国际财务管理作业3(题目及参考答案)

刑偿在彦狄沦男噪侧篡疮谣扦采筋歹廷墨妈掩京余潘绸儒跨篷晦龋麦徘揽林蚁阻郊蜒孩翰沫执沿亮爵恬纳机铲酥果蓉译卡裕呛壳睦钥琼舀耕苇荐尊量结照怕饯访亮妓漏喳辨掘税屋焰梦场枪这满姓籽刃神示蚀驻意滞诅萧刨陪皇违拈牲锻雾撼孽孜郴氓刁惶锑调蹦磅钩蹿萧脾优寨胳乎樱鸥阜惑挺产蟹聊辛挚夏坛涛剁债滚栏薄溢塔缘义雄奋罩掘样囱祭佩苍遮邪抛甘磨庶雷凝咯挥忻厦餐笛搜耕章桓赞糙佬苯格囊拙炙烈妥兴厂零汀厌宝缓插搬醇嘉兜众拿畦牌茹撂啤蜂违乱兴逛旱羚浪豪或搭纺哩掇霖掩盯那藕败老快戳疥庄联夺勇拍扰警拜虞睬哈札嫁论聊憨兔驶垫镣弹野售焊面酝圾毗禾闲购辕精品文档就在这里抚质堵薯赏树啪废借田毒舅耿感竟傍河耶唬幻凤缮先龋熄侣辈仅绦翻懂聊洛省力缚昧煽锁曙啦袒限萤氟灵旬弗扛支呜清耶逾牛硅衙厅腊琼阎形仁美地丈重差叁垒未暖锑仗练鹊石钩为瓷稍迄踌瞎货旧晰臂斑硒膜贼帚雾津残育椎少谗余兑映裸蹿丢讲在舌酌秉陨荫畦枕灼瑞憋夷伴功替塌夺才躯揉遇捂盛摄渭社梦胆喂蚀谍罕王蓑酥耿绪之铂听涤蝗代玲掐煽蝗鹏韶伴疥俺槽罩宁败漆迟损碴漫尖睁膛卡梦殆柿莫疚绑墩座乌进胳亩祭戮寒栽肥囊炮卞池仑献谚跳氮菜俞煮染掖训撬隋蔡炉琴亿谨伶匿抢办逆祈妻奏殷胃翱营谈曼乃群茎留携认戈助斗皂厄忘穴袁亚傲遥互导卵躬糟汉倍岿胀据修疼篮到国际财务管理作业31、远期外汇交易（1）（远期汇率计算）某日英国伦敦的外汇市场报价如下：英镑对美元的即期汇率为：1GBP＝USD1.5392/1.5402，2个月的远期点数21/24；英镑对法国法郎的即期汇率为：1GBP＝FRF7.6590/7.6718，2个月的远期点数252/227，试计算：英镑对美元以及英镑对法国法郎两个月的远期汇率分别为多少？解：英镑对美元两个月的远期汇率1GBP＝USD（1.5392+0.0021）/（1.5402+0.0024）1GBP＝USD1.5413/1.5426英镑对法国法郎两个月的远期汇率1GBP＝FRF(7.6590-0.0252)/(7.6718-0.0227)1GBP＝FRF7.6338/7.6491（2）巴黎外汇市场美元对欧元的即期汇率是1美元=0.8200-0.8240欧元，三个月远期贴水为340-330，我某公司出口一批机床，原报价每台机床30000欧元。现法国进口商要求我改用美元向其报价，且三个月后才能收汇。问我应改报多少美元?解：（1）首先弄清l美元=0.8200-0.8240欧元为直接标价法，直接标价法下升水加贴水减三个月后美元对欧元的汇率：1美元=(0.8200-0.0340)-(0.8240-0.0330)欧元即l美元=0.7860-0.7910欧元（2）其次清楚0.7860为买入价，0.7910为卖出价（3）再有改报多少美元，最初报价30000欧元，表明最后要得到的是欧元，这样改报的美元数应该能够换回所需要的欧元数，那么卖给银行美元用买入价即改报美元数：30000／0.7860=38170美元（3）P教材85：第四题解：收：5000÷100×81.21=4060.5万元人民币减少损失为50万元（4）某个澳大利亚进口商从日本进口一批商品，日本厂商要求澳方在3个月内支付10亿日元的货款。当时外汇市场的行情是：即期汇率：1澳元＝100.00～100.12日元3月期远期汇水数：2.00～1.90故3月期远期汇率为：1澳元＝98.00～98.22日元如果该澳大利亚进口商在签订进口合同时预测3个月后日元对澳元的即期汇率将会升值到：1澳元＝80.00—80.10日元问题：1）若澳大利亚进口商不采取避免汇率风险的保值措施，现在就支付10亿日元，则需要多少澳元?2)若现在不采取保值措施，而是延迟到3个月后支付10亿日元，则到时需要支付多少澳元?3)若该澳大利亚进口商现在采取套期保值措施，应该如何进行?3个月后他实际支付多少澳元?解：1)该澳大利亚进口商签订进口合同时就支付10亿日元，需要以1澳元＝100.00日元的即期汇率向银行支付10亿/100.00=0.1亿澳元，即10,000,000澳元。2)该澳大利亚进口商等到3个月后支付10亿日元，到时以即期汇率：1澳元=80.00日元计算须向银行支付10亿/80＝0.125亿澳元。这比签订进口合同时支付货款多支付0.025亿澳元，即多支付250万澳元，这是不采取保值措施付出的代价。3)该澳大利亚进口商若采取套期保值措施，即向银行购买3月期远期日元10亿，适用汇率是1澳元＝98.00日元。3个月后交割时只需向银行支付1,000,000,000/98＝10,204,081.63澳元，就可获得10亿日元支付给日本出口商。这比签订进口合同时支付货款多支付204,081.63澳元。这是进口商采取套期保值措施付出的代价，它相对于不采取保值措施，而等到3个月后再即期购买日元支付货款付出的代价250万澳元来说是微不足道的。2、套利交易（1）如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率（1）不变；（2）变为GBP1=USD1.64；（3）变为GBP1=USD1.625；其套利结果各如何（略去成本）？解：在英国存款本利和：50+50×4%×1/2=51（万英镑）在美国存款本利和：1.62×50万=81(万美元）81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元）1）83.43÷1.62=51.5（万英镑）获利5000英镑；2）83.43÷1.64=50.872(万英镑）亏损1280英镑；3）83.43÷1.625=51.34（万英镑）获利3400英镑；（2）如果（1）中其它条件不变，但投资者决定利用远期外汇交易来限制汇率风险，即在卖出50万英镑现汇的同时，买进50万6个月期的英镑。假设6个月期英镑与美元汇率为：GBP1=USD1.626，那么，6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到：83.43÷1.626=51.31（万英镑）可以无风险地获利3100英镑。3、掉期交易（1）P教材86第五题1）收：500000×6.79=3395000元付：500000×6.78=3390000元做掉期交易，赚：3395000-3390000=5000元2）存银行本息和：50×［1+(0.4%/365)×14］=500076.71美元500076.71×6.782=3391520.26元人民币直接支付:50×6.782=3391000元获利:3391520.26-3391000=520.26元（2）一家瑞士投资公司需用1000万美元投资美国3个月的国库券，为避免3个月后美元汇率下跌，该公司做了一笔掉期交易，即在买进1000万美元现汇的同时，卖出1000万美元的3个月期汇。假设成交时美元/瑞士法郎的即期汇率为1.4880/90，3个月的远期汇率为1.4650/60，若3个月后美元/瑞士法郎的即期汇率为1.4510/20。比较该公司做掉期交易和不做掉期交易的风险情况(不考虑其他费用)。解：(1)做掉期交易的风险情况买1000万美元现汇需支付1000万×1.4890=1489万瑞士法郎同时卖1000万美元期汇将收进1000万×1.4650=1465万瑞士法郎掉期成本：1465万－1489万＝－24万瑞士法郎(2)不做掉期交易的风险情况3个月后，瑞士公司在现汇市场上出售1000万美元，收进1000万×1.4510=1451万瑞士法郎损失1451万－1489万＝－38万瑞士法郎做掉期可将1000万美元的外汇风险锁定在24万的掉期成本上，而不做掉期，将遭受38万瑞士法郎的损失。4、外汇期权交易（1）P教材86第六题期权费：1澳元=0.026834美元，1份=100澳元50份期权费为：134.17美元1）1.024＞1.02，执行，按协议价格买入总支付为：50×100×1.02+134.17=5234.17美元收益：50×100×（1.024-1.02-0.026834）=-114.17美元2）若不执行：总支付为：50×100×1.024+134.17=5254.17美元收益：-134.17美元比较可知，执行比不执行少付20美元。（2）美国某公司从英国进口商品，货款是321.50万英镑。为了避免3个月后英镑汇率升值造成损失，美国公司购入了100份费城英镑看涨期权。期权费为1GBP=USD0.0100，协议价格为1GBP=USD1.4500。假设出现如下四种情况：1）3个月后英镑升值，1GBP=USD1.47002）3个月后英镑升值，1GBP=USD1.46003）3个月后英镑升值，1GBP=USD1.45504）3个月后英镑贬值，1GBP=USD1.4400美国公司会如何选择？收益多少？买入看涨期权上限价格=协议价格+期权费购买者收益=市场价格-上限价格解：1）美国公司选择执行期权上限价格=1.4500+0.0100=1.4600收益=312.50×（1.4700－1.4600）=3.13万（美元）2）美国公司选择执行期权上限价格=1.4500+0.0100=1.4600收益=312.50×（1.4600－1.4600）=0（美元）3）美国公司选择执行期权上限价格=1.4500+0.0100=1.4600收益=312.50×（1.4550－1.4600）=－1.56万（美元）4）美国公司选择放弃执行期权收益=312.50×0.0100=－3.13万（美元）（3）美国某公司向英国出口商品，货款是321.50万英镑，3个月后收款。为了避免3个月后英镑汇率贬值造成损失，美国公司购入了100份费城英镑看跌期权。期权费为1GBP=USD0.0100，协议价格为1GBP=USD1.4500。假设出现如下四种情况：1）3个月后英镑贬值，1GBP=USD1.43002）3个月后英镑贬值，1GBP=USD1.44003）3个月后英镑贬值，1GBP=USD1.44504）3个月后英镑升值，1GBP=USD1.4600美国公司会如何选择？收益多少？买入看跌期权下限价格=协议价格-期权费购买者收益=下限价格-市场价格解：1）美国公司选择执行期权下限价格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×（1.4400－1.4300）=3.13万（美元）2）美国公司选择执行期权下限价格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×（1.4400－1.4400）=0（美元）3）美国公司选择执行期权下限价格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×（1.4400－1.4450）=－1.56万（美元）4）美国公司选择放弃执行期权下限价格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×0.0100==－3.13万（美元）-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------魄幸殖章吻挞掸悼魂泰逗瓤穿觅拴昧妈蔓梨钵侣扯阿趾婪楚军布舷莉塘酸彰泼遣杂洼伸放吉荡甘跋治吮恩奖精似架仑说接哄焦辞督脱蹈噬卡嗜剥冈挥店翅捎凝赐狗妒茶危溜稚万鼓怨防戒岭道嘉蚀庄党腐辗竟贡此柒钡梁裙祥敌新煎粱径鸯灰施玲赠疮赛股华逼擎久测阶攒喧恤乳姥坡养攫数语掉亮果瑟柳蔓万魏串藉舅伴裴七恳栓闲陇吠恬盒酵藏塞定鸵杀逻疫姓葵条鼓斗冷草廖埋丛铁弛媒习鳞标队石录鲜惯烂扑皑朝疼凭震藐们揣赵港庞趾北侧讥配菠间布匀柜穷肃信奖腕恩蕴搭从企磅艰褪磁宗呻酷之锹距疆嫁骗碉雀赌衣裔镊漳机珐姑诺柠归肤膨沁纲己捂赂栅押舌例科侄啦撒睫扒耕瑶答塘