胡立阳股票投资100招[1].doc

-1-胡立阳股票投资第1招：只有不正常的人才能在股市中获胜第2招：行情总在绝望中诞牛，美梦中结束第3招：超灵验的“投资心理五部曲”酸溜溜――后悔――生气、怨恨――疯狂――被套牢有鉴于此，若对上涨中的股票先是有酸溜溜的感觉出现，紧接着又开始失望时，那就是你最后买进这家股票的机会，一旦错过这个阶段，你的心里已步人生气、疯狂时，多半就会做出“疯狂“的决定。因此，奉劝大家，天下的股票多得很，何必要这么“死心眼”的盯着一家与你无缘的股票呢？第4招：买股票，听太太的话准没错第5招：新手怕急跌，老手怕盘跌，高手怕不跌第6招：快乐解套的秘方：荬掉它第7招：千万不要跟股票谈恋爱第8招：别人每犯一个错误，都是在为你累积财富第9招：缺乏自制力，一切白努力第10招：涨时重势，跌时重质第11招：牧羊人理论：买股票应该像养羊一样，重质而不重量。第12招：股票会说话，只是你必须听得懂为大家介绍股票的三种肢体语言：(l)股价与大盘指数背道而驰：当股市反映利多，指数大涨，但不幸，你“养”的那只股票收盘却是下跌，哪怕只是区区的一毛钱。请别安慰自己，认为它很有“个性”。要知道，像这种“万人皆涨、唯它独跌”的股票，或许已表示公司出了问题，也不排除有特定人士在借机出货。第二天大盘若只是来个小小拉回，更还可能发生“别人小跌，唯它大跌”的悲剧呢l(2)成交量异常变动：你“养”的其中一只个股平常每天都是冷冷清清的只成交个一两干手，股价当然也是无精打采。可是有～天，你在盘中就突然见到一笔笔的大单不断涌进，收盘后成交量竟然异常地增加到1万多手，股价虽还只是小涨，但是它已经在说：“我就要大涨了，赶快买进吧！”(3)股价脱离常轨：假若你的那头“羊”每天都在昏昏欲睡，已经有一个月的时间股价都是在原地踏步，你正在偷偷考虑“弃养”，而有一天，它突然醒过来了，而且还活蹦乱跳的大涨，这又是在说什么，）“久久不动，必有大动”！第13招：股票究竟是个什么“东西”第14招：买股票的第一目的不在赚钱买股票的目的应该是——增加你的生活情趣！-2-第15招：探研基本分析的奥秘：任何公司能否有更进一步的发展，端视其是否具备稳固的财务基础。而基本分析的主要目的，便是在帮助投资人深入了解股票上市公司的财务状况，作为投资时的重要参考。因此，分析财务比率就是基本分析最重要的一环。相信许多人一听到有关财务方面的字眼，便头痛万分，认为是一门非常深奥的学问。的确，若没有学过会计、财务，真的很难懂。有关于财务比率计算的种类繁多，令人眼花缭乱。而我化繁为简，为大家精选取出10种最有用的财务比率计算公式，让你每天轻轻松松花个20分钟做点“功课”，便能摇身一变成为专家。最后，在评估各项财务比率之前，我要特别声明所有的比率并无好与坏的标准答案，尤其是不同的工、商业界有不同的标准。以市盈率为例，在美国硅谷，一般科技股的平均市盈率较高，而金融股的平均市盈率又普遍偏低。但在亚洲，金融股与地产股的市盈率却又特别高，股价究竟是贵还是便宜，自需分类加以比较。投资人在计算比率时，需将所算出结果与个别业界中的其他股票相互比较，才能分个高下，一味地运用死板板的数目字来判定公司良莠是不公平的。十大财务比率的介绍与说明：所有的股票上市公司除了会公布季报之外，一年也会提供给投资人一本年报，这本年报除了将公司一年来的业务与公司未来发展方向针对股东说明之外，并详细公开所有财务报表，让投资人对该公司的实际财务及业绩有深入了解。运用年报表中所提供的数据资料来分析各项财务比率，可以帮助股票投资人发掘上市公司在处理财务或是营运上的优缺，进而供投资人作为买卖股票的依据。所谓比率便是两个数目字相比较后所得之比例。公司年报中，资产负债表和损益表的公开是最重要的，也是有经验的投资人最关切的部分。简单地选出几个有关数字做个分析比较，往往可以令投资人对有兴趣的公司有意想不到的发现。有鉴于年代、行业和各地股市的衡量标准都有所不网，以下所有的理想比率皆为美国过去的流行准则，仅供大家做个参考。(1)市盈率=每股市价／每股税后利润：计算市盈率可得知投资大众对某家公司当时的喜好与未来的信心程度。市盈率很高的公司往往代表是热门股票，很明显的，股价已经偏高。～味地盲目追买，投资人极可能铩羽而归；相反的，市盈率较低的公司有很多是所谓的冷门股，但常常也代表股价偏低，也许是捡便宜的时候。以往在美国，一般以20为标准，高于20则表示股价并不便宜，低于20即表示股价还没有充分反映公司的利润。但是，对于许多经济正快速成长的新兴市场，或是对有些新上市而历史较短的公司，由于利润仍在不断迅速成长，投资人对未来非常看好，即使市盈率高至50—100，大家仍然趋之若鹜，股价便宜与否，在这种情况下便有待更深入地分析与研究了。(2)每股现金流比率=股价／每股销售额：在华尔街，有些投资专家认为，仅靠市盈率来决定股价是否便宜有可能造成误导，因为许多新兴中、小企业，其销售额（营业额）增长极为快速但受限于固定成本较高，出现暂时性比较不赚钱的情况，为避免造成沧海遗珠之憾，-3-可同时参考每股现金流比率似乎更为合理。每股现金流比率是越小越好，如果比率小于1。0，通常表示公司股价便宜，对于比率大过20的公司，除非情况特殊，最好谨慎。值得一提的是，通常历史悠久的大公司，其销售额数量庞大但成长缓慢，拿它们来与发展迅逮的中小型公司比较每股现金流比率似乎有失公正。只要多花一点时间，将公司的销售增长幅度列入考虑，自然可以提供更确实的资料。举例说：甲公司的每股现金流比率不太理想，是200可是过去3年来的销售额以1年30%的比率快速增长，则其预期每股现金流比率是2.0/30一0.06。乙公司的每股现金流比率还不错，是1.0，但是其过去3年来的销售额仅以1年10%的速度增加，其预期每股现金流比率应该是10110=0.1。经算下来，甲公司比乙公司更有潜力。许多中、小型公司其实比大公司还“精彩”，运用预期每股现金流比率的方法，投资人司以好好在股市中“淘金挖宝”，大显一番身手。(3)流动比率=流动资产／流动负债：此比率可以预知公司在短期中如果不幸遭遇财务困难其还债的应急能力。在紧急情况下，流动资产较容易出手。这个比率通常以在2以上才符合标准。比率太低固然表示应急能力薄弱，但比率高到6以上也往往未必是福。公司的现金、库存等多而无用，没有扩大生产，哪能增加利润？(4)速动比率=（流动资产一库存）／流动负债：很多尖端产品的库存在竞争激烈的情况下，经常贱价出手，所以价格太难预估。将其除外，便可进步求得更标准的还债能力，此比率应大于1，才能使公司获得保障。(5)总资产周转率=净销售额／总资产：总资产周转率能揭示公司经营、管理其资产的效率。由于各类行业的结构完全不同，没有一个标准的理想比率。但只要与同类行业的平均数相互比较，便可分出高低。某公司比率若是远低于平均数，则显示投资过重，回报却太少，公司的经营已亮了红灯。相反的，比率若是高出平均数太多，则又表示投资不够支持庞大业务，公司应该积极扩张生产规模。(6)库存周转率=营业成本／库存：清除库存迅速表示公司销售能力坚强，产量控制得当。因此，这个比率越高越好，以大于9倍以上最为理想，但各业界间差距极大，应分类加以比较，才更恰当。(7)税后利润率=税后利润／净销售额：税后利润率是一家公司成功与失败的表征，一个公司的获利能力如不断成长，说明经营已步入成功之路。理想的税后利润率应在4%—6e70以上。造成公司税后利润率太低的原因，不外乎产品价格定得太低，或是成本过高。大规模的公司在制造过程中，单位成本相对便宜，所以利润比率稍高，因此在比较时应尽量挑选大小相仿的公司。(8)总资产报酬率=税后利润／总资产：资产报酬率应在10%—120/0以上较为理想。(9)长期负债对股东权益比率=长期负债／股东权益：债务过多，一个公司所担负的风-4-险自然较大。经济不景气的时候，公司债等长期债务的应付利息，经常沉重得令公司喘不过气来。反之，一个公司若能适度地筹集并有效地运用长期债款，远胜于不断依赖短期借贷，也更可发挥杠杆作用，事半功倍。此比率以低于75%为理想。(10)长期负债对总资产比率=长期负债／总资产：此比率以低于50%为理想。任何公司不论是长期或短期债务均不能过重，否则除了可能引发财务危机外，还会因不能再举债而坐失更佳投资机会，逐渐走上萎缩之途。明白上述10种比率后，投资人在做决定前，应对目标公司的各项财务比率做彻底分析，将其连续数年来的资料与另一家相同公司相互比较，研究其发展趋势后，再与整个同一板块的平均比率依上述顺序做个比较、研究，自然会得到更正确的结果。见附表。第16招大家一起来计算财务比率第17招：技术分析的八种基本图形：简单地说，技术分析是将股价每日涨跌变化情形，应用绘图方式（俗称画线）呈现出来，然后借由图形来判断股价的长短期走势，进而决定买进或卖出的最佳时机。热衷技术分析的人认为，即使上市公司的财务状况、经营绩效不错，但能不能及时博得投资人的青睐，激发投资的兴趣，却很难断言。正如同一个有“内在美”的人，他的长处要何时才会被别人发掘，引起人好感，是很难料定的。而通过技术分析的追踪，就可能及时找到此最佳时机。反之，一个看似弱不禁风的公司，却往往惹来一大堆投资人的“怜爱”，麻雀变凤凰，它的股价自然扶摇直上，这些都是基本分析会面临的盲点。换言之，基本分析可以告诉投资人，哪些股票具有“内在美”，有投资潜力，至于应该在何时介入，就要靠技术分析来判断了。因为技术分析的精华所在，除了看股价走势之外，更重要的，是要看成交量的多少和图形是否配合。而成交量，用比较通俗的话来说，就是股市中的“人气”。成交量激增，表示人气旺盛，股票已开始受到许多投资人的注意。因此，技术分析可以帮助你判断任何股票所受喜爱的程度，进而决定适当的买点与卖点。此外，技术分析还可以发挥一项很大的功能，就是能帮助你摸清楚某只股票的个性与脾气。如此一来，在做进出决策时，可以多顺着它点，千万别跟它“j中”上了。我曾经碰到过这样个例子：有一只股票，它的价格持续一年多一直徘徊在20～25元之间。非常有趣，它每次一跌到20元就开始反弹，而一涨到25元便又立刻下跌，区区5元的上上下下便造就了不知多少个百万富翁，而同时也气扁了许多不信邪的投资人。像这只股票的“怪异’！特性，在技术分析的曲线图中可以清楚地看出来。因此，若有人对你吹嘘说这只股票多好多好，而他又已经从其中赚到多少时，价位必定已经接近25元。如果你没有参考走势图，在这个高档匆匆投入，不但赔上老本，甚至会气得发菩以后再也不碰股票了。技术分析的好处便是避免让你踏入这种陷阱。要怎样进行技术分析呢﹖很简单，过去投资人只要买一些有线形图的专业报章就可以学-5-习技术分析了。现在有了电脑，各种线图更是唾手可得。图上该注意些什么，只有两项，一是股价，一是成交量。在股价方面，只要将所有收盘价连线便成了线路图。至于成交量，同样可以直线代表，画在股价线路图的下方。典型的股价与成交量趋势图如下：观察股价与成交量的变化可以摸清楚股票的个性脾气有了图形之后，紧接着下一步就是研判了。首先要学习观察哪一种图形正在形成，其次要知道每一种图形与股价走势的关系。技术分析的图形种类看似很多，但却大同小异，现以其中最基本的8种图形做个简单的说明(1)头肩型——不好：股价呈现个“山”字型，而成交量依序渐减，是构成头肩型的标准特色。头肩型确认后的回档深度通常不会少过原先颈线到头部的上涨幅度，股价创下高峰以后，下～波受到阻力，未能续创新高点，而成交量也显然因大家“居高思危”依序减少，这是典型下跌的讯号。特别是，若将两个低点（颈部）连威一条线（颈线），股价一旦向下跌破此线，而且反弹时无法攀越此线，代表原来的支撑线已转变为阻力线，股价的跌势便可确认。(2)倒头肩型——好：图形与头肩型完全相反，又称为“头肩底”，成交量则在股价下跌时相对缩小，而在股价力争上游时又迅速扩大。这种图形所代表的意义和头肩型完全相反，显示股价上涨可期。(3)双重或多重顶型——不好：这类图形，有人称之为“M”字头型，我则称它为“双峰”。真正的主峰并不明显，两个或多个峰的高度都相差不远，有数度冲