Sean保单贴现分享会

MXFEDERATION美信联邦2020LSAF人寿保单贴现基金重要声明1本演示文稿仅包含基金及其所提供的投资机会的摘要信息，有其局限性，应在投资前与基金文件一并阅读，包括基金文件中特别说明的风险因素和潜在利益冲突。本演示文稿不应作为决定是否投资于基金的唯一依据。任何基金投资应通过正式的保密私募备忘录和其他基金文件进行。潜在投资者应仔细阅读证券发行私募备忘录中的风险因素，咨询自己的专业顾问，就与基金投资相关的任何投资，法律，税务或会计问题提供意见。本演示文稿或其他文件中包含的某些声明可能包含“前瞻性声明”。这些陈述是基于我们目前的信念和预期，并受到风险和不确定性的影响。过去的表现并不代表未来的表现。实际结果可能有重大差异。材料的来源和数据被认为是可靠的。但对于其准确性或完整性不作保证。本公司没有义务随着情况发生变化或由于后续事件而公开或以其他方式更新或修改此陈述或任何前瞻性陈述。本演示文件中有关合作方的任何陈述不代表合作方认同和批准演示文件任何内容。此处包含的信息是严格保密的，仅供收件人使用，未经同意，不得复制传播。本演示文稿所含信息并非投资建议，并不构成购买或出售任何证券的建议，仅供参考之用。在任何司法辖区，如不得在该辖区发售或招揽基金股权，或此类行为在该司法辖区为非法行为，则不得在该辖区进行任何基金股权发售。本文所含信息中所述的任何证券均未被美国证券交易委员会或任何州的监管机构推荐、批准或不批准。上述当局亦未对本文件所包含的信息的准确性或充分性有任何判断。该基金权益不得在美国境内销售或销售给1933年美国证券法规定下的美国投资者。1主讲嘉宾介绍SeanQuinn(肖恩奎恩）CGA董事，剑桥担保集团CEO肖恩先生从事于金融行业25年，保单贴现行业14年。从2004进入保单贴现行业，肖恩先生曾给保单贴现行业提供了一款保险产品，此产品违约率曾被毕马威(KPMG)分析为百万分之一的违约率。从2007年创办剑桥担保有限公司，肖恩先生带领团队在保单贴现行业里做开创性的研究，包括与德国商业银行和穆迪评级公司做超过5万人的大型人寿预期研究，以及多次发布保单贴现行业里的风险分析白皮书报告。肖恩先生经常被业界里邀请去发表演讲。目录美国人寿保单贴现初步认识保单贴现的市场分析123投资组合介绍保单贴现投资是对抗金融周期和危机的一个好武器市场对比数据由AAPartners和其他公开资源提供人寿保单贴现基金主要与人的存活寿命相关，主要风险是死亡率，不受政治经济环境的影响，与金融市场的相关性极低。美国人寿保单贴现指数标准普尔500指数瑞士信贷对冲基金指数全球对冲基金指数保单贴现投资是对抗金融周期和危机的一个好武器市场对比LSAF人寿保单贴现基金在成立后，累计收益超过了世界多给股市和房地产市场。标普500香港恒生英国富时日经指数标普500债券标普500房地产REITs2基金名称LSAF人寿保单贴现基金底层标的基金名称LifeSecuritiesS.ar.l.底层标的管理公司/投资顾问剑桥担保分析公司CGAnalyst(CGA)/CountrywideGroup投资方向美国人寿保单贴现预期年化收益率费后税后收益10%-15%投资期限24个月锁定期投资起点10万美金，5万美金（二季度），之后1万美金递增申购/赎回月度申购，锁定期内不可赎回，24个月锁定期满后每个自然季度末赎回募集方式长期在线，开放式募集基金费用认购费1.5%，管理费：年化2%，业绩报酬15%结算货币美元募集对象持有境外美元合格投资人*投资人请明确并且承担自己银行汇款手续费；此外，汇款时请多汇$30以保证扣除华美银行以及任何中间行费用后，您的到账金额与投资金额一致，以便不耽误您的投资起息日（如到账金额多于投资金额，多余部分将于结算时同本金收益一并返回）。产品要素基金回报、分红、派息等的预测仅供参考，绝非投资回报保证，投资者必须理解另类投资潜在风险高，投资收益受许多不确定因素影响，投资者必须愿意并能够承受投资失败的风险。请仔细阅读理解基金文件有关风险声明。保单贴现历史1911年制定人寿保单法律Ø美国最高法院SupremeCourt1911年的Grigsbyvs.Russell案子判定了美国人寿保险跟其他“私人财产”性质一样–类似房子或股票，是可以转让的Ø1980年代第一笔保单贴现交易发生–艾滋病患者急需现金治病，因而出售了自己的人寿保单Ø1993–2007：LifeSettlementsModelAct被不断的更新和变得更加严格，也让整个保单贴现市场可以得到快速发展：•1996年的HealthInsurancePortabilityandAccountabilityAct再一次强调一个人寿保险的受保人或受益人是可以把受益人转让给一个没有利益关系的第三方美国人寿保单贴现投资投资逻辑：持有到期人寿保单贴现指受保人（65岁以上）将不需要的保单出售给第三方投资者来换取一次性现金收入。保单购买者从而成了保单的最终受益人，在保单满期日前，向保险公司付保费；在保单满期时（即受保人死亡），保单购买者便可获得保险公司赔付。年龄：35岁性别：男健康：平均水平吸烟：否年龄：70岁A退/转让人寿险B购买人寿险考虑因素：为了给家人孩子一个保障保险类别：终生人寿保保额：300万美元保费：1.5万美元/年考虑因素：家人孩子已经稳定；疾病、旅游等其他现金用途已交保费：35年x1.5万=52.5万美元退保可得现金（税后）：52.5万美元基金出价：60万美元受保人愿意把保单更高价格卖给基金,他也可以得到比原本保险公司退保更多的现金年龄：77岁受保人身故C基金投资分析：投资成本：60万+（1.5万x7年）=70.5万美元保单兑付：300万美元投资利润：300万–70.5万=229.5万美元内部收益率(IRR)=23%5美国人寿保单贴现投资投资逻辑：短期持有人寿保单贴现指受保人（65岁以上）将不需要的保单出售给第三方投资者来换取一次性现金收入。保单购买者从而成了保单的最终受益人，在保单满期日前，向保险公司付保费；在保单满期时（即受保人死亡），保单购买者便可获得保险公司赔付。年龄：35岁性别：男健康：平均水平吸烟：否年龄：70岁A退/转让人寿险B购买人寿险考虑因素：为了给家人孩子一个保障保险类别：终生人寿保保额：300万美元保费：1.5万美元/年考虑因素：家人孩子已经稳定；疾病、旅游等其他现金用途已交保费：35年x1.5万=52.5万美元退保可得现金（税后）：52.5万美元基金出价：60万美元受保人愿意把保单更高价格卖给基金,他也可以得到比原本保险公司退保更多的现金年龄：71岁基金再次出售保单C基金投资分析：投资成本：60万+1.5万=61.5万美元出售价格：80万美元投资利润：80万–61.5万=18.5万美元内部收益率(IRR)=30%5美国人寿保单贴现投资投资逻辑：长寿风险人寿保单贴现指受保人（65岁以上）将不需要的保单出售给第三方投资者来换取一次性现金收入。保单购买者从而成了保单的最终受益人，在保单满期日前，向保险公司付保费；在保单满期时（即受保人死亡），保单购买者便可获得保险公司赔付。年龄：35岁性别：男健康：平均水平吸烟：否年龄：70岁A退/转让人寿险B购买人寿险考虑因素：为了给家人孩子一个保障保险类别：终生人寿保保额：300万美元保费：1.5万美元/年考虑因素：家人孩子已经稳定；疾病、旅游等其他现金用途已交保费：35年x1.5万=52.5万美元退保可得现金（税后）：52.5万美元基金出价：60万美元受保人愿意把保单更高价格卖给基金,他也可以得到比原本保险公司退保更多的现金年龄：？岁受保人身故C基金投资分析：保单兑付：300万美元保费前投资回报：300万–60万=240万美元240万/1.5万（每年保费）=160年存活160年后才亏损到本金5如何达到高收益A美国人寿保险杠杆均高，现在4倍左右B不同的因素被摘入CGA模型里来作为选择投资标的的分析1)健康状况：CGA会通过多家第三方医疗审核公司对受保人的健康来做详细的分析，而此分析结果会录入模型；健康状况不好的人有更大的可能性早日身故2)生活习惯：CGA会仔细分析受保人以往和往后的生活习惯，比如说吸烟、喝酒、独居等因素都会导致受保人更早身故3)性别：据大部分研究报告，女性寿命平均要比男性寿命更长4)地区：美国不同地区平均寿命也不一样，原因包括饮食习惯，社区安全（持枪人数、枪杀案频率等），贫富情况，环境污染等性别:男健康：正常，不吸烟州：加州生日：1982/6/15年龄：35保额：3百万美元每年保费：每月保费：每年保费：每月保费：每年保费：每月保费：保险公司评级：保险公司评级：保险公司评级：保险类型：终生保保险类型：终生保保险类型：终生保收益分析6人寿保单贴现市场市场结构持牌保单贴现经纪人保单交易持牌机构个人或者机构大型金融机构出售保单保险公司购买保单二级市场打包出售保单譬如:保单贴现基金购买保单出售保单一级市场三级市场一级市场：受保人从保险公司购买保单一级市场是保单购买的市场受保人二级市场：受保人将保单出售给个人或者机构二级市场是保单贴现的市场三级市场：机构将保单出售给大型机构譬如：Apollo阿波罗资产管理公司，黑石，伯克希尔哈撒韦（BerkshireHathawayCooperation）19投资亮点01020304l底层基金可获得高于市场平均水平的收益率，在二级市场里购买的保单与在三级市场中购买的保单相比，一般有较高的内部收益率（因为购入价较低，成本低）。波动性小、收益高l保单贴现市场规模持续扩大。从2000年开始，保单贴现市场规模为20亿美元。发展至2016年，保单贴现市场规模已近1000亿美元。l2016年，在保险三级市场中等待分配的待投资资本约有40亿美元—现有的投资组合对于待投资资本供不应求。l二级市场与三级市场。保单贴现三级市场指的是贴现公司与大型机构交易保单的市场。投资者不需要等到保单满期才能获得收益，三级市场为保单贴现提供了高的资金流动性。有潜力的保单贴现市场l与股票、债券等传统金融市场的相关性极低，受金融市场波动性小。l保险公司无论在什么市场环境下都会进行赔付。在美国保险行业，从未出现过保单未能赔付情况。l保险公司或承保人均经过严格的投资评级。l保单来自信用级别较高的保险公司l当受保人急需用钱时，将保单“变现”主要通过如下两种方式。1.将保单抵押给保险公司或向银行贷款2.向保险公司申请退保。这两种方式对保单的现金价值都有非常大的损失，特别是退保损失可能有100%。通过保单贴现受保人能最大限度的获得保单现金价值。双赢的资产性质04受传统金融市场的影响小8美国人寿保单贴现投资总结目录美国人寿保单贴现初步认识保单贴现的市场消息123投资组合介绍•TheDeal3月14日出的报告说到新冠状病毒可能让保单贴现市场看到更多的保单到期，基于病毒死亡•70-79岁的死亡率为8%；80以上的死亡率为14.8%•有重病在身的死亡率为50%•华盛顿西雅图养老院26个死亡案列突出了养老院和老人在病毒面前的弱势•现在病毒暂时还没有影响寿命预期的模型测算7市场消息人寿保单贴现市场–新冠状病毒影响7市场消息人寿保单贴现市场–在家办公影响•保单贴现持牌机构Lighthouse说在家办公对它们没有任何效率上的影响•没有任何交易撤销或者是缓慢，所有流程都可以线上安全完成•但跟其他保单贴现经济机构沟通，其他机构准备的不是最佳•保单贴现市场可能会受到医疗机构的影响，因为医疗机构提供医疗档案和答复会缓慢很多•Lighthouse觉得今年会看到更多的保单到期，因为老年人弱势群体7市场消息人寿保单贴现市场–机构投资人•密西根州养老基金持有超过6亿美金的保单贴现资产•它们投资了阿波罗的第一、二、三只保单贴现基金目录美国人寿保单贴现初步认识保单贴现的市场分析123投资组合介绍投资回报率投资策略–实际保单价格案列20LSAF人寿保单贴现基金 - 实际保单案列 （2020年4月）系统ID保单类别 (终生，万能，其他)保险公司AM Best 保险公司评