人口序列专题报告之二：鼓励性生育政策对逆转生育意愿下降有帮助吗？_15页_1mb

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES宏观研究东兴证券股份有限公司证券研究报告鼓励性生育政策对逆转生育意愿下降有帮助吗？——人口序列专题报告之二2020年04月13日宏观经济深度报告首席分析师王宇鹏电话：[phone]邮箱：[e-mail]执业证书编号：S1480519070003研究助理杨城弟电话：[phone]邮箱：[e-mail]投资摘要：我们梳理了全球低生育率国家的鼓励生育政策，主要包含增加生育补贴、延长生产育儿假期、完善托幼服务体系、提升女性就业环境，并从医疗补助、住房补贴、税收优惠等多角度降低育儿成本以鼓励夫妇生育意愿；其中低生育率国家主要集中在发达国家，生育鼓励政策则涉及育儿不同生命阶段，不同国家政策各有侧重，但均致力于降低育儿直接成本，减少育儿机会成本来提升生育意愿，减缓人口下降幅度；其中完善且成本较低的托幼服务体系对总和生育率的提升效果最为显著。从效果来看，政策出台后各国总和生育率变化不一；其中瑞典、法国、俄罗斯鼓励生育政策效果较为显著，生育率有明显提升；日本、德国、英国的鼓励生育政策效果略小，生育率缓慢提升，但仍低于世代更替水平，加拿大、韩国、新加坡的政策未见成效，生育率未见提升甚至有所下降：这主要跟各国生育鼓励政策出台时间、政策实施力度以及历史人口控制政策有关；瑞典、法国政策出台时间较早，法国在本国总和生育率仍高于更替水平时便出台政策鼓励生育，而日本于1994年正式开始鼓励生育，已错过最佳时机，韩国、新加坡则在2004年开始设定目标鼓励生育与出生人口增长，但彼时韩国总和生育率已降至全球最低水平1.08；政策力度也会影响效果，从财政支出中与育儿津贴等相关的家庭支出占GDP这一指标来看，瑞典法国日本德国韩国；最后历史人口政策调整也会对生育意愿产生一定的压制，日本、韩国、新加坡都曾在历史上实行过人口控制政策，其中日本在1950-1960年代实施，韩国、新加坡在1960-1980年左右实施，人口控制政策压制生育意愿，同时生育观念存在代际传递，政策快速转向可能难以改变。预计未来随着人口普查与决策层对人口问题恶化的关注，生育政策将逐步进行调整；首先是生育权回归家庭，其次是鼓励性政策的出台，考虑到政策决策与实行的时滞，未来10年我们将看到政策的缓慢转变。结合全球低生育率国家经验，我国鼓励生育政策或将从加大生育补贴、延长产假及育儿假期、完善女性就业环境和托幼服务体系、加大税收优惠、医疗补贴、住房支持等角度给与生育支持，一般完善、低成本的托幼服务对生育率的提升效果最大；从政策力度上来看可能存在根据政策效果逐渐加强的趋势；政策效果上我们认为计划生育政策放开和鼓励生育出台在短期内（2-3年）可能会刺激出生人口和生育率小幅反弹，但从长期看，以法国、瑞典为鉴，政策效果可能需要长达数十年时间才能显现，总和生育率或将难以回升至世代更替水平，人口增长难以避免出现长期的负增长。风险提示：鼓励生育政策可能超预期，国内初婚年龄较低可能导致计划放开后生育率反弹用户上传限个人学习使用百万免费报告天天更新手机商店搜索研报客app电脑网页版东兴证券深度报告宏观经济：鼓励性生育政策对逆转生育意愿下降有帮助吗？敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES目录1.全球发达国家生育政策一览..................................................................................................................................................................32.各国鼓励生育政策效果不一..................................................................................................................................................................73.中国人口政策展望.................................................................................................................................................................................114.相关报告汇总.........................................................................................................................................................................................13插图目录图1：各类政策效果分析...........................................................................................................................................................................8图2：主要发达国家及中国男女劳动参与率差距（纵轴）与总和生育率（横轴）散点图（2017）.............................................8图3：法国人口政策变化...........................................................................................................................................................................9图4：瑞典支持生育政策及总和生育率梳理..........................................................................................................................................9图5：日本人口政策变动.........................................................................................................................................................................10图6：瑞典、法国财政中家庭支出占比较高........................................................................................................................................10图7：韩国2004年正式开始鼓励生育..................................................................................................................................................11图8：新加坡人口鼓励政策变化.............................................................................................................................................................11表格目录表1：各国补贴性鼓励生育政策一览......................................................................................................................................................3表2：各国鼓励性生育政策中产假、育儿假一览..................................................................................................................................4表3：各国生育政策建立并完善托幼服务体系......................................................................................................................................4表4：全球主要低生育率国家法定结婚年龄较低，政府致力于提升女性就业环境..........................................................................5表5：其他配套生育鼓励措施...................................................................................................................................................................6fWbWpWoYkVlWnVfWMBrRpN6M8Q8OtRnNsQpPjMoOnRiNnMqN8OoPmNxNnMrNMYsRoM东兴证券深度报告宏观经济：鼓励性生育政策对逆转生育意愿下降有帮助吗？P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES1.全球发达国家生育政策一览基于人口增长率低或负增长以及人口老龄化可能带来的种种弊端，长期处于低生育率的国家制定了多样化的适合国情的鼓励生育政策。比如，在法国，法律禁止歧视孕妇，企业要为生育期的员工保留工资待遇和岗位，同时多子女家庭享有住房分配优先权及租房补贴；在瑞典，家中养育儿童的父母可以酌情减少工作时间，企业可以据此减少其工资但不得解雇，设立“父亲配额”以及社保奖金鼓励父母双方享受完全平等的产假，同时80%以上的托儿所费用由公共财政承担，中小学教育免费；在日本，国家承担一半以上的托儿服务费用，家庭负担比例约仅有20%；在加拿大，设有儿童福利金的补贴津贴，18岁以下均可申领；俄罗斯对年轻家长发放优惠住房贷款，同时2007年推出“母亲基金”，可用于偿还房贷、翻修房屋、支付子女教育费用、积攒养老金储蓄等。生育鼓励政策可分为效果更为直接的育儿津贴、法定的产假和育儿假期、完备的托幼保障体系以及就业、医疗、住房、税收等其他间接鼓励生育政策，我们依据以上口径对发达国家的生育鼓励政策进行了不完全统计，结果如下：表1：各国补贴性鼓励生育政策一览国家育儿补贴性福利政策瑞典儿童津贴：1948年以来，16岁以下儿童按月领取津贴，津贴随物价变化，2015年儿童津贴标准是每人每月1050瑞典克朗，若家庭中有一个以上孩子，还可得到家庭补助。法国生育一孩家庭每月可得到300欧元的补助，若三年内生育二孩，则在孩子6岁前每月可得到600欧元的补助，若再生育三