓄类–6%：寿险公司•国内居民金融资产构成–以储蓄存款为主现金10.70%储蓄存款73.70%国债5.60%保险1.80%股票6.40%保证金存款1.80%2003年年末居民金融资产结构表数据来源：中国人民银行《金融统计与分析》基金是资产组合中的一部分（续）•基金是资产组合中的一部分•选择基金从分析客户的投资目标、风险偏好和整个的资产组合开始•重要的是客户整个资产组合满足他的风险收益偏好，单只基金会影响组合的风险收益水平，但不是全部•年老的客户资产组合中也可能有部分股票基金•年轻的客户资产组合中也会有固定收益类基金产品投资者购买基金全球调查•持有基金平均在5到6只；•持有期限平均在3到5年；•对投资基金有比较清晰了解的只有20%；•57%只具有基本知识。•有50%的份额是从代销窗口购买•以年金方式购买的占到61%；•投资者希望最多的是高风险、高收益的基金品种，而不是低风险、低收益的基金品种；•购买动机–专业管理能力–分散投资–高收益–投资方便–年金公司的推奖购买前的五个问题•基金的表现如何？•基金的风险水平如何？•基金的持有组合特征？•谁在管理基金？•基金的成本或费用是多少？•对于新基金的选择目录•基金产品分类•如何选择基金产品•如何进行基金投资•案例一：海通经典配置基金产品介绍•案例二：海通货币市场基金产品介绍如何进行基金投资？•假设一位富裕慷慨的亲戚给了每个家庭成员￥10,000•她唯一的要求是这笔钱必须拿来投资基金•你会怎么办？–等待或者选择合适的市场时机进行投资？–一次性全部投入？–或是不同时期分笔投入？等待？时机选择？S&P500TreasuryBills$2,279$17.20$0$500$1,000$1,500$2,000$2,500S&P500minusbest38months$15.971925-2010￥1955￥67505001000150020002500上证指数上证指数（错过最好的5个月）1995-2004中国美国•你的偏好是什么？基金表现好时买？不好时买？你在做时机选择吗？•经验表明，时机选择往往不能带来更多收益，尤其是对于普通投资者假设：1995年初开始投资1000元假设：1925年初开始投资1美元一次投入？分次投入？10121611131415171819109876987610•总计￥10,000元，不同的基金净值走势情景分析一次投入：￥19,000，90%定期定额：￥13,657，36.57%一次投入：￥1,000，-90%定期定额：￥2,929，-70.7%一次投入：￥10,000，0定期定额：￥12,913，29.13%我们的建议•对于大部分投资者来说，时机选择往往是不现实的•一次投入还是分次投入取决于你投资期限的长短以及是否你的基本目标是最大化收益或最小化风险•你的投资期限越短，一次投入遭受损失的可能性就越大•采用等额分次投入即定期定额投资能够有效的降低风险•我们建议两种策略结合使用：在今天一次性投资（金额取决于你目前的资产组合情况）并约定未来按月按季度定期投资什么人更适合定期定额投资？•定时定额是老少咸宜的投资方式•只要是中长期的理财目标，都适合用定时定额投资去实现•如果您具有下列属性，就更适于用定期定额方法进行投资了！！！–无固定储蓄习惯-强迫储蓄–手边无大笔闲置资金-小额投资–缺乏专业与闲暇时间投资-由专业经理人把关什么时候“抛弃”你的基金？•基金持续亏损超过它应该的范围•基金盈利超过它应该的范围•基金的投资风格或策略改变•基金长期表现逊于基准或同类基金•你的投资目标改变了•你不能再忍受了！目录•基金产品分类•如何选择基金产品•如何进行基金投资•案例一：海通经典配置基金产品介绍•案例二：海通货币市场基金产品介绍•案例三：海通红利精选基金产品介绍海通经典配置基金•投资理念：三类资产动态配置，基本面驱动资产定价•投资目标：在长期投资的基础上，将战略资产配置与时机选择相结合，积极主动的精选证券，并充分利用短期金融工具作为动态配置的有效缓冲及收益补充，实施全流程的风险管理，力求在风险可控、获取稳定收益的基础上，追求资本最大可能的长期增值富含短期收益的短期金融工具充满创新空间的债券资产极具增值潜力的股票资产5%-35%5%-35%45%-75%基金资产配置比例目标客户定位适用投资者投资目标追求收益和资产保值在适度风险水平下追求长期资本增值。最大程度的追求长期资本增值。追求流动性管理和资本保值低风险水平中低风险水平中风险水平中高风险水平高风险水平追求稳健的资本增值，然后寻求资产的保值。保值增值适合于追求资本保值基础上的一定收益，以达到财富的持续的实际增长的目的，投资期间介于1-5年的投资者。适合于追求资产的实际增长,并且具有较高的风险承受能力以尽量提高资本增值能力,具有较长投资期限的投资者。稳健型投资者目录•基金产品分类•如何选择基金产品•如何进行基金投资•案例一：海通经典配置基金产品介绍•案例二：海通货币市场基金产品介绍•案例三：海通红利精选基金产品介绍海通现金优势货币市场基金产品