金融市场学上机报告

金融市场学上机实习报告中国地质大学（武汉）经济管理学院指导老师：张欢（副教授）姓名：张肖学号：201410018882016.11.17金融市场学1目录一、金融市场初探....................................................................21、简要介绍中国股票一级市场、二级市场、三级市场简要介绍....21-1.股票一级市场（PrimaryMarket/NewIssueMarket）...........................21-2.股票二级市场（Secondarymarket）.......................................................41-3.创业板：（Second-boardMarket）...........................................................51-4.股票三级市场：(ThirdMarket).................................................................61-5.我国黄金交易市场简要介绍.....................................................................61-6.我国外汇市场简要介绍.............................................................................71-7.我国债券市场简要介绍.............................................................................8二、金融学理论上机实践模拟.................................................10实验一名称：保证金买入交易.....................................................................10实验二名称：保证金卖空交易.....................................................................13实验三名称：债券定价、久期及凸度.........................................................15实验四名称：股利贴现模型.........................................................................20实验五名称：互换、基差、利率的换算、平价定理及远期合约定价.....24实验六名称：布莱克-舒尔斯期权定价模型................................................31实验七名称：收益率曲线.............................................................................45实验八名称：投资组合管理.........................................................................48实验九名称：估计贝塔系数.........................................................................62金融市场学2金融市场学上机报告一、金融市场初探1、简要介绍中国股票一级市场、二级市场、三级市场简要介绍1-1.股票一级市场（PrimaryMarket/NewIssueMarket）按照国际公认的定义，资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级市场。中国的股票一级市场即股票发行市场，是指发生股票从规划到销售的全过程，发行市场是资金需求者直接获得资金的市场。新公司成立，老公司增资或举债，都要通过发行市场，都要借助于发生、销售股票来筹集资金，使资金从供给者于中转入需求者手中，也就是把储蓄转化为投资，从而创造新的实际资产和金融资产，增加社会总资本和生产能力，以促进社会经济的发展，这都是一级市场的作用。中国股票一级市场的特点：一是无固定场所，可以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发生，也可以在市场上公开出售新股票；二是没有统一的发生时间和发行价格，由股票发行者根据自己的需要和市场行情走向自行决定。中国股票一级市场的构成：由股票发行者、股票承销商和股票投资者三个主体因素相互连结而组成。发行者的股票发行规模和投资者的实际投资能力，决定着发行市场的股票容量和发达程度；同时，为了确保发生事务的顺利进行，使发生者和投资者都能顺畅地实现自己的目的，承购和包销股票的中介发行市场，代发行者发行股票，并向发行者收取手续费用。这样，发行市场就以承销商为中心，一手联系发行者，一手联系投资者，积极在开展股票发行活动。下图为上海和证券交易所的基本统计指标数据：金融市场学3金融市场学41-2.股票二级市场（Secondarymarket）即股票流通市场，是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括交易所市场和场外交易市场两部分。二级市场是有价证券的流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。股票二级市场的功能：（1）促进短期闲散资金转化为长期建设资金；（2）调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道；（3）二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况，有助于抽调劳动生产率和新兴产业的兴起；（4）维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。已发行的股票一经上市，就进入二级市场。投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。下图是上海证券交易所和深圳证券交易所2016年11月16日的二级主板市场的行情走势：金融市场学51-3.创业板：（Second-boardMarket）又称二板市场，即为第二股票交易市场，是与主板市场不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。在中国的创业板的市场代码是300开头的。创业板特点：（1）上市要求更为宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上；（2）低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会；（3）上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。综上所述，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。当前发展状况：创业板市场统一归深圳交易所管理，创业板的股票在深圳交易所上市和交易，上海交易所没有创业板。中国证监会规定具有两年以上股票投资经验的，可以申请开通创业板，但要通过风险测试，并签定风险提示合同。投资股票经验不足两年的需要开通创业板的，除通过风险测试和签定风险提示合同外，还要声明：知道并理解创业板相关规则、投资风险，坚持要求开通并愿意承金融市场学6担由此产生的风险。证券公司有声明样本，对着抄一遍并签名即可。如下图所示，是深圳证券交易所创业板基本概况统计：1-4.股票三级市场：(ThirdMarket)又称三板市场，是指那些已在正式的股票交易所内上市的股票，但其买卖却在股票交易所之外进行的市场。三级市场的作用：三级市场则是对二级市场的必要补充和完善，由非交易所会员对在全国性交易所上市的普通股进行场外交易的一种股票交易市场。大部分证券三级市场的交易是由机构投资者和证券商进行的，但个人也正在逐渐进入。这种市场产生的原因在于，有大量的社会基金投资者要买卖大宗的股票，而股票交易所难以及时过户，就由非交易所会员在场外充当这些大宗股票交易的中间商，直接与买卖双方联系，股价协商决定。另外，还可以节省大宗交易的佣金。上市证券也可由那些非交易所会员的经纪人和证券商不受限制地在场外进行交易。1-5.我国黄金交易市场简要介绍黄金交易市场(GoldMarket)：是集中进行黄金买卖的交易场所。黄金交易与证券交易一样，都有一个固定的交易场所，世界各地的黄金交易市场就是由存在金融市场学7于各地的黄金交易所构成。黄金交易所一般都是在各个国际金融中心，是国际金融市场的重要组成部分。在黄金市场上买卖的黄金形式多种多样，主要有各种成色和重量的金条、金币、金丝和金叶等，其中最重要的是金条。大金条量重价高，是专业金商和中央银行买卖的对象，小金条量轻价低，是私人和企业买卖、收藏的对象。金价按纯金的重量计算，即以金条的重量乘以金条的成色。上海黄金交易所，如下图7所示是由中国人民银行组建，经国务院批准，履行《黄金交易所管理办法》规定职能，遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金交易，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。于2002年10月30日正式开业。上海期货交易所，于1995年12月21日成立，经营范围包括提供期货交易的场所、设施和服务等。截止2015年12月31日，中国有16家主要商业银行商业银行在A股上市，其中只有华夏银行(600015,买入)没有在年报中单独披露贵金属资产。如果累加所有涉及黄金的贵金属资产，中国上市银行截止去年年底累计持有黄金达到2682吨。1-6.我国外汇市场简要介绍外汇（Foreignexchange），狭义指的是以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际间债权债务结算的各种支付手段。它必须具备三个特点：可支付性(必须以外国货币表示的资产)、可获得性(必须是在国外能够得到补偿的债权)和可换性(必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产)。外汇，广义上指的是一国拥有的一切以外币表示的资产。IMF对此的定义是：“外汇是货币行政当局(中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部)以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。”中国于1997年修正颁布的《外汇管理条例》规定：“外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：一国外货币，包括铸币、钞票等；二外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；三外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；四特别提款权、欧洲货币单位;五其他外汇资产。”金融市场学8中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心，为中国人民银行直属事业单位，主要职能是：提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易；办理外汇交易的资金清算、交割，提供人民币同业拆借及债券交易的清算提示服务；提供网上票据报价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。下图为美元兑人民币的报价：1-7.我国债券市场简要介绍债券市场(BondMarket)是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分。债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分。成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风险的投融资工具；债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商品收益水平的基准，因此债券市场也是传导中央银行货币政策的重要载体。可以说，统一、成熟的债券市场构成了一个国家金融市场的基础。债券市场可分为发行市场和流通市场。债券发行市场，又称一级市场是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行市场的作用是将政府、金融机构以及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者手中。债券流通市场，又称二级市场，指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权，把债券变现。金融市场学9债券发行市场和流通