广东省宜华木业股份有限公司公开发行公司债券募集说明书

重要声明一、本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。二、公司负责人刘绍喜、主管会计工作负责人万顺武及会计机构负责人（会计主管人员）徐卫保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。三、证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行公司债券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。四、根据《证券法》的规定，公司债券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。五、凡认购、受让并合法持有发行人本次发行公司债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书对《债券持有人会议规则》及《债券受托管理协议》的约定。广东省宜华木业股份有限公司公开发行公司债券募集说明书1-1-1重大事项提示一、受次贷危机的影响，美国、欧盟等海外市场需求减弱，美国商务部数据显示2008年度中国向美国出口的家具金额同比下降9.17%。本公司为出口导向型企业，2008年度公司产品外销比例为98.33%，且主要销往美国。如果公司开拓欧洲、澳洲、日本等其他海外市场未能达到预期目标，则存在依赖单一市场的风险。二、2003年12月10日，美国商务部（DOC）立案决定开始对中国木质卧室家具进行反倾销调查。2005年1月，美国商务部作出最终裁定，裁定对美国进口商自中国木质卧室家具反倾销案件中的反倾销调查A卷应诉企业（包括本公司）进口到美国的木制卧室家具征收6.65%的反倾销税。经过美国商务部对反倾销案件2005年度、2006年度的反倾销复审，公司2006年12月31日前出口至美国的木质卧室家具反倾销税率仍为6.65%。目前美国商务部对反倾销案件2007年度的反倾销复审尚未结束，2009年2月，美国商务部作出了2007年度反倾销复审的初裁裁定，裁定包括本公司在内的18家中国木质卧室家具制造企业于2007年1月1日至2007年12月31日期间出口至美国的木质卧室家具的倾销幅度为124.31%，美国商务部将在2007年度复审的最终裁定中确定最终的倾销幅度。虽然反倾销税是针对美国经销商征收，但如果复审的最终结果不理想，将直接影响公司该类产品在美国市场的销售，从而对公司经营业绩产生一定的不利影响。2009年5月22日，美国商务部公布了对中国2008年进口的木质卧室家具反倾销个案和解结果，本公司木质卧室家具反倾销税率仍按原税率7.54%执行。三、公司前次募集资金投资项目预计于2009年5-8月陆续建成投产，各项目达产后将新增家具产能80万套/件，包括实木欧式家具10万套/件、厨房家具30万套/件、酒店家具10万套/件、儿童家具20万套/件、办公家具（含沙发）10万套/件，预计新增产值27.8亿元。新增生产能力与现有产能相比，增幅较大。如果公司市场开拓工作未能达到预期目标，将可能面临无法完全消化新增产能的风险。四、2008年末公司合并报表中应收账款净额为58,033.95万元，较2007年末同比下降8.92%，但仍处于较高水平。随着公司业务的发展、销售规模的扩大广东省宜华木业股份有限公司公开发行公司债券募集说明书1-1-2以及新客户的拓展，公司应收账款仍可能维持在高位。如果公司对应收账款催收不力，或应收账款回收出现困难，则可能给公司的资金周转带来较大的困难。五、2006-2008年末，公司合并报表中存货净额分别为16,059.02万元、32,551.83万元及54,269.80万元，金额较大且逐年增长。如果内外部环境发生重大不利变化，致使公司库存产品滞销，则可能给公司存货带来跌价的风险；如果公司不能保持或提高存货周转率，则可能因存货占用大量资金而导致资金周转困难，从而影响公司正常的生产经营活动。六、经鹏元资信评估有限公司评级，本公司的主体信用等级为AA-，本期公司债券的信用等级为AA-。由于本期公司债券的期限较长，在债券的存续期内，公司所处的宏观环境、国家相关政策等外部环境以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性，可能导致公司不能从预期的还款来源中获得足够资金按期支付本息，从而对债券持有人的利益造成一定的影响。七、受国家宏观经济运行状况、货币政策、国际环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。基于对当前国内经济政策环境的分析，未来市场利率存在上升的可能。由于本期公司债券采用固定利率且期限相对较长，在本期公司债券存续期内，如果未来市场利率发生变化，可能会使投资者实际投资收益水平产生不确定性。八、公司债券评级为AA-；债券上市前，公司截至2009年3月31日的净资产（合并报表中归属母公司所有者权益）为26.59亿元；债券上市前，公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润（合并报表中归属于母公司所有者的净利润）为2.14亿元，预计不少于本期债券一年利息的1.5倍。发行及挂牌上市安排见发行公告。广东省宜华木业股份有限公司公开发行公司债券募集说明书1-1-3目录释义............................................................................................................................5第一节发行概况.......................................................................................................6一、公司简介...........................................................................................................................6二、公司债券发行批准情况...................................................................................................6三、公司债券发行核准情况...................................................................................................8四、本期公司债券发行的基本情况及发行条款...................................................................8五、本期公司债券发行上市安排.........................................................................................10六、本次发行有关机构.........................................................................................................10第二节风险因素.....................................................................................................14一、与本期债券相关的风险.................................................................................................14二、与公司相关的风险.........................................................................................................15第三节公司的资信状况.........................................................................................19一、公司债券的信用评级情况及资信评级机构.................................................................19二、公司债券信用评级报告主要事项.................................................................................19三、公司资信情况.................................................................................................................21第四节担保.............................................................................................................23一、保证人的基本情况.........................................................................................................23二、担保函的主要内容.........................................................................................................25三、债券持有人及债券受托管理人对担保事项的持续监督安排.....................................27第五节偿债计划及其他保障措施.........................................................................28一、偿债计划.........................................................................................................................28二、偿债保障措施.................................................................................................................28第六节债券持有人会议.........................................................................................31一、债券持有人行使权利的形式.........................................................................................31二、《债券持有人会议规则》的主要内容...........................................................................31第七节债券受托管理人.........................................................................................37一、债券受托管理人聘任及受托管理协议签订情况.........................................................37二、受托管理协议的主要内容......